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乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、凉城县、集宁区、察哈尔右翼中旗、化德县、四子王旗、卓资县、丰镇市、商都县)
定西市(渭源县、岷县、陇西县、漳县、临洮县、通渭县、安定区)
抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、东洲区、抚顺县、望花区、清原满族自治县、顺城区)
亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)
济源市
嘉兴市(海宁市、南湖区、海盐县、秀洲区、桐乡市、嘉善县、平湖市)
六安市(舒城县、霍邱县、叶集区、金安区、霍山县、裕安区、金寨县)
襄阳市(老河口市、谷城县、南漳县、襄城区、保康县、枣阳市、襄州区、宜城市、樊城区)
池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)
滁州市(定远县、凤阳县、全椒县、明光市、来安县、天长市、琅琊区、南谯区)
莆田市(荔城区、仙游县、涵江区、城厢区、秀屿区)
北京市(房山区、延庆区、朝阳区、通州区、海淀区、石景山区、平谷区、门头沟区、西城区、密云区、丰台区、大兴区、东城区、怀柔区、顺义区、昌平区)
娄底市(双峰县、冷水江市、娄星区、新化县、涟源市)
汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)
云浮市(罗定市、新兴县、郁南县、云城区、云安区)
南通市(如东县、海安市、启东市、崇川区、海门区、通州区、如皋市)
景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)
赤峰市(红山区、克什克腾旗、林西县、巴林左旗、元宝山区、敖汉旗、巴林右旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、松山区、宁城县)
宣城市(绩溪县、旌德县、宁国市、郎溪县、广德市、泾县、宣州区)
孝感市(汉川市、大悟县、云梦县、应城市、孝南区、孝昌县、安陆市)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)
大庆市(肇源县、萨尔图区、龙凤区、红岗区、让胡路区、大同区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县)
通化市(柳河县、东昌区、辉南县、二道江区、梅河口市、集安市、通化县)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)
晋城市(高平市、陵川县、城区、沁水县、泽州县、阳城县)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
芜湖市(鸠江区、镜湖区、湾沚区、无为市、繁昌区、弋江区、南陵县)
双鸭山市(饶河县、四方台区、岭东区、尖山区、集贤县、宝山区、宝清县、友谊县)
佳木斯市(抚远市、桦川县、郊区、东风区、前进区、汤原县、同江市、向阳区、桦南县、富锦市)
湖州市(安吉县、吴兴区、南浔区、德清县、长兴县)
岳阳市(岳阳县、平江县、临湘市、湘阴县、汨罗市、华容县、君山区、岳阳楼区、云溪区)
东营市(利津县、东营区、河口区、广饶县、垦利区)
阳泉市(矿区、盂县、城区、平定县、郊区)
柳州市(融安县、城中区、柳北区、柳南区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳城县、三江侗族自治县、柳江区、鱼峰区)
甘南藏族自治州(舟曲县、合作市、碌曲县、卓尼县、迭部县、临潭县、玛曲县、夏河县)
盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)
宜春市(高安市、樟树市、丰城市、袁州区、万载县、铜鼓县、宜丰县、奉新县、上高县、靖安县)
枣庄市(薛城区、峄城区、台儿庄区、山亭区、市中区、滕州市)
文山壮族苗族自治州(广南县、砚山县、文山市、富宁县、麻栗坡县、丘北县、西畴县、马关县)
合肥市(瑶海区、庐阳区、肥东县、巢湖市、长丰县、肥西县、庐江县、蜀山区、包河区)
林芝市(朗县、墨脱县、察隅县、巴宜区、工布江达县、米林市、波密县)
承德市(围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、双桥区、宽城满族自治县、滦平县、承德县、平泉市、鹰手营子矿区、隆化县、双滦区、兴隆县)
廊坊市(广阳区、霸州市、永清县、文安县、三河市、安次区、固安县、大厂回族自治县、香河县、大城县)
