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济源市

陇南市(武都区、康县、西和县、成县、宕昌县、徽县、礼县、两当县、文县)

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阳泉市(盂县、矿区、城区、郊区、平定县)  天水市(张家川回族自治县、清水县、武山县、麦积区、秦州区、甘谷县、秦安县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

玉溪市(红塔区、澄江市、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、通海县、华宁县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县)

荆门市(京山市、掇刀区、沙洋县、钟祥市、东宝区)

朝阳市(凌源市、朝阳县、北票市、龙城区、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)  广安市(前锋区、华蓥市、广安区、岳池县、武胜县、邻水县)

白银市(景泰县、靖远县、白银区、平川区、会宁县)

遵义市(赤水市、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、仁怀市、凤冈县、红花岗区、习水县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、正安县、余庆县、湄潭县、桐梓县)

临沂市(兰山区、蒙阴县、费县、罗庄区、临沭县、沂水县、沂南县、河东区、莒南县、平邑县、郯城县、兰陵县)

楚雄彝族自治州(大姚县、禄丰市、双柏县、牟定县、楚雄市、元谋县、武定县、永仁县、姚安县、南华县)

柳州市(柳南区、城中区、鱼峰区、柳江区、三江侗族自治县、鹿寨县、融水苗族自治县、柳北区、柳城县、融安县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

濮阳市(台前县、范县、华龙区、濮阳县、南乐县、清丰县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、敦煌市、肃州区、金塔县)

邢台市(沙河市、巨鹿县、新河县、信都区、柏乡县、南宫市、临城县、清河县、宁晋县、广宗县、任泽区、平乡县、内丘县、襄都区、隆尧县、临西县、南和区、威县)

马鞍山市(博望区、花山区、含山县、雨山区、当涂县、和县)

包头市(白云鄂博矿区、固阳县、九原区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、昆都仑区、土默特右旗、东河区、青山区)

武汉市(汉阳区、新洲区、汉南区、江岸区、武昌区、硚口区、蔡甸区、青山区、江夏区、黄陂区、洪山区、江汉区、东西湖区)

南京市(栖霞区、溧水区、建邺区、浦口区、高淳区、玄武区、六合区、鼓楼区、江宁区、秦淮区、雨花台区)

吕梁市(方山县、兴县、汾阳市、石楼县、临县、中阳县、岚县、孝义市、文水县、交城县、交口县、柳林县、离石区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、盈江县、瑞丽市、陇川县)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、麻江县、黄平县、榕江县、岑巩县、雷山县、从江县、三穗县、丹寨县、台江县、施秉县、锦屏县、镇远县、天柱县、黎平县、剑河县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、红河县、屏边苗族自治县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、弥勒市、个旧市、泸西县、建水县、石屏县、开远市、蒙自市)

延边朝鲜族自治州(龙井市、敦化市、安图县、和龙市、延吉市、珲春市、汪清县、图们市)

合肥市(巢湖市、蜀山区、庐江县、肥东县、包河区、肥西县、长丰县、庐阳区、瑶海区)

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信阳市(淮滨县、罗山县、浉河区、息县、光山县、新县、商城县、平桥区、潢川县、固始县)

蚌埠市(禹会区、固镇县、龙子湖区、蚌山区、怀远县、淮上区、五河县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

商洛市(商南县、山阳县、柞水县、洛南县、丹凤县、商州区、镇安县)  喀什地区(叶城县、疏勒县、伽师县、麦盖提县、英吉沙县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、喀什市、莎车县、巴楚县、泽普县)

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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

十堰市(茅箭区、丹江口市、竹溪县、竹山县、房县、张湾区、郧西县、郧阳区)佳木斯市(前进区、桦川县、东风区、富锦市、桦南县、抚远市、郊区、汤原县、向阳区、同江市)

安康市(汉阴县、平利县、镇坪县、汉滨区、宁陕县、紫阳县、石泉县、岚皋县、旬阳市、白河县)  苏州市(昆山市、姑苏区、常熟市、吴中区、张家港市、太仓市、虎丘区、吴江区、相城区)

昭通市(盐津县、昭阳区、镇雄县、永善县、巧家县、彝良县、绥江县、威信县、鲁甸县、水富市、大关县)

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秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、海港区、昌黎县、山海关区、卢龙县、青龙满族自治县)保定市(涿州市、竞秀区、容城县、徐水区、唐县、博野县、定州市、蠡县、望都县、雄县、安新县、安国市、高碑店市、涞水县、曲阳县、高阳县、阜平县、清苑区、顺平县、莲池区、涞源县、满城区、易县、定兴县)

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龙岩市(新罗区、永定区、长汀县、连城县、漳平市、上杭县、武平县)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。