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聊城市(东昌府区、冠县、莘县、东阿县、茌平区、临清市、阳谷县、高唐县)

宣城市(宣州区、宁国市、郎溪县、广德市、绩溪县、旌德县、泾县)

三门峡市(义马市、灵宝市、湖滨区、陕州区、卢氏县、渑池县)

三明市(尤溪县、明溪县、建宁县、永安市、宁化县、将乐县、清流县、沙县区、大田县、三元区、泰宁县)  三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

安顺市(西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县)

塔城地区(乌苏市、额敏县、塔城市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、裕民县)

庆阳市(镇原县、庆城县、合水县、华池县、西峰区、正宁县、宁县、环县)

成都市(都江堰市、金牛区、温江区、新津区、蒲江县、崇州市、大邑县、锦江区、彭州市、青羊区、青白江区、武侯区、新都区、龙泉驿区、双流区、简阳市、成华区、金堂县、郫都区、邛崃市)  儋州市

福州市(永泰县、马尾区、福清市、连江县、闽清县、晋安区、台江区、罗源县、鼓楼区、平潭县、长乐区、闽侯县、仓山区)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、若尔盖县、松潘县、马尔康市、红原县、壤塘县、理县、阿坝县、黑水县、金川县、汶川县、茂县、九寨沟县)

沧州市(泊头市、吴桥县、孟村回族自治县、黄骅市、沧县、青县、肃宁县、运河区、东光县、献县、盐山县、河间市、南皮县、新华区、海兴县、任丘市)

遵义市(仁怀市、湄潭县、红花岗区、正安县、凤冈县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、绥阳县、播州区、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、赤水市)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

平顶山市(宝丰县、鲁山县、石龙区、湛河区、叶县、新华区、郏县、卫东区、舞钢市、汝州市)

揭阳市(揭东区、普宁市、榕城区、惠来县、揭西县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县、格尔木市、乌兰县)

枣庄市(山亭区、市中区、台儿庄区、薛城区、滕州市、峄城区)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

泰安市(岱岳区、新泰市、泰山区、东平县、宁阳县、肥城市)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、通城县、咸安区、崇阳县、通山县)

和田地区(民丰县、策勒县、和田县、墨玉县、洛浦县、皮山县、和田市、于田县)

三沙市(西沙区、南沙区)

南宁市(良庆区、西乡塘区、横州市、青秀区、江南区、兴宁区、邕宁区、上林县、隆安县、武鸣区、马山县、宾阳县)

广州市(海珠区、南沙区、白云区、越秀区、黄埔区、从化区、天河区、增城区、花都区、荔湾区、番禺区)

汕头市(濠江区、潮南区、龙湖区、潮阳区、金平区、南澳县、澄海区)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

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太原市(迎泽区、娄烦县、尖草坪区、杏花岭区、古交市、万柏林区、阳曲县、清徐县、晋源区、小店区)

山南市(扎囊县、加查县、洛扎县、措美县、隆子县、乃东区、琼结县、曲松县、浪卡子县、桑日县、错那市、贡嘎县)

鸡西市(滴道区、麻山区、恒山区、梨树区、虎林市、城子河区、密山市、鸡东县、鸡冠区)

玉溪市(易门县、红塔区、峨山彝族自治县、澄江市、通海县、新平彝族傣族自治县、江川区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县)  惠州市(惠东县、博罗县、龙门县、惠城区、惠阳区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

丹东市(振兴区、凤城市、振安区、元宝区、宽甸满族自治县、东港市)

烟台市(龙口市、栖霞市、蓬莱区、莱州市、牟平区、莱山区、芝罘区、福山区、莱阳市、招远市、海阳市)运城市(盐湖区、平陆县、永济市、闻喜县、临猗县、万荣县、绛县、河津市、新绛县、稷山县、夏县、芮城县、垣曲县)

湘潭市(韶山市、湘潭县、岳塘区、雨湖区、湘乡市)  大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

包头市(土默特右旗、东河区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、青山区、固阳县、九原区、白云鄂博矿区、昆都仑区)

十堰市(张湾区、竹溪县、房县、竹山县、郧西县、郧阳区、丹江口市、茅箭区)黄冈市(黄州区、红安县、团风县、武穴市、浠水县、黄梅县、蕲春县、罗田县、英山县、麻城市)

马鞍山市(博望区、雨山区、花山区、和县、当涂县、含山县)

重庆市(黔江区、永川区、涪陵区、巫溪县、长寿区、渝中区、渝北区、石柱土家族自治县、开州区、合川区、巴南区、巫山县、忠县、江北区、城口县、璧山区、梁平区、奉节县、秀山土家族苗族自治县、綦江区、铜梁区、沙坪坝区、垫江县、荣昌区、武隆区、北碚区、丰都县、酉阳土家族苗族自治县、南岸区、潼南区、九龙坡区、大足区、彭水苗族土家族自治县、云阳县、南川区、江津区、大渡口区、万州区)

新疆维吾尔自治区

天津市(河东区、静海区、西青区、东丽区、南开区、武清区、河北区、河西区、津南区、北辰区、宝坻区、蓟州区、滨海新区、宁河区、和平区、红桥区)

金华市(磐安县、浦江县、婺城区、义乌市、兰溪市、武义县、金东区、永康市、东阳市)

内蒙古自治区

无锡市(梁溪区、锡山区、宜兴市、滨湖区、惠山区、新吴区、江阴市)

荆州市(洪湖市、沙市区、松滋市、石首市、荆州区、江陵县、公安县、监利市)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、凤凰县、保靖县、吉首市、泸溪县、永顺县、龙山县、花垣县)

抚州市(乐安县、黎川县、宜黄县、资溪县、南城县、南丰县、东乡区、崇仁县、临川区、广昌县、金溪县)

襄阳市(襄城区、保康县、樊城区、宜城市、襄州区、枣阳市、谷城县、南漳县、老河口市)

晋城市(泽州县、高平市、沁水县、阳城县、陵川县、城区)

武汉市(蔡甸区、新洲区、汉南区、青山区、硚口区、江岸区、武昌区、汉阳区、黄陂区、东西湖区、江汉区、洪山区、江夏区)

梧州市(万秀区、蒙山县、藤县、龙圩区、苍梧县、长洲区、岑溪市)

云浮市(郁南县、云城区、新兴县、云安区、罗定市)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。