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全国服务区域:
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
海南藏族自治州(贵南县、兴海县、共和县、贵德县、同德县)
三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)
抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、东洲区、望花区、抚顺县、清原满族自治县、顺城区)
青岛市(即墨区、李沧区、黄岛区、城阳区、平度市、胶州市、崂山区、市南区、莱西市、市北区)
怀化市(通道侗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、鹤城区、沅陵县、溆浦县、中方县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市)
周口市(西华县、沈丘县、商水县、川汇区、郸城县、扶沟县、鹿邑县、太康县、项城市、淮阳区)
赣州市(会昌县、全南县、南康区、定南县、龙南市、崇义县、寻乌县、赣县区、章贡区、安远县、宁都县、大余县、上犹县、兴国县、信丰县、石城县、于都县、瑞金市)
秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、抚宁区、北戴河区、海港区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)
无锡市(滨湖区、宜兴市、锡山区、梁溪区、新吴区、惠山区、江阴市)
玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、称多县、治多县、玉树市、杂多县)
四平市(铁西区、梨树县、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)
嘉峪关市
内江市(资中县、市中区、威远县、东兴区、隆昌市)
威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)
宿迁市(宿豫区、泗洪县、宿城区、沭阳县、泗阳县)
镇江市(润州区、京口区、扬中市、丹徒区、丹阳市、句容市)
遵义市(红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、凤冈县、习水县、绥阳县、余庆县、播州区、桐梓县、湄潭县、赤水市、正安县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区)
娄底市(冷水江市、涟源市、娄星区、新化县、双峰县)
鹤壁市(淇滨区、淇县、浚县、鹤山区、山城区)
内蒙古自治区
茂名市(化州市、茂南区、电白区、高州市、信宜市)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
福州市(永泰县、长乐区、晋安区、马尾区、连江县、罗源县、福清市、平潭县、仓山区、台江区、闽清县、鼓楼区、闽侯县)
黔东南苗族侗族自治州(施秉县、从江县、台江县、黎平县、镇远县、三穗县、天柱县、黄平县、雷山县、岑巩县、凯里市、锦屏县、剑河县、麻江县、丹寨县、榕江县)
日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)
七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)
大同市(新荣区、天镇县、平城区、浑源县、阳高县、左云县、云冈区、广灵县、灵丘县、云州区)
重庆市(永川区、渝北区、武隆区、铜梁区、秀山土家族苗族自治县、潼南区、大渡口区、巫溪县、万州区、渝中区、江北区、綦江区、北碚区、长寿区、开州区、彭水苗族土家族自治县、合川区、荣昌区、九龙坡区、石柱土家族自治县、丰都县、梁平区、奉节县、江津区、巴南区、南岸区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、忠县、云阳县、南川区、璧山区、垫江县、大足区、黔江区、沙坪坝区、巫山县、城口县)
泸州市(古蔺县、叙永县、合江县、龙马潭区、纳溪区、泸县、江阳区)
丽水市(松阳县、青田县、云和县、遂昌县、庆元县、龙泉市、缙云县、景宁畲族自治县、莲都区)
沧州市(河间市、黄骅市、南皮县、盐山县、新华区、任丘市、海兴县、泊头市、东光县、肃宁县、沧县、运河区、献县、孟村回族自治县、吴桥县、青县)
眉山市(丹棱县、洪雅县、彭山区、青神县、东坡区、仁寿县)
锦州市(义县、古塔区、北镇市、凌海市、黑山县、太和区、凌河区)
大连市(沙河口区、西岗区、庄河市、瓦房店市、旅顺口区、普兰店区、甘井子区、中山区、金州区、长海县)
天水市(秦州区、秦安县、武山县、甘谷县、清水县、张家川回族自治县、麦积区)
三沙市(西沙区、南沙区)
济宁市(任城区、微山县、曲阜市、金乡县、兖州区、梁山县、汶上县、鱼台县、嘉祥县、泗水县、邹城市)
澳门特别行政区
塔城地区(裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、沙湾市、托里县、乌苏市)
石河子市(可克达拉市、胡杨河市、北屯市、昆玉市、图木舒克市、白杨市、五家渠市、铁门关市、阿拉尔市、双河市、新星市)
朝阳市(双塔区、北票市、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市)
芜湖市(鸠江区、无为市、镜湖区、南陵县、繁昌区、湾沚区、弋江区)
泰安市(新泰市、肥城市、宁阳县、泰山区、岱岳区、东平县)
赤峰市(喀喇沁旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、宁城县、巴林右旗、敖汉旗、克什克腾旗、巴林左旗、林西县、红山区、松山区)
临沂市(费县、临沭县、河东区、兰山区、郯城县、蒙阴县、罗庄区、莒南县、兰陵县、平邑县、沂水县、沂南县)
阿里地区(普兰县、日土县、革吉县、措勤县、改则县、噶尔县、札达县)
石家庄市(平山县、灵寿县、晋州市、新华区、藁城区、行唐县、高邑县、赞皇县、长安区、深泽县、正定县、无极县、桥西区、井陉矿区、赵县、辛集市、裕华区、鹿泉区、井陉县、新乐市、栾城区、元氏县)
深圳市(龙华区、福田区、宝安区、盐田区、罗湖区、龙岗区、南山区、坪山区、光明区)
新乡市(延津县、凤泉区、卫辉市、牧野区、红旗区、新乡县、封丘县、原阳县、获嘉县、长垣市、辉县市、卫滨区)
朔州市(朔城区、怀仁市、右玉县、山阴县、平鲁区、应县)
武汉市(蔡甸区、洪山区、武昌区、硚口区、新洲区、汉南区、江汉区、江岸区、江夏区、汉阳区、黄陂区、东西湖区、青山区)
海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)
昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、玛纳斯县)
金华市(婺城区、金东区、永康市、磐安县、浦江县、东阳市、义乌市、武义县、兰溪市)
嘉兴市(平湖市、桐乡市、秀洲区、南湖区、海宁市、海盐县、嘉善县)
西安市(碑林区、雁塔区、未央区、鄠邑区、新城区、阎良区、灞桥区、高陵区、蓝田县、莲湖区、周至县、长安区、临潼区)
乐山市(峨边彝族自治县、市中区、沙湾区、马边彝族自治县、五通桥区、犍为县、井研县、沐川县、金口河区、峨眉山市、夹江县)
崇左市(宁明县、龙州县、大新县、江州区、天等县、扶绥县、凭祥市)
丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、振安区、凤城市、东港市、元宝区)
苏州市(吴中区、吴江区、张家港市、虎丘区、太仓市、昆山市、常熟市、姑苏区、相城区)
昆明市(东川区、晋宁区、五华区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、盘龙区、西山区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、宜良县、石林彝族自治县、安宁市、富民县)
