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商丘市(夏邑县、睢阳区、睢县、永城市、柘城县、宁陵县、民权县、虞城县、梁园区)

廊坊市(永清县、安次区、霸州市、广阳区、固安县、文安县、香河县、三河市、大城县、大厂回族自治县)

徐州市(鼓楼区、云龙区、睢宁县、沛县、邳州市、新沂市、贾汪区、铜山区、丰县、泉山区)

大同市(天镇县、左云县、浑源县、云冈区、广灵县、灵丘县、云州区、阳高县、新荣区、平城区)  百色市(右江区、凌云县、那坡县、隆林各族自治县、田东县、田阳区、靖西市、平果市、德保县、西林县、乐业县、田林县)

济南市(市中区、章丘区、历下区、历城区、莱芜区、天桥区、长清区、钢城区、槐荫区、商河县、平阴县、济阳区)

邵阳市(武冈市、新邵县、北塔区、城步苗族自治县、双清区、绥宁县、新宁县、洞口县、大祥区、邵阳县、隆回县、邵东市)

金华市(金东区、婺城区、永康市、磐安县、东阳市、浦江县、义乌市、武义县、兰溪市)晋城市(沁水县、高平市、阳城县、泽州县、陵川县、城区)

成都市(郫都区、双流区、龙泉驿区、大邑县、彭州市、锦江区、蒲江县、成华区、简阳市、武侯区、新都区、崇州市、金堂县、新津区、都江堰市、金牛区、温江区、青白江区、青羊区、邛崃市)  荆门市(掇刀区、东宝区、钟祥市、沙洋县、京山市)

茂名市(茂南区、高州市、信宜市、化州市、电白区)

开封市(顺河回族区、祥符区、杞县、兰考县、尉氏县、鼓楼区、龙亭区、通许县、禹王台区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、姚安县、武定县、南华县、永仁县、双柏县、元谋县、大姚县、楚雄市、牟定县)

长沙市(宁乡市、天心区、长沙县、浏阳市、望城区、岳麓区、芙蓉区、开福区、雨花区)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

三明市(清流县、沙县区、大田县、宁化县、永安市、泰宁县、建宁县、将乐县、尤溪县、明溪县、三元区)

阿克苏地区(阿瓦提县、柯坪县、新和县、阿克苏市、库车市、温宿县、乌什县、拜城县、沙雅县)

镇江市(丹徒区、京口区、丹阳市、扬中市、句容市、润州区)

焦作市(马村区、博爱县、解放区、武陟县、孟州市、修武县、沁阳市、温县、山阳区、中站区)

绥化市(肇东市、明水县、兰西县、望奎县、北林区、安达市、庆安县、海伦市、绥棱县、青冈县)

永州市(东安县、双牌县、零陵区、新田县、祁阳市、道县、江永县、江华瑶族自治县、冷水滩区、蓝山县、宁远县)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

宝鸡市(麟游县、金台区、岐山县、太白县、陇县、千阳县、陈仓区、凤县、扶风县、眉县、渭滨区、凤翔区)

上饶市(弋阳县、信州区、婺源县、广信区、万年县、铅山县、广丰区、德兴市、玉山县、鄱阳县、横峰县、余干县)

辽阳市(灯塔市、太子河区、白塔区、文圣区、宏伟区、弓长岭区、辽阳县)

香港特别行政区

滨州市(滨城区、邹平市、无棣县、博兴县、惠民县、沾化区、阳信县)

呼和浩特市(土默特左旗、武川县、托克托县、回民区、玉泉区、和林格尔县、清水河县、新城区、赛罕区)

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哈尔滨市(方正县、通河县、尚志市、巴彦县、宾县、松北区、道外区、呼兰区、南岗区、香坊区、依兰县、道里区、平房区、木兰县、五常市、阿城区、双城区、延寿县)

达州市(大竹县、达川区、万源市、宣汉县、开江县、渠县、通川区)

保定市(竞秀区、清苑区、唐县、易县、蠡县、雄县、高碑店市、博野县、满城区、涿州市、顺平县、涞水县、定州市、容城县、阜平县、徐水区、安国市、高阳县、安新县、定兴县、莲池区、涞源县、曲阳县、望都县)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、红山区、巴林右旗、松山区、克什克腾旗、喀喇沁旗、敖汉旗、元宝山区、宁城县、林西县、翁牛特旗)  盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

滁州市(凤阳县、定远县、天长市、南谯区、全椒县、明光市、琅琊区、来安县)

石河子市(北屯市、铁门关市、新星市、胡杨河市、五家渠市、阿拉尔市、可克达拉市、白杨市、图木舒克市、昆玉市、双河市)

乐山市(五通桥区、夹江县、峨眉山市、金口河区、犍为县、沐川县、沙湾区、市中区、井研县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县)秦皇岛市(海港区、昌黎县、抚宁区、卢龙县、北戴河区、山海关区、青龙满族自治县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、册亨县、兴仁市、望谟县、贞丰县、兴义市、安龙县)  辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

贺州市(钟山县、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区)

衡阳市(常宁市、耒阳市、蒸湘区、衡南县、祁东县、衡阳县、衡东县、珠晖区、衡山县、南岳区、雁峰区、石鼓区)

中山市乌兰察布市(商都县、四子王旗、兴和县、化德县、察哈尔右翼中旗、卓资县、集宁区、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗)

毕节市(黔西市、赫章县、纳雍县、金沙县、大方县、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县)

信阳市(平桥区、固始县、淮滨县、罗山县、商城县、息县、光山县、潢川县、新县、浉河区)

宜宾市(筠连县、兴文县、翠屏区、叙州区、江安县、珙县、屏山县、长宁县、高县、南溪区)

岳阳市(汨罗市、岳阳楼区、云溪区、华容县、湘阴县、临湘市、岳阳县、平江县、君山区)

汉中市(留坝县、宁强县、佛坪县、洋县、南郑区、略阳县、勉县、城固县、西乡县、镇巴县、汉台区)

自贡市(自流井区、大安区、荣县、沿滩区、贡井区、富顺县)

牡丹江市(海林市、林口县、爱民区、阳明区、东安区、宁安市、西安区、绥芬河市、穆棱市、东宁市)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

定西市(通渭县、漳县、安定区、岷县、陇西县、临洮县、渭源县)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、松潘县、九寨沟县、红原县、理县、马尔康市、若尔盖县、金川县、茂县、阿坝县、壤塘县、黑水县、小金县)

兰州市(城关区、西固区、七里河区、红古区、榆中县、皋兰县、安宁区、永登县)

济源市

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、苏尼特左旗、正镶白旗、锡林浩特市、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、二连浩特市、太仆寺旗、阿巴嘎旗、多伦县)

天津市(静海区、东丽区、河西区、南开区、和平区、河北区、宝坻区、津南区、红桥区、河东区、北辰区、滨海新区、武清区、宁河区、蓟州区、西青区)

德阳市(旌阳区、广汉市、什邡市、罗江区、绵竹市、中江县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”