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辽阳市(文圣区、弓长岭区、白塔区、宏伟区、辽阳县、灯塔市、太子河区)

南平市(政和县、浦城县、光泽县、建阳区、建瓯市、松溪县、邵武市、顺昌县、延平区、武夷山市)

榆林市(吴堡县、神木市、米脂县、榆阳区、子洲县、靖边县、府谷县、绥德县、佳县、定边县、清涧县、横山区)

潍坊市(昌邑市、潍城区、昌乐县、坊子区、寒亭区、青州市、寿光市、安丘市、诸城市、奎文区、高密市、临朐县)  延边朝鲜族自治州(龙井市、珲春市、敦化市、和龙市、延吉市、安图县、图们市、汪清县)

汕头市(澄海区、南澳县、金平区、潮南区、潮阳区、龙湖区、濠江区)

五指山市(琼海市、澄迈县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、万宁市、屯昌县、定安县、昌江黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、临高县)

金昌市(金川区、永昌县)

日喀则市(萨迦县、定结县、亚东县、吉隆县、岗巴县、定日县、聂拉木县、康马县、南木林县、桑珠孜区、昂仁县、仲巴县、谢通门县、拉孜县、萨嘎县、白朗县、仁布县、江孜县)  兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

乌兰察布市(凉城县、化德县、四子王旗、商都县、集宁区、察哈尔右翼后旗、兴和县、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗)

湖州市(长兴县、安吉县、南浔区、德清县、吴兴区)

七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)

商洛市(柞水县、商南县、洛南县、丹凤县、商州区、镇安县、山阳县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、磴口县、临河区、五原县、乌拉特前旗)

吉林市(船营区、丰满区、磐石市、蛟河市、桦甸市、昌邑区、永吉县、舒兰市、龙潭区)

遂宁市(大英县、安居区、船山区、蓬溪县、射洪市)

咸宁市(通山县、嘉鱼县、赤壁市、通城县、崇阳县、咸安区)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

齐齐哈尔市(铁锋区、泰来县、拜泉县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、富拉尔基区、建华区、克山县、龙江县、富裕县、克东县、讷河市、依安县、昂昂溪区、龙沙区)

朔州市(怀仁市、山阴县、朔城区、平鲁区、应县、右玉县)

苏州市(太仓市、相城区、昆山市、姑苏区、常熟市、虎丘区、吴中区、吴江区、张家港市)

汉中市(洋县、留坝县、南郑区、汉台区、勉县、西乡县、略阳县、镇巴县、宁强县、佛坪县、城固县)

郴州市(资兴市、苏仙区、汝城县、桂阳县、北湖区、桂东县、永兴县、临武县、嘉禾县、安仁县、宜章县)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

天水市(麦积区、秦州区、武山县、清水县、甘谷县、秦安县、张家川回族自治县)

泰安市(泰山区、岱岳区、肥城市、新泰市、东平县、宁阳县)

济南市(历城区、长清区、济阳区、槐荫区、莱芜区、历下区、商河县、市中区、平阴县、钢城区、天桥区、章丘区)

内江市(东兴区、威远县、资中县、市中区、隆昌市)

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新乡市(红旗区、牧野区、辉县市、原阳县、长垣市、凤泉区、卫辉市、封丘县、延津县、获嘉县、新乡县、卫滨区)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)  保定市(容城县、顺平县、安新县、高阳县、阜平县、徐水区、涿州市、雄县、安国市、莲池区、望都县、唐县、满城区、竞秀区、博野县、定州市、曲阳县、清苑区、蠡县、涞源县、高碑店市、涞水县、易县、定兴县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、册亨县、普安县、贞丰县、兴义市、晴隆县、兴仁市、安龙县)

新余市(分宜县、渝水区)

柳州市(鹿寨县、鱼峰区、柳城县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳北区、柳江区、柳南区、城中区、融安县)三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

梧州市(万秀区、藤县、长洲区、蒙山县、岑溪市、苍梧县、龙圩区)  济宁市(泗水县、鱼台县、梁山县、嘉祥县、任城区、曲阜市、汶上县、微山县、金乡县、邹城市、兖州区)

