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晋中市(左权县、榆社县、灵石县、祁县、太谷区、昔阳县、和顺县、榆次区、寿阳县、平遥县、介休市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

昆明市(晋宁区、富民县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、东川区、呈贡区、安宁市、官渡区、西山区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、嵩明县)

鹤岗市(南山区、工农区、萝北县、东山区、兴安区、绥滨县、向阳区、兴山区)  呼和浩特市(回民区、赛罕区、土默特左旗、新城区、清水河县、和林格尔县、托克托县、玉泉区、武川县)

三明市(明溪县、大田县、建宁县、三元区、宁化县、泰宁县、永安市、沙县区、清流县、尤溪县、将乐县)

黄山市(黟县、徽州区、歙县、屯溪区、祁门县、黄山区、休宁县)

台州市(三门县、路桥区、仙居县、椒江区、天台县、玉环市、温岭市、黄岩区、临海市)

河源市(龙川县、源城区、东源县、和平县、紫金县、连平县)  漳州市(华安县、平和县、龙海区、漳浦县、诏安县、芗城区、长泰区、南靖县、云霄县、东山县、龙文区)

邵阳市(绥宁县、北塔区、隆回县、城步苗族自治县、洞口县、新邵县、新宁县、双清区、邵阳县、大祥区、武冈市、邵东市)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

赣州市(瑞金市、南康区、安远县、龙南市、宁都县、石城县、定南县、章贡区、信丰县、会昌县、全南县、赣县区、上犹县、寻乌县、崇义县、于都县、大余县、兴国县)

枣庄市(滕州市、峄城区、市中区、台儿庄区、薛城区、山亭区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

湖州市(德清县、长兴县、安吉县、吴兴区、南浔区)

潍坊市(青州市、奎文区、高密市、安丘市、寒亭区、诸城市、昌邑市、昌乐县、临朐县、寿光市、坊子区、潍城区)

芜湖市(繁昌区、湾沚区、南陵县、鸠江区、无为市、弋江区、镜湖区)

天津市(武清区、宁河区、南开区、河西区、北辰区、红桥区、津南区、和平区、东丽区、河北区、宝坻区、河东区、滨海新区、静海区、蓟州区、西青区)

河池市(大化瑶族自治县、凤山县、金城江区、环江毛南族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、天峨县、东兰县、巴马瑶族自治县)

白山市(浑江区、临江市、抚松县、靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、平桂区、八步区)

济源市

镇江市(润州区、丹阳市、京口区、扬中市、句容市、丹徒区)

双鸭山市(宝清县、岭东区、尖山区、饶河县、集贤县、宝山区、友谊县、四方台区)

那曲市(双湖县、班戈县、比如县、巴青县、尼玛县、聂荣县、申扎县、嘉黎县、色尼区、索县、安多县)

通化市(柳河县、集安市、辉南县、二道江区、通化县、梅河口市、东昌区)

曲靖市(马龙区、师宗县、罗平县、会泽县、宣威市、陆良县、沾益区、麒麟区、富源县)

白城市(镇赉县、通榆县、洮南市、大安市、洮北区)

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包头市(达尔罕茂明安联合旗、固阳县、青山区、九原区、昆都仑区、白云鄂博矿区、土默特右旗、东河区、石拐区)

岳阳市(岳阳楼区、华容县、君山区、汨罗市、临湘市、岳阳县、平江县、云溪区、湘阴县)

杭州市(上城区、淳安县、萧山区、西湖区、临平区、钱塘区、桐庐县、拱墅区、滨江区、建德市、临安区、富阳区、余杭区)

广元市(苍溪县、昭化区、青川县、利州区、剑阁县、朝天区、旺苍县)  大理白族自治州(弥渡县、永平县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、洱源县、漾濞彝族自治县、云龙县、鹤庆县、祥云县、大理市、剑川县、宾川县)

衡水市(武邑县、安平县、枣强县、桃城区、故城县、冀州区、深州市、武强县、景县、阜城县、饶阳县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