三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)
锦州市(太和区、凌河区、黑山县、义县、凌海市、古塔区、北镇市)
南宁市(上林县、横州市、青秀区、西乡塘区、宾阳县、武鸣区、邕宁区、江南区、良庆区、隆安县、马山县、兴宁区)
张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)
萍乡市(莲花县、湘东区、上栗县、芦溪县、安源区)
赣州市(上犹县、龙南市、会昌县、于都县、宁都县、信丰县、兴国县、寻乌县、章贡区、瑞金市、南康区、全南县、崇义县、安远县、定南县、赣县区、大余县、石城县)
西藏自治区
绵阳市(安州区、平武县、涪城区、三台县、盐亭县、游仙区、梓潼县、江油市、北川羌族自治县)
中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)
咸阳市(永寿县、礼泉县、武功县、兴平市、三原县、泾阳县、淳化县、渭城区、旬邑县、长武县、杨陵区、彬州市、乾县、秦都区)
毕节市(大方县、纳雍县、黔西市、七星关区、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、织金县)
兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)
那曲市(申扎县、索县、安多县、比如县、嘉黎县、尼玛县、双湖县、聂荣县、色尼区、班戈县、巴青县)
贵阳市(南明区、花溪区、清镇市、云岩区、开阳县、乌当区、白云区、息烽县、修文县、观山湖区)
沧州市(新华区、吴桥县、海兴县、泊头市、黄骅市、河间市、盐山县、青县、东光县、任丘市、运河区、沧县、献县、南皮县、肃宁县、孟村回族自治县)
宁德市(蕉城区、柘荣县、屏南县、寿宁县、福鼎市、霞浦县、福安市、周宁县、古田县)
镇江市(句容市、润州区、丹阳市、扬中市、丹徒区、京口区)
广西壮族自治区
保定市(定州市、徐水区、易县、雄县、安新县、阜平县、蠡县、满城区、涿州市、唐县、竞秀区、望都县、博野县、高阳县、曲阳县、容城县、安国市、顺平县、定兴县、涞源县、涞水县、高碑店市、莲池区、清苑区)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)
永州市(新田县、蓝山县、宁远县、道县、零陵区、双牌县、祁阳市、东安县、江华瑶族自治县、江永县、冷水滩区)
阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)
阿勒泰地区(富蕴县、福海县、布尔津县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县)
宜宾市(高县、江安县、兴文县、叙州区、筠连县、南溪区、长宁县、珙县、屏山县、翠屏区)
鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)
遂宁市(射洪市、大英县、船山区、蓬溪县、安居区)
周口市(郸城县、太康县、项城市、西华县、商水县、川汇区、鹿邑县、沈丘县、扶沟县、淮阳区)
常德市(临澧县、武陵区、鼎城区、石门县、津市市、桃源县、汉寿县、安乡县、澧县)
清远市(清城区、佛冈县、清新区、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、连南瑶族自治县、阳山县)
崇左市(凭祥市、宁明县、天等县、江州区、龙州县、扶绥县、大新县)
喀什地区(叶城县、伽师县、莎车县、英吉沙县、巴楚县、疏勒县、喀什市、疏附县、泽普县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县)
拉萨市(墨竹工卡县、尼木县、曲水县、林周县、城关区、堆龙德庆区、当雄县、达孜区)
梧州市(藤县、岑溪市、长洲区、蒙山县、苍梧县、万秀区、龙圩区)
七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)
舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)
黄石市(铁山区、阳新县、下陆区、黄石港区、大冶市、西塞山区)
临沂市(莒南县、兰陵县、沂水县、郯城县、河东区、罗庄区、兰山区、沂南县、临沭县、平邑县、蒙阴县、费县)
黄山市(黄山区、徽州区、歙县、休宁县、黟县、屯溪区、祁门县)
武汉市(新洲区、汉阳区、洪山区、蔡甸区、江汉区、硚口区、黄陂区、汉南区、江夏区、青山区、东西湖区、江岸区、武昌区)
