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焦作市(沁阳市、解放区、武陟县、马村区、修武县、山阳区、温县、博爱县、中站区、孟州市)

临汾市(古县、洪洞县、大宁县、安泽县、吉县、襄汾县、隰县、汾西县、蒲县、曲沃县、霍州市、浮山县、乡宁县、永和县、尧都区、侯马市、翼城县)  南阳市(新野县、南召县、桐柏县、淅川县、唐河县、社旗县、方城县、西峡县、宛城区、卧龙区、邓州市、内乡县、镇平县)

阜新市(细河区、海州区、新邱区、彰武县、太平区、阜新蒙古族自治县、清河门区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

丹东市(宽甸满族自治县、振安区、东港市、振兴区、凤城市、元宝区)

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沈阳市(苏家屯区、和平区、于洪区、康平县、皇姑区、沈北新区、沈河区、法库县、浑南区、大东区、辽中区、铁西区、新民市)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

桂林市(阳朔县、雁山区、七星区、叠彩区、全州县、兴安县、象山区、恭城瑶族自治县、荔浦市、平乐县、灵川县、永福县、资源县、龙胜各族自治县、秀峰区、临桂区、灌阳县)

渭南市(潼关县、澄城县、韩城市、临渭区、富平县、白水县、华阴市、华州区、蒲城县、大荔县、合阳县)

盐城市(盐都区、射阳县、响水县、大丰区、阜宁县、建湖县、东台市、亭湖区、滨海县)

平顶山市(卫东区、舞钢市、石龙区、叶县、宝丰县、鲁山县、汝州市、郏县、新华区、湛河区)

合肥市(肥东县、长丰县、庐阳区、瑶海区、肥西县、巢湖市、蜀山区、庐江县、包河区)

吉安市(吉州区、永丰县、泰和县、安福县、遂川县、新干县、吉安县、峡江县、吉水县、万安县、青原区、井冈山市、永新县)

湛江市(廉江市、雷州市、坡头区、霞山区、徐闻县、吴川市、麻章区、赤坎区、遂溪县)

玉林市(北流市、容县、陆川县、博白县、玉州区、福绵区、兴业县)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、称多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县)

阜阳市(界首市、临泉县、颍东区、阜南县、颍上县、颍泉区、太和县、颍州区)

喀什地区(伽师县、叶城县、巴楚县、英吉沙县、喀什市、疏附县、麦盖提县、莎车县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、疏勒县)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

庆阳市(环县、镇原县、合水县、宁县、西峰区、庆城县、正宁县、华池县)

成都市(新津区、大邑县、青羊区、双流区、简阳市、彭州市、蒲江县、锦江区、郫都区、龙泉驿区、成华区、温江区、金牛区、新都区、都江堰市、青白江区、邛崃市、武侯区、金堂县、崇州市)

张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、乌审旗、达拉特旗、东胜区、准格尔旗、鄂托克前旗、杭锦旗、鄂托克旗、康巴什区)

临沧市(沧源佤族自治县、临翔区、云县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县)

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四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁西区、双辽市、铁东区)

三门峡市(义马市、灵宝市、陕州区、湖滨区、渑池县、卢氏县)

甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、临潭县、夏河县、玛曲县、迭部县、卓尼县、舟曲县)

大同市(左云县、云州区、阳高县、广灵县、新荣区、天镇县、平城区、浑源县、灵丘县、云冈区)  南宁市(马山县、横州市、上林县、宾阳县、良庆区、江南区、邕宁区、西乡塘区、隆安县、青秀区、武鸣区、兴宁区)

黄石市(下陆区、铁山区、黄石港区、阳新县、大冶市、西塞山区)

安顺市(平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县)

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黔西南布依族苗族自治州(册亨县、普安县、望谟县、兴义市、安龙县、晴隆县、兴仁市、贞丰县)  德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、陇川县、梁河县、瑞丽市)

吕梁市(孝义市、中阳县、文水县、石楼县、交城县、临县、离石区、汾阳市、岚县、兴县、柳林县、方山县、交口县)

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铁岭市(西丰县、昌图县、清河区、银州区、调兵山市、铁岭县、开原市)

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　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）