外回り中に突然の大雨一雨宿|尽情展现你的创意与才华,开启无限乐趣的
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海南藏族自治州(贵南县、共和县、贵德县、同德县、兴海县)
新乡市(延津县、封丘县、原阳县、新乡县、红旗区、辉县市、牧野区、获嘉县、卫滨区、凤泉区、卫辉市、长垣市)
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中山市
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)
张家口市(万全区、蔚县、桥西区、怀安县、沽源县、尚义县、宣化区、崇礼区、阳原县、康保县、赤城县、张北县、下花园区、怀来县、桥东区、涿鹿县)
晋城市(泽州县、阳城县、城区、高平市、陵川县、沁水县)
绵阳市(三台县、梓潼县、平武县、游仙区、安州区、北川羌族自治县、江油市、盐亭县、涪城区)
岳阳市(平江县、临湘市、汨罗市、君山区、湘阴县、华容县、岳阳县、云溪区、岳阳楼区)
南通市(如东县、海安市、启东市、如皋市、海门区、崇川区、通州区)
澳门特别行政区
漯河市(临颍县、舞阳县、源汇区、郾城区、召陵区)
林芝市(巴宜区、米林市、波密县、朗县、墨脱县、察隅县、工布江达县)
德州市(乐陵市、禹城市、宁津县、夏津县、庆云县、武城县、德城区、平原县、临邑县、陵城区、齐河县)
北京市(西城区、朝阳区、大兴区、昌平区、延庆区、通州区、石景山区、平谷区、顺义区、丰台区、密云区、怀柔区、门头沟区、海淀区、东城区、房山区)
清远市(佛冈县、清新区、连州市、英德市、清城区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县)
大连市(普兰店区、西岗区、中山区、长海县、甘井子区、瓦房店市、金州区、庄河市、旅顺口区、沙河口区)
温州市(平阳县、鹿城区、苍南县、泰顺县、龙湾区、文成县、瑞安市、瓯海区、永嘉县、洞头区、龙港市、乐清市)
朝阳市(双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、龙城区、凌源市、北票市)
天水市(秦安县、清水县、麦积区、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、武山县)
河源市(东源县、紫金县、龙川县、和平县、源城区、连平县)
益阳市(赫山区、南县、沅江市、桃江县、资阳区、安化县)
七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)
阿里地区(日土县、革吉县、措勤县、札达县、噶尔县、普兰县、改则县)
宜昌市(西陵区、远安县、宜都市、兴山县、长阳土家族自治县、点军区、当阳市、夷陵区、五峰土家族自治县、秭归县、伍家岗区、枝江市、猇亭区)
周口市(沈丘县、川汇区、太康县、鹿邑县、扶沟县、淮阳区、西华县、郸城县、项城市、商水县)
资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)
玉林市(博白县、福绵区、容县、兴业县、北流市、玉州区、陆川县)
贵阳市(清镇市、花溪区、云岩区、白云区、修文县、观山湖区、息烽县、南明区、乌当区、开阳县)
南阳市(卧龙区、宛城区、唐河县、邓州市、内乡县、南召县、方城县、镇平县、桐柏县、淅川县、西峡县、新野县、社旗县)
仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)
长沙市(岳麓区、雨花区、望城区、天心区、开福区、芙蓉区、浏阳市、长沙县、宁乡市)
郑州市(新密市、新郑市、金水区、二七区、登封市、惠济区、上街区、中原区、荥阳市、中牟县、巩义市、管城回族区)
长春市(宽城区、南关区、九台区、双阳区、德惠市、榆树市、公主岭市、绿园区、朝阳区、二道区、农安县)
荆州市(监利市、沙市区、石首市、荆州区、江陵县、公安县、松滋市、洪湖市)
荆门市(东宝区、钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市)
湘西土家族苗族自治州(古丈县、永顺县、花垣县、吉首市、泸溪县、龙山县、凤凰县、保靖县)
南京市(浦口区、江宁区、建邺区、玄武区、秦淮区、鼓楼区、六合区、雨花台区、高淳区、溧水区、栖霞区)
鹤壁市(淇县、淇滨区、鹤山区、山城区、浚县)
榆林市(吴堡县、米脂县、府谷县、横山区、绥德县、靖边县、神木市、榆阳区、子洲县、佳县、定边县、清涧县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
信阳市(新县、浉河区、淮滨县、光山县、平桥区、商城县、息县、固始县、罗山县、潢川县)
忻州市(五台县、静乐县、定襄县、保德县、宁武县、偏关县、五寨县、代县、岢岚县、原平市、忻府区、河曲县、繁峙县、神池县)
银川市(西夏区、金凤区、永宁县、兴庆区、贺兰县、灵武市)
双鸭山市(尖山区、集贤县、岭东区、宝清县、宝山区、饶河县、四方台区、友谊县)
贵港市(桂平市、港北区、覃塘区、港南区、平南县)
锦州市(古塔区、凌海市、太和区、凌河区、黑山县、北镇市、义县)
海东市(平安区、乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县)
海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、茫崖市、都兰县、天峻县、格尔木市)
石河子市(昆玉市、阿拉尔市、图木舒克市、新星市、白杨市、可克达拉市、双河市、胡杨河市、五家渠市、北屯市、铁门关市)
秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、抚宁区、山海关区、北戴河区、海港区、卢龙县)
衢州市(常山县、柯城区、龙游县、江山市、开化县、衢江区)
遂宁市(蓬溪县、大英县、安居区、射洪市、船山区)
固原市(泾源县、彭阳县、西吉县、原州区、隆德县)
衡水市(武邑县、桃城区、故城县、阜城县、深州市、景县、饶阳县、枣强县、冀州区、武强县、安平县)
三沙市(南沙区、西沙区)
内江市(资中县、隆昌市、威远县、东兴区、市中区)
咸宁市(崇阳县、赤壁市、通城县、通山县、嘉鱼县、咸安区)
恩施土家族苗族自治州(宣恩县、恩施市、巴东县、鹤峰县、利川市、建始县、咸丰县、来凤县)
广元市(剑阁县、苍溪县、旺苍县、利州区、青川县、昭化区、朝天区)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
甘南藏族自治州(玛曲县、卓尼县、合作市、夏河县、迭部县、舟曲县、临潭县、碌曲县)
乌兰察布市(凉城县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、商都县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、兴和县、化德县、卓资县)
日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)
吉安市(吉州区、泰和县、吉安县、井冈山市、遂川县、永新县、安福县、峡江县、青原区、万安县、永丰县、新干县、吉水县)
铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)
泸州市(江阳区、叙永县、泸县、合江县、龙马潭区、古蔺县、纳溪区)
宜宾市(长宁县、屏山县、兴文县、叙州区、江安县、南溪区、高县、珙县、筠连县、翠屏区)
柳州市(城中区、鱼峰区、融安县、三江侗族自治县、柳北区、柳城县、鹿寨县、柳南区、柳江区、融水苗族自治县)
