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吴忠市(利通区、盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区)

葫芦岛市(连山区、兴城市、绥中县、南票区、龙港区、建昌县)

黄山市(屯溪区、休宁县、黟县、祁门县、黄山区、徽州区、歙县)  阿里地区(日土县、措勤县、革吉县、普兰县、噶尔县、改则县、札达县)

昆明市(呈贡区、五华区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、安宁市、寻甸回族彝族自治县、东川区、官渡区、石林彝族自治县、西山区、嵩明县、晋宁区、盘龙区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

玉溪市(红塔区、通海县、华宁县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、江川区、易门县)

南充市(蓬安县、仪陇县、营山县、高坪区、嘉陵区、顺庆区、西充县、阆中市、南部县)  大同市(左云县、广灵县、云州区、平城区、云冈区、阳高县、新荣区、天镇县、灵丘县、浑源县)

赣州市(大余县、龙南市、瑞金市、寻乌县、于都县、兴国县、信丰县、定南县、全南县、安远县、会昌县、宁都县、赣县区、章贡区、上犹县、石城县、南康区、崇义县)

襄阳市(老河口市、襄城区、南漳县、宜城市、枣阳市、樊城区、襄州区、谷城县、保康县)

南平市(邵武市、武夷山市、政和县、建阳区、顺昌县、建瓯市、延平区、光泽县、松溪县、浦城县)

邵阳市(洞口县、大祥区、绥宁县、双清区、武冈市、北塔区、新邵县、邵东市、新宁县、城步苗族自治县、邵阳县、隆回县)

东莞市

莆田市(城厢区、仙游县、荔城区、涵江区、秀屿区)

阳泉市(郊区、平定县、盂县、城区、矿区)

景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)

楚雄彝族自治州(武定县、南华县、永仁县、楚雄市、姚安县、元谋县、禄丰市、双柏县、牟定县、大姚县)

赤峰市(红山区、喀喇沁旗、巴林右旗、巴林左旗、林西县、宁城县、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、元宝山区、克什克腾旗、松山区)

温州市(永嘉县、龙湾区、瓯海区、乐清市、龙港市、瑞安市、泰顺县、文成县、洞头区、平阳县、鹿城区、苍南县)

汕头市(潮南区、濠江区、金平区、龙湖区、南澳县、潮阳区、澄海区)

承德市(滦平县、丰宁满族自治县、兴隆县、承德县、宽城满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、双桥区、隆化县)

凉山彝族自治州(西昌市、冕宁县、宁南县、德昌县、会理市、布拖县、雷波县、甘洛县、喜德县、普格县、木里藏族自治县、越西县、会东县、昭觉县、盐源县、金阳县、美姑县)

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鹤岗市(兴安区、向阳区、萝北县、工农区、绥滨县、兴山区、东山区、南山区)

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许昌市(魏都区、襄城县、鄢陵县、禹州市、长葛市、建安区)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

保山市(龙陵县、腾冲市、施甸县、昌宁县、隆阳区)

阿克苏地区(阿瓦提县、乌什县、新和县、沙雅县、柯坪县、温宿县、库车市、拜城县、阿克苏市)  郑州市(登封市、上街区、中原区、新密市、新郑市、中牟县、金水区、惠济区、荥阳市、巩义市、管城回族区、二七区)

湛江市(赤坎区、坡头区、遂溪县、霞山区、麻章区、廉江市、徐闻县、吴川市、雷州市)

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淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)泰安市(东平县、肥城市、岱岳区、泰山区、新泰市、宁阳县)

常德市(临澧县、桃源县、鼎城区、津市市、安乡县、汉寿县、澧县、石门县、武陵区)  钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

邯郸市(大名县、复兴区、魏县、磁县、邯山区、临漳县、永年区、成安县、邱县、鸡泽县、肥乡区、曲周县、峰峰矿区、涉县、武安市、丛台区、馆陶县、广平县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县)

清远市(佛冈县、连南瑶族自治县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市、连州市、清城区)无锡市(新吴区、梁溪区、宜兴市、锡山区、惠山区、江阴市、滨湖区)

黑河市(孙吴县、逊克县、北安市、爱辉区、嫩江市、五大连池市)

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齐齐哈尔市(龙江县、克山县、依安县、富拉尔基区、昂昂溪区、甘南县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、拜泉县、克东县、龙沙区、铁锋区、建华区、讷河市、富裕县、泰来县)

鸡西市(虎林市、密山市、鸡东县、麻山区、鸡冠区、恒山区、梨树区、城子河区、滴道区)

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沈阳市(辽中区、和平区、康平县、皇姑区、大东区、新民市、于洪区、沈北新区、铁西区、沈河区、苏家屯区、法库县、浑南区)

淄博市(淄川区、博山区、高青县、周村区、沂源县、临淄区、张店区、桓台县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、龙山县、古丈县、永顺县、保靖县、吉首市、花垣县、泸溪县)

漳州市(华安县、漳浦县、东山县、龙文区、长泰区、云霄县、平和县、芗城区、龙海区、诏安县、南靖县)

张家口市(尚义县、蔚县、赤城县、怀来县、康保县、涿鹿县、下花园区、怀安县、万全区、崇礼区、桥西区、沽源县、阳原县、张北县、宣化区、桥东区)

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延安市(志丹县、子长市、宜川县、延川县、黄龙县、洛川县、安塞区、宝塔区、甘泉县、富县、延长县、吴起县、黄陵县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、化德县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、四子王旗、卓资县、兴和县、商都县、集宁区、凉城县)

临汾市(洪洞县、蒲县、曲沃县、襄汾县、翼城县、古县、永和县、汾西县、隰县、安泽县、霍州市、侯马市、大宁县、吉县、浮山县、乡宁县、尧都区)

潍坊市(寒亭区、奎文区、昌乐县、坊子区、诸城市、昌邑市、潍城区、安丘市、青州市、临朐县、高密市、寿光市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。