大理白族自治州(大理市、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、云龙县、南涧彝族自治县、祥云县、剑川县、弥渡县、鹤庆县、宾川县、永平县、洱源县)

葫芦岛市(龙港区、南票区、建昌县、兴城市、连山区、绥中县)

营口市(盖州市、老边区、西市区、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区)常德市(鼎城区、津市市、桃源县、临澧县、武陵区、石门县、安乡县、汉寿县、澧县)

广州市(海珠区、南沙区、越秀区、白云区、花都区、天河区、番禺区、增城区、从化区、荔湾区、黄埔区)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、多伦县、二连浩特市、正蓝旗、苏尼特右旗、正镶白旗、锡林浩特市)

渭南市(韩城市、合阳县、潼关县、澄城县、蒲城县、富平县、华州区、大荔县、华阴市、临渭区、白水县)

十堰市(郧阳区、茅箭区、丹江口市、竹溪县、房县、郧西县、张湾区、竹山县)

江门市(鹤山市、江海区、开平市、恩平市、新会区、台山市、蓬江区)

邵阳市(双清区、邵阳县、新邵县、隆回县、新宁县、邵东市、城步苗族自治县、绥宁县、大祥区、武冈市、北塔区、洞口县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、利通区、同心县、盐池县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、剑河县、凯里市、丹寨县、岑巩县、锦屏县、榕江县、麻江县、黄平县、台江县、三穗县、雷山县、施秉县、黎平县、天柱县、镇远县)

亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)

雅安市(宝兴县、雨城区、名山区、汉源县、芦山县、天全县、荥经县、石棉县)

清远市(连州市、英德市、连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县、连南瑶族自治县、阳山县、清新区)

绥化市(庆安县、望奎县、肇东市、明水县、北林区、安达市、兰西县、海伦市、青冈县、绥棱县)

泸州市(纳溪区、合江县、龙马潭区、江阳区、泸县、古蔺县、叙永县)

商丘市(宁陵县、梁园区、虞城县、睢县、睢阳区、民权县、永城市、夏邑县、柘城县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、阿荣旗、扎兰屯市、海拉尔区、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、鄂温克族自治旗、牙克石市、额尔古纳市)

　　业绩指引不佳，英特尔重挫超6%。

　　*三大股指周线收涨；

　　*中长期美债收益率走低，10年期美债失守4.30%；

　　*密歇根大学消费者长期通胀预期升至4.4%。

　　周五美股全线周涨，投资者消化一系列企业财报，并寻找缓解贸易争端紧张局势的迹象。截至收盘，道指涨20.10点，涨幅0.05%，报40113.50点，纳指涨1.26%，报17382.94点，标普500指数涨0.74%，报5525.21点。本周道指周涨2.5%，纳指周涨6.7%，标普500指数周涨4.6%。

　　市场概述

　　密歇根大学当天公布的数据显示，4月消费者信心指数终值降至52.2，低于3月的57，仍为1970年代末以来的第四低水平。调查显示，消费者预计未来5到10年年均通胀率将升至4.4%，为1991年以来最高。对未来一年的通胀预期为6.5%，略低于初值6.7%，但仍为1981年以来的最高水平。

　　据报道，美国总统特朗普称，接近与日本达成贸易协议。“贸易协议进展顺利。”

　　最近几周，围绕贸易谈判的复杂信息增加了市场波动性。据新华社报道称，外交部发言人郭嘉昆周五在例行记者会上再次对美方声称“中美正就关税问题进行谈判”的言论作出严正回应，称中美目前并未就关税议题进行任何形式的磋商或谈判，敦促美方不要混淆视听。

　　资管PrimeCapitalFinancial投资组合经理阿里森（ClaytonAllison）表示：“市场更多的是在等待，看看事情的实际进展。每个人都在试图弄清楚什么是真的。”

　　机构AXSInvestments首席执行官巴苏克（GregBassuk）表示：“本周市场表现相当强劲，我们看到了一个很好的结局。本周以强劲的抛售情绪开始，但随后出现了真正的强劲反弹。这是一个相当强劲的一周，主要是由于贸易战形势有所缓和。”