上饶市(广丰区、广信区、鄱阳县、弋阳县、余干县、万年县、德兴市、婺源县、玉山县、铅山县、信州区、横峰县)怀化市(通道侗族自治县、鹤城区、新晃侗族自治县、沅陵县、中方县、溆浦县、洪江市、会同县、芷江侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县)

塔城地区(托里县、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、沙湾市、裕民县)  齐齐哈尔市(讷河市、富拉尔基区、铁锋区、泰来县、富裕县、依安县、克山县、碾子山区、建华区、克东县、梅里斯达斡尔族区、龙江县、拜泉县、昂昂溪区、甘南县、龙沙区)

黑河市(孙吴县、五大连池市、爱辉区、嫩江市、逊克县、北安市)

阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)

商丘市(睢阳区、永城市、柘城县、睢县、宁陵县、梁园区、民权县、虞城县、夏邑县)营口市(西市区、盖州市、站前区、大石桥市、鲅鱼圈区、老边区)

和田地区(和田县、和田市、于田县、皮山县、洛浦县、墨玉县、策勒县、民丰县)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)

深圳市(龙华区、福田区、罗湖区、宝安区、光明区、龙岗区、南山区、盐田区、坪山区)

百色市(德保县、靖西市、右江区、田阳区、隆林各族自治县、凌云县、乐业县、西林县、平果市、田林县、田东县、那坡县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

洛阳市(伊川县、老城区、涧西区、洛宁县、栾川县、宜阳县、汝阳县、西工区、洛龙区、偃师区、孟津区、嵩县、瀍河回族区、新安县)

盐城市(建湖县、大丰区、盐都区、阜宁县、射阳县、响水县、亭湖区、东台市、滨海县)

揭阳市(惠来县、揭东区、普宁市、榕城区、揭西县)

沧州市(盐山县、河间市、新华区、沧县、东光县、泊头市、孟村回族自治县、吴桥县、海兴县、任丘市、黄骅市、肃宁县、南皮县、献县、运河区、青县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、特克斯县、霍尔果斯市、伊宁县、昭苏县、霍城县、伊宁市、尼勒克县、巩留县、新源县、察布查尔锡伯自治县)

澳门特别行政区

十堰市(竹溪县、茅箭区、丹江口市、郧阳区、郧西县、竹山县、房县、张湾区)

楚雄彝族自治州(大姚县、双柏县、牟定县、南华县、楚雄市、永仁县、元谋县、姚安县、武定县、禄丰市)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

吕梁市(柳林县、离石区、兴县、交城县、临县、交口县、汾阳市、孝义市、岚县、石楼县、中阳县、方山县、文水县)

丽水市(云和县、景宁畲族自治县、缙云县、遂昌县、松阳县、龙泉市、青田县、庆元县、莲都区)

　　今天，中国贸促会会长任鸿斌在北京与英伟达公司首席执行官黄仁勋举行会谈。这是黄仁勋时隔3个月再次到访北京。黄仁勋在会谈中表示，中国是英伟达非常重要的市场，希望将继续与中国合作。

内需板块，集体异动！

4月17日，A股三大指数小幅震荡，但个股表现活跃，涨停或涨超10%的个股数量超过100只。

从盘面来看，地产、食品饮料、酒店餐饮等内需板块集体走强。部分大消费概念股尾盘拉升，一鸣食品、麦趣尔等涨停。有券商指出，在遭遇美国滥施关税的背景下，内需板块的相对优势更加凸显。

内需板块集体走强

今日，A股三大指数波动不大，截至收盘，沪指上涨0.13%，录得8连涨；深证成指跌0.16%，创业板指涨0.09%。个股涨多跌少，全市场上涨个股数量超过3100只。

其中，内需板块集体走强，酒店餐饮、房地产、家居用品、白酒、食品饮料等板块领涨。华天酒店、金陵饭店、安记食品、一鸣食品、麦趣尔、惠发食品（维权）、德尔未来、亚振家局、志邦家居等纷纷涨停。

