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三门峡市(陕州区、湖滨区、灵宝市、渑池县、义马市、卢氏县)








阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)








太原市(迎泽区、晋源区、古交市、娄烦县、杏花岭区、万柏林区、阳曲县、小店区、清徐县、尖草坪区)








鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)  通化市(梅河口市、辉南县、通化县、柳河县、集安市、二道江区、东昌区)








庆阳市(华池县、宁县、合水县、西峰区、庆城县、正宁县、镇原县、环县)








漳州市(龙海区、长泰区、云霄县、平和县、东山县、诏安县、芗城区、南靖县、漳浦县、龙文区、华安县)








德阳市(中江县、什邡市、罗江区、旌阳区、广汉市、绵竹市)香港特别行政区








宁波市(北仑区、江北区、海曙区、象山县、鄞州区、慈溪市、余姚市、奉化区、宁海县、镇海区)  巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特中旗、临河区、乌拉特后旗、五原县)








资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)








沈阳市(康平县、法库县、和平区、沈北新区、皇姑区、大东区、沈河区、于洪区、新民市、铁西区、苏家屯区、浑南区、辽中区)








广州市(白云区、增城区、荔湾区、从化区、海珠区、黄埔区、花都区、番禺区、越秀区、南沙区、天河区)








哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)








齐齐哈尔市(建华区、铁锋区、拜泉县、富拉尔基区、富裕县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、克山县、龙江县、昂昂溪区、碾子山区、讷河市、甘南县、泰来县、依安县、克东县)








淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)








巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、焉耆回族自治县、博湖县、尉犁县、和硕县、和静县、库尔勒市、轮台县、且末县)








迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)








怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)








澳门特别行政区








丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、振兴区、振安区、凤城市、东港市)








威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)








盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)








梧州市(龙圩区、万秀区、苍梧县、藤县、长洲区、岑溪市、蒙山县)








汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)








亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)








青岛市(市北区、黄岛区、城阳区、胶州市、莱西市、平度市、李沧区、即墨区、崂山区、市南区)








株洲市(茶陵县、炎陵县、醴陵市、荷塘区、石峰区、渌口区、天元区、攸县、芦淞区)








阳泉市(盂县、平定县、城区、矿区、郊区)
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咸宁市(赤壁市、崇阳县、通山县、嘉鱼县、咸安区、通城县)








甘孜藏族自治州(雅江县、新龙县、理塘县、康定市、得荣县、九龙县、乡城县、泸定县、稻城县、道孚县、甘孜县、丹巴县、色达县、巴塘县、炉霍县、德格县、石渠县、白玉县)








陇南市(徽县、礼县、西和县、康县、宕昌县、成县、武都区、文县、两当县)








来宾市(兴宾区、武宣县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县)  百色市(隆林各族自治县、德保县、西林县、那坡县、乐业县、靖西市、平果市、右江区、田东县、田阳区、凌云县、田林县)








平顶山市(新华区、宝丰县、郏县、舞钢市、鲁山县、卫东区、石龙区、叶县、汝州市、湛河区)








阿里地区(日土县、噶尔县、札达县、普兰县、改则县、革吉县、措勤县)








连云港市(东海县、灌南县、灌云县、海州区、连云区、赣榆区)梅州市(梅江区、平远县、丰顺县、大埔县、兴宁市、五华县、梅县区、蕉岭县)








徐州市(邳州市、鼓楼区、泉山区、铜山区、睢宁县、新沂市、丰县、云龙区、沛县、贾汪区)  双鸭山市(饶河县、宝清县、宝山区、友谊县、四方台区、集贤县、尖山区、岭东区)








汉中市(略阳县、镇巴县、洋县、宁强县、佛坪县、勉县、南郑区、西乡县、留坝县、城固县、汉台区)








西宁市(湟源县、城中区、城西区、大通回族土族自治县、湟中区、城东区、城北区)








海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、天峻县、都兰县、德令哈市、乌兰县)天水市(张家川回族自治县、甘谷县、武山县、秦安县、秦州区、麦积区、清水县)








江门市(蓬江区、江海区、开平市、新会区、恩平市、台山市、鹤山市)








怀化市(新晃侗族自治县、沅陵县、辰溪县、麻阳苗族自治县、中方县、通道侗族自治县、鹤城区、溆浦县、洪江市、芷江侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县)








仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)








铜仁市(松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、石阡县、思南县、玉屏侗族自治县、碧江区、德江县、江口县)








广安市(岳池县、广安区、武胜县、华蓥市、前锋区、邻水县)








塔城地区(乌苏市、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县、裕民县)








酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县、肃州区)








日喀则市(亚东县、南木林县、仲巴县、仁布县、康马县、定日县、岗巴县、谢通门县、萨嘎县、聂拉木县、白朗县、拉孜县、定结县、江孜县、吉隆县、桑珠孜区、萨迦县、昂仁县)








张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)








邢台市(南和区、南宫市、信都区、任泽区、新河县、临城县、清河县、宁晋县、内丘县、平乡县、隆尧县、襄都区、广宗县、临西县、沙河市、柏乡县、巨鹿县、威县)








