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临沧市(耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、云县、临翔区、永德县)

漯河市(郾城区、召陵区、源汇区、舞阳县、临颍县)

毕节市(金沙县、七星关区、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、织金县、大方县、黔西市)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)  湛江市(霞山区、麻章区、廉江市、遂溪县、徐闻县、雷州市、吴川市、坡头区、赤坎区)

杭州市(桐庐县、滨江区、上城区、钱塘区、临平区、建德市、余杭区、西湖区、拱墅区、临安区、富阳区、淳安县、萧山区)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)安康市(汉滨区、白河县、旬阳市、宁陕县、岚皋县、石泉县、平利县、紫阳县、镇坪县、汉阴县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、松潘县、黑水县、金川县、九寨沟县、马尔康市、若尔盖县、小金县、壤塘县、阿坝县、茂县、汶川县、理县)  林芝市(巴宜区、波密县、察隅县、墨脱县、工布江达县、米林市、朗县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

和田地区(和田市、于田县、皮山县、和田县、洛浦县、民丰县、策勒县、墨玉县)

白银市(白银区、会宁县、平川区、景泰县、靖远县)

哈尔滨市(尚志市、道外区、方正县、延寿县、宾县、双城区、五常市、呼兰区、木兰县、通河县、巴彦县、依兰县、道里区、南岗区、松北区、平房区、香坊区、阿城区)

德州市(庆云县、夏津县、德城区、禹城市、乐陵市、宁津县、齐河县、临邑县、陵城区、武城县、平原县)

泉州市(南安市、安溪县、金门县、惠安县、永春县、丰泽区、洛江区、德化县、泉港区、晋江市、鲤城区、石狮市)

沈阳市(新民市、沈北新区、辽中区、和平区、皇姑区、苏家屯区、康平县、浑南区、沈河区、法库县、铁西区、于洪区、大东区)

白山市(靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、浑江区)

吕梁市(柳林县、方山县、离石区、汾阳市、文水县、临县、孝义市、交口县、岚县、石楼县、中阳县、兴县、交城县)

大理白族自治州(永平县、祥云县、鹤庆县、宾川县、弥渡县、云龙县、洱源县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、大理市、剑川县、南涧彝族自治县)

白城市(通榆县、洮南市、洮北区、镇赉县、大安市)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、龙沙区、泰来县、依安县、克东县、碾子山区、富拉尔基区、富裕县、拜泉县、讷河市、龙江县、甘南县、克山县、建华区)

惠州市(惠东县、博罗县、惠阳区、龙门县、惠城区)

广州市(南沙区、番禺区、荔湾区、增城区、从化区、黄埔区、天河区、白云区、花都区、越秀区、海珠区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

宜宾市(筠连县、翠屏区、长宁县、叙州区、珙县、高县、兴文县、屏山县、江安县、南溪区)

长沙市(岳麓区、芙蓉区、雨花区、开福区、浏阳市、长沙县、天心区、望城区、宁乡市)

阿勒泰地区(哈巴河县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、福海县、阿勒泰市、青河县)

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湘潭市(湘乡市、韶山市、湘潭县、雨湖区、岳塘区)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

延安市(吴起县、洛川县、甘泉县、延川县、富县、黄陵县、志丹县、黄龙县、宝塔区、安塞区、延长县、宜川县、子长市)

乐山市(沙湾区、夹江县、市中区、峨边彝族自治县、沐川县、五通桥区、井研县、金口河区、峨眉山市、犍为县、马边彝族自治县)  南通市(如东县、海门区、海安市、通州区、如皋市、启东市、崇川区)

固原市(西吉县、原州区、泾源县、彭阳县、隆德县)

巴中市(南江县、恩阳区、平昌县、通江县、巴州区)

淮南市(田家庵区、寿县、八公山区、大通区、凤台县、谢家集区、潘集区)商丘市(睢阳区、柘城县、永城市、民权县、宁陵县、夏邑县、睢县、梁园区、虞城县)

新疆维吾尔自治区  楚雄彝族自治州(武定县、双柏县、禄丰市、大姚县、楚雄市、牟定县、永仁县、南华县、元谋县、姚安县)

拉萨市(尼木县、城关区、林周县、堆龙德庆区、当雄县、墨竹工卡县、达孜区、曲水县)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

凉山彝族自治州(美姑县、冕宁县、昭觉县、越西县、会理市、木里藏族自治县、喜德县、甘洛县、德昌县、布拖县、会东县、雷波县、西昌市、盐源县、宁南县、金阳县、普格县)娄底市(冷水江市、涟源市、娄星区、双峰县、新化县)

澳门特别行政区

七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)

黄山市(休宁县、祁门县、屯溪区、黄山区、歙县、黟县、徽州区)

常州市(天宁区、钟楼区、金坛区、新北区、武进区、溧阳市)

泰安市(肥城市、泰山区、岱岳区、东平县、宁阳县、新泰市)

呼和浩特市(武川县、新城区、清水河县、和林格尔县、回民区、土默特左旗、玉泉区、赛罕区、托克托县)

河池市(金城江区、东兰县、南丹县、天峨县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区)

连云港市(灌南县、海州区、赣榆区、连云区、灌云县、东海县)

承德市(滦平县、宽城满族自治县、双滦区、承德县、平泉市、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、隆化县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

汉中市(宁强县、勉县、佛坪县、略阳县、西乡县、洋县、城固县、汉台区、南郑区、镇巴县、留坝县)

昆明市(石林彝族自治县、五华区、呈贡区、嵩明县、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、富民县、西山区、安宁市、东川区)

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驻马店市(西平县、遂平县、泌阳县、上蔡县、汝南县、新蔡县、驿城区、确山县、正阳县、平舆县)

开封市(尉氏县、兰考县、通许县、禹王台区、祥符区、龙亭区、杞县、鼓楼区、顺河回族区)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成