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咸宁市(咸安区、通山县、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县、通城县)

三明市(沙县区、永安市、宁化县、建宁县、明溪县、泰宁县、将乐县、尤溪县、大田县、清流县、三元区)

和田地区(和田市、墨玉县、皮山县、于田县、洛浦县、民丰县、和田县、策勒县)

鸡西市(恒山区、梨树区、鸡冠区、滴道区、虎林市、密山市、麻山区、城子河区、鸡东县)  永州市(江华瑶族自治县、道县、冷水滩区、东安县、新田县、双牌县、宁远县、祁阳市、蓝山县、江永县、零陵区)

遵义市(播州区、习水县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、凤冈县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、正安县、红花岗区、湄潭县、仁怀市、余庆县)

温州市(文成县、乐清市、洞头区、永嘉县、瓯海区、泰顺县、龙港市、平阳县、苍南县、龙湾区、鹿城区、瑞安市)

白山市(抚松县、浑江区、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县)

汉中市(镇巴县、留坝县、城固县、南郑区、佛坪县、宁强县、汉台区、勉县、西乡县、略阳县、洋县)  保定市(定州市、望都县、阜平县、顺平县、安新县、雄县、涞水县、莲池区、涿州市、高阳县、曲阳县、容城县、博野县、竞秀区、徐水区、定兴县、唐县、易县、安国市、蠡县、高碑店市、满城区、清苑区、涞源县)

广州市(荔湾区、越秀区、南沙区、从化区、海珠区、黄埔区、番禺区、白云区、增城区、天河区、花都区)

五指山市(东方市、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、琼海市、临高县、定安县、万宁市、屯昌县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、白沙黎族自治县)

抚州市(崇仁县、资溪县、临川区、宜黄县、乐安县、广昌县、黎川县、南丰县、金溪县、东乡区、南城县)

淄博市(淄川区、临淄区、高青县、桓台县、周村区、张店区、沂源县、博山区)

连云港市(灌云县、赣榆区、东海县、海州区、灌南县、连云区)

台州市(黄岩区、天台县、临海市、椒江区、温岭市、三门县、路桥区、玉环市、仙居县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、芒市、瑞丽市、盈江县)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、合山市、武宣县、兴宾区)

黑河市(北安市、爱辉区、五大连池市、嫩江市、孙吴县、逊克县)

镇江市(丹徒区、扬中市、京口区、丹阳市、润州区、句容市)

乐山市(夹江县、五通桥区、市中区、沙湾区、金口河区、沐川县、峨眉山市、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、犍为县、井研县)

广元市(利州区、旺苍县、苍溪县、昭化区、朝天区、剑阁县、青川县)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

昭通市(昭阳区、鲁甸县、盐津县、镇雄县、绥江县、威信县、永善县、巧家县、大关县、水富市、彝良县)

嘉峪关市

柳州市(鱼峰区、柳江区、柳城县、鹿寨县、城中区、柳南区、融水苗族自治县、柳北区、三江侗族自治县、融安县)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、黎平县、锦屏县、雷山县、从江县、岑巩县、剑河县、镇远县、台江县、天柱县、榕江县、丹寨县、三穗县、黄平县、施秉县、凯里市)

澳门特别行政区

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大同市(天镇县、云冈区、浑源县、阳高县、广灵县、平城区、左云县、新荣区、灵丘县、云州区)

茂名市(茂南区、化州市、电白区、高州市、信宜市)

石河子市(白杨市、胡杨河市、阿拉尔市、昆玉市、可克达拉市、新星市、图木舒克市、五家渠市、北屯市、铁门关市、双河市)

萍乡市(莲花县、上栗县、安源区、芦溪县、湘东区)  秦皇岛市(抚宁区、海港区、昌黎县、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区、北戴河区)

昌都市(八宿县、察雅县、江达县、丁青县、芒康县、卡若区、类乌齐县、边坝县、左贡县、贡觉县、洛隆县)

运城市(绛县、永济市、闻喜县、稷山县、万荣县、垣曲县、夏县、盐湖区、平陆县、河津市、芮城县、新绛县、临猗县)

宿州市(萧县、泗县、砀山县、埇桥区、灵璧县)珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

商丘市(睢阳区、民权县、虞城县、柘城县、夏邑县、睢县、永城市、宁陵县、梁园区)  贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、八步区、平桂区、昭平县)

石家庄市(井陉县、桥西区、高邑县、无极县、深泽县、裕华区、晋州市、灵寿县、赞皇县、藁城区、行唐县、鹿泉区、新乐市、新华区、平山县、栾城区、元氏县、辛集市、正定县、长安区、赵县、井陉矿区)

烟台市(芝罘区、招远市、莱山区、龙口市、海阳市、牟平区、莱州市、蓬莱区、福山区、栖霞市、莱阳市)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、惠水县、独山县、长顺县、贵定县、福泉市、荔波县、三都水族自治县、平塘县、都匀市、罗甸县、龙里县)毕节市(纳雍县、七星关区、金沙县、赫章县、黔西市、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)

唐山市(曹妃甸区、丰润区、迁西县、路北区、滦州市、乐亭县、遵化市、路南区、丰南区、迁安市、玉田县、古冶区、滦南县、开平区)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、长岭县)

牡丹江市(东安区、海林市、林口县、阳明区、爱民区、绥芬河市、宁安市、东宁市、穆棱市、西安区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、肃州区、瓜州县、玉门市、金塔县、敦煌市)

广安市(岳池县、前锋区、华蓥市、武胜县、邻水县、广安区)

梅州市(五华县、梅县区、蕉岭县、大埔县、梅江区、丰顺县、兴宁市、平远县)

雅安市(雨城区、名山区、天全县、石棉县、宝兴县、芦山县、荥经县、汉源县)

青岛市(市北区、崂山区、即墨区、市南区、黄岛区、平度市、胶州市、城阳区、李沧区、莱西市)

盐城市(东台市、亭湖区、射阳县、大丰区、建湖县、响水县、盐都区、阜宁县、滨海县)

菏泽市(定陶区、牡丹区、鄄城县、单县、巨野县、东明县、成武县、郓城县、曹县)

漯河市(临颍县、舞阳县、源汇区、郾城区、召陵区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县、临河区、乌拉特后旗、五原县)

常德市(桃源县、安乡县、石门县、澧县、津市市、临澧县、汉寿县、武陵区、鼎城区)

焦作市(山阳区、中站区、博爱县、修武县、沁阳市、温县、马村区、武陟县、解放区、孟州市)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

本溪市(南芬区、平山区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、溪湖区)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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