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珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

济宁市(梁山县、曲阜市、鱼台县、邹城市、金乡县、泗水县、汶上县、兖州区、任城区、嘉祥县、微山县)

普洱市(思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

许昌市(禹州市、鄢陵县、襄城县、长葛市、建安区、魏都区)  银川市(贺兰县、兴庆区、金凤区、灵武市、西夏区、永宁县)

荆州市(沙市区、石首市、荆州区、松滋市、公安县、监利市、江陵县、洪湖市)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

清远市(连州市、清新区、英德市、清城区、连南瑶族自治县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、阳山县)

丽水市(松阳县、缙云县、庆元县、景宁畲族自治县、遂昌县、青田县、云和县、莲都区、龙泉市)  榆林市(定边县、清涧县、靖边县、神木市、榆阳区、佳县、子洲县、绥德县、府谷县、吴堡县、横山区、米脂县)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、玉树市、治多县、囊谦县、称多县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、大理市、剑川县、云龙县、祥云县、南涧彝族自治县、洱源县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、弥渡县、永平县、宾川县)

马鞍山市(当涂县、博望区、花山区、和县、雨山区、含山县)

台州市(临海市、温岭市、黄岩区、天台县、路桥区、椒江区、玉环市、三门县、仙居县)

黑河市(嫩江市、逊克县、孙吴县、五大连池市、北安市、爱辉区)

萍乡市(安源区、芦溪县、上栗县、湘东区、莲花县)

沈阳市(新民市、法库县、和平区、浑南区、大东区、苏家屯区、铁西区、沈北新区、于洪区、康平县、辽中区、皇姑区、沈河区)

新余市(渝水区、分宜县)

内蒙古自治区

伊春市(大箐山县、丰林县、伊美区、嘉荫县、汤旺县、金林区、乌翠区、友好区、铁力市、南岔县)

汉中市(西乡县、南郑区、城固县、佛坪县、镇巴县、汉台区、勉县、宁强县、略阳县、洋县、留坝县)

丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、东港市、凤城市、振安区、元宝区)

淮南市(大通区、寿县、凤台县、八公山区、田家庵区、潘集区、谢家集区)

白山市(江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、抚松县)

安阳市(滑县、内黄县、殷都区、林州市、汤阴县、文峰区、龙安区、北关区、安阳县)

桂林市(雁山区、龙胜各族自治县、灵川县、兴安县、阳朔县、灌阳县、荔浦市、全州县、恭城瑶族自治县、象山区、临桂区、七星区、永福县、叠彩区、资源县、平乐县、秀峰区)

昌都市(丁青县、江达县、卡若区、边坝县、洛隆县、察雅县、类乌齐县、左贡县、贡觉县、八宿县、芒康县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、奎屯市、特克斯县、昭苏县、伊宁市、新源县、尼勒克县、霍城县)

巴中市(平昌县、南江县、巴州区、通江县、恩阳区)

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肇庆市(端州区、封开县、高要区、怀集县、德庆县、广宁县、鼎湖区、四会市)

秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、山海关区、海港区、昌黎县、青龙满族自治县、卢龙县)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

唐山市(古冶区、滦南县、路北区、玉田县、滦州市、丰润区、路南区、遵化市、丰南区、迁安市、乐亭县、曹妃甸区、开平区、迁西县)  巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、磴口县、乌拉特中旗、临河区、杭锦后旗、乌拉特后旗)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

鄂尔多斯市(东胜区、准格尔旗、伊金霍洛旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗、鄂托克前旗)

嘉峪关市喀什地区(疏附县、疏勒县、岳普湖县、泽普县、巴楚县、喀什市、叶城县、莎车县、伽师县、英吉沙县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县)

韶关市(始兴县、仁化县、浈江区、南雄市、乐昌市、曲江区、乳源瑶族自治县、新丰县、翁源县、武江区)  宁波市(余姚市、慈溪市、象山县、海曙区、江北区、镇海区、北仑区、奉化区、鄞州区、宁海县)

阿里地区(普兰县、改则县、札达县、日土县、措勤县、革吉县、噶尔县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、金塔县、肃州区、玉门市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)合肥市(庐江县、肥东县、瑶海区、庐阳区、包河区、巢湖市、蜀山区、长丰县、肥西县)

连云港市(灌南县、赣榆区、海州区、灌云县、连云区、东海县)

菏泽市(郓城县、单县、定陶区、牡丹区、曹县、巨野县、成武县、鄄城县、东明县)

忻州市(忻府区、河曲县、代县、繁峙县、宁武县、保德县、五台县、岢岚县、定襄县、神池县、偏关县、静乐县、原平市、五寨县)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

苏州市(常熟市、昆山市、姑苏区、吴中区、太仓市、相城区、吴江区、虎丘区、张家港市)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

盐城市(阜宁县、建湖县、滨海县、亭湖区、响水县、大丰区、射阳县、东台市、盐都区)

朔州市(应县、怀仁市、平鲁区、山阴县、朔城区、右玉县)

青岛市(城阳区、李沧区、市南区、即墨区、平度市、莱西市、黄岛区、崂山区、市北区、胶州市)

昆明市(安宁市、官渡区、呈贡区、嵩明县、西山区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、东川区、富民县、五华区)

天水市(秦州区、张家川回族自治县、麦积区、清水县、秦安县、武山县、甘谷县)

长春市(双阳区、宽城区、榆树市、南关区、朝阳区、公主岭市、绿园区、九台区、农安县、德惠市、二道区)

南平市(延平区、松溪县、顺昌县、浦城县、光泽县、政和县、建瓯市、武夷山市、建阳区、邵武市)

淄博市(博山区、桓台县、淄川区、临淄区、张店区、周村区、沂源县、高青县)

鞍山市(立山区、铁西区、岫岩满族自治县、千山区、铁东区、海城市、台安县)

衡水市(桃城区、冀州区、饶阳县、武邑县、枣强县、深州市、阜城县、故城县、武强县、安平县、景县)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金