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四平市(梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区、铁西区)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

泰安市(泰山区、肥城市、新泰市、宁阳县、东平县、岱岳区)

漳州市(诏安县、龙海区、长泰区、芗城区、云霄县、东山县、华安县、平和县、龙文区、漳浦县、南靖县)  攀枝花市(盐边县、仁和区、东区、米易县、西区)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

宝鸡市(陇县、凤翔区、扶风县、麟游县、千阳县、渭滨区、陈仓区、岐山县、凤县、太白县、金台区、眉县)

咸宁市(通山县、崇阳县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、通城县)

潍坊市(寒亭区、潍城区、寿光市、诸城市、昌邑市、昌乐县、高密市、青州市、奎文区、安丘市、坊子区、临朐县)  三门峡市(湖滨区、渑池县、义马市、卢氏县、陕州区、灵宝市)

贵阳市(乌当区、修文县、花溪区、南明区、云岩区、息烽县、观山湖区、清镇市、开阳县、白云区)

南宁市(隆安县、良庆区、西乡塘区、宾阳县、青秀区、横州市、武鸣区、江南区、上林县、兴宁区、马山县、邕宁区)

昭通市(盐津县、永善县、彝良县、巧家县、镇雄县、大关县、鲁甸县、昭阳区、水富市、绥江县、威信县)

鞍山市(铁西区、台安县、铁东区、立山区、海城市、千山区、岫岩满族自治县)

吕梁市(岚县、临县、孝义市、文水县、离石区、中阳县、兴县、方山县、交城县、柳林县、石楼县、交口县、汾阳市)

扬州市(江都区、邗江区、仪征市、广陵区、宝应县、高邮市)

抚顺市(新抚区、清原满族自治县、新宾满族自治县、抚顺县、顺城区、望花区、东洲区)

滨州市(阳信县、沾化区、邹平市、滨城区、博兴县、无棣县、惠民县)

陇南市(康县、武都区、两当县、宕昌县、西和县、成县、礼县、文县、徽县)

新余市(分宜县、渝水区)

延安市(安塞区、宝塔区、洛川县、吴起县、黄陵县、黄龙县、延长县、宜川县、子长市、甘泉县、志丹县、延川县、富县)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、八步区、昭平县、平桂区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

株洲市(醴陵市、荷塘区、炎陵县、芦淞区、茶陵县、石峰区、攸县、渌口区、天元区)

永州市(蓝山县、零陵区、江华瑶族自治县、道县、双牌县、冷水滩区、祁阳市、宁远县、东安县、新田县、江永县)

商丘市(夏邑县、永城市、睢县、民权县、宁陵县、睢阳区、柘城县、梁园区、虞城县)

邯郸市(曲周县、鸡泽县、魏县、肥乡区、武安市、邱县、邯山区、涉县、临漳县、丛台区、磁县、复兴区、峰峰矿区、馆陶县、大名县、广平县、成安县、永年区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

包头市(九原区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、昆都仑区、青山区、土默特右旗、固阳县、白云鄂博矿区)

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金昌市(永昌县、金川区)

自贡市(富顺县、贡井区、荣县、大安区、沿滩区、自流井区)

乐山市(井研县、夹江县、峨眉山市、犍为县、金口河区、市中区、五通桥区、马边彝族自治县、沙湾区、沐川县、峨边彝族自治县)

汉中市(镇巴县、西乡县、略阳县、宁强县、南郑区、洋县、勉县、佛坪县、汉台区、城固县、留坝县)  衡水市(冀州区、饶阳县、故城县、深州市、武强县、阜城县、安平县、枣强县、桃城区、景县、武邑县)

重庆市(铜梁区、巫溪县、大渡口区、云阳县、石柱土家族自治县、永川区、黔江区、长寿区、奉节县、丰都县、江津区、忠县、江北区、城口县、荣昌区、潼南区、垫江县、梁平区、秀山土家族苗族自治县、大足区、渝中区、合川区、开州区、巫山县、九龙坡区、武隆区、涪陵区、南川区、万州区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、南岸区、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、綦江区、巴南区、北碚区、渝北区)

萍乡市(莲花县、安源区、上栗县、湘东区、芦溪县)

益阳市(赫山区、沅江市、资阳区、桃江县、安化县、南县)北京市(顺义区、怀柔区、东城区、密云区、通州区、门头沟区、石景山区、朝阳区、平谷区、延庆区、房山区、海淀区、丰台区、昌平区、大兴区、西城区)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)  惠州市(博罗县、惠东县、惠城区、惠阳区、龙门县)

河源市(和平县、连平县、源城区、紫金县、龙川县、东源县)

朔州市(应县、平鲁区、怀仁市、朔城区、右玉县、山阴县)

石河子市(双河市、五家渠市、图木舒克市、新星市、白杨市、昆玉市、可克达拉市、铁门关市、北屯市、胡杨河市、阿拉尔市)池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

金华市(兰溪市、武义县、义乌市、东阳市、永康市、磐安县、婺城区、金东区、浦江县)

兰州市(城关区、红古区、七里河区、西固区、安宁区、皋兰县、榆中县、永登县)