国家统计局4月16日发布的最新商品住宅销售价格变动情况统计数据显示，3月份，住房市场成交活跃度提升，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市销售价格环比总体降幅收窄；各线城市同比降幅均继续收窄。国家统计局副局长盛来运介绍，在政策作用下，房地产市场延续止跌回稳走势，市场交易继续改善。

平安证券认为，短期来看，住房消费/投资作为国内消费/投资重要组成，随着更多扩内需等政策出台，有望加速楼市止跌回稳；中长期“好房子”持续入市有望催生新一轮改善型需求释放，同时产品迭代叠加周期底部或蕴含新一轮发展机遇。

此外，今年一季度消费在政策的推动下持续改善。国家统计局16日发布的数据还显示，一季度，我国市场销售增速回升，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%，比上年全年加快1.1个百分点。其中，3月份社会消费品零售总额同比增长5.9%，比1至2月份加快1.9个百分点。

银河证券指出，政策拉动消费持续回暖，增长前景广阔。居民收支情况有所改善，正处在消费升级的关键阶段，增长空间巨大。结合居民收支情况来看，居民消费倾向仍有待进一步提振，而从人均居民支出结构来看，增长最快的为教育文化娱乐、交通通信，均反映了居民消费升级的趋势，服务消费在居民消费支出中的占比有所提高，未来也是政策重点支持的领域，我国正处在消费升级的关键阶段，增长空间巨大。当前美国关税政策冲击大幅提升了年内消费政策加码的必要性，后续政策加码仍需重视对居民增收减负的支持力度，持续看好年内消费表现。

国联民生证券表示，随着政策加强逆周期调节，内需有望加快修复，带动经济进一步复苏。3月商品消费与投资数据的改善以及工业生产的持续回升或进一步印证内需“接力”外需的迹象或已开始显现。开源证券指出， 2025年3月社零数据增速环比回升，主要系“以旧换新”政策扩大范围以及居民消费信心修复。展望2025年，随着关税冲击影响，预计后续扩内需政策有望显著加力，大力提振国内消费需求，食品饮料板块有望受益。

机构：A股配置价值抬升

银河证券日前表示，短期来看，“对等关税”或对A股市场行情形成一定扰动。但国内政策方面有充分的储备，调整空间较大，为应对复杂多变的国际环境和经济挑战提供了坚实保障。经历近期调整后，A股市场配置价值进一步抬升。

上述券商指出，在中国版平准基金呵护市场信心，中长期资金加速入市的环境下，A股市场长期稳健运行具备更为坚实的基础。随着市场逐步消化关税政策，中国经济自身的韧性持续显现，A股市场有望在长期中实现稳定健康发展。配置方面，建议关注：（1）安全边际较高的资产；（2）看好科技作为中长期主线的配置价值；（3）政策提振下的大消费板块。

东兴证券认为，短期虽然美国针对中国商品关税的博弈仍在继续，但市场超预期恶化的可能性在降低，谈判的预期在升温，市场信心恢复在增强。该券商指出，“对等关税”的进程将进入反复拉扯的阶段，市场对此逐步免疫。从指数层面来看，除了上周一大跌之外，市场呈现出了快速持续修复的态势，一方面，我们的政策应对主动及时，另一方面，市场对贸易战的信心逐步增强，以我为主的，东升西降的全球态势也给了内外投资者信心。随着3月经济数据逐步披露，市场的关注点也逐步回归经济基本面本身，市场走势将会逐步常态化，以自主可控为代表的产业链将会成为市场短期的核心逻辑。

摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰表示，在环球股市出现剧烈波动的背景下，中国股市依然是资产配置的关键部分，预计第二季中国内地和香港股市将跑赢亚洲其他市场。看好人工智能（AI）相关的科技板块，以及有强劲现金流及议价能力的优质企业。

