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绵阳市(北川羌族自治县、盐亭县、三台县、涪城区、江油市、梓潼县、安州区、平武县、游仙区)

长沙市(望城区、天心区、岳麓区、长沙县、开福区、浏阳市、芙蓉区、雨花区、宁乡市)

锡林郭勒盟(多伦县、太仆寺旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、镶黄旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、正镶白旗、二连浩特市)

兰州市(城关区、红古区、安宁区、永登县、皋兰县、西固区、七里河区、榆中县)  阿克苏地区(柯坪县、乌什县、沙雅县、库车市、温宿县、阿克苏市、拜城县、新和县、阿瓦提县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、文山市、富宁县、马关县、砚山县、丘北县、广南县、麻栗坡县)

锦州市(北镇市、古塔区、凌河区、义县、凌海市、黑山县、太和区)

嘉峪关市

新疆维吾尔自治区  三沙市(西沙区、南沙区)

甘孜藏族自治州(新龙县、道孚县、泸定县、炉霍县、丹巴县、稻城县、色达县、石渠县、理塘县、白玉县、康定市、雅江县、巴塘县、乡城县、九龙县、甘孜县、得荣县、德格县)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区)

运城市(永济市、河津市、平陆县、稷山县、芮城县、闻喜县、垣曲县、夏县、临猗县、新绛县、绛县、盐湖区、万荣县)

泸州市(合江县、龙马潭区、泸县、江阳区、叙永县、纳溪区、古蔺县)

洛阳市(宜阳县、洛龙区、栾川县、新安县、汝阳县、伊川县、嵩县、涧西区、偃师区、老城区、洛宁县、西工区、孟津区、瀍河回族区)

黄冈市(团风县、黄州区、浠水县、麻城市、英山县、武穴市、黄梅县、红安县、罗田县、蕲春县)

吕梁市(方山县、离石区、汾阳市、中阳县、岚县、交口县、石楼县、孝义市、柳林县、临县、文水县、交城县、兴县)

延安市(延长县、子长市、志丹县、延川县、富县、宜川县、黄龙县、洛川县、宝塔区、吴起县、黄陵县、甘泉县、安塞区)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

青岛市(崂山区、城阳区、市南区、李沧区、莱西市、市北区、平度市、胶州市、即墨区、黄岛区)

襄阳市(枣阳市、老河口市、襄城区、谷城县、宜城市、南漳县、樊城区、保康县、襄州区)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县)

宜昌市(五峰土家族自治县、猇亭区、远安县、兴山县、宜都市、伍家岗区、当阳市、西陵区、点军区、秭归县、夷陵区、枝江市、长阳土家族自治县)

江门市(开平市、新会区、江海区、蓬江区、恩平市、鹤山市、台山市)

金昌市(永昌县、金川区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

咸阳市(渭城区、兴平市、长武县、三原县、泾阳县、乾县、礼泉县、秦都区、杨陵区、淳化县、永寿县、武功县、旬邑县、彬州市)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

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柳州市(鹿寨县、融安县、柳城县、城中区、鱼峰区、柳江区、融水苗族自治县、柳南区、柳北区、三江侗族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

漯河市(召陵区、郾城区、源汇区、临颍县、舞阳县)

遂宁市(船山区、射洪市、蓬溪县、安居区、大英县)  宁波市(江北区、象山县、奉化区、慈溪市、北仑区、宁海县、镇海区、海曙区、鄞州区、余姚市)

曲靖市(沾益区、会泽县、罗平县、陆良县、宣威市、师宗县、麒麟区、富源县、马龙区)

信阳市(浉河区、淮滨县、平桥区、固始县、光山县、罗山县、商城县、潢川县、息县、新县)

长春市(榆树市、绿园区、南关区、九台区、二道区、双阳区、朝阳区、公主岭市、德惠市、宽城区、农安县)菏泽市(巨野县、东明县、成武县、郓城县、定陶区、曹县、牡丹区、单县、鄄城县)

那曲市(聂荣县、班戈县、色尼区、嘉黎县、索县、申扎县、尼玛县、双湖县、巴青县、安多县、比如县)  安阳市(汤阴县、滑县、北关区、龙安区、殷都区、文峰区、林州市、安阳县、内黄县)

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濮阳市(台前县、华龙区、南乐县、范县、清丰县、濮阳县)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)合肥市(蜀山区、瑶海区、肥西县、庐江县、肥东县、庐阳区、巢湖市、长丰县、包河区)

白银市(会宁县、靖远县、平川区、白银区、景泰县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市、凌源市、双塔区、建平县、朝阳县)

宝鸡市(麟游县、陇县、扶风县、凤翔区、金台区、眉县、陈仓区、岐山县、渭滨区、千阳县、太白县、凤县)

长治市(潞城区、屯留区、壶关县、潞州区、沁县、武乡县、上党区、黎城县、襄垣县、平顺县、沁源县、长子县)

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陇南市(西和县、文县、成县、徽县、礼县、两当县、康县、宕昌县、武都区)

攀枝花市(仁和区、盐边县、米易县、东区、西区)

东营市(广饶县、垦利区、河口区、东营区、利津县)

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六安市(霍邱县、裕安区、金寨县、金安区、舒城县、叶集区、霍山县)

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玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、红塔区、通海县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区、澄江市)

乐山市(峨边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、马边彝族自治县、犍为县、夹江县、沐川县、五通桥区、井研县、市中区、沙湾区)

葫芦岛市(南票区、兴城市、建昌县、绥中县、龙港区、连山区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图