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郑州市(荥阳市、新密市、中原区、管城回族区、登封市、新郑市、上街区、中牟县、惠济区、二七区、金水区、巩义市)

大庆市(龙凤区、让胡路区、林甸县、肇源县、红岗区、肇州县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区)

聊城市(东昌府区、高唐县、阳谷县、冠县、莘县、东阿县、茌平区、临清市)

来宾市(忻城县、武宣县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、象州县)  迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、奎屯市、新源县、特克斯县、伊宁县、霍尔果斯市、伊宁市、尼勒克县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县)

新疆维吾尔自治区

嘉峪关市乌兰察布市(化德县、集宁区、卓资县、商都县、察哈尔右翼后旗、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼中旗)

佛山市(高明区、南海区、顺德区、禅城区、三水区)  达州市(万源市、宣汉县、开江县、大竹县、渠县、通川区、达川区)

盐城市(亭湖区、滨海县、阜宁县、大丰区、建湖县、盐都区、东台市、射阳县、响水县)

汉中市(南郑区、勉县、洋县、镇巴县、佛坪县、西乡县、留坝县、宁强县、城固县、汉台区、略阳县)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

眉山市(青神县、彭山区、东坡区、仁寿县、洪雅县、丹棱县)

河池市(金城江区、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、南丹县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、宜州区、凤山县、罗城仫佬族自治县)

贵阳市(云岩区、白云区、观山湖区、开阳县、修文县、乌当区、清镇市、息烽县、南明区、花溪区)

保定市(蠡县、曲阳县、高碑店市、涿州市、满城区、定兴县、安新县、徐水区、定州市、竞秀区、阜平县、望都县、唐县、顺平县、涞水县、莲池区、涞源县、雄县、清苑区、博野县、易县、高阳县、安国市、容城县)

天津市(河北区、宝坻区、西青区、滨海新区、武清区、静海区、和平区、河西区、宁河区、津南区、河东区、东丽区、红桥区、南开区、北辰区、蓟州区)

南平市(建阳区、松溪县、顺昌县、光泽县、浦城县、建瓯市、武夷山市、延平区、邵武市、政和县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

唐山市(曹妃甸区、滦州市、遵化市、丰南区、迁西县、玉田县、丰润区、乐亭县、路北区、路南区、古冶区、开平区、滦南县、迁安市)

宁波市(镇海区、鄞州区、海曙区、宁海县、江北区、慈溪市、余姚市、北仑区、象山县、奉化区)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、义马市、卢氏县、渑池县、陕州区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

赣州市(兴国县、会昌县、定南县、全南县、宁都县、于都县、赣县区、龙南市、上犹县、安远县、南康区、瑞金市、信丰县、寻乌县、石城县、崇义县、章贡区、大余县)

衡阳市(衡山县、衡南县、祁东县、雁峰区、石鼓区、珠晖区、衡阳县、常宁市、南岳区、耒阳市、蒸湘区、衡东县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、黄平县、岑巩县、镇远县、榕江县、台江县、剑河县、雷山县、丹寨县、凯里市、锦屏县、麻江县、施秉县、从江县、天柱县、三穗县)

广州市(白云区、增城区、从化区、海珠区、黄埔区、南沙区、番禺区、越秀区、花都区、天河区、荔湾区)

吉林市(永吉县、龙潭区、桦甸市、昌邑区、船营区、舒兰市、丰满区、蛟河市、磐石市)

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白城市(洮北区、通榆县、镇赉县、大安市、洮南市)

双鸭山市(宝清县、集贤县、岭东区、友谊县、四方台区、尖山区、饶河县、宝山区)

阿克苏地区(阿瓦提县、新和县、温宿县、库车市、沙雅县、阿克苏市、柯坪县、拜城县、乌什县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、乌审旗、鄂托克前旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、达拉特旗、东胜区、康巴什区)  黄石市(铁山区、下陆区、西塞山区、大冶市、黄石港区、阳新县)

鹤壁市(淇县、鹤山区、浚县、淇滨区、山城区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁西区、铁东区)娄底市(新化县、双峰县、涟源市、娄星区、冷水江市)

山南市(贡嘎县、错那市、加查县、洛扎县、扎囊县、浪卡子县、桑日县、乃东区、琼结县、曲松县、隆子县、措美县)  平顶山市(新华区、鲁山县、叶县、舞钢市、郏县、卫东区、石龙区、宝丰县、汝州市、湛河区)

绍兴市(诸暨市、上虞区、柯桥区、嵊州市、新昌县、越城区)

陇南市(西和县、礼县、成县、徽县、文县、武都区、两当县、康县、宕昌县)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)肇庆市(端州区、鼎湖区、德庆县、封开县、广宁县、高要区、四会市、怀集县)

临沂市(郯城县、兰山区、兰陵县、费县、蒙阴县、罗庄区、沂水县、平邑县、莒南县、河东区、沂南县、临沭县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、瑞丽市、盈江县)

那曲市(索县、尼玛县、色尼区、班戈县、安多县、申扎县、双湖县、比如县、聂荣县、巴青县、嘉黎县)

铁岭市(清河区、调兵山市、铁岭县、昌图县、银州区、开原市、西丰县)

白山市(靖宇县、浑江区、抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连州市、清城区、清新区、连南瑶族自治县、阳山县、英德市、佛冈县)

黄冈市(武穴市、罗田县、黄梅县、黄州区、浠水县、红安县、团风县、英山县、麻城市、蕲春县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、乌拉特后旗、磴口县、杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗)

怀化市(辰溪县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县、溆浦县、麻阳苗族自治县、鹤城区、会同县、沅陵县、洪江市、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

晋城市(泽州县、沁水县、城区、陵川县、高平市、阳城县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、昌吉市)

巴中市(南江县、巴州区、通江县、平昌县、恩阳区)

自贡市(贡井区、大安区、沿滩区、自流井区、荣县、富顺县)

上饶市(余干县、广信区、信州区、横峰县、玉山县、铅山县、婺源县、广丰区、鄱阳县、万年县、弋阳县、德兴市)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成