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全国服务区域:
攀枝花市(西区、米易县、盐边县、仁和区、东区)
柳州市(城中区、融水苗族自治县、融安县、三江侗族自治县、鹿寨县、柳城县、柳江区、鱼峰区、柳北区、柳南区)
温州市(乐清市、苍南县、文成县、鹿城区、龙港市、永嘉县、龙湾区、瑞安市、泰顺县、洞头区、平阳县、瓯海区)
宜宾市(南溪区、筠连县、兴文县、珙县、叙州区、长宁县、翠屏区、屏山县、江安县、高县)
莆田市(荔城区、涵江区、仙游县、秀屿区、城厢区)
益阳市(资阳区、桃江县、沅江市、赫山区、安化县、南县)
济南市(历下区、钢城区、莱芜区、槐荫区、天桥区、历城区、长清区、市中区、商河县、章丘区、平阴县、济阳区)
深圳市(宝安区、坪山区、福田区、龙岗区、盐田区、南山区、龙华区、光明区、罗湖区)
邢台市(隆尧县、清河县、临西县、南宫市、襄都区、巨鹿县、新河县、平乡县、广宗县、内丘县、任泽区、宁晋县、信都区、威县、柏乡县、南和区、沙河市、临城县)
五指山市(陵水黎族自治县、定安县、万宁市、文昌市、屯昌县、昌江黎族自治县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、临高县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、东方市)
伊春市(汤旺县、大箐山县、伊美区、乌翠区、丰林县、友好区、南岔县、铁力市、金林区、嘉荫县)
潍坊市(潍城区、临朐县、奎文区、昌乐县、寿光市、高密市、昌邑市、寒亭区、青州市、安丘市、坊子区、诸城市)
营口市(西市区、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区、盖州市、老边区)
吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)
洛阳市(瀍河回族区、宜阳县、伊川县、汝阳县、嵩县、西工区、老城区、偃师区、洛宁县、涧西区、孟津区、栾川县、洛龙区、新安县)
宜昌市(宜都市、西陵区、当阳市、伍家岗区、枝江市、长阳土家族自治县、远安县、五峰土家族自治县、点军区、秭归县、兴山县、夷陵区、猇亭区)
宜春市(樟树市、上高县、万载县、靖安县、高安市、铜鼓县、丰城市、宜丰县、奉新县、袁州区)
北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)
揭阳市(揭西县、揭东区、普宁市、榕城区、惠来县)
昭通市(彝良县、水富市、镇雄县、大关县、巧家县、威信县、鲁甸县、永善县、绥江县、昭阳区、盐津县)
通辽市(霍林郭勒市、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、扎鲁特旗)
吉安市(峡江县、泰和县、永新县、万安县、永丰县、吉安县、吉水县、新干县、遂川县、青原区、井冈山市、吉州区、安福县)
福州市(台江区、罗源县、永泰县、平潭县、马尾区、闽清县、仓山区、鼓楼区、闽侯县、长乐区、福清市、连江县、晋安区)
安庆市(大观区、潜山市、太湖县、怀宁县、迎江区、宜秀区、岳西县、桐城市、望江县、宿松县)
澳门特别行政区
双鸭山市(宝清县、尖山区、友谊县、饶河县、集贤县、宝山区、四方台区、岭东区)
襄阳市(襄城区、保康县、南漳县、谷城县、樊城区、老河口市、宜城市、襄州区、枣阳市)
株洲市(渌口区、茶陵县、炎陵县、攸县、石峰区、芦淞区、醴陵市、天元区、荷塘区)
滁州市(明光市、来安县、定远县、全椒县、凤阳县、南谯区、琅琊区、天长市)
佳木斯市(富锦市、同江市、桦南县、桦川县、郊区、东风区、汤原县、前进区、向阳区、抚远市)
兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市)
忻州市(定襄县、偏关县、保德县、忻府区、五台县、神池县、静乐县、五寨县、原平市、岢岚县、河曲县、宁武县、代县、繁峙县)
遂宁市(蓬溪县、大英县、安居区、船山区、射洪市)
蚌埠市(蚌山区、淮上区、五河县、怀远县、固镇县、禹会区、龙子湖区)
周口市(郸城县、淮阳区、鹿邑县、太康县、西华县、扶沟县、项城市、川汇区、沈丘县、商水县)
三明市(沙县区、明溪县、三元区、泰宁县、清流县、建宁县、将乐县、宁化县、永安市、尤溪县、大田县)
怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)
玉溪市(澄江市、峨山彝族自治县、红塔区、易门县、通海县、新平彝族傣族自治县、江川区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县)
大理白族自治州(鹤庆县、南涧彝族自治县、洱源县、永平县、祥云县、云龙县、宾川县、大理市、弥渡县、剑川县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县)
昆明市(禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、五华区、官渡区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、东川区、富民县、呈贡区、盘龙区、西山区、嵩明县、安宁市)
