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武汉市(蔡甸区、江岸区、硚口区、武昌区、江夏区、黄陂区、青山区、新洲区、江汉区、东西湖区、洪山区、汉阳区、汉南区)
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抚州市(临川区、金溪县、东乡区、南城县、黎川县、宜黄县、广昌县、资溪县、乐安县、崇仁县、南丰县) 盐城市(射阳县、盐都区、阜宁县、响水县、滨海县、大丰区、建湖县、亭湖区、东台市)
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白城市(镇赉县、大安市、洮北区、洮南市、通榆县)
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滁州市(南谯区、天长市、凤阳县、来安县、定远县、琅琊区、全椒县、明光市)
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吉林市(丰满区、蛟河市、磐石市、昌邑区、船营区、龙潭区、桦甸市、永吉县、舒兰市)
海南藏族自治州(兴海县、贵德县、共和县、同德县、贵南县)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
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酒泉市(肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、玉门市、金塔县)湘西土家族苗族自治州(古丈县、泸溪县、凤凰县、花垣县、保靖县、永顺县、吉首市、龙山县)
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运城市(平陆县、河津市、新绛县、闻喜县、夏县、垣曲县、万荣县、芮城县、临猗县、永济市、绛县、盐湖区、稷山县)
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宁德市(蕉城区、福安市、福鼎市、柘荣县、霞浦县、周宁县、寿宁县、屏南县、古田县)丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县)
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六安市(金安区、叶集区、舒城县、裕安区、霍邱县、金寨县、霍山县)
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2025年一季度泓德泓华混合基金净值增长率为4.49%,同期业绩比较基准收益率为-0.87%。基金自2016年12月1日成立以来累计净值增长率135.37%,同期业绩比较基准收益率为29.06%。
2025年一季度,资本市场在复杂的内外部环境中呈现分化运行态势。A股市场开年后快速调整了两周,便开启了持续反弹的行情。在此过程中,不同板块之间的结构性分化显著。以人工智能和机器人等为代表的科技行业表现优异,TMT、汽车、机械等成长板块表现突出。另一方面,煤炭、石油石化等传统周期板块受大宗商品价格波动拖累持续承压,而业绩稳健的高分红板块也在持续调整。此外,消费领域呈现边际改善。政策层面,两会释放积极信号,财政政策安排超长期特别国债3000亿元支持。一季度,港股恒生指数和恒生科技指数涨幅领跑全球,与过去三年的表现形成鲜明对比,其中恒生科技板块的投资价值重新得到评估,估值得到部分修复,南向资金快速持续流入。然而,4月份的美国“对等关税”政策带来不确定性,进而导致全球资本市场的波动。按照其过往行为方式推测,未来关税政策的落地执行仍存变数:一方面,全球部分区域的税率会有较大下调概率;另一方面,美国受负面影响较大的产业或企业将有可能申请并得到一定期限的关税豁免。
泓德泓华混合在一季度适当提高了高分红板块和港股板块的持仓,并将部分估值偏高的标的进行适度减仓。展望未来,面对外部环境的剧烈变化,我们应修炼好内功,重点支持内需消费,培育并大力发展新质生产力,开启逆周期调节因子,尽可能将外部冲击带来的负面影响降低。
稳健收益板块。面对国内外不断增加的各种风险和不确定性,能够提供稳健收益的品种成为稀缺资源。传统意义上的高分红板块正是这一类资产的典型代表,但需要注意的是,经过过去两年的上涨后,高分红板块出现分化,能够提供真正的稳健收益的品种,才是我们要重点研究和关注的板块,而并非过往简单逻辑的延续。
有望困境反转的板块。虽然市场在去年9月底之后有了显著的上涨,但板块之间分化明显,部分板块股价又重新回到去年9月底之前的位置。其中,基金经理秦毅重点关注供给侧持续出清、行业格局改善以及供需关系边际优化的板块,如医药、新能源、部分消费板块及部分化工细分子行业等领域。
科技成长板块。DeepSeek的出现,意味着我国在AI领域的能力已经来到了世界一流水准,在某些方面甚至超越了美国的科技企业。“未来,我们持续关注科技板块的算力国产化、端侧硬件创新和AI应用端落地等方向,并通过深度研究挖掘其中的优质企业。智能驾驶作为AI大模型率先落地的应用领域,也将成为我们未来关注的重点方向,与此相关的整车和零部件环节,均有望受益。”秦毅表示。