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拉萨市(尼木县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、达孜区、城关区、当雄县、曲水县)

孝感市(安陆市、汉川市、孝昌县、应城市、孝南区、云梦县、大悟县)

山南市(琼结县、错那市、桑日县、乃东区、洛扎县、曲松县、隆子县、贡嘎县、加查县、扎囊县、浪卡子县、措美县)

许昌市(襄城县、长葛市、禹州市、建安区、魏都区、鄢陵县)  梅州市(梅江区、兴宁市、梅县区、大埔县、蕉岭县、平远县、丰顺县、五华县)

白城市(洮北区、大安市、镇赉县、洮南市、通榆县)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、汪清县、敦化市、和龙市、珲春市、安图县、延吉市、图们市)

中山市  石家庄市(赞皇县、桥西区、井陉矿区、晋州市、行唐县、鹿泉区、井陉县、栾城区、藁城区、赵县、元氏县、高邑县、无极县、灵寿县、平山县、新华区、正定县、新乐市、深泽县、辛集市、裕华区、长安区)

松原市(长岭县、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

怀化市(沅陵县、溆浦县、洪江市、中方县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、鹤城区、会同县)

辽阳市(弓长岭区、文圣区、宏伟区、辽阳县、灯塔市、白塔区、太子河区)

商丘市(柘城县、宁陵县、永城市、夏邑县、梁园区、睢阳区、睢县、民权县、虞城县)

白山市(浑江区、江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县)

朝阳市(建平县、龙城区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、北票市、朝阳县)

常德市(石门县、安乡县、澧县、鼎城区、汉寿县、津市市、武陵区、桃源县、临澧县)

大同市(平城区、天镇县、云州区、左云县、浑源县、灵丘县、新荣区、广灵县、云冈区、阳高县)

包头市(石拐区、九原区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、青山区、土默特右旗、昆都仑区、固阳县)

榆林市(米脂县、定边县、佳县、吴堡县、子洲县、神木市、府谷县、清涧县、绥德县、横山区、靖边县、榆阳区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、永靖县、临夏市、临夏县、和政县、广河县)

太原市(小店区、迎泽区、杏花岭区、万柏林区、娄烦县、阳曲县、清徐县、尖草坪区、晋源区、古交市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

温州市(鹿城区、文成县、苍南县、龙港市、乐清市、龙湾区、平阳县、永嘉县、洞头区、泰顺县、瑞安市、瓯海区)

新乡市(辉县市、卫滨区、封丘县、获嘉县、长垣市、牧野区、延津县、卫辉市、红旗区、新乡县、原阳县、凤泉区)

邵阳市(大祥区、北塔区、邵东市、隆回县、洞口县、武冈市、城步苗族自治县、新宁县、新邵县、邵阳县、双清区、绥宁县)

赣州市(寻乌县、定南县、瑞金市、章贡区、安远县、于都县、南康区、大余县、赣县区、信丰县、全南县、宁都县、石城县、上犹县、龙南市、崇义县、会昌县、兴国县)

黄石市(铁山区、阳新县、下陆区、大冶市、黄石港区、西塞山区)

湖州市(南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县、德清县)

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巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、库尔勒市、轮台县、和静县、和硕县、尉犁县、且末县、博湖县、焉耆回族自治县)

楚雄彝族自治州(牟定县、姚安县、禄丰市、元谋县、南华县、双柏县、楚雄市、大姚县、武定县、永仁县)

甘孜藏族自治州(雅江县、白玉县、德格县、新龙县、泸定县、理塘县、康定市、稻城县、道孚县、九龙县、炉霍县、色达县、巴塘县、丹巴县、乡城县、甘孜县、石渠县、得荣县)

宜宾市(高县、筠连县、屏山县、翠屏区、兴文县、长宁县、江安县、南溪区、珙县、叙州区)  青岛市(李沧区、城阳区、即墨区、莱西市、市北区、胶州市、崂山区、黄岛区、平度市、市南区)

呼和浩特市(新城区、武川县、清水河县、回民区、玉泉区、土默特左旗、和林格尔县、托克托县、赛罕区)

南通市(如东县、启东市、通州区、海门区、海安市、如皋市、崇川区)

乐山市(沙湾区、市中区、峨边彝族自治县、犍为县、马边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、井研县、五通桥区、金口河区、夹江县)鄂尔多斯市(乌审旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克前旗、康巴什区、鄂托克旗、东胜区、伊金霍洛旗、杭锦旗)

无锡市(锡山区、江阴市、惠山区、新吴区、滨湖区、宜兴市、梁溪区)  南充市(西充县、嘉陵区、营山县、阆中市、高坪区、蓬安县、南部县、顺庆区、仪陇县)

阳泉市(郊区、矿区、平定县、城区、盂县)

成都市(邛崃市、都江堰市、温江区、大邑县、郫都区、蒲江县、青羊区、新都区、青白江区、金牛区、武侯区、成华区、锦江区、彭州市、龙泉驿区、崇州市、双流区、金堂县、新津区、简阳市)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)新疆维吾尔自治区

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

本溪市(本溪满族自治县、南芬区、明山区、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县)

福州市(闽清县、台江区、长乐区、马尾区、平潭县、福清市、罗源县、鼓楼区、永泰县、连江县、晋安区、闽侯县、仓山区)

内江市(东兴区、威远县、隆昌市、资中县、市中区)

阜阳市(颍东区、颍州区、太和县、颍上县、阜南县、临泉县、颍泉区、界首市)

抚州市(乐安县、南丰县、崇仁县、南城县、资溪县、东乡区、宜黄县、临川区、金溪县、黎川县、广昌县)

大连市(中山区、沙河口区、甘井子区、瓦房店市、西岗区、庄河市、普兰店区、旅顺口区、金州区、长海县)

淮安市(涟水县、洪泽区、淮阴区、清江浦区、淮安区、金湖县、盱眙县)

巴中市(平昌县、通江县、南江县、巴州区、恩阳区)

南京市(江宁区、六合区、高淳区、秦淮区、浦口区、鼓楼区、雨花台区、玄武区、建邺区、溧水区、栖霞区)

保定市(容城县、涿州市、安新县、安国市、顺平县、满城区、定州市、定兴县、高阳县、涞源县、莲池区、曲阳县、竞秀区、蠡县、唐县、阜平县、博野县、高碑店市、雄县、徐水区、易县、望都县、涞水县、清苑区)

柳州市(鱼峰区、柳北区、柳南区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳城县、城中区、三江侗族自治县、柳江区、融安县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、奇台县、呼图壁县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

　　转自：金融界

　　近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。

　　创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。

　　首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。

　　当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。

　　其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。

　　相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。

　　第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。

　　从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。

　　创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。

　　从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。

　　从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。

　　此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。

　　总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