黄冈市(团风县、浠水县、麻城市、罗田县、武穴市、黄梅县、红安县、黄州区、英山县、蕲春县)
长沙市(长沙县、望城区、芙蓉区、雨花区、天心区、岳麓区、开福区、浏阳市、宁乡市)
海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县)
徐州市(沛县、睢宁县、邳州市、贾汪区、新沂市、铜山区、云龙区、鼓楼区、丰县、泉山区)
新余市(分宜县、渝水区)
克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)
通化市(二道江区、柳河县、梅河口市、辉南县、集安市、东昌区、通化县)
兰州市(皋兰县、永登县、榆中县、安宁区、七里河区、西固区、红古区、城关区)
文山壮族苗族自治州(丘北县、广南县、文山市、马关县、富宁县、砚山县、西畴县、麻栗坡县)
抚顺市(抚顺县、望花区、清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区、新抚区、东洲区)
青岛市(市北区、即墨区、莱西市、平度市、城阳区、黄岛区、胶州市、崂山区、李沧区、市南区)
南宁市(宾阳县、隆安县、邕宁区、上林县、良庆区、西乡塘区、横州市、青秀区、兴宁区、马山县、武鸣区、江南区)
包头市(白云鄂博矿区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、石拐区、青山区、土默特右旗、东河区、九原区)
迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
毕节市(织金县、纳雍县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、赫章县、金沙县、黔西市)
淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)
肇庆市(怀集县、高要区、四会市、广宁县、鼎湖区、封开县、德庆县、端州区)
阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)
榆林市(绥德县、子洲县、横山区、吴堡县、榆阳区、清涧县、神木市、定边县、米脂县、佳县、靖边县、府谷县)
威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)
宣城市(绩溪县、宣州区、宁国市、旌德县、泾县、郎溪县、广德市)
绥化市(庆安县、海伦市、肇东市、安达市、兰西县、青冈县、望奎县、北林区、绥棱县、明水县)
烟台市(栖霞市、莱州市、芝罘区、牟平区、莱阳市、蓬莱区、海阳市、招远市、莱山区、龙口市、福山区)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
新乡市(卫辉市、延津县、卫滨区、牧野区、原阳县、新乡县、辉县市、红旗区、长垣市、获嘉县、凤泉区、封丘县)
香港特别行政区
锦州市(太和区、古塔区、义县、凌河区、凌海市、黑山县、北镇市)
武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)
延边朝鲜族自治州(珲春市、龙井市、延吉市、汪清县、敦化市、图们市、和龙市、安图县)
阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、清河门区、新邱区、海州区、细河区、彰武县)
曲靖市(宣威市、罗平县、师宗县、沾益区、麒麟区、会泽县、陆良县、马龙区、富源县)
天水市(秦安县、武山县、张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、清水县、秦州区)
长治市(上党区、壶关县、襄垣县、平顺县、长子县、屯留区、武乡县、沁县、黎城县、潞城区、沁源县、潞州区)
南平市(武夷山市、政和县、浦城县、邵武市、建阳区、建瓯市、延平区、光泽县、松溪县、顺昌县)
台州市(仙居县、三门县、温岭市、玉环市、椒江区、临海市、路桥区、天台县、黄岩区)
河源市(紫金县、东源县、源城区、连平县、和平县、龙川县)
渭南市(白水县、澄城县、合阳县、大荔县、潼关县、临渭区、富平县、华州区、蒲城县、韩城市、华阴市)
赤峰市(阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、克什克腾旗、松山区、元宝山区、林西县、宁城县、喀喇沁旗、巴林左旗、巴林右旗、翁牛特旗、红山区)
齐齐哈尔市(拜泉县、碾子山区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、建华区、铁锋区、讷河市、依安县、富拉尔基区、龙沙区、龙江县、泰来县、富裕县、甘南县、克东县、克山县)
南充市(嘉陵区、仪陇县、蓬安县、南部县、顺庆区、西充县、营山县、阆中市、高坪区)
盐城市(建湖县、阜宁县、东台市、盐都区、大丰区、射阳县、响水县、亭湖区、滨海县)
六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)