晋中市(祁县、榆次区、左权县、寿阳县、榆社县、平遥县、介休市、太谷区、昔阳县、灵石县、和顺县)
汕头市(南澳县、潮阳区、金平区、濠江区、龙湖区、澄海区、潮南区)
恩施土家族苗族自治州(建始县、巴东县、利川市、来凤县、宣恩县、恩施市、咸丰县、鹤峰县)
常州市(金坛区、天宁区、新北区、武进区、溧阳市、钟楼区)
昌都市(洛隆县、贡觉县、类乌齐县、边坝县、江达县、八宿县、左贡县、察雅县、卡若区、芒康县、丁青县)
临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、临翔区、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)
通化市(集安市、柳河县、辉南县、东昌区、通化县、梅河口市、二道江区)
池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)
牡丹江市(林口县、东宁市、爱民区、东安区、宁安市、绥芬河市、海林市、穆棱市、阳明区、西安区)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)
十堰市(丹江口市、房县、茅箭区、张湾区、竹山县、郧西县、郧阳区、竹溪县)
长春市(南关区、榆树市、九台区、朝阳区、绿园区、公主岭市、农安县、德惠市、宽城区、双阳区、二道区)
湛江市(雷州市、赤坎区、徐闻县、遂溪县、霞山区、坡头区、吴川市、麻章区、廉江市)
宁夏回族自治区
荆州市(江陵县、石首市、监利市、荆州区、洪湖市、松滋市、公安县、沙市区)
贵阳市(观山湖区、开阳县、乌当区、清镇市、云岩区、南明区、花溪区、白云区、息烽县、修文县)
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兰州市(城关区、永登县、榆中县、西固区、红古区、安宁区、皋兰县、七里河区)
东莞市
佛山市(三水区、南海区、顺德区、高明区、禅城区)
宣城市(绩溪县、宣州区、广德市、宁国市、旌德县、郎溪县、泾县)
蒋立冬派生万物AI图
在经历了连续10个季度的净赎回之后,银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。
4月21日,银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例,美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中,美的获大幅加仓,成为头号重仓股;小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。
另一方面,阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持;比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。
“随着一系列政策逐渐发挥作用,经济预期逐渐好转,市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示,看好全年的权益市场,维持了超过九成的权益仓位,看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业,对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场,以及A股现金流好且估值低位的消费股。
美的成头号重仓股
李晓星在管基金目前有10只,分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。
以其代表作基金——银华心怡为例,2025年一季度期间,银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%,大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。
或受益于业绩增长,银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元,达53.90亿元,已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。
与此同时,申购赎回方面,在经历了连续10个季度的净赎回之后,银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。
资产配置方面,与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是,银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%,而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升,由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。
截至2025年一季度末,银华心怡的前十大重仓股分别是:美的集团(000333.SZ)、贵州茅台(600519.SH)、宁德时代(300750.SZ)、腾讯控股(00700.HK)、比亚迪(002594.SZ)、中国移动(00941.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、小米集团(01810.HK)、中芯国际(00981.HK)、美团(03690.HK)。
具体来看,美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中,该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后,又于2024年下半年重新被买回,彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看,银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股,增持比例高达209.75%。
值得一提的是,小米为该基金自成立以来首次被买入的个股,持仓数量为561.41万股;而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入,彼时持仓数量为158.50万股,后又于2025年一季度期间被买进持仓前十,持股数量达348.85万股。
此外,贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。
与之相对的是,2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴,在2025年一季度期间遭减持,减仓比例为5.74%;中芯国际再遭小幅度减持,减仓比例为1.75%。
比亚迪股份(01211.HK)、五粮液(000858.SZ)、中通快递(02057.HK)、香港交易所(00388.HK)、快手(01024.HK)则退出银华心怡的持仓前十。
AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现
“随着一系列政策逐渐发挥作用,经济预期逐渐好转,市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示,看好全年的权益市场,维持了超过九成的权益仓位,看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业,对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场,以及A股现金流好且估值低位的消费股。
