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张掖市(高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、甘州区)
滨州市(邹平市、惠民县、博兴县、阳信县、沾化区、滨城区、无棣县)
岳阳市(平江县、岳阳楼区、岳阳县、临湘市、云溪区、湘阴县、汨罗市、君山区、华容县) 德州市(齐河县、武城县、德城区、临邑县、庆云县、夏津县、宁津县、禹城市、陵城区、乐陵市、平原县)
德阳市(广汉市、什邡市、罗江区、绵竹市、旌阳区、中江县)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
阿里地区(改则县、噶尔县、日土县、措勤县、普兰县、札达县、革吉县)
大连市(西岗区、旅顺口区、庄河市、金州区、甘井子区、瓦房店市、普兰店区、长海县、沙河口区、中山区) 玉溪市(通海县、峨山彝族自治县、江川区、华宁县、新平彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县)
呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、根河市、额尔古纳市、牙克石市、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、扎兰屯市)
宿迁市(宿城区、泗洪县、宿豫区、沭阳县、泗阳县)
吉安市(永新县、遂川县、泰和县、安福县、井冈山市、吉水县、永丰县、吉州区、峡江县、吉安县、万安县、新干县、青原区)
漯河市(舞阳县、源汇区、临颍县、召陵区、郾城区)
佛山市(高明区、南海区、顺德区、三水区、禅城区)
白城市(洮南市、通榆县、大安市、洮北区、镇赉县)
文山壮族苗族自治州(丘北县、广南县、西畴县、麻栗坡县、砚山县、马关县、文山市、富宁县)
防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)
石家庄市(辛集市、无极县、正定县、灵寿县、新华区、鹿泉区、深泽县、长安区、藁城区、元氏县、井陉矿区、赞皇县、赵县、桥西区、井陉县、高邑县、裕华区、晋州市、新乐市、栾城区、行唐县、平山县)
兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县)
江门市(恩平市、台山市、新会区、鹤山市、江海区、蓬江区、开平市)
海东市(平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)
哈尔滨市(五常市、依兰县、道外区、宾县、方正县、南岗区、香坊区、道里区、呼兰区、松北区、平房区、巴彦县、木兰县、阿城区、通河县、延寿县、双城区、尚志市)
潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)
百色市(隆林各族自治县、右江区、德保县、乐业县、西林县、田林县、平果市、靖西市、凌云县、那坡县、田东县、田阳区)
白银市(会宁县、靖远县、平川区、景泰县、白银区)
嘉峪关市
梅州市(梅县区、五华县、兴宁市、丰顺县、蕉岭县、梅江区、平远县、大埔县)
衡水市(冀州区、武强县、桃城区、故城县、武邑县、深州市、枣强县、景县、阜城县、安平县、饶阳县)
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温州市(鹿城区、文成县、乐清市、永嘉县、龙港市、瓯海区、平阳县、苍南县、瑞安市、龙湾区、泰顺县、洞头区)
天津市(宁河区、河北区、津南区、宝坻区、武清区、滨海新区、东丽区、和平区、蓟州区、红桥区、北辰区、南开区、河东区、静海区、西青区、河西区)
资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)
阜阳市(颍州区、临泉县、界首市、阜南县、太和县、颍泉区、颍上县、颍东区) 济宁市(邹城市、汶上县、泗水县、嘉祥县、金乡县、任城区、鱼台县、曲阜市、微山县、梁山县、兖州区)
湘西土家族苗族自治州(凤凰县、保靖县、花垣县、龙山县、吉首市、泸溪县、古丈县、永顺县)
徐州市(铜山区、泉山区、云龙区、沛县、睢宁县、鼓楼区、邳州市、贾汪区、丰县、新沂市)
铜仁市(江口县、思南县、玉屏侗族自治县、石阡县、德江县、碧江区、万山区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县)营口市(大石桥市、站前区、鲅鱼圈区、老边区、盖州市、西市区)
曲靖市(麒麟区、宣威市、师宗县、马龙区、富源县、罗平县、陆良县、会泽县、沾益区) 沧州市(东光县、南皮县、运河区、新华区、献县、青县、孟村回族自治县、肃宁县、泊头市、黄骅市、海兴县、河间市、盐山县、任丘市、吴桥县、沧县)
包头市(固阳县、青山区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、石拐区、白云鄂博矿区、东河区、九原区)
本溪市(明山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县)
贺州市(昭平县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县、钟山县)辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)
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冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。