邯郸市(馆陶县、大名县、邯山区、复兴区、肥乡区、魏县、丛台区、鸡泽县、广平县、峰峰矿区、永年区、磁县、临漳县、武安市、涉县、邱县、曲周县、成安县)








长沙市(宁乡市、天心区、岳麓区、雨花区、芙蓉区、开福区、长沙县、浏阳市、望城区)








苏州市(吴中区、姑苏区、昆山市、太仓市、相城区、虎丘区、张家港市、常熟市、吴江区)








三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)








濮阳市(清丰县、濮阳县、华龙区、台前县、范县、南乐县)








东营市(利津县、垦利区、河口区、广饶县、东营区)

  因避险情绪缓解,10年期日本国债收益率上升4个基点,至1.345%,为4月15日以来的最高水平。

  特斯拉公布2025财年第一季度财报:营收为193.35亿美元,同比下降9%;净利润为4.20亿美元,与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降;普通股股东应占净利润为4.09亿美元,与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

  特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时,特斯拉CEO埃隆·马斯克(ElonMusk)表示,从5月开始,他管理特朗普政府效率部(DOGE)的时间将“大幅”减少。

  财报发布后,特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读,并回答了分析师提问。

  以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容:

  特拉维斯·阿克塞尔罗德:对于管理层而言,您认为在Robotaxi(无人驾驶出租车)的推出、推广方面面临着哪些高风险因素?

  埃隆·马斯克:首先要明确的一点是,特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

  按照计划,特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营,届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说,在今年六月,用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY,体验完全自动驾驶功能。之后,我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

  增长曲线不难预测,大家可以以周或者月为单位,我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线,最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心,大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年,我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶

  至于问题里提到的关键指标,我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数,特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说,比如你住在美国东北部等地区,这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机,但面对曼哈顿的暴风雪,你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗?不会的。当然,我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车,而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此,在我看来,针对不同的地区,完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似,它配有数字神经网络和多角度的摄像头,而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络,它们都会存在相似的优势与劣势。

  阿肖克·埃卢斯瓦米:如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型,特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后,对于不同的国家、区域,我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合,将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况,让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

  至于问题里提到的,我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素?我想强调一点,那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题,时间线拉得越长,我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前,我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA(品质保证)测试,但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧,我们可能测试了很多天,这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预,所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此,我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境,在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境,并在这些环境中对FSD进行测试,以确保我们提供的产品足够安全,准确衡量FSD的有效性与安全性,让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”,而是要远超平均驾驶水准。

  (持续更新中。。。)

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年,这家公司营收达到52.45亿元,同比增长21.2%;净利润为6.25亿元,同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中,这已经是第一梯队的销售业绩,并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是,主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露,但其前三季度营收为31.89亿元,如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算,其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来,乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵,并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列,以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年,乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元,同比增长29.14%;占总营收比重达到了67.59%,比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进,比如加快品牌高端化步伐,提升麦富迪品牌的高端产品占比,同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示,食品作为刚需产品,是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势,即便在疫情因素影响下,食品市场也仍然保持活力。该报告称,犬食品消费市场规模较往年基本持平,猫食品市场则有大幅提升,较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升,与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说,高端化有利于瞄准细分市场,做出差异化的产品,并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%,较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高,达到44.70%,而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是,优化公司品牌架构,聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后,也逐步将触角延伸至更低的价格带,利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月,乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营,定位是平价粮,以“垂直厂牌”的模式运营,直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右,其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右;弗列加特每千克在83.3元左右;汪臻醇的每千克价格在94.5元左右;佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端,麦富迪为中高端,佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后,反映出的一个行业趋势是,国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中,国产品牌占据6席,前5名都是本土品牌,其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上,国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因,也在于国产品牌与外资品牌相比,更倾向于将营销和渠道资源砸向线上,以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例,其2024年的销售费用呈显著增长态势,销售费用达到10.55亿元,较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物,其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂,比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后,行业普遍关注的问题是,自美国进口的宠物粮是否会涨价,以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国,其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日,美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%,对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%(暂缓90天实施)。由此,这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性,泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示,2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元,同比增加15.70%;占总收入的比例为32.29%,与2023年的33.83%基本持平。这也意味着,如果关税摩擦持续,乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化,短期内也将承受相当的压力。

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  高盛发布研报称,予中国铁塔(00788)“中性”评级,12个月目标价为12.5港元,基于现金流折现模型(DCF),假设终端增长率为1%,加权平均资本成本(WACC)为8.3%计算。2025-2027年预计营收分别为1008.49亿元、1042.04亿元、1079.11亿元;EBITDA分别为677.23亿元、686.70亿元、698.18亿元;每股收益分别为0.67元、0.97元、0.97元。

  该行称,中国铁塔2025年关键业绩指标符合指引,但2026年股息前景存在不确定性,5G基站部署增速可能放缓,若基站部署出现新的上升周期,评级可能更积极。

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