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牡丹江市(宁安市、东安区、东宁市、绥芬河市、爱民区、阳明区、林口县、海林市、西安区、穆棱市)

江门市(恩平市、新会区、蓬江区、开平市、江海区、台山市、鹤山市)  三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

南京市(秦淮区、栖霞区、雨花台区、六合区、建邺区、玄武区、高淳区、浦口区、溧水区、鼓楼区、江宁区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、绿春县、蒙自市、泸西县、屏边苗族自治县、开远市、河口瑶族自治县、石屏县、建水县、元阳县、弥勒市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县)

广安市(前锋区、岳池县、邻水县、华蓥市、广安区、武胜县)  邢台市(平乡县、巨鹿县、内丘县、隆尧县、宁晋县、临城县、广宗县、威县、清河县、南和区、襄都区、南宫市、沙河市、任泽区、临西县、柏乡县、信都区、新河县)

晋中市(平遥县、榆次区、榆社县、灵石县、介休市、太谷区、昔阳县、寿阳县、和顺县、祁县、左权县)

莆田市(荔城区、仙游县、城厢区、涵江区、秀屿区)

平顶山市(卫东区、鲁山县、汝州市、湛河区、石龙区、宝丰县、郏县、新华区、叶县、舞钢市)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼后旗、凉城县、化德县、卓资县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、兴和县、察哈尔右翼中旗)

菏泽市(巨野县、东明县、成武县、曹县、鄄城县、牡丹区、郓城县、单县、定陶区)

文山壮族苗族自治州(马关县、丘北县、文山市、西畴县、麻栗坡县、富宁县、广南县、砚山县)

沈阳市(于洪区、新民市、法库县、和平区、沈河区、辽中区、铁西区、苏家屯区、沈北新区、大东区、皇姑区、康平县、浑南区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

呼和浩特市(清水河县、土默特左旗、武川县、新城区、玉泉区、赛罕区、回民区、托克托县、和林格尔县)

黄冈市(红安县、黄州区、英山县、罗田县、团风县、武穴市、黄梅县、浠水县、麻城市、蕲春县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

淄博市(桓台县、张店区、高青县、临淄区、淄川区、沂源县、周村区、博山区)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

信阳市(新县、淮滨县、浉河区、商城县、罗山县、息县、固始县、平桥区、光山县、潢川县)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

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果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、达日县、玛多县、久治县、甘德县)

南昌市(红谷滩区、新建区、安义县、西湖区、南昌县、青云谱区、进贤县、青山湖区、东湖区)

大连市(旅顺口区、西岗区、普兰店区、瓦房店市、庄河市、金州区、甘井子区、长海县、中山区、沙河口区)

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商洛市(商州区、镇安县、丹凤县、洛南县、商南县、山阳县、柞水县)

衡阳市(珠晖区、南岳区、石鼓区、蒸湘区、常宁市、雁峰区、衡东县、祁东县、耒阳市、衡南县、衡山县、衡阳县)

马鞍山市(和县、含山县、博望区、雨山区、花山区、当涂县)

乌鲁木齐市(米东区、天山区、乌鲁木齐县、新市区、头屯河区、水磨沟区、达坂城区、沙依巴克区)  鞍山市(千山区、铁东区、立山区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、铁西区)

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇县、淇滨区)

安庆市(宜秀区、太湖县、望江县、怀宁县、迎江区、大观区、宿松县、潜山市、岳西县、桐城市)

十堰市(张湾区、丹江口市、竹溪县、竹山县、房县、郧阳区、茅箭区、郧西县)齐齐哈尔市(富拉尔基区、建华区、讷河市、泰来县、铁锋区、碾子山区、富裕县、龙沙区、昂昂溪区、克东县、依安县、龙江县、克山县、梅里斯达斡尔族区、甘南县、拜泉县)

昆明市(富民县、西山区、嵩明县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、宜良县、石林彝族自治县、呈贡区、东川区、五华区)  常德市(桃源县、鼎城区、汉寿县、安乡县、石门县、津市市、澧县、武陵区、临澧县)

天水市(麦积区、张家川回族自治县、武山县、甘谷县、秦州区、清水县、秦安县)

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海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)绵阳市(安州区、梓潼县、三台县、北川羌族自治县、涪城区、游仙区、江油市、平武县、盐亭县)

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开封市(杞县、龙亭区、禹王台区、祥符区、鼓楼区、顺河回族区、通许县、兰考县、尉氏县)

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长沙市(长沙县、浏阳市、开福区、天心区、宁乡市、雨花区、芙蓉区、岳麓区、望城区)

咸阳市(兴平市、淳化县、秦都区、杨陵区、泾阳县、旬邑县、渭城区、乾县、武功县、永寿县、彬州市、三原县、礼泉县、长武县)

新余市(渝水区、分宜县)

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楚雄彝族自治州(姚安县、武定县、禄丰市、牟定县、楚雄市、大姚县、元谋县、南华县、永仁县、双柏县)

贵阳市(清镇市、息烽县、乌当区、修文县、开阳县、观山湖区、花溪区、云岩区、白云区、南明区)

保山市(隆阳区、昌宁县、龙陵县、腾冲市、施甸县)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成