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铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

芜湖市(无为市、镜湖区、鸠江区、湾沚区、繁昌区、南陵县、弋江区)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)  广西壮族自治区

武汉市(蔡甸区、江夏区、汉阳区、东西湖区、江岸区、武昌区、黄陂区、青山区、洪山区、汉南区、江汉区、新洲区、硚口区)

聊城市(莘县、阳谷县、冠县、东昌府区、茌平区、东阿县、高唐县、临清市)

巴中市(通江县、南江县、恩阳区、巴州区、平昌县)

澳门特别行政区  铜仁市(印江土家族苗族自治县、德江县、江口县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、碧江区、思南县、万山区、石阡县)

湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市)

信阳市(潢川县、固始县、光山县、平桥区、息县、新县、商城县、罗山县、浉河区、淮滨县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、轮台县、若羌县、尉犁县、和硕县、且末县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和静县)

邯郸市(永年区、涉县、临漳县、馆陶县、峰峰矿区、邱县、大名县、曲周县、丛台区、成安县、复兴区、广平县、魏县、邯山区、肥乡区、磁县、武安市、鸡泽县)

马鞍山市(博望区、花山区、含山县、和县、当涂县、雨山区)

厦门市(思明区、翔安区、同安区、集美区、湖里区、海沧区)

临汾市(曲沃县、永和县、安泽县、尧都区、翼城县、大宁县、浮山县、吉县、古县、隰县、洪洞县、蒲县、霍州市、襄汾县、乡宁县、侯马市、汾西县)

甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、临潭县、夏河县、舟曲县、玛曲县、碌曲县、合作市)

山南市(乃东区、加查县、曲松县、贡嘎县、隆子县、琼结县、扎囊县、桑日县、措美县、浪卡子县、洛扎县、错那市)

渭南市(韩城市、蒲城县、临渭区、华阴市、潼关县、合阳县、富平县、澄城县、白水县、华州区、大荔县)

金昌市(金川区、永昌县)

儋州市

衡阳市(衡南县、衡东县、衡山县、石鼓区、耒阳市、蒸湘区、衡阳县、雁峰区、常宁市、祁东县、珠晖区、南岳区)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、铁东区、梨树县、双辽市)

定西市(岷县、安定区、漳县、陇西县、临洮县、通渭县、渭源县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、盈江县、芒市、陇川县)

大庆市(萨尔图区、大同区、让胡路区、红岗区、肇源县、林甸县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区)

荆门市(沙洋县、掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市)

双鸭山市(尖山区、集贤县、四方台区、饶河县、岭东区、宝山区、友谊县、宝清县)

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广安市(武胜县、前锋区、华蓥市、广安区、岳池县、邻水县)

日喀则市(白朗县、江孜县、萨嘎县、萨迦县、康马县、亚东县、仁布县、谢通门县、聂拉木县、吉隆县、定日县、昂仁县、仲巴县、岗巴县、桑珠孜区、定结县、南木林县、拉孜县)

昌吉回族自治州(奇台县、阜康市、昌吉市、吉木萨尔县、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、会理市、雷波县、喜德县、会东县、美姑县、西昌市、越西县、昭觉县、布拖县、普格县、宁南县、德昌县、甘洛县、金阳县、冕宁县、盐源县)  南昌市(安义县、南昌县、青云谱区、东湖区、青山湖区、西湖区、进贤县、新建区、红谷滩区)

中山市

鞍山市(海城市、铁东区、铁西区、千山区、立山区、台安县、岫岩满族自治县)

新疆维吾尔自治区南京市(高淳区、建邺区、秦淮区、江宁区、玄武区、栖霞区、浦口区、六合区、溧水区、鼓楼区、雨花台区)

滨州市(滨城区、博兴县、阳信县、惠民县、邹平市、沾化区、无棣县)  宣城市(宣州区、旌德县、广德市、郎溪县、绩溪县、宁国市、泾县)

哈尔滨市(延寿县、五常市、阿城区、通河县、双城区、方正县、依兰县、木兰县、呼兰区、松北区、南岗区、尚志市、平房区、道外区、巴彦县、香坊区、宾县、道里区)

无锡市(江阴市、宜兴市、滨湖区、惠山区、梁溪区、新吴区、锡山区)

松原市(扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)桂林市(秀峰区、荔浦市、平乐县、龙胜各族自治县、雁山区、象山区、恭城瑶族自治县、灌阳县、资源县、灵川县、临桂区、兴安县、阳朔县、七星区、永福县、叠彩区、全州县)

西安市(高陵区、灞桥区、未央区、周至县、鄠邑区、临潼区、新城区、阎良区、蓝田县、长安区、雁塔区、莲湖区、碑林区)

茂名市(茂南区、化州市、电白区、高州市、信宜市)

通辽市(扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼后旗)

阜阳市(临泉县、颍泉区、太和县、颍上县、颍东区、界首市、阜南县、颍州区)

拉萨市(当雄县、曲水县、尼木县、林周县、达孜区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、城关区)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

忻州市(繁峙县、河曲县、神池县、偏关县、宁武县、五台县、代县、忻府区、原平市、定襄县、岢岚县、保德县、静乐县、五寨县)

阿里地区(噶尔县、改则县、日土县、普兰县、革吉县、札达县、措勤县)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、西市区、老边区、大石桥市、站前区)

三明市(宁化县、三元区、将乐县、泰宁县、沙县区、明溪县、清流县、建宁县、永安市、大田县、尤溪县)

六安市(金寨县、叶集区、舒城县、霍山县、金安区、裕安区、霍邱县)

香港特别行政区

漯河市(郾城区、临颍县、源汇区、召陵区、舞阳县)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、资中县、东兴区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

德州市(德城区、庆云县、夏津县、禹城市、齐河县、乐陵市、陵城区、宁津县、武城县、平原县、临邑县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。