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丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)

大理白族自治州(剑川县、永平县、云龙县、洱源县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、大理市、祥云县、鹤庆县、南涧彝族自治县、宾川县)

包头市(石拐区、土默特右旗、九原区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、青山区、东河区、固阳县、昆都仑区)

济宁市(微山县、汶上县、兖州区、金乡县、鱼台县、任城区、嘉祥县、梁山县、邹城市、曲阜市、泗水县)  咸阳市(乾县、杨陵区、武功县、礼泉县、三原县、渭城区、永寿县、淳化县、彬州市、长武县、旬邑县、秦都区、兴平市、泾阳县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、黎平县、天柱县、施秉县、麻江县、镇远县、岑巩县、雷山县、台江县、凯里市、从江县、三穗县、锦屏县、剑河县、丹寨县、榕江县)

宿州市(砀山县、泗县、埇桥区、萧县、灵璧县)

安顺市(西秀区、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

陇南市(西和县、文县、两当县、成县、礼县、武都区、徽县、宕昌县、康县)  自贡市(富顺县、沿滩区、自流井区、荣县、大安区、贡井区)

云浮市(云安区、新兴县、云城区、罗定市、郁南县)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

呼和浩特市(土默特左旗、玉泉区、赛罕区、和林格尔县、托克托县、新城区、回民区、武川县、清水河县)

荆州市(江陵县、沙市区、洪湖市、公安县、监利市、荆州区、石首市、松滋市)

楚雄彝族自治州(南华县、武定县、牟定县、禄丰市、楚雄市、元谋县、双柏县、永仁县、大姚县、姚安县)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

太原市(古交市、清徐县、小店区、尖草坪区、晋源区、迎泽区、万柏林区、杏花岭区、娄烦县、阳曲县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、八步区、钟山县)

枣庄市(市中区、台儿庄区、峄城区、薛城区、山亭区、滕州市)

定西市(漳县、岷县、安定区、渭源县、临洮县、通渭县、陇西县)

张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县、高台县、民乐县、山丹县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、普安县、册亨县、贞丰县、晴隆县、兴仁市、安龙县、望谟县)

马鞍山市(和县、博望区、含山县、当涂县、雨山区、花山区)

洛阳市(偃师区、洛龙区、孟津区、新安县、涧西区、嵩县、洛宁县、汝阳县、老城区、伊川县、栾川县、宜阳县、西工区、瀍河回族区)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、和政县、永靖县、康乐县、临夏县、临夏市、广河县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

开封市(通许县、尉氏县、禹王台区、杞县、鼓楼区、龙亭区、祥符区、顺河回族区、兰考县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

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长治市(沁县、潞州区、平顺县、屯留区、上党区、沁源县、襄垣县、黎城县、武乡县、潞城区、长子县、壶关县)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁西区、铁东区、双辽市)

济源市

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县)  驻马店市(西平县、上蔡县、汝南县、平舆县、正阳县、新蔡县、泌阳县、遂平县、确山县、驿城区)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县)

内蒙古自治区

嘉兴市(海盐县、秀洲区、嘉善县、海宁市、桐乡市、平湖市、南湖区)桂林市(龙胜各族自治县、象山区、七星区、恭城瑶族自治县、资源县、永福县、阳朔县、临桂区、叠彩区、灵川县、平乐县、秀峰区、雁山区、灌阳县、全州县、荔浦市、兴安县)

辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)  淄博市(沂源县、淄川区、周村区、桓台县、博山区、临淄区、高青县、张店区)

张家口市(桥西区、怀安县、涿鹿县、康保县、怀来县、下花园区、张北县、宣化区、尚义县、赤城县、沽源县、万全区、蔚县、崇礼区、桥东区、阳原县)

临汾市(霍州市、隰县、翼城县、安泽县、尧都区、侯马市、大宁县、古县、襄汾县、吉县、曲沃县、浮山县、乡宁县、洪洞县、汾西县、蒲县、永和县)

沈阳市(辽中区、浑南区、新民市、沈河区、大东区、铁西区、苏家屯区、于洪区、沈北新区、法库县、皇姑区、和平区、康平县)黑河市(逊克县、五大连池市、爱辉区、嫩江市、孙吴县、北安市)

大同市(浑源县、灵丘县、阳高县、平城区、云州区、新荣区、广灵县、云冈区、左云县、天镇县)

鸡西市(麻山区、鸡冠区、密山市、虎林市、滴道区、恒山区、梨树区、鸡东县、城子河区)

娄底市(新化县、双峰县、娄星区、涟源市、冷水江市)

鹤岗市(兴山区、绥滨县、萝北县、工农区、南山区、东山区、兴安区、向阳区)

泰州市(兴化市、高港区、海陵区、靖江市、泰兴市、姜堰区)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、鄂托克前旗、杭锦旗、乌审旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、准格尔旗、东胜区、康巴什区)

广元市(苍溪县、朝天区、利州区、昭化区、旺苍县、剑阁县、青川县)

台州市(仙居县、路桥区、天台县、椒江区、黄岩区、玉环市、临海市、温岭市、三门县)

济南市(莱芜区、历城区、济阳区、市中区、天桥区、槐荫区、章丘区、钢城区、历下区、商河县、长清区、平阴县)

柳州市(柳南区、鹿寨县、柳北区、柳城县、鱼峰区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、城中区、融安县、柳江区)

沧州市(海兴县、运河区、河间市、南皮县、任丘市、孟村回族自治县、黄骅市、泊头市、肃宁县、新华区、东光县、吴桥县、献县、沧县、青县、盐山县)

儋州市

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

漯河市(郾城区、召陵区、临颍县、舞阳县、源汇区)

渭南市(合阳县、潼关县、澄城县、富平县、白水县、大荔县、蒲城县、临渭区、华阴市、华州区、韩城市)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。