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长沙市(天心区、开福区、浏阳市、宁乡市、岳麓区、芙蓉区、长沙县、雨花区、望城区)

大同市(广灵县、云州区、灵丘县、浑源县、天镇县、新荣区、平城区、云冈区、阳高县、左云县)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、兴海县、贵德县、共和县)  香港特别行政区

沈阳市(浑南区、沈河区、皇姑区、沈北新区、苏家屯区、辽中区、和平区、康平县、大东区、于洪区、铁西区、法库县、新民市)

大庆市(林甸县、龙凤区、萨尔图区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、大同区、红岗区、肇州县)

昆明市(西山区、宜良县、富民县、官渡区、嵩明县、盘龙区、呈贡区、五华区、石林彝族自治县、晋宁区、东川区、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县)

漳州市(诏安县、长泰区、龙文区、芗城区、南靖县、龙海区、平和县、云霄县、东山县、漳浦县、华安县)  潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

丹东市(振安区、振兴区、元宝区、东港市、凤城市、宽甸满族自治县)

汉中市(镇巴县、佛坪县、南郑区、留坝县、宁强县、洋县、汉台区、勉县、略阳县、西乡县、城固县)

河源市(源城区、龙川县、紫金县、东源县、连平县、和平县)

眉山市(丹棱县、东坡区、仁寿县、青神县、彭山区、洪雅县)

遵义市(仁怀市、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、余庆县、赤水市、正安县、播州区、凤冈县、习水县、湄潭县、桐梓县)

宝鸡市(陈仓区、麟游县、凤翔区、扶风县、渭滨区、千阳县、陇县、眉县、岐山县、太白县、金台区、凤县)

甘南藏族自治州(卓尼县、碌曲县、玛曲县、迭部县、夏河县、合作市、临潭县、舟曲县)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

衢州市(柯城区、龙游县、衢江区、常山县、江山市、开化县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、淇滨区、浚县、淇县)

玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、称多县、曲麻莱县、治多县、杂多县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

周口市(太康县、项城市、鹿邑县、川汇区、郸城县、沈丘县、商水县、淮阳区、西华县、扶沟县)

菏泽市(曹县、郓城县、鄄城县、定陶区、成武县、单县、巨野县、牡丹区、东明县)

株洲市(茶陵县、攸县、荷塘区、天元区、炎陵县、醴陵市、芦淞区、石峰区、渌口区)

南通市(启东市、崇川区、通州区、海门区、如东县、海安市、如皋市)

通辽市(库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁区、奈曼旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市)

娄底市(新化县、冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区)

广西壮族自治区

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茂名市(高州市、化州市、茂南区、电白区、信宜市)

黄石市(铁山区、黄石港区、下陆区、大冶市、阳新县、西塞山区)

温州市(文成县、龙湾区、平阳县、永嘉县、苍南县、龙港市、泰顺县、瓯海区、鹿城区、乐清市、瑞安市、洞头区)

那曲市(安多县、尼玛县、色尼区、比如县、索县、申扎县、巴青县、嘉黎县、聂荣县、班戈县、双湖县)  平凉市(泾川县、华亭市、崆峒区、崇信县、庄浪县、灵台县、静宁县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、咸丰县、建始县、宣恩县、利川市、来凤县、巴东县、恩施市)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县)

莆田市(荔城区、城厢区、仙游县、涵江区、秀屿区)白山市(浑江区、靖宇县、江源区、抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区)  西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

枣庄市(滕州市、市中区、山亭区、薛城区、峄城区、台儿庄区)

濮阳市(南乐县、清丰县、华龙区、台前县、范县、濮阳县)

玉林市(博白县、兴业县、玉州区、陆川县、容县、福绵区、北流市)许昌市(鄢陵县、魏都区、建安区、襄城县、长葛市、禹州市)

常州市(武进区、新北区、钟楼区、金坛区、溧阳市、天宁区)

宜春市(樟树市、丰城市、高安市、袁州区、上高县、铜鼓县、万载县、宜丰县、奉新县、靖安县)

赣州市(上犹县、大余县、全南县、南康区、赣县区、龙南市、信丰县、兴国县、于都县、瑞金市、会昌县、章贡区、石城县、定南县、崇义县、安远县、寻乌县、宁都县)

孝感市(汉川市、安陆市、孝南区、云梦县、孝昌县、应城市、大悟县)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

平顶山市(汝州市、新华区、叶县、郏县、宝丰县、石龙区、鲁山县、湛河区、舞钢市、卫东区)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、梨树县、双辽市、铁东区)

山南市(错那市、洛扎县、琼结县、乃东区、隆子县、浪卡子县、扎囊县、桑日县、措美县、曲松县、贡嘎县、加查县)

葫芦岛市(兴城市、南票区、绥中县、连山区、龙港区、建昌县)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、达日县、玛沁县、甘德县、久治县)

凉山彝族自治州(美姑县、宁南县、喜德县、甘洛县、金阳县、盐源县、会东县、木里藏族自治县、昭觉县、冕宁县、越西县、会理市、德昌县、西昌市、布拖县、雷波县、普格县)

大连市(普兰店区、甘井子区、长海县、金州区、西岗区、沙河口区、庄河市、中山区、旅顺口区、瓦房店市)

泉州市(晋江市、金门县、洛江区、鲤城区、石狮市、安溪县、南安市、德化县、永春县、惠安县、丰泽区、泉港区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

金昌市(永昌县、金川区)

泸州市(叙永县、龙马潭区、江阳区、古蔺县、泸县、纳溪区、合江县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”