责编：罗晓霞

　　4月17日，工银瑞信基金公司宣布旗下9只产品基金经理变更，蒋华安因个人原因离任，不再转任其他岗位，离任日期为2025年4月16日。此前，4月9日，工银瑞信投委会成员发生变动，蒋华安不再担任投委会成员，其职位由赵志源接替。蒋华安在任期间管理的9只基金产品，部分任期回报为正，部分为负，整体表现参差不齐。此次人事变动引发了市场对工银瑞信FOF业务未来发展的关注。

　　蒋华安过往管理偏股产品年化回报3.11%超同期沪深3009只产品3只任期回报为负

　　公开资料显示，蒋华安，硕士研究生。曾任安永会计师事务所担任高级审计员，社保基金理事会资产配置处副处长；2017年加入工银瑞信，现任FOF投资部总经理、基金经理。投资经理年限6.46年，在任管理9只基金资产规模21.39亿。过往管理偏股产品，年化回报3.11%，跑赢同期沪深300指数；过往管理偏债产品，年化回报6.78%，跑赢同期中证综合债表现。

　　整体看，在任管理9只产品，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、工银稳健养老A、工银价值稳健6个月持有（FOF）A、工银安悦稳健养老目标三年持有A任期回报为正；工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A、工银安裕积极一年持有A任期回报为负。

　　继任者都是谁？能否胜任？徐心远、周崟、赵志源、陈涵独自或共同管理

　　蒋华安因个人原因离任，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、工银稳健养老A、工银价值稳健6个月持有（FOF）A、工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A平衡混合型FOF、工银安裕积极一年持有A、工银安悦稳健养老目标三年持有A都由谁管理？公告显示，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、新任徐心远为基金经理；工银价值稳健6个月持有（FOF）A在徐心远管理基础上，新增赵志源共同管理；工银稳健养老A、工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A已于4月9日增聘周崟为基金经理，现在有其独立管理。工银平衡养老目标三年持有A在4月2日已新增陈涵管理， 蒋华安离任后，陈涵独资管理。

　　徐心远，硕士研究生。2016年加入工银瑞信，现任FOF投资部基金经理。2021年12月1日至今，担任工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2060五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2055五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理。投资经理年限3.38年，在任管理7只基金，在管基金总规模18.69亿元。过往管理偏股产品，总回报2.96%，跑赢同期沪深300指数表现，过往管理偏债产品总回报1.35%，跑赢同期中证综合债表现。

　　周崟，曾任特灵空调亚洲研发及采购中心助理工程师，北京莱博智环球科技有限公司分析师，北京万特新创科技有限公司职员，中银基金管理有限公司高级分析员；2014年加入工银瑞信，现任FOF投资部基金经理。投资经理年限6.44年，历任管理基金数10只，在任管理6只基金，在管基金总规模9.46亿元。过往管理偏股产品，回报-0.18%，跑赢同期沪深300指数表现，管理偏债产品总回报10.71%，未跑赢同期中证综合债。

　　赵志源，曾任中国人寿保险股份有限公司精算部主管；2010年加入工银瑞信，现任FOF投资部总经理、基金经理。投资经理年限0.04年，在任管理1只基金，在管基金总规模3.37亿元。

　　陈涵，曾任财政部中国财经报干部，全国社会保障基金理事会办公厅主任科员、基金财务部副处长，厚毅资本投研总监；2021年加入工银瑞信，现任FOF投资部研究副总监、基金经理。投资经理年限0.04年，在任管理1只基金，在管基金总规模0.96亿元。

　　蒋华安的离职对于工银瑞信来说，既是一个挑战，也是一个机遇。从挑战来看，FOF产品在过去几年的市场表现中，整体规模有所缩水，投资体验欠佳，这给新任基金经理带来了不小的压力。从机遇的角度看，随着市场的不断变化和投资者对多元资产配置需求的增加，FOF产品的发展潜力依然巨大。未来，工银瑞信FOF业务能否在新任基金经理的带领下走出困境，实现新的突破，还需要市场的进一步检验，值得我们持续关注。

