公交车NP兽交多肉小说，浪漫情感故事，感人至深的剧情发展

更新时间：2025-04-24 04:19:24　浏览次数： 624

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连云港市(灌云县、东海县、灌南县、连云区、海州区、赣榆区)

南京市(栖霞区、秦淮区、玄武区、江宁区、浦口区、鼓楼区、溧水区、建邺区、雨花台区、六合区、高淳区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

西安市(雁塔区、蓝田县、灞桥区、高陵区、长安区、碑林区、未央区、周至县、新城区、莲湖区、阎良区、临潼区、鄠邑区) 榆林市(定边县、米脂县、清涧县、佳县、吴堡县、横山区、榆阳区、神木市、府谷县、绥德县、子洲县、靖边县)

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

揭阳市(揭西县、普宁市、惠来县、揭东区、榕城区)

抚顺市(东洲区、顺城区、新抚区、清原满族自治县、新宾满族自治县、抚顺县、望花区)喀什地区(伽师县、英吉沙县、岳普湖县、麦盖提县、叶城县、莎车县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、喀什市、疏附县、巴楚县)

韶关市(乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市、武江区、仁化县、浈江区、始兴县、新丰县、翁源县、曲江区) 铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、水磨沟区、达坂城区、天山区、头屯河区、新市区、米东区、乌鲁木齐县)

石家庄市(长安区、新华区、桥西区、藁城区、正定县、行唐县、赵县、裕华区、无极县、新乐市、赞皇县、高邑县、元氏县、晋州市、灵寿县、井陉县、辛集市、平山县、栾城区、鹿泉区、深泽县、井陉矿区)

聊城市(冠县、临清市、阳谷县、东昌府区、东阿县、莘县、高唐县、茌平区)铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

眉山市(青神县、彭山区、东坡区、仁寿县、洪雅县、丹棱县)

济源市

澳门特别行政区

东莞市

阿里地区(日土县、札达县、普兰县、革吉县、改则县、措勤县、噶尔县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

　　近日星光证券发布环球新材国际深度研究报告，首次覆盖给予“买入”评级，目标价5.79港元，相比现价存在64%的上涨空间。

　　报告摘要如下：

　　中国珠光材料知名品牌，外延式扩张打开全球市场。环球新材国际是研发、生产、销售珠光材料及合成云母等关键基础性材料的国家级高新技术企业，公司拥有两千余种珠光材料产品，销售网络覆盖全球上百个国家和地区，已在国内乃至全球市场享有较高知名度。公司基本面优秀，2019-2024年公司营收从2019年的4.41亿元，增长至2024年的16.49亿元，复合增长率高达30.2%。同时公司毛利率常年维持在50%左右的水平，2024年达53.0%。2023年以来，公司相继完成对韩国CQV的并购整合、并且与德国默克达成对其表面解决方案业务的收购，通过跨国并购，环球新材国际正加速打开国际市场，成为一家新材料跨国企业。

　　珠光材料应用广&市场空间大，行业壁垒较深。珠光材料色彩和功能性皆优，正逐步替代传统颜料，且由于珠光材料基材多样，应用领域不断被拓宽。根据Frost&Sullivan数据，2023年全球珠光材料的市场规模235亿元，2016-2023年复合增长率14.1%，预计2030年市场规模将达到440亿，2023-2030年复合增长率9.4%。此外，生产工艺难度较高和品牌效应构筑行业深厚护城河，珠光材料市场均价连年上涨，头部玩家强者恒强。

　　研发驱动的增长模式，成长确定性较强。环球新材国际高度重视研发投入，随着技术的进步公司中高端产品占比已超过50%，产品矩阵持续向高端领域迭代，驱动公司营收利润双增;同时公司还持续降低生产成本，全面保障低、中、高三档产品的市场竞争力;环球新材国际还掌握合成云母的关键技术，随着合成云母基材对天然云母的替代，环球新材国际已掌握市场先机;未来伴随着并购整合，环球新材国际的产品矩阵/市场资源/研发团队有望得到全面提升，奠定公司未来十年高速发展的基础。

　　基于对公司稳定的内源式发展，以及外延式并购整合预期(该盈利预测不计算并购默克表面解决方案业务带来的财务变化)。我们测算2025-2027年，公司营收分别为22.29/29.00/36.31亿元，增速分别为35.2%、30.1%、25.2%;归母净利润分别为3.37/4.58/6.17亿元，增速分别为39.0%、36.1%、34.7%。PE分别为12.22/8.97/6.66，结合可比公司估值水平，我们认为环球新材国际2025年合理PE应为20倍，目标价5.79港元，相比现价存在64%的上涨空间，首次覆盖给予“买入”评级。(1HKD=0.9376CNY)

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