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南京市(鼓楼区、栖霞区、雨花台区、秦淮区、江宁区、玄武区、溧水区、六合区、高淳区、建邺区、浦口区)

广元市(利州区、苍溪县、朝天区、剑阁县、青川县、旺苍县、昭化区)

深圳市(龙华区、盐田区、南山区、福田区、坪山区、罗湖区、龙岗区、光明区、宝安区)

潍坊市(奎文区、诸城市、潍城区、昌邑市、寿光市、青州市、安丘市、高密市、寒亭区、临朐县、坊子区、昌乐县)  绵阳市(江油市、涪城区、三台县、安州区、平武县、北川羌族自治县、梓潼县、游仙区、盐亭县)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、甘德县、班玛县、久治县、达日县)

和田地区(和田县、皮山县、和田市、民丰县、墨玉县、洛浦县、策勒县、于田县)

宁夏回族自治区

上饶市(弋阳县、铅山县、广丰区、鄱阳县、婺源县、横峰县、信州区、万年县、广信区、玉山县、德兴市、余干县)  芜湖市(鸠江区、湾沚区、镜湖区、繁昌区、弋江区、无为市、南陵县)

甘南藏族自治州(舟曲县、合作市、碌曲县、卓尼县、夏河县、临潭县、玛曲县、迭部县)

昆明市(盘龙区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、安宁市、官渡区、石林彝族自治县、东川区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、晋宁区、呈贡区、西山区)

绍兴市(诸暨市、越城区、新昌县、上虞区、嵊州市、柯桥区)

香港特别行政区

焦作市(马村区、修武县、山阳区、孟州市、武陟县、温县、中站区、博爱县、解放区、沁阳市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

福州市(平潭县、马尾区、闽侯县、台江区、罗源县、闽清县、永泰县、晋安区、福清市、连江县、鼓楼区、仓山区、长乐区)

金华市(磐安县、兰溪市、金东区、东阳市、永康市、武义县、浦江县、义乌市、婺城区)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、市中区、威远县)

沈阳市(皇姑区、浑南区、沈河区、新民市、大东区、铁西区、苏家屯区、辽中区、康平县、和平区、法库县、沈北新区、于洪区)

永州市(宁远县、东安县、新田县、双牌县、冷水滩区、祁阳市、江永县、蓝山县、江华瑶族自治县、道县、零陵区)

攀枝花市(米易县、东区、西区、仁和区、盐边县)

海东市(乐都区、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县)

定西市(岷县、漳县、渭源县、陇西县、安定区、通渭县、临洮县)

济源市

日喀则市(亚东县、定结县、昂仁县、聂拉木县、岗巴县、吉隆县、谢通门县、桑珠孜区、萨迦县、仁布县、南木林县、定日县、康马县、拉孜县、白朗县、仲巴县、江孜县、萨嘎县)

泰安市(宁阳县、新泰市、东平县、泰山区、岱岳区、肥城市)

揭阳市(揭西县、普宁市、揭东区、榕城区、惠来县)

商丘市(虞城县、梁园区、永城市、柘城县、宁陵县、睢县、夏邑县、民权县、睢阳区)

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兰州市(西固区、红古区、永登县、城关区、七里河区、榆中县、皋兰县、安宁区)

咸阳市(淳化县、永寿县、三原县、长武县、泾阳县、武功县、礼泉县、渭城区、乾县、杨陵区、旬邑县、兴平市、秦都区、彬州市)

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海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、格尔木市、天峻县、乌兰县、都兰县)  上海市(静安区、闵行区、杨浦区、长宁区、虹口区、松江区、金山区、崇明区、嘉定区、黄浦区、宝山区、青浦区、奉贤区、浦东新区、普陀区、徐汇区)

新乡市(封丘县、长垣市、新乡县、获嘉县、卫滨区、红旗区、辉县市、延津县、牧野区、卫辉市、原阳县、凤泉区)

周口市(扶沟县、鹿邑县、商水县、沈丘县、项城市、西华县、淮阳区、太康县、川汇区、郸城县)

宜昌市(伍家岗区、点军区、兴山县、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、枝江市、秭归县、当阳市、宜都市、夷陵区、远安县、猇亭区、西陵区)蚌埠市(蚌山区、龙子湖区、淮上区、五河县、固镇县、禹会区、怀远县)

晋城市(城区、阳城县、高平市、泽州县、陵川县、沁水县)  三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

成都市(武侯区、新都区、彭州市、锦江区、金牛区、新津区、温江区、金堂县、青白江区、郫都区、都江堰市、崇州市、青羊区、邛崃市、大邑县、蒲江县、简阳市、双流区、成华区、龙泉驿区)

曲靖市(罗平县、麒麟区、师宗县、马龙区、富源县、会泽县、陆良县、沾益区、宣威市)

那曲市(尼玛县、安多县、嘉黎县、班戈县、巴青县、申扎县、聂荣县、索县、比如县、双湖县、色尼区)恩施土家族苗族自治州(宣恩县、来凤县、巴东县、利川市、建始县、咸丰县、鹤峰县、恩施市)

百色市(西林县、田阳区、凌云县、靖西市、隆林各族自治县、德保县、田林县、平果市、乐业县、那坡县、田东县、右江区)

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江门市(鹤山市、开平市、新会区、江海区、恩平市、台山市、蓬江区)

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咸宁市(嘉鱼县、通山县、赤壁市、通城县、崇阳县、咸安区)

韶关市(乐昌市、曲江区、仁化县、浈江区、乳源瑶族自治县、始兴县、武江区、翁源县、南雄市、新丰县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

宿州市(泗县、灵璧县、萧县、砀山县、埇桥区)

忻州市(繁峙县、静乐县、定襄县、五寨县、神池县、代县、五台县、原平市、岢岚县、宁武县、保德县、忻府区、河曲县、偏关县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

广州市(增城区、越秀区、花都区、番禺区、海珠区、从化区、荔湾区、黄埔区、天河区、白云区、南沙区)

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吕梁市(柳林县、文水县、石楼县、离石区、孝义市、岚县、汾阳市、方山县、交城县、中阳县、兴县、临县、交口县)

牡丹江市(林口县、穆棱市、阳明区、绥芬河市、西安区、东安区、宁安市、爱民区、海林市、东宁市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。