衢州市(柯城区、开化县、龙游县、江山市、常山县、衢江区)
湘潭市(岳塘区、湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市)
呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、扎兰屯市、牙克石市、阿荣旗、海拉尔区、满洲里市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区)
临沂市(蒙阴县、罗庄区、莒南县、沂水县、平邑县、兰陵县、沂南县、临沭县、兰山区、河东区、郯城县、费县)
临汾市(浮山县、尧都区、襄汾县、吉县、乡宁县、侯马市、安泽县、曲沃县、蒲县、洪洞县、古县、永和县、汾西县、大宁县、霍州市、隰县、翼城县)
宁波市(海曙区、宁海县、镇海区、鄞州区、余姚市、慈溪市、北仑区、象山县、江北区、奉化区)
德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、瑞丽市、梁河县、陇川县)
临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、云县、永德县)
鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克旗、杭锦旗、东胜区、鄂托克前旗、准格尔旗、康巴什区、乌审旗、达拉特旗)
哈尔滨市(松北区、呼兰区、南岗区、依兰县、双城区、阿城区、五常市、巴彦县、通河县、宾县、尚志市、道外区、平房区、香坊区、木兰县、方正县、道里区、延寿县)
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伊犁哈萨克自治州(伊宁县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、巩留县、昭苏县、伊宁市、霍尔果斯市、奎屯市、霍城县、特克斯县、新源县)
荆门市(沙洋县、京山市、东宝区、钟祥市、掇刀区)
黔东南苗族侗族自治州(黎平县、凯里市、剑河县、镇远县、丹寨县、锦屏县、三穗县、岑巩县、黄平县、施秉县、雷山县、麻江县、从江县、台江县、天柱县、榕江县)
商丘市(宁陵县、虞城县、永城市、睢阳区、梁园区、民权县、柘城县、夏邑县、睢县)
七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)
开发商的这个冬天,成了史上最漫长的季节。
煎熬之下,以内房股为代表,房企在资本市场的消亡速度正在加快。
死水微澜
4月17日,香港资本市场,老牌开发商建业地产(00832,HK)大涨21.65%,成为当天涨幅最大的股票之一。
如此亮眼的表现极具迷惑性,因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中,建业地产报收0.118港元,成交金额仅35.3万港股,市值为3.6亿港元。
35.3万,不到行业繁荣期一位高管的月薪;3.6亿资金,不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。
但事实上,建业地产股价的表现,并非个案。香港上市的内房股,在当前的市场环境下,大多数股价低迷,交投清淡,乏人问津。
惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日,在港上市的内地房地股(内房股),共有159家公司,其中113家公司交易价格低于1港元,占比71%;80家公司低于0.25港元,占比51%。
这些数据表明,内房股的退市潮正山雨欲来。
港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面,就这些标准衡量,其中大量的内房股已经触发以下两条规则:一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元,联交所可强制退市;二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%,触发退市。
也就是说,对大面积的内房股,债务违约仍在发酵,未来一段时间内,面临退市危机是既定命运。
退市即告别资本市场,对退市房企而言,那是最后的挽歌。因为这意味着,曾经受资本追捧的明星企业,从此泯然于众人。
作为资本密集型行业,先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看,在成为一段时间的僵尸企业之后,消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大,退市之后,如今早就没了正面的话题度。
建业困境
在面临退市的房企中,和那些全国扩张的企业不同,建业地产是个特殊的存在。
4月20日,郑州花园路,万达坊,“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出,市集吸引众多年轻人打卡体验。
看似火热的商业活动背后,隐藏着一家失意的公司,也折射着一个行业的衰荣。