锡林郭勒盟(太仆寺旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、正蓝旗、正镶白旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗)
朝阳市(建平县、凌源市、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县)
荆州市(江陵县、沙市区、石首市、荆州区、公安县、松滋市、监利市、洪湖市)
六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)
咸宁市(赤壁市、通山县、嘉鱼县、通城县、崇阳县、咸安区)
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来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、兴宾区、象州县、武宣县)
兰州市(红古区、榆中县、西固区、城关区、七里河区、皋兰县、安宁区、永登县)
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吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、同心县、利通区、盐池县)
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九江市(彭泽县、永修县、濂溪区、武宁县、德安县、湖口县、瑞昌市、庐山市、共青城市、柴桑区、修水县、都昌县、浔阳区)
事件要点:
2025年一季度GDP同比增长5.4%,预期5.1%,前值5.4%,大幅高于市场预期;环比1.2%,预期1.4%,前值1.6%。一季度经济增速保持强劲且高于市场预期。3月份,社会消费品零售总额同比增长5.9%,预期4.2%,前值4.0%,较前值上升1.9个百分点。全国规模以上工业增加值同比增长7.7%,预期5.8%,前值5.9%,较前值上升1.8个百分点,远高于市场预期。1-3月固定资产投资4.2%,预期4.1%,前值4.1%,小幅上升0.1%且但略高于预期;其中,3月基建(全口径)投资当月同比12.6%,前值9.9%,较前值上升2.7%;制造业投资当月同比9.2%,前值9.0%,较前值上升0.2%;房地产开发投资当月同比增长-10.3%,降幅较前值扩大0.8个百分点,商品房销售面积同比增长-1.6%,较前值缩窄3.9个百分点,商品房销售额同比增长-2.3%,较前值缩窄0.6个百分点。
摘要:
Ø一季度GDP增长加快,且高于市场预期。一季度GDP同比增长5.4%,预期5.1%,前值5.4%,GDP同比增长持平但大幅好于市场预期;环比1.2%,预期1.4%,前值1.6%,GDP环比回升,低于市场预期。3月经济数据整体回升,且好于市场预期。中国3月消费同比增长5.9%、工业增加值同比增长7.7%、固定资产投资4.2%,3月经济数据整体较好,其中投资小幅上升且略高于市场预期,消费增速大幅回升且高于市场预期,工业生产短期大幅加快。目前需求端,短期投资端小幅上升。目前房地产政策刺激加码出台且落地显效,市场有望继续止跌企稳,但房地产投资端由于严控增量政策仍旧偏弱;国家加快专项债使用进度、以及政策靠前发力,基建投资大幅加快;制造业投资在国家政策支持下继续保持高速增长。国内需求整体小幅回升但好于市场预期。供给端,短期由于国内外需求有所回升、企业抢出口、工业企业开工率有所上升,工业生产整体有所加快。短期国内商品供需端呈供需回暖但供给仍旧偏充裕的状态,对内需型大宗商品价格支撑不强。此次公布数据整体回升且高于市场预期,短期利多大宗商品市场;但地产投资仍旧偏弱,因此地产链条相关商品偏弱运行;从政策方面来看,两会强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,在外部冲击加大的情况下,2025年“两新”政策支持力度加大,且可能继续出台增量刺激政策,短期和中长期利好国内市场的回暖。海外方面由于美国贸易政策可能导致冲击美国乃至全球经济以及推升美国通胀,美联储降息预期整体升温,美元短期持续走弱,对贵金属支撑增强;但需求预期减弱对有色、能源等外需型商品有一定的压制。
Ø工业生产增速大幅回升。3月份,全国规模以上工业增加值同比增长7.7%,预期5.8%,前值5.9%,较前值上升1.8个百分点,远高于市场预期;主要由于内外需求回升,以及抢出口效应,工业企业开工率普遍上升,增速大幅回升且高于市场预期。分三大门类看,3月份,采矿业增加值同比增长9.3%,制造业增长7.9%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.5%。由于季节性需求回升,煤炭等采矿业生产继续上升;制造业由于国内外需求回升以及在外部冲击落地前抢出口效应,制造业等工业生产增速进一步加快;汽车制造业,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业,以及电气机械和器材制造业同比录得11.5%、19%和13%的大幅增长。二季度随着外部冲击落地,国内工业生产增速整体可能有所回落但有望整体保持较高增速。