　　第一季度财报季已经全面展开，标普500指数中有179家公司发布了财报。根据伦交所LSEG的数据，其中73%的企业超出了预期。分析师现在预计，标普500指数1月至3月期间的总收益同比增长9.7%，比4月1日的8.0%的预期更为乐观。

　　中长期美债收益率回落，10年期美债跌5.1个基点至4.3%，而2年期美债跌3.2个基点至3.8%。

　　个股方面，特斯拉涨超8%，报道称该公司印度办事处正在向2016年预订Model3的客户退还预订费。

　　谷歌母公司Alphabet涨1.5%，最新财报缓解了投资者对以人工智能为重点的巨额投资回报的担忧。

　　明星科技股表现不俗，英伟达涨4.3%，Meta涨2.7%，亚马逊涨1.3%，微软涨1.2%。

　　英特尔跌6.7%，公司第一财季营收126.7亿美元，预估123.1亿美元，不过第二财季业绩指引低于预期。

　　纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，阿里巴巴涨0.8%，百度涨1.4%，京东涨0.2%。

　　国际油价小幅反弹。WTI原油近月合约涨0.37%，报63.02美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.48%，报66.87美元/桶。

　　国际金价在3300美元展开激烈争夺，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货下跌1.49%，报3282.40美元/盎司。

消费端裂痕或逐渐体现。

本周美股全线走高，标普500指数比4月8日的收盘低点上涨了近11%，脱离回调区间。

市场氛围的转变主要是基于美国总统特朗普否认将试图解雇美联储主席鲍威尔，以及美国政府表示贸易协议方面取得的进展有关。

然而，近期公布的商业调查显示，企业和消费者依然对经济和物价前景忧心忡忡，在贸易形势和实际影响明朗前，一些华尔街投行也对美股短期空间持谨慎态度。

美国消费者压力依然巨大

由于对关税经济影响的担忧，密歇根大学消费者调查周五表示，本月消费者信心指数终值为52.2。虽然好于两周前的初值50.8，但依然从3月份的57.0大幅下降，处于近三年低位。

值得注意的是，美国消费者12个月通胀预期为6.5%，远高于3月份的5.0%，处于1981年以来的最高水平区间，4月份也是连续第四个月出现0.5个百分点或以上的异常大幅上涨。长期通胀预期上升至4.4%，也高于3月份的4.1%。

密歇根大学消费者调查局主管徐（JoanneHsu）表示：“消费者认为经济的多个方面存在风险，这在很大程度上是由于贸易政策的持续不确定性以及通胀可能再次抬头。劳动力市场的预期仍然黯淡。更令人担忧的是，消费者预计未来一年自己的收入增长将放缓。”

无独有偶，本周早些时候公布的标普4月美国综合采购经理人指数（PMI）降至16个月低位51.2，逼近荣枯线。其中，服务业指数从上个月的54.4跌至4月份的51.4。标普全球首席商业经济学家威廉姆森（ChrisWilliamson）表示：“人们对未来一年商业状况的信心急剧恶化。关税被认为是价格上涨的主要原因。”他说，这将不可避免地引发更高的消费者通胀。

经济的不确定性也引起了美联储官员的关注。美联储理事沃勒（ChristopherWaller）周四表示，新的贸易壁垒在实施过程中可能会提高成本。“问题是，在最初的关税上调中，哪些因素会导致通货膨胀持续下去？我很难确切地看到这会是什么。”

另一方面，沃勒表示，美联储可能不得不降息以应对劳动力市场放缓，但美联储可能还需要几个月的时间才能对经济的反应有足够的了解，从而决定如何行动。他说：“在7月份之前，我认为在未来几个月里，你不会看到真实数据发生足够多的变化。到今年下半年，我认为我们将开始更好地了解政府正在考虑的关税世界会发生什么。”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（NeelKashkari）当天也表示，美国贸易政策的极端不确定性让他对大规模裁员感到“紧张”，尽管到目前为止，他只听说企业开始为不确定性持续的可能性做计划。他认为，今年美国经济可能发生的最乐观的事情是与主要贸易伙伴解决贸易争端，这将缓解……大大小小的企业和全国各地的人们现在正在经历的巨大不确定性。“关于信心的问题是，如果我们都同时感到紧张……它真的会让经济下降，真的会减缓经济。”

