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大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

葫芦岛市(南票区、绥中县、建昌县、龙港区、兴城市、连山区)

临沧市(凤庆县、永德县、云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县)

淮南市(田家庵区、寿县、凤台县、大通区、八公山区、潘集区、谢家集区)  清远市(清新区、连州市、佛冈县、连南瑶族自治县、清城区、英德市、连山壮族瑶族自治县、阳山县)

自贡市(自流井区、沿滩区、贡井区、荣县、大安区、富顺县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、多伦县、镶黄旗、苏尼特左旗、正镶白旗、二连浩特市、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、正蓝旗)

济源市

定西市(通渭县、临洮县、漳县、渭源县、安定区、岷县、陇西县)  唐山市(曹妃甸区、丰南区、玉田县、路北区、迁安市、滦州市、古冶区、开平区、迁西县、乐亭县、丰润区、滦南县、路南区、遵化市)

凉山彝族自治州(会东县、金阳县、甘洛县、越西县、德昌县、普格县、喜德县、会理市、布拖县、宁南县、冕宁县、雷波县、木里藏族自治县、盐源县、西昌市、昭觉县、美姑县)

金昌市(永昌县、金川区)

菏泽市(东明县、曹县、单县、鄄城县、巨野县、牡丹区、定陶区、成武县、郓城县)

厦门市(思明区、翔安区、海沧区、同安区、湖里区、集美区)

阿克苏地区(柯坪县、拜城县、沙雅县、库车市、乌什县、新和县、温宿县、阿克苏市、阿瓦提县)

娄底市(新化县、涟源市、娄星区、冷水江市、双峰县)

儋州市

乐山市(峨边彝族自治县、马边彝族自治县、市中区、犍为县、井研县、夹江县、五通桥区、金口河区、沐川县、峨眉山市、沙湾区)

白山市(靖宇县、抚松县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特中旗、五原县、乌拉特前旗、磴口县、临河区、乌拉特后旗)

茂名市(茂南区、高州市、电白区、信宜市、化州市)

梧州市(藤县、蒙山县、岑溪市、万秀区、苍梧县、龙圩区、长洲区)

荆州市(石首市、松滋市、公安县、洪湖市、监利市、江陵县、荆州区、沙市区)

聊城市(东阿县、高唐县、冠县、阳谷县、东昌府区、莘县、茌平区、临清市)

山南市(贡嘎县、乃东区、洛扎县、扎囊县、桑日县、琼结县、加查县、隆子县、错那市、曲松县、浪卡子县、措美县)

鸡西市(梨树区、鸡冠区、恒山区、虎林市、密山市、鸡东县、城子河区、滴道区、麻山区)

宜宾市(屏山县、高县、南溪区、珙县、长宁县、叙州区、翠屏区、筠连县、兴文县、江安县)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

南充市(高坪区、蓬安县、营山县、顺庆区、嘉陵区、阆中市、西充县、仪陇县、南部县)

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盐城市(盐都区、响水县、滨海县、阜宁县、亭湖区、射阳县、建湖县、东台市、大丰区)

淄博市(桓台县、沂源县、博山区、临淄区、张店区、淄川区、高青县、周村区)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、兴海县、同德县、贵南县)

海东市(平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)  衡水市(冀州区、枣强县、武邑县、深州市、安平县、故城县、武强县、景县、阜城县、饶阳县、桃城区)

保定市(徐水区、清苑区、蠡县、高阳县、高碑店市、易县、莲池区、涿州市、定州市、容城县、涞源县、顺平县、唐县、雄县、阜平县、曲阳县、安国市、满城区、竞秀区、博野县、定兴县、涞水县、安新县、望都县)

五指山市(定安县、陵水黎族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、临高县、屯昌县、澄迈县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、万宁市、乐东黎族自治县、东方市)

曲靖市(陆良县、马龙区、师宗县、沾益区、宣威市、富源县、麒麟区、会泽县、罗平县)商洛市(山阳县、商南县、柞水县、丹凤县、商州区、镇安县、洛南县)

内江市(隆昌市、市中区、威远县、资中县、东兴区)  吉安市(吉水县、吉安县、井冈山市、永丰县、泰和县、新干县、安福县、吉州区、永新县、峡江县、遂川县、青原区、万安县)

衡阳市(衡东县、衡山县、雁峰区、蒸湘区、衡阳县、衡南县、珠晖区、南岳区、石鼓区、耒阳市、常宁市、祁东县)

温州市(瓯海区、平阳县、鹿城区、瑞安市、龙港市、洞头区、泰顺县、永嘉县、苍南县、文成县、乐清市、龙湾区)

郑州市(新密市、登封市、巩义市、中原区、二七区、中牟县、管城回族区、荥阳市、上街区、新郑市、金水区、惠济区)玉林市(兴业县、博白县、容县、玉州区、福绵区、北流市、陆川县)

