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德州市(武城县、齐河县、禹城市、临邑县、庆云县、宁津县、乐陵市、平原县、夏津县、陵城区、德城区)

芜湖市(镜湖区、繁昌区、南陵县、弋江区、无为市、鸠江区、湾沚区)

楚雄彝族自治州(楚雄市、永仁县、大姚县、元谋县、南华县、姚安县、牟定县、禄丰市、双柏县、武定县)

株洲市(攸县、芦淞区、醴陵市、石峰区、渌口区、炎陵县、茶陵县、荷塘区、天元区)  上海市(长宁区、金山区、虹口区、宝山区、松江区、闵行区、青浦区、黄浦区、徐汇区、浦东新区、静安区、杨浦区、奉贤区、普陀区、崇明区、嘉定区)

驻马店市(新蔡县、上蔡县、确山县、平舆县、泌阳县、正阳县、汝南县、西平县、驿城区、遂平县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、钟山县、昭平县)唐山市(路北区、迁安市、丰南区、开平区、滦州市、曹妃甸区、滦南县、丰润区、古冶区、玉田县、路南区、遵化市、乐亭县、迁西县)

枣庄市(市中区、山亭区、峄城区、台儿庄区、滕州市、薛城区)  运城市(芮城县、新绛县、稷山县、闻喜县、河津市、夏县、万荣县、绛县、盐湖区、永济市、平陆县、垣曲县、临猗县)

沧州市(海兴县、盐山县、东光县、新华区、吴桥县、任丘市、南皮县、河间市、献县、沧县、孟村回族自治县、运河区、青县、肃宁县、黄骅市、泊头市)

自贡市(贡井区、大安区、富顺县、沿滩区、自流井区、荣县)

洛阳市(洛宁县、洛龙区、汝阳县、瀍河回族区、宜阳县、伊川县、嵩县、西工区、栾川县、孟津区、偃师区、涧西区、新安县、老城区)

呼伦贝尔市(阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、根河市、额尔古纳市、满洲里市、扎赉诺尔区、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、海拉尔区、陈巴尔虎旗)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

攀枝花市(盐边县、米易县、东区、西区、仁和区)

菏泽市(定陶区、东明县、郓城县、巨野县、成武县、曹县、单县、牡丹区、鄄城县)

汉中市(南郑区、洋县、勉县、汉台区、略阳县、镇巴县、佛坪县、留坝县、城固县、宁强县、西乡县)

固原市(西吉县、隆德县、原州区、泾源县、彭阳县)

本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、平山区、明山区、南芬区、本溪满族自治县)

衢州市(开化县、龙游县、江山市、常山县、衢江区、柯城区)

深圳市(龙岗区、宝安区、盐田区、福田区、龙华区、光明区、南山区、罗湖区、坪山区)

赤峰市(元宝山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、翁牛特旗、克什克腾旗、红山区、林西县、宁城县、松山区、巴林右旗、喀喇沁旗)

济宁市(邹城市、金乡县、兖州区、微山县、曲阜市、鱼台县、任城区、嘉祥县、泗水县、汶上县、梁山县)

云浮市(郁南县、云城区、云安区、罗定市、新兴县)

宝鸡市(扶风县、凤县、岐山县、陈仓区、眉县、凤翔区、渭滨区、金台区、千阳县、陇县、麟游县、太白县)

白银市(平川区、靖远县、白银区、景泰县、会宁县)

酒泉市(瓜州县、敦煌市、金塔县、玉门市、肃州区、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县)

喀什地区(叶城县、岳普湖县、巴楚县、疏附县、喀什市、莎车县、泽普县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、疏勒县、英吉沙县)

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茂名市(茂南区、高州市、电白区、化州市、信宜市)

宁德市(寿宁县、古田县、蕉城区、福鼎市、周宁县、福安市、柘荣县、霞浦县、屏南县)

漯河市(召陵区、舞阳县、源汇区、临颍县、郾城区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)  重庆市(南岸区、大渡口区、奉节县、永川区、巫山县、城口县、江津区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、璧山区、梁平区、忠县、开州区、南川区、巫溪县、大足区、丰都县、九龙坡区、渝北区、綦江区、江北区、铜梁区、武隆区、北碚区、彭水苗族土家族自治县、合川区、垫江县、黔江区、沙坪坝区、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、万州区、涪陵区、潼南区、巴南区、石柱土家族自治县、长寿区、云阳县)

德阳市(广汉市、中江县、罗江区、旌阳区、什邡市、绵竹市)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、千山区、铁西区、台安县、立山区、海城市)江门市(新会区、鹤山市、蓬江区、江海区、恩平市、开平市、台山市)

湖州市(吴兴区、德清县、安吉县、长兴县、南浔区)  河池市(南丹县、金城江区、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县、天峨县、东兰县)

石河子市(白杨市、昆玉市、图木舒克市、胡杨河市、五家渠市、铁门关市、北屯市、阿拉尔市、新星市、双河市、可克达拉市)

香港特别行政区

东莞市锡林郭勒盟(正镶白旗、正蓝旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、锡林浩特市、多伦县、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗)

三沙市(西沙区、南沙区)

辽阳市(太子河区、弓长岭区、灯塔市、辽阳县、文圣区、宏伟区、白塔区)

朝阳市(双塔区、北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、凌源市、龙城区)

哈尔滨市(通河县、巴彦县、双城区、松北区、呼兰区、延寿县、木兰县、依兰县、五常市、道外区、宾县、道里区、南岗区、阿城区、香坊区、方正县、尚志市、平房区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

银川市(兴庆区、永宁县、灵武市、金凤区、贺兰县、西夏区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗、五原县)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

聊城市(阳谷县、莘县、冠县、高唐县、东阿县、茌平区、临清市、东昌府区)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、治多县)

吉安市(新干县、永新县、安福县、吉水县、青原区、永丰县、吉州区、泰和县、万安县、遂川县、吉安县、峡江县、井冈山市)

大连市(长海县、甘井子区、中山区、庄河市、瓦房店市、西岗区、金州区、普兰店区、沙河口区、旅顺口区)

呼和浩特市(武川县、土默特左旗、和林格尔县、玉泉区、赛罕区、新城区、回民区、清水河县、托克托县)

澳门特别行政区

锦州市(凌河区、凌海市、古塔区、北镇市、黑山县、义县、太和区)

阜阳市(颍泉区、临泉县、界首市、颍州区、太和县、阜南县、颍东区、颍上县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成