华尔街：抄底尚需等待

受贸易形势缓和预期等因素影响，本周美国三大股指反弹近5%。然而，华尔街对后市前景预期并未完全转向。

由布亚斯（DubravkoLakos-Bujas）领导的摩根大通全球股票策略师团队表示：“在很短的时间内，随着市场对关税降级的预先准备，股票交易可能仍会上涨。”

不过小摩建议投资者不要过于冲动。该机构在周五发布的报告中补充说，如果要避免对商业周期的进一步损害，就需要对关税进行更明确和更严格的规定。“随着夏季的临近，由于与关税相关的积极前期投入、其他政策的滞后效应以及商业投资活动的减少，我们可能会开始看到经济活动出现一些疲软。”

此外，正在进行中的财报季将继续看到公司提供相对不乐观的指引，这将导致分析师下调第二季度的盈利预期。据媒体不完全统计，过去两周，美股近20家公司撤回或下修盈利展望，包括宝洁、可口可乐、美国航空、斯凯奇等。

摩根大通表示，受到特朗普贸易政策和美元下跌的惊吓，外国投资者的资金外流在不久的将来不太可能有意义地逆转。这意味着标普500指数将难以恢复近几个季度约22至24倍的市盈率。“考虑到美国公司仍然是世界上质量最高的公司之一，并得到可持续增长、高定价能力和利润率的支持，以及将现金流循环用于未来增长项目（即人工智能继续取得进展）和资本回报的能力，我们认为上限倍数接近20倍左右是合理的。”摩根大通预测，短期内标普500指数可能会重新测试5200点。

受今年美股波动影响，美国家庭资产财富估计下降了6万亿美元。美国银行认为，疲软的消费者，包括那些今年因股市波动而家庭财富缩水的人，是投资者现在不应该逢低买入的一个原因。

美银首席策略师哈特内特（MichaelHartnett）建议，在满足市场敏感条件之前，“抛售”立场仍然有效。首先，希望看到有弹性的消费支出的迹象，这可能是由移民管制背后的劳动力市场紧张所驱动的。其次，有迹象表明美联储准备加大降息力度。芝加哥商品交易所FedWatch工具将6月份的降息预期定为近65%，7月份略高于90%，达到充分定价，全年有望降息四次。

目前美银的策略依然是逢低买入债券、国际股票和黄金，同时逢高减持标普500指数和美元指数。

　　2025年4月24日-25日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第51届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言。中国人民银行副行长宣昌能参加会议。

　　会议认为，世界经济正处于关键转折点。近期贸易紧张局势加剧，导致不确定性和市场波动，给经济增长和金融稳定带来风险。会议重申支持强劲的、以份额为基础的、资源充足的基金组织作为全球金融安全网的核心，期待各国尽快完成第十六次份额总检查下份额增资的国内批准程序。会议认为，基金组织份额占比调整应旨在更好反映成员在全球经济中的相对比重，同时保护最贫困国家发言权。

　　潘功胜指出，当前全球经济增长动能偏弱，下行风险突出。近期美国滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重损害以规则为基础的多边治理体制，严重冲击全球经济秩序，破坏全球经济长期稳定增长；同时也引发全球金融市场剧烈波动，发达经济体尤为严重。这对全球金融稳定造成威胁，对新兴市场经济体和发展中国家构成严峻挑战。

　　潘功胜强调，各国亟须加强宏观经济政策协调，支持多边贸易体系，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、均衡的方向发展，共同促进全球经济金融稳定。中国坚持真正的多边主义，是经济全球化和贸易自由化的倡导者、世贸组织的坚定维护者和支持者，积极参与全球经济治理，致力于建设开放型世界经济。中国愿进一步深化与基金组织的合作，支持基金组织在维护全球经济金融稳定方面发挥更大的作用。

　　潘功胜指出，基金组织作为全球金融安全网的核心，继续推动份额改革对提高基金组织的合法性、有效性和代表性至关重要。基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，应尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。中国呼吁各方尽快完成内部程序，早日推动第十六次总检查承诺的份额增资生效，并加快第十七次份额总检查的准备工作，包括对新份额公式的讨论，维护基金组织信誉，早日实现有意义的份额调整。