Ø国内消费增速同比回升且高于市场预期。3月份,社会消费品零售总额同比增长5.9%,预期4.2%,前值4.0%,较前值上升1.9个百分点,高于市场预期。消费品以旧换新政策持续加力显效,限额以上单位家用电器和音像器材类、家具类、汽车类、体育、娱乐用品类商品零售额分别增长35.1%、29.5%、5.5%、26.2%,继续保持高速增长或大幅回升。目前来看,消费复苏方向不变,短期由于基数效应较低以及消费品以旧换新政策持续加力显效等因素导致消费增速回升且高于市场预期;后期随着国内消费刺激政策继续落地显效以及居民财富效应的回升,国内消费将继续保持恢复回升态势。
Ø固定资产投资增速小幅上升。1-3月固定资产投资4.2%,预期4.1%,前值4.1%,小幅上升0.1%且但略高于预期。其中,制造业小幅上升且继续保持高位,基建投资大幅加快,地产投资仍旧偏弱。
Ø房地产销售继续修复但投资仍旧偏弱。3月房地产开发投资当月同比增长-10.3%,降幅较前值扩大0.8个百分点,商品房销售面积同比增长-1.6%,较前值缩窄3.9个百分点,商品房销售额同比增长-2.3%,较前值缩窄0.6个百分点,由于低基数效应以及政策刺激力度加强且逐步落地显效,住房市场成交活跃度提升,销售有所好转,但投资由于需要严控增量、整体仍旧偏弱。房地产开发资金来源方面,3月当月同比增长-3.6%,收窄0.2%,资金来源压力大幅缓解。房地产新开工面积同比增长-18.7%,降幅较前值缩窄11.1个百分点;施工面积同比增长-33.3%,降幅扩大24.2个百分点;竣工面积同比增长-11.7%,降幅较前值缩窄4.0个百分点。目前房地产资金来源方面,由于销售端整体有所回升,销售回款大幅改善,虽房企偿债压力较大,但房地产企业加大融资、自筹资金力度,房地产资金来源压力大幅改善;新开工、施工端和竣工受房企资金问题仍旧较重和企业拿地情况不佳以及严控增量政策等原因整体仍然偏弱。目前房地产市场继续修复回升,房地产景气度仍旧不高,但继续小幅回升。随着国内地产支持政策陆续加码出台且落地显效,对房地产市场的支撑作用进一步增强。
Ø基建投资大幅加快。3月基建(全口径)投资当月同比12.6%,前值9.9%,较前值上升2.7%,基建投资增速大幅加快。随着专项债使用进度加快,以及政策超前发力,基建投资增速大幅回升。
Ø制造业投资小幅回升且保持高速增长。3月制造业投资当月同比9.2%,前值9.0%,较前值上升0.2%,整体小幅回升且继续保持高速增长。目前国家大力发展投资高科技行业,高科技行业整体维持高景气水平,专用设备、汽车业、计算机、通信等高技术产业投资依旧保持较高增速;而且大规模设备更新政策继续落地显效,制造业投资支撑较强。未来一方面随着制造业企业利润逐步筑底回暖以及大规模设备更新政策继续施行落地,未来企业资本开支意愿可能上升,对制造业投资有一定的支撑;另一方面,目前由于外部冲击加大预计冲击外需,国内外将补库过程可能受阻,短期制造业投资动力有所减弱。
Ø对大宗商品的影响。目前需求端,短期投资端小幅上升。目前房地产政策刺激加码出台且落地显效,市场有望继续止跌企稳,但房地产投资端由于严控增量政策仍旧偏弱;国家加快专项债使用进度、以及政策靠前发力,基建投资大幅加快;制造业投资在国家政策支持下继续保持高速增长。国内需求整体小幅回升但好于市场预期。供给端,短期由于国内外需求有所回升、企业抢出口、工业企业开工率有所上升,工业生产整体有所加快。短期国内商品供需端呈供需回暖但供给仍旧偏充裕的状态,对内需型大宗商品价格支撑不强。此次公布数据整体回升且高于市场预期,短期利多大宗商品市场;但地产投资仍旧偏弱,因此地产链条相关商品偏弱运行;从政策方面来看,两会强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,在外部冲击加大的情况下,2025年“两新”政策支持力度加大,且可能继续出台增量刺激政策,短期和中长期利好国内市场的回暖。海外方面由于美国贸易政策可能导致冲击美国乃至全球经济以及推升美国通胀,美联储降息预期整体升温,美元短期持续走弱,对贵金属支撑增强;但需求预期减弱对有色、能源等外需型商品有一定的压制。
以上文中涉及数据来自:Wind、同花顺iFind,东海期货研究所整理。
新闻结尾
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