双鸭山市(岭东区、四方台区、宝山区、集贤县、宝清县、饶河县、友谊县、尖山区)

滨州市(惠民县、邹平市、博兴县、无棣县、沾化区、滨城区、阳信县)

日喀则市(康马县、仁布县、吉隆县、萨嘎县、昂仁县、桑珠孜区、亚东县、谢通门县、白朗县、岗巴县、定日县、萨迦县、聂拉木县、南木林县、江孜县、定结县、拉孜县、仲巴县)

绵阳市(北川羌族自治县、平武县、游仙区、江油市、盐亭县、安州区、梓潼县、三台县、涪城区)

运城市(万荣县、闻喜县、垣曲县、永济市、夏县、平陆县、芮城县、河津市、临猗县、新绛县、稷山县、绛县、盐湖区)

临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县、广河县、临夏市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

广安市(武胜县、华蓥市、前锋区、邻水县、岳池县、广安区)

汉中市(镇巴县、汉台区、西乡县、勉县、留坝县、洋县、城固县、略阳县、佛坪县、南郑区、宁强县)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

抚州市(宜黄县、资溪县、东乡区、南丰县、广昌县、乐安县、黎川县、崇仁县、金溪县、临川区、南城县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、利川市、咸丰县、来凤县、鹤峰县、建始县、巴东县、宣恩县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁区、开鲁县、扎鲁特旗、霍林郭勒市、库伦旗)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

抚顺市(清原满族自治县、新抚区、望花区、东洲区、新宾满族自治县、抚顺县、顺城区)

常州市(钟楼区、新北区、金坛区、溧阳市、天宁区、武进区)

　　国际货币基金组织（IMF）表示，亚洲央行总体上有降息空间来支持内需，并抵消全球贸易战持续的影响，地区状况比亚洲金融危机前要好得多。

　　IMF亚太部负责人KrishnaSrinivasan周五表示，地区通胀率与中央银行的目标范围相当甚至更低，这应该有利于进一步放松货币政策。 

　　虽然这可能会削弱货币，尤其是如果美国利率在更长时间内保持较高水平，“但我们建议各国让汇率成为减震器，让货币政策留出调整空间以应对关税冲击，”Srinivasan说。

　　美国总统唐纳德·特朗普的关税政策可能会减缓全球经济，依赖出口的亚洲地区势将成为受冲击最严重的地区之一。Srinivasan表示，IMF预计亚洲经济今年将仅增长3.9%，2026年将增长4%，将遭受外部需求疲软和美国关税政策带来的双重打击。

　　他说，这比IMF先前的预测累计下调0.8个百分点，是疫情以来的最大调整。他说，新的预测也仍面临“重大下行风险”，这取决于与美国的贸易谈判结果。

　　从好的方面看，他说亚洲地区的基本面比1997-1998年亚洲金融危机期间要好得多。当时IMF救助了印度尼西亚、韩国和泰国。Srinivasan表示，差异包括可信的政策框架、独立的央行以及资产负债表中较少的货币错配。

　　IMF敦促亚洲着眼于国内经济来推动增长，并进行必要的结构性改革以刺激消费和投资。

　4月25日，两面针披露2025年第一季度报告称，报告期公司实现营收2.4亿元，同比增长15.49%；亏损1417万元。从经营数据来看，两面针的经营状况难容乐观。

　　收入增长难掩盈利恶化，非经常性收益难撑门面

　　2025年一季度，两面针实现营业收入2.40亿元，同比增长15.49%，但归母净利润亏损扩大至1416.95万元。这一矛盾数据揭示了公司经营中的深层风险。

　　尽管营收增长看似稳健，但增长质量堪忧。日化板块作为核心业务，贡献了绝大多数收入，但该部分毛利率水平较低，远低于云南白药等头部品牌。低毛利率的背后，反映出公司在高端市场缺乏竞争力，产品附加值不足，被迫依赖低端市场维持规模。而营收增长的主要驱动力来自酒店用品业务的扩张，但这类业务的利润空间有限，难以支撑长期盈利。

　　值得注意的是，公司净利润的恶化与非经常性收益的消失密切相关。2024年同期，两面针通过交易性金融资产公允价值变动获得8774万元收益，而2025年一季度这一收益几乎归零。若剔除非经常性损益，扣非净利润同比下滑的趋势进一步暴露了主业的疲软。

　　双主业失焦与转型路径模糊，经营风险持续累积

　　两面针长期宣称的“日化+医药”双主业战略，在2025年一季度进一步暴露失衡。

　　日化板块护城河崩塌。曾经的“中药牙膏”标签已被云南白药、片仔癀等品牌取代，两面针在消费者认知中或逐渐沦为普通日化品牌。尽管公司试图通过绿色产品（如竹牙刷、再生瓶）寻求差异化，但定价过高导致市场接受度极低。