四平市(铁东区、伊通满族自治县、双辽市、铁西区、梨树县)
临沂市(沂南县、河东区、沂水县、罗庄区、蒙阴县、费县、临沭县、平邑县、郯城县、莒南县、兰陵县、兰山区)
滨州市(滨城区、博兴县、无棣县、惠民县、邹平市、沾化区、阳信县)
宁夏回族自治区
随州市(广水市、曾都区、随县)
江门市(台山市、开平市、鹤山市、恩平市、蓬江区、新会区、江海区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)
包头市(白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、固阳县、九原区、土默特右旗、昆都仑区、东河区、石拐区)
赤峰市(巴林左旗、红山区、宁城县、敖汉旗、克什克腾旗、元宝山区、林西县、翁牛特旗、巴林右旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗)
景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)
拉萨市(林周县、尼木县、墨竹工卡县、达孜区、当雄县、城关区、堆龙德庆区、曲水县)
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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)
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自贡市(自流井区、贡井区、荣县、大安区、富顺县、沿滩区)
●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了，拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场，一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”，美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下，美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤，净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为，日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因，短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来，受美国关税政策扰动，美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点，创下自2001年以来的最大单周涨幅，30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行，回落至4.3%附近，显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响，重仓美债的QDII债券型基金快速回撤，上周回撤幅度普遍在200个基点以上，回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示，4月7日至4月16日，82只QDII债券型基金（不同份额、币种分开统计）的平均收益率为-1.11%，收益率中位水平为-1.17%。其中，19只基金回撤幅度超过1.5%，均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间，工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%，鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩，QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%，2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过，截至4月16日，2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模，或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为，近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌，这一罕见现象引发担忧，债券下跌意味着利率上升，会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示，导致美债大幅波动的原因，一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债，在亚太交易时间抛售，导致美债下跌；二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易，基差交易者在美债远期或期货市场做多，因远期价格过高，现货价格相对偏低，套利资金进场套利，加杠杆买入现货卖出远期，但突发扰动因素引发现货下跌，造成流动性危机，套利资金被迫抛售，引发进一步下跌；三是市场传言损害了美债长期信誉，投资者担心美国政府违约，抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力，浙商证券首席经济学家李超表示，整体来看美债面临的压力相对平稳，但二季度仍然可能出现较大政策扰动，未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配，且套保比例下降，在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期，市场会如何演绎。
他认为，从供给端来看，美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看，2023年以后，亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高，且汇率对冲比例较低，有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高，金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形，对市场冲击较大。
值得关注的是，本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下，其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，近期美国国债收益率快速上行，疑似遭到大规模抛售，美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长，极端情况下甚至可能面临违约风险，美债在流动性冲击下，避险功能逐渐丧失，大量资金或从美债流出，并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升，同时也进一步侵蚀美元和美债信用，或推动其它央行“去美元化”趋势持续，黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
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