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忻州市(忻府区、保德县、宁武县、原平市、繁峙县、代县、五寨县、五台县、偏关县、岢岚县、神池县、定襄县、河曲县、静乐县)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

衡水市(故城县、冀州区、武邑县、安平县、阜城县、武强县、饶阳县、桃城区、枣强县、景县、深州市)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)  贵阳市(乌当区、观山湖区、花溪区、修文县、开阳县、南明区、息烽县、清镇市、白云区、云岩区)

菏泽市(定陶区、郓城县、成武县、曹县、鄄城县、牡丹区、东明县、单县、巨野县)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

林芝市(巴宜区、米林市、墨脱县、察隅县、朗县、波密县、工布江达县)

三沙市(西沙区、南沙区)  西安市(鄠邑区、莲湖区、碑林区、新城区、灞桥区、临潼区、未央区、蓝田县、高陵区、周至县、雁塔区、阎良区、长安区)

甘孜藏族自治州(丹巴县、乡城县、石渠县、稻城县、道孚县、炉霍县、色达县、康定市、巴塘县、泸定县、理塘县、甘孜县、白玉县、雅江县、新龙县、德格县、得荣县、九龙县)

西宁市(湟中区、城西区、城东区、城北区、大通回族土族自治县、城中区、湟源县)

澳门特别行政区

银川市(西夏区、兴庆区、金凤区、灵武市、贺兰县、永宁县)

周口市(扶沟县、淮阳区、商水县、川汇区、项城市、沈丘县、太康县、西华县、郸城县、鹿邑县)

河池市(东兰县、宜州区、天峨县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、金城江区、凤山县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

呼和浩特市(托克托县、土默特左旗、和林格尔县、清水河县、武川县、玉泉区、新城区、回民区、赛罕区)

桂林市(灵川县、阳朔县、叠彩区、全州县、永福县、临桂区、恭城瑶族自治县、象山区、荔浦市、兴安县、秀峰区、龙胜各族自治县、灌阳县、七星区、雁山区、资源县、平乐县)

朝阳市(双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、北票市、朝阳县、龙城区)

抚州市(崇仁县、东乡区、临川区、乐安县、广昌县、南城县、宜黄县、黎川县、金溪县、资溪县、南丰县)

聊城市(东昌府区、莘县、冠县、茌平区、临清市、高唐县、东阿县、阳谷县)

营口市(站前区、老边区、鲅鱼圈区、大石桥市、西市区、盖州市)

萍乡市(上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县、安源区)

中山市

张家口市(沽源县、怀安县、桥西区、康保县、万全区、赤城县、蔚县、阳原县、涿鹿县、怀来县、宣化区、崇礼区、张北县、下花园区、桥东区、尚义县)

六安市(叶集区、霍山县、霍邱县、金寨县、裕安区、金安区、舒城县)

南昌市(青山湖区、新建区、红谷滩区、安义县、南昌县、进贤县、东湖区、青云谱区、西湖区)

伊春市(嘉荫县、汤旺县、大箐山县、铁力市、友好区、丰林县、伊美区、南岔县、乌翠区、金林区)

阿克苏地区(柯坪县、乌什县、新和县、阿克苏市、阿瓦提县、库车市、沙雅县、拜城县、温宿县)

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宝鸡市(金台区、陇县、岐山县、千阳县、渭滨区、凤县、麟游县、太白县、眉县、陈仓区、凤翔区、扶风县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、梁河县、陇川县、瑞丽市)

十堰市(茅箭区、房县、竹溪县、竹山县、丹江口市、郧西县、张湾区、郧阳区)  咸宁市(嘉鱼县、咸安区、通山县、赤壁市、崇阳县、通城县)

德阳市(旌阳区、罗江区、广汉市、中江县、绵竹市、什邡市)

遵义市(余庆县、正安县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、仁怀市、赤水市、汇川区、播州区、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、桐梓县、习水县、绥阳县)

漳州市(东山县、云霄县、长泰区、南靖县、诏安县、平和县、华安县、芗城区、龙海区、龙文区、漳浦县)宿州市(萧县、泗县、埇桥区、砀山县、灵璧县)

石河子市(图木舒克市、北屯市、白杨市、双河市、阿拉尔市、五家渠市、胡杨河市、铁门关市、新星市、昆玉市、可克达拉市)  和田地区(策勒县、和田市、和田县、皮山县、于田县、墨玉县、洛浦县、民丰县)

鹤壁市(淇县、山城区、鹤山区、浚县、淇滨区)

大连市(旅顺口区、中山区、西岗区、长海县、庄河市、普兰店区、瓦房店市、金州区、沙河口区、甘井子区)

乐山市(五通桥区、马边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、夹江县、市中区、犍为县、井研县、沙湾区、峨边彝族自治县、沐川县)自贡市(贡井区、沿滩区、大安区、富顺县、荣县、自流井区)

来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区、武宣县、象州县、忻城县)

威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、江川区、华宁县、澄江市、通海县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

金华市(金东区、磐安县、永康市、婺城区、浦江县、义乌市、兰溪市、武义县、东阳市)

宁德市(古田县、蕉城区、柘荣县、寿宁县、霞浦县、福安市、福鼎市、周宁县、屏南县)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、久治县、玛沁县、甘德县、达日县)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、囊谦县、治多县、曲麻莱县、称多县)

新余市(分宜县、渝水区)

郴州市(临武县、汝城县、安仁县、永兴县、宜章县、嘉禾县、桂东县、苏仙区、桂阳县、资兴市、北湖区)

百色市(那坡县、靖西市、田林县、平果市、右江区、乐业县、田东县、德保县、凌云县、西林县、田阳区、隆林各族自治县)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

吉安市(新干县、永丰县、吉安县、永新县、青原区、吉水县、万安县、遂川县、井冈山市、吉州区、安福县、峡江县、泰和县)

衡阳市(南岳区、衡阳县、衡南县、衡东县、蒸湘区、祁东县、耒阳市、雁峰区、常宁市、衡山县、石鼓区、珠晖区)

盐城市(大丰区、阜宁县、东台市、射阳县、建湖县、亭湖区、响水县、滨海县、盐都区)

重庆市(云阳县、南川区、铜梁区、永川区、巴南区、彭水苗族土家族自治县、渝中区、万州区、合川区、忠县、长寿区、北碚区、黔江区、武隆区、荣昌区、江津区、綦江区、大足区、璧山区、垫江县、石柱土家族自治县、城口县、奉节县、涪陵区、沙坪坝区、渝北区、巫溪县、江北区、大渡口区、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、潼南区、南岸区、梁平区、丰都县、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、开州区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。