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鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克前旗、杭锦旗、东胜区、达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、准格尔旗、乌审旗)

太原市(阳曲县、晋源区、迎泽区、尖草坪区、娄烦县、万柏林区、古交市、清徐县、小店区、杏花岭区)

青岛市(李沧区、平度市、即墨区、黄岛区、城阳区、崂山区、莱西市、胶州市、市南区、市北区)

郴州市(北湖区、汝城县、嘉禾县、宜章县、永兴县、桂阳县、苏仙区、资兴市、临武县、安仁县、桂东县)  西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

滨州市(滨城区、博兴县、沾化区、邹平市、惠民县、阳信县、无棣县)

宜春市(高安市、万载县、樟树市、宜丰县、丰城市、奉新县、铜鼓县、靖安县、上高县、袁州区)

那曲市(巴青县、色尼区、安多县、比如县、聂荣县、尼玛县、嘉黎县、班戈县、双湖县、申扎县、索县)

玉林市(福绵区、陆川县、玉州区、博白县、容县、北流市、兴业县)  新乡市(原阳县、封丘县、延津县、凤泉区、卫辉市、红旗区、辉县市、卫滨区、获嘉县、新乡县、牧野区、长垣市)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、贵定县、龙里县、三都水族自治县、瓮安县、独山县、罗甸县、都匀市、荔波县、平塘县、惠水县、长顺县)

阜新市(细河区、清河门区、彰武县、海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区)

鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、鹤山区、淇县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

吴忠市(利通区、盐池县、红寺堡区、同心县、青铜峡市)

佳木斯市(富锦市、东风区、桦川县、郊区、抚远市、汤原县、同江市、前进区、桦南县、向阳区)

苏州市(吴江区、常熟市、姑苏区、吴中区、昆山市、相城区、张家港市、太仓市、虎丘区)

商洛市(商南县、商州区、山阳县、洛南县、镇安县、柞水县、丹凤县)

济源市

衡水市(武强县、安平县、景县、冀州区、深州市、故城县、阜城县、桃城区、武邑县、饶阳县、枣强县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

株洲市(荷塘区、茶陵县、醴陵市、炎陵县、芦淞区、渌口区、天元区、攸县、石峰区)

南阳市(邓州市、镇平县、南召县、社旗县、内乡县、淅川县、新野县、桐柏县、唐河县、宛城区、方城县、卧龙区、西峡县)

常德市(澧县、安乡县、桃源县、鼎城区、汉寿县、石门县、临澧县、津市市、武陵区)

长沙市(浏阳市、天心区、芙蓉区、开福区、岳麓区、宁乡市、长沙县、望城区、雨花区)

扬州市(高邮市、邗江区、江都区、广陵区、宝应县、仪征市)

重庆市(潼南区、城口县、江北区、南川区、万州区、大渡口区、北碚区、九龙坡区、石柱土家族自治县、渝中区、武隆区、长寿区、合川区、涪陵区、梁平区、丰都县、铜梁区、黔江区、秀山土家族苗族自治县、大足区、渝北区、永川区、綦江区、璧山区、彭水苗族土家族自治县、开州区、巫山县、南岸区、忠县、江津区、巴南区、荣昌区、巫溪县、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区、垫江县、奉节县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、鹤峰县、咸丰县、巴东县、宣恩县、来凤县、利川市、建始县)

广州市(南沙区、荔湾区、白云区、越秀区、番禺区、天河区、增城区、花都区、从化区、黄埔区、海珠区)

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宁德市(古田县、柘荣县、屏南县、周宁县、福安市、寿宁县、蕉城区、霞浦县、福鼎市)

通辽市(扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县)

阜阳市(太和县、颍泉区、颍上县、临泉县、阜南县、界首市、颍东区、颍州区)

中山市  西宁市(湟源县、湟中区、城中区、大通回族土族自治县、城东区、城北区、城西区)

吉林市(丰满区、龙潭区、磐石市、舒兰市、昌邑区、永吉县、蛟河市、桦甸市、船营区)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)铜仁市(江口县、德江县、玉屏侗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、碧江区、思南县、松桃苗族自治县)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)  无锡市(锡山区、宜兴市、惠山区、新吴区、滨湖区、江阴市、梁溪区)

商丘市(睢阳区、柘城县、宁陵县、夏邑县、虞城县、梁园区、永城市、睢县、民权县)

昆明市(宜良县、西山区、五华区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、嵩明县、呈贡区、富民县、石林彝族自治县、东川区、盘龙区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区)

荆门市(钟祥市、东宝区、掇刀区、京山市、沙洋县)临沧市(临翔区、凤庆县、镇康县、永德县、耿马傣族佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县)

贵阳市(白云区、清镇市、乌当区、修文县、息烽县、花溪区、云岩区、开阳县、观山湖区、南明区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

济宁市(嘉祥县、鱼台县、梁山县、兖州区、任城区、曲阜市、金乡县、汶上县、泗水县、微山县、邹城市)

北京市(平谷区、大兴区、昌平区、石景山区、朝阳区、房山区、海淀区、通州区、顺义区、密云区、东城区、怀柔区、门头沟区、丰台区、西城区、延庆区)

眉山市(仁寿县、洪雅县、东坡区、彭山区、青神县、丹棱县)

海东市(化隆回族自治县、乐都区、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

石家庄市(裕华区、新华区、新乐市、元氏县、赞皇县、深泽县、平山县、灵寿县、赵县、桥西区、长安区、藁城区、鹿泉区、井陉矿区、井陉县、晋州市、无极县、栾城区、辛集市、高邑县、行唐县、正定县)

贺州市(昭平县、钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区)

香港特别行政区

固原市(隆德县、泾源县、原州区、西吉县、彭阳县)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、共和县、同德县、贵南县)

福州市(平潭县、鼓楼区、马尾区、闽清县、罗源县、福清市、闽侯县、晋安区、长乐区、连江县、仓山区、永泰县、台江区)

新疆维吾尔自治区

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县)

肇庆市(广宁县、封开县、鼎湖区、怀集县、高要区、端州区、四会市、德庆县)

黑河市(北安市、五大连池市、逊克县、爱辉区、孙吴县、嫩江市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”