长沙市(浏阳市、岳麓区、宁乡市、芙蓉区、望城区、雨花区、开福区、天心区、长沙县)

伊春市(铁力市、南岔县、金林区、丰林县、汤旺县、嘉荫县、乌翠区、大箐山县、伊美区、友好区)

莆田市(城厢区、涵江区、荔城区、秀屿区、仙游县)

运城市(盐湖区、平陆县、新绛县、万荣县、永济市、芮城县、夏县、绛县、闻喜县、稷山县、河津市、临猗县、垣曲县)

怀化市(新晃侗族自治县、洪江市、沅陵县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、辰溪县、溆浦县、中方县、会同县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区)

山南市(浪卡子县、琼结县、错那市、隆子县、扎囊县、贡嘎县、加查县、曲松县、措美县、桑日县、洛扎县、乃东区)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

盐城市(亭湖区、滨海县、盐都区、大丰区、建湖县、响水县、东台市、射阳县、阜宁县)

锦州市(太和区、义县、古塔区、黑山县、凌河区、北镇市、凌海市)

呼伦贝尔市(阿荣旗、牙克石市、根河市、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、额尔古纳市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗)

大连市(庄河市、甘井子区、西岗区、中山区、普兰店区、沙河口区、瓦房店市、旅顺口区、长海县、金州区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

南平市(顺昌县、建瓯市、政和县、延平区、建阳区、浦城县、邵武市、光泽县、武夷山市、松溪县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

　　来源：华尔街见闻

　　白宫内部权力斗争日益激烈，马斯克与贝森特爆发激烈争吵。

　　据媒体周四报道，就在上周，当着特朗普和一众白宫官员的面，马斯克和财政部长贝森特展开一场对骂，脏话连篇，简直是一场“F***”满天飞的炸裂性对峙！

　　知情人士透露，一向举止温和的贝森特彻底被激怒，怒吼：“去你的！（F**kyou）”。马斯克大声回击说：“再说一遍，大点声！（Sayitlouder）”。

　　两人还上升到了人身攻击，贝森特怒了，说马斯克在DOGE预算削减这事儿上夸大其词，毫无进展（ overpromisingandunder-deliveringbudgetcuts）！马斯克也不是好惹的，直接回怼贝森特是“索罗斯的傀儡”（Sorosagent），还嘲讽他曾经操盘对冲基金一败涂地（afailedhedgefund），之前特朗普还特地夸过贝森特挺懂金融。

　　甚至发展到身体攻击的边缘，在场人士称，冲突并非局限于椭圆形办公室，特朗普亲眼目睹了事态的失控。他们沿着走廊继续他们的争吵时，火药味再度引爆！

　　知情人士回忆称，当时场面太激烈了，吵得震天响。当天正在拜访特朗普的意大利总理梅洛尼也被惊到了，最终一名助手介入才将两人分开。

　　而争吵的导火索则是对IRS领导人的分歧，马斯克希望任命GaryShapley为IRS代理局长，而贝森特则倾向于任命财政部副部长MichaelFaulkender。最终在这次IRS领导人的任命上，贝森特似乎赢得了胜利。

　　分析认为，这是一场关于“控制权”的争夺，争吵可能只是开始，未来可能会有更多的冲突。贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系降温的信号。

　　两人积怨已久，马斯克在白宫被排挤？

　　这场争吵背后，是马斯克和贝森特之间长期存在的紧张关系。马斯克以其“快速行动，勇于创新”的风格闻名，同时也是一位社交媒体红人。而贝森特则是一位内敛、注重思考的金融专家，更习惯于解释市场而不是成为新闻人物。

　　消息人士指出，双方的性格差异是矛盾的根源，而这次争吵也反映了两人之间的权力斗争。一位了解分歧的政府官员表示：

　　在总统过渡期间，马斯克和贝森特的关系就起步不顺。马斯克极力游说霍华德·卢特尼克出任财政部长，但特朗普最终选择了贝森特，并任命卢特尼克领导商务部。

　　特朗普就任总统后，马斯克和贝森特在财政部招聘问题上发生了冲突。

　　不过，两个月前，似乎是为了面子，贝森特还夸马斯克是“梅西和乔丹”，他“始终紧盯目标”，而且精力充沛得令人难以置信。

　　上周两个人的矛盾激化，一条X的帖子指责贝森特与“特朗普仇恨者”勾结。马斯克在转发时写道：“令人不安”。马斯克还取关了贝森特的账号。

　　值得一提的是，自从马斯克开始通过DOGE粗暴地对待各机构以来，他的个性和风格已经激怒了一些高级政府官员。不仅是贝森特，马斯克还与国务卿卢比奥、交通部长肖恩·达菲和贸易顾问纳瓦罗发生过激烈的争执。另一位政府官员表示，每个人都认为DOGE很棒，但埃隆的举动有点过分。

　　在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下，贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系进一步降温的信号。白宫内部官员也表示，与特朗普再任的头几周相比，“马斯克已经没有那么让人头疼了”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　“低收费”牵动市场敏感神经的背后，更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。