　　中金发布研报称，今年以来，在AI浪潮激励下，国内互联网公司估值较2024年悲观模式有所修复，而叠加近期外部关税变化加剧，导致估值又有所回调。整体来看，该行认为国内互联网板块目前仍处于合理偏低区间，安全边际仍在。而面对外部不确定性，过去几年以基本面为锚或仍是确定性较高的投资方式。

　　对于AI，国内互联网公司存量基本面和估值相对匹配背景下，AI潜力更像是一种期权价值。若后续AI应用展现出较大市场潜力，或能够显著提升相关互联网公司成长空间。而对于AI投入，国内互联网公司投资力度相对美国相关科技龙头相对理性，整体对于利润影响相对可控。

　　去年第四季国内互联网行业整体业绩稳健，收入端基本符合预期，利润端多数超预期；腾讯控股（00700）等公司披露了大规模资本开支计划，云业务收入因AI算力需求增加而出现上调。但对于后续的展望，各公司整体保持审慎乐观态度，一方面当前宏观外部不确定性仍然存在；另一方面，AI所带来的资本开支长期看存在折旧，该行认为或将不同程度地影响当期利润。

　　分行业回顾：（1）广告行业：去年第四季整体线上广告大盘同比增长14%，电商大促活动亦有推动，AI技术在广告素材生成和投放效率优化中逐步落地。（2）游戏行业：去年第四季中国游戏市场规模同比增长16%，按季因季节性因素回落5%，春节期间腾讯老游戏表现较优。（3）在线招聘行业：BOSS直聘-W（02076）去年第四季收入同比增长15%，2025年春节后招聘市场需求回暖，日活跃用户达历史新高，AI技术在招聘领域开始提升匹配效率和审核效能。

　　AI对互联网行业的影响逐步显现，主要体现在以下五个方面：（1）模型层：国内互联网公司在模型层能力已接近国际先进水平，自研与开源结合优化迭代策略。（2）ToC（面向消费者）应用层：AIAgent成为未来发展的重要方向，字节跳动、腾讯等公司已初步构建智能体生态，对话机器人用户规模快速增长。（3）ToB（面向企业）服务：AI赋能生产力工具和云计算服务，美图设计室、快手-W（01024）可灵AI等产品实现商业化突破，云计算与AI深度融合推动收入增长。（4）AI赋能现有业务：广告、游戏等领域成为AI赋能的重点方向，腾讯、快手、百度集团-SW（09888）等广告系统引入AI提升投放精准度，AI在游戏中的应用显著提升开发效率和用户体验。（5）资本开支投入：国内互联网公司进入AI投入周期，资本开支规模显著提升，重点布局推理端算力，推动AI技术从训练向推理转化，长期看该行认为AI有望成为互联网公司未来商业化增长的关键驱动力。

　　展望2025年，中金综合考虑估值和基本面确定性，以及AI布局潜力。核心推荐腾讯，其游戏业务状态良好，广告业务凭借视频号持续有机增长，支付业务10月回正，后续关注宏观影响以及阿里巴巴-W（09988）等合作带来增量，估值处于偏低位置，股东回报意愿和能力仍然强劲。对于AI，该行认为微信生态优势仍然是腾讯布局AI应用核心竞争优势，有望在AI搜索，Agent等方向积极布局。建议关注快手，其2025年利润增长确定性仍高，海外扭亏为盈，国内业务增长，叠加利润率提升，估值处于低位，电商大盘企稳，外循环短剧等有望于2025年贡献利润增量。对于AI，可灵目前是全球领先的视频生成模型之一，且拥有成熟应用场景和商业化模型，有望展现出强劲增长势能。长期建议关注网易-S（09999），目前网易处于历史估值偏低区间，中金认为网易在游戏领域具备长期内容创新能力，后续可进一步关注其表现。