李晓星认为,AI投资自初期从0到1的宏大叙事,转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头,Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程,国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面,港股科技龙头业绩持续增长,同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”
AI产业层面,李晓星指出,随着算力成本逐步降低,他看好端侧方向AI终端投资机会,关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区,看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。
国防军工方面,李晓星称,在经历过去两年的困境之后,行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏,2025年作为“十四五”规划收官之年,过去积压订单预计将集中释放,有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标,指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强,行业间景气度横向比较优势明显。
谈及新能源行业,李晓星分析道,从股价角度来说,新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调,目前处于一个估值合理偏低的位置,他更看好这一轮走下来,成本和技术优势继续拉大的龙头公司。
2025年整体消费投资环境将有明显改善
“国内汽车消费具有韧性,海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为,本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势,汽车股整体估值和股价位置也都合理,未来还会叠加AI和机器人的成长空间,我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨,大部分的公司估值都偏高,需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。
对于消费行业,李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在,人口红利消失,线上流量放缓。”不过,他也表示,一系列相关措施会逐步出台且发挥效果,2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力,消费群体分层,该花花、该省省,更理性,更在意情绪价值,更追求新的东西。
投资上,李晓星称,一方面迎合时代的变化,另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向:一是国产化,当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信,我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区,与外资大牌进行竞技,在美护、日化、黄金珠宝等领域,出现了一批中高端品牌,增长非常强劲。
二是消费升级,尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在,潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费,景气度持续上升。
三是品牌国际化,出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略,在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定,以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。
看好受益于流动性改善的有色板块
在医药板块,李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化,当前行业的风险基本出清,叠加商业保险的开源,医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出,从业绩表现看,创新药板块总体收入呈高增长趋势,多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益,创新药企业的商业模式得到验证,他看好创新药及其产业链的一些优质标的。
随着美联储降息周期进入下半段,李晓星看好受益于流动性改善的有色板块,结构上,他认为,服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属;同时,因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧,避险情绪增强,金价仍将维持强势,但黄金股估值上或有压力。
此外,李晓星指出,油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多,但油服产业链确定性和股价位置较为合适。
李晓星表示,国内货币政策年内仍有降准降息的空间,二季度因基数效应同比压力不大,他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业;煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出,叠加进口减少,有一定的价格自稳定效应,但向上弹性不大,他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力;火电股电价下调利空基本消化,煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩;绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进,他看好行业拐点机会。
对于银行板块,李晓星则指出,银行的经营依旧稳健,第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后,银行抵御风险的能力在增强,保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降,但仍明显高于长期国债收益率,是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后,近期有企稳迹象,仍需进一步观察。
4月21日,FPG财盛国际表示,美国政府已正式开始制定第11轮国家外大陆架(OCS)石油和天然气租赁计划,此举将对美国能源产业产生深远影响。内政部长DougBurgum启动了这一进程,首先由海洋能源管理局(BOEM)发布信息请求(RFI),开启了为期45天的公众评论窗口期。此举将决定未来海上钻探的地点和时间。
FPG财盛国际进一步认为,美国能源政策正在发生转变,从气候口号转向增加化石燃料的使用。这一转变可能不会立即转化为实际的石油产量,但可能成为政治舞台上的一场大戏。然而,有一点是明确的,海上石油开采活动正在获得新的剧本,而这一剧本的第一章才刚刚开始。
FPG财盛国际分析称,美国目前拥有2227个活跃的海上租赁,其中469个正在生产石油和天然气。在2024财年,这些海上地点为联邦政府创造了70亿美元的收入,约占美国石油总产量的14%。然而,目前的五年计划(2024-2029)仅包括三次租赁销售,全部位于墨西哥湾。新的第11轮计划可能会大幅改变这一状况,尽管目前尚未确定具体的租赁区域。
FPG财盛国际总结认为,尽管美国在能源领域拥有丰富的资源和先进的技术,但美国政府的关税政策和贸易争端可能对全球能源市场的稳定性和可持续性构成威胁。投资者需密切关注全球能源市场的动态变化,以及各国政府在能源政策上的调整,以应对未来的不确定性。
新闻结尾
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