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黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、麻江县、从江县、台江县、锦屏县、黄平县、凯里市、天柱县、黎平县、镇远县、丹寨县、三穗县、施秉县、榕江县、剑河县、雷山县)

绥化市(肇东市、兰西县、青冈县、明水县、望奎县、北林区、海伦市、安达市、绥棱县、庆安县)

西安市(鄠邑区、新城区、莲湖区、蓝田县、未央区、长安区、阎良区、雁塔区、碑林区、临潼区、高陵区、周至县、灞桥区)

福州市(永泰县、闽侯县、长乐区、罗源县、福清市、平潭县、鼓楼区、台江区、连江县、闽清县、仓山区、晋安区、马尾区)  洛阳市(宜阳县、西工区、偃师区、嵩县、栾川县、新安县、老城区、洛宁县、瀍河回族区、洛龙区、汝阳县、伊川县、涧西区、孟津区)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

大连市(甘井子区、瓦房店市、庄河市、中山区、西岗区、长海县、沙河口区、旅顺口区、金州区、普兰店区)

马鞍山市(含山县、博望区、雨山区、和县、花山区、当涂县)廊坊市(文安县、安次区、三河市、大城县、香河县、固安县、广阳区、大厂回族自治县、霸州市、永清县)

吉安市(峡江县、吉水县、永丰县、吉州区、泰和县、井冈山市、万安县、吉安县、安福县、遂川县、新干县、青原区、永新县)  信阳市(罗山县、新县、息县、固始县、平桥区、商城县、潢川县、淮滨县、浉河区、光山县)

淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、贵定县、荔波县、平塘县、都匀市、长顺县、罗甸县、独山县、惠水县、瓮安县、福泉市、龙里县)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

淮安市(清江浦区、洪泽区、盱眙县、淮阴区、涟水县、淮安区、金湖县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

南阳市(桐柏县、宛城区、镇平县、内乡县、淅川县、方城县、卧龙区、新野县、南召县、唐河县、社旗县、西峡县、邓州市)

丽江市(华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

宁夏回族自治区

邢台市(南和区、巨鹿县、信都区、清河县、平乡县、沙河市、南宫市、临城县、隆尧县、临西县、威县、宁晋县、襄都区、柏乡县、新河县、任泽区、内丘县、广宗县)

贵港市(港北区、平南县、港南区、桂平市、覃塘区)

阳泉市(城区、矿区、郊区、平定县、盂县)

通化市(柳河县、东昌区、二道江区、梅河口市、辉南县、集安市、通化县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、琼海市、临高县、陵水黎族自治县、东方市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、万宁市、澄迈县、文昌市、定安县、白沙黎族自治县)

上海市(金山区、杨浦区、长宁区、普陀区、崇明区、浦东新区、松江区、静安区、奉贤区、宝山区、嘉定区、虹口区、徐汇区、黄浦区、闵行区、青浦区)

青岛市(莱西市、市北区、黄岛区、李沧区、崂山区、胶州市、市南区、平度市、即墨区、城阳区)

南通市(启东市、如东县、崇川区、海门区、通州区、海安市、如皋市)

南宁市(上林县、良庆区、邕宁区、马山县、江南区、隆安县、兴宁区、西乡塘区、横州市、青秀区、武鸣区、宾阳县)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

平凉市(灵台县、泾川县、庄浪县、静宁县、华亭市、崇信县、崆峒区)

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曲靖市(富源县、陆良县、会泽县、罗平县、师宗县、宣威市、沾益区、马龙区、麒麟区)

朝阳市(朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、建平县、凌源市)

张掖市(高台县、山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、临泽县)

淄博市(临淄区、张店区、淄川区、桓台县、高青县、博山区、周村区、沂源县)  陇南市(武都区、康县、宕昌县、两当县、文县、礼县、成县、西和县、徽县)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)德州市(平原县、临邑县、禹城市、夏津县、齐河县、陵城区、德城区、乐陵市、武城县、庆云县、宁津县)

商洛市(商州区、镇安县、商南县、柞水县、洛南县、山阳县、丹凤县)  十堰市(茅箭区、竹山县、丹江口市、房县、张湾区、郧阳区、郧西县、竹溪县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

沧州市(吴桥县、南皮县、运河区、青县、泊头市、肃宁县、新华区、海兴县、任丘市、盐山县、河间市、沧县、献县、东光县、孟村回族自治县、黄骅市)

安庆市(宜秀区、岳西县、迎江区、大观区、宿松县、望江县、太湖县、桐城市、潜山市、怀宁县)邯郸市(大名县、涉县、广平县、丛台区、曲周县、磁县、武安市、邱县、魏县、临漳县、成安县、鸡泽县、复兴区、馆陶县、永年区、峰峰矿区、邯山区、肥乡区)

昭通市(鲁甸县、大关县、彝良县、绥江县、昭阳区、镇雄县、水富市、盐津县、永善县、巧家县、威信县)

内江市(威远县、东兴区、隆昌市、市中区、资中县)

阜阳市(颍上县、颍泉区、阜南县、颍东区、界首市、临泉县、太和县、颍州区)

玉林市(北流市、兴业县、福绵区、玉州区、博白县、容县、陆川县)

常德市(石门县、临澧县、鼎城区、安乡县、武陵区、津市市、桃源县、汉寿县、澧县)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

广安市(前锋区、邻水县、武胜县、广安区、岳池县、华蓥市)

达州市(渠县、万源市、大竹县、通川区、宣汉县、达川区、开江县)

长春市(九台区、宽城区、公主岭市、农安县、二道区、榆树市、南关区、朝阳区、绿园区、双阳区、德惠市)

喀什地区(伽师县、英吉沙县、疏附县、岳普湖县、叶城县、泽普县、巴楚县、麦盖提县、莎车县、喀什市、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县)

宁德市(周宁县、霞浦县、寿宁县、蕉城区、屏南县、古田县、柘荣县、福安市、福鼎市)

贵阳市(白云区、观山湖区、清镇市、花溪区、云岩区、开阳县、乌当区、南明区、修文县、息烽县)

本溪市(南芬区、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县、明山区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

丽水市(松阳县、莲都区、云和县、遂昌县、龙泉市、青田县、景宁畲族自治县、缙云县、庆元县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。