　　医药板块陷入战略摇摆。子公司亿康药业的核心产品“苍鹅鼻炎片”线上销售一般，未能突破区域市场限制。尽管医药板块毛利率高于日化板块，但研发投入不足、缺乏爆款产品的现状，使得该板块难以为公司提供增长动能。更严峻的是，公司投入5亿元设立的大健康产业基金尚无实质性项目落地，反而因管理成本增加拖累利润。

　　转型战略的“四不像”困局，进一步加剧了经营风险。公司既未在日化领域建立技术壁垒，又未在医药板块形成产品矩阵，反而因盲目布局大健康产业分散资源。

　　结语：破局需壮士断腕，聚焦与取舍成关键

　　两面针的困境，本质上是传统品牌在消费升级与产业变革中的典型迷失。收入增长掩盖不了盈利能力的退化，非经常性收益的波动更凸显主业的脆弱。未来，公司需以壮士断腕的决心进行战略取舍：一方面聚焦日化主业，通过产品升级与渠道重构重建竞争力；另一方面剥离低效资产，关停冗余产能以降低固定成本。若继续在“大健康”等概念中空转，恐难逃市场份额持续萎缩的命运。

　　周五标普500指数期货延续涨势，此前华尔街已连续三日收高，且谷歌母公司Alphabet最新季度业绩表现亮眼。

　　标普500指数期货上涨0.45%，纳斯达克100指数期货上涨0.51%，道琼斯工业平均指数期货持平。

　　Alphabet股价盘后跳涨约5%，因其一季度营收与利润双双超预期。作为“科技七巨头”之一，该公司业绩缓解了市场对科技股疲软的担忧。英特尔股价下跌逾5%，因其发布悲观业绩指引并宣布将大幅削减运营与资本支出。

　　周四美国三大股指集体收涨，实现三日连阳，主要得益于科技巨头的反弹。过去一个月，因全球贸易紧张局势升级，科技股持续承压。

　　自4月2日特朗普宣布“对等”关税政策后，股市陷入震荡格局。

　　Ameriprise首席市场策略师AnthonySaglimbene指出：“市场只需一点火花就能摆脱低迷，当前涨势正是如此。但股市仍将波动，下周科技巨头财报将主导指数走向。”

　　截至周四收盘，标普500指数本周累涨近4%，道指与纳指分别上涨超2%和5%。

　　荷兰国际集团外汇策略主管ChrisTurner在研究报告中指出，若美国股市延续近期涨势——受市场对贸易紧张局势缓和的乐观情绪驱动，欧元兑美元汇率可能进一步承压。

　　Turner表示，当前美元继续保持与美国股票市场的正向联动关系。若美股进一步温和上涨，可能推动欧元/美元回落至1.1250区域。

　　不过Turner补充称，若投资者重新担忧美元储备货币地位遭受结构性损害的疑虑浮现，结构性美元卖盘或在该水平重现。

　　美

　　来源：金十数据

　　日本财务大臣当面告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　日本财务大臣加藤胜信（KatsunobuKato）表示，周四他与美国财政部长贝森特的会谈中，根本没有提及具体的汇率目标，但他确实强烈敦促美方重新考虑其关税措施。

　　加藤表示：“美方完全没有谈论汇率的目标水平，也没有谈论管理货币的框架。”加藤补充说，双方确认将继续就正在进行的双边贸易谈判密切讨论货币问题。

　　这是加藤和贝森特首次面对面会谈，此前两人曾在今年1月进行过在线会晤。会谈前，外界猜测美方可能寻求日方在汇率问题上做出一些让步，因为特朗普曾多次指责日本利用日元疲软来获得竞争性贸易优势。

　　贝森特曾在对冲基金经理生涯中专注于货币领域，他在周三被问及是否在与日本接触时寻求此类目标时表示，“绝对没有货币目标”。

　　加藤表示，他和贝森特在会谈中还确认，汇率“应由市场决定，且过度波动可能对经济和金融稳定产生负面影响”。

　　加藤还表示，他告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　特朗普已任命贝森特——他与日本有着数十年的渊源——作为与东京进行贸易谈判的代表。世界各国都在关注这些谈判，将其视为其他国家未来可能如何应对的试金石。观察人士也在关注新协议是否会涉及货币问题。

　　今年以来，日元兑美元已升值约10%，是G10货币中表现最好的货币之一。日元走强首先是由于市场押注日本央行将继续加息，最近则是在美国资产波动期间作为避险资产受到青睐。

　　自贝森特将货币问题与非关税壁垒和补贴一起列为希望与日本讨论的领域以来，日元出现了剧烈波动。另外，特朗普上个月指责中国和日本的汇率做法让美国处于不利地位。

　　本周，日元再次剧烈波动，周二在东京交易时段一度升至去年9月以来的最高水平，随后回落，因为交易员权衡了特朗普及其政府在关税和美联储问题上不断变化的信号。

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