万达坊原名建业凯旋广场,由建业集团2015年启动建设,2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目,因其融合商业、文化、商务功能,推动金水区CBD发展,被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月,建业集团与万达商业达成战略合作,将旗下商业项目(包括郑州建业凯旋广场)的运营权移交万达,以换取7亿元现金流缓解经营压力。
图片来自万达坊官微
建业凯旋广场的更名,只是建业地产资金链危机的缩影。
2021年郑州暴雨,成为建业地产债务危机的导火索。当年7月,郑州特大暴雨导致多处工地停工,多处项目受灾;此外,灾后公司销售断崖式下滑,销售回款急速减少;同时文旅、商业等业态停业,导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧,债务危机全面爆发。其后,建业集团董事长胡葆森亲自上阵,从王健林处借了7个“小目标”,并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权,这也是商业广场更名的由来……
时隔四年,现实依旧不容乐观,公司最新年报显示,截至2024年末,建业地产的借贷总额达240.4亿元,其中一年内到期债务达到212.05亿元,现金及等价物仅有3.65亿元,现金流紧张依旧。更令人关注的是,公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额,凸显了流动性困境。2025年一季度,公司合同销售总额人民币21.1亿元,同比增加15.1%;其中3月份,建业集团物业销售额人民币5.4亿元,同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比,当下经营活动创造的经现金流,相对于到期债务令外界担忧。
资本的掣肘
建业的案例令人唏嘘。
在陷入债务危机的房企中,就表现形式来看,绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同,这是一家深耕河南,在房企全国化布局浪潮中,能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是,深耕浙江,以杭州为大本营的滨江集团,安然度过了本轮行业衰退,成为资本市场上稀缺投资标的,公司股价目前维持高位,仍保有高达325亿的市值。同时,这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。
某种程度上,区域深耕,保持专注,是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言,同样是城市深耕,建业地产为何会遭遇债务困境?为何也难逃周期?
答案在于区域内的无序扩张。2015年,建业地产的销售额仅为165.7亿元,但至2019年,建业地产销售规模首次突破千亿,全年销售总额1011.5亿元,四年间增幅为7倍。与此同时,在这四年里,其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。
仔细梳理这四年的发展,很容易得出结论,低能级城市的过度下沉,商业、文旅、养老业态的扩张,让摊子铺得过大,并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中,对建业而言,一个更深层的问题是,资本的双刃剑效应。
在上行周期中,房企通常形成扩张的正反馈,销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中,负反馈同样形成逻辑闭环,销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然,在上述反馈过程中,资产扩张与资产冻结的关键阶段,资本扮演着核心角色。
同为河南企业,近期持续出圈的胖东来,给出了一个反资本的案例,正如其创始人于东来名言:“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来,上市会将企业的灵魂出卖给资本,导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知,上市是为了挣钱,而不是因为责任,因此他选择坚守河南,不往外扩张,并坚守胖东来品牌……
对绝大多数房企而言,如果能再重新选择一次,企业的命运或许并没有什么不同,因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言,如果给胡葆森重来一次的机会,企业的命运或许会有所不同。
不过这仅仅是种假设,现如今,建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说,雪中送炭无异于痴人说梦,锦上添花才是常态。
一切远未到结束的时刻,对陷入债务危机的房企来而言,他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐,又最终被资本抛弃。
新闻结尾
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