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十堰市(丹江口市、竹山县、竹溪县、房县、郧西县、张湾区、郧阳区、茅箭区)

铜仁市(江口县、万山区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、碧江区、德江县、印江土家族苗族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、思南县)

天津市(静海区、西青区、津南区、和平区、宁河区、河北区、武清区、河东区、北辰区、蓟州区、东丽区、南开区、河西区、滨海新区、红桥区、宝坻区)

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)  东莞市

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

常德市(澧县、武陵区、汉寿县、临澧县、安乡县、石门县、桃源县、津市市、鼎城区)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、称多县、杂多县、治多县、囊谦县)

鹤岗市(兴山区、东山区、绥滨县、向阳区、工农区、萝北县、南山区、兴安区)  怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

东营市(东营区、广饶县、垦利区、利津县、河口区)

大连市(金州区、中山区、西岗区、普兰店区、庄河市、旅顺口区、沙河口区、长海县、瓦房店市、甘井子区)

山南市(琼结县、乃东区、错那市、措美县、加查县、扎囊县、浪卡子县、桑日县、曲松县、洛扎县、贡嘎县、隆子县)

南昌市(红谷滩区、青山湖区、青云谱区、西湖区、新建区、安义县、南昌县、进贤县、东湖区)

滁州市(明光市、天长市、凤阳县、南谯区、琅琊区、全椒县、定远县、来安县)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、新抚区、东洲区、望花区、抚顺县、新宾满族自治县)

台州市(椒江区、临海市、天台县、路桥区、仙居县、玉环市、三门县、温岭市、黄岩区)

云浮市(罗定市、郁南县、云城区、新兴县、云安区)

金华市(永康市、磐安县、东阳市、金东区、武义县、义乌市、浦江县、婺城区、兰溪市)

晋中市(寿阳县、平遥县、灵石县、左权县、昔阳县、介休市、祁县、榆次区、和顺县、榆社县、太谷区)

湛江市(廉江市、吴川市、麻章区、赤坎区、霞山区、遂溪县、雷州市、徐闻县、坡头区)

营口市(西市区、盖州市、鲅鱼圈区、站前区、大石桥市、老边区)

咸阳市(旬邑县、杨陵区、永寿县、武功县、泾阳县、淳化县、渭城区、长武县、秦都区、三原县、彬州市、兴平市、乾县、礼泉县)

福州市(永泰县、罗源县、闽清县、福清市、连江县、晋安区、平潭县、台江区、仓山区、鼓楼区、长乐区、闽侯县、马尾区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、建始县、宣恩县、恩施市、鹤峰县、巴东县、咸丰县、利川市)

郴州市(资兴市、永兴县、北湖区、临武县、桂东县、桂阳县、嘉禾县、宜章县、汝城县、苏仙区、安仁县)

达州市(大竹县、开江县、宣汉县、渠县、通川区、达川区、万源市)

成都市(崇州市、青白江区、都江堰市、简阳市、郫都区、龙泉驿区、彭州市、青羊区、成华区、新津区、蒲江县、武侯区、锦江区、金堂县、温江区、邛崃市、新都区、双流区、金牛区、大邑县)

陇南市(康县、西和县、文县、武都区、成县、两当县、徽县、宕昌县、礼县)

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洛阳市(涧西区、嵩县、伊川县、洛龙区、汝阳县、老城区、偃师区、西工区、孟津区、新安县、洛宁县、宜阳县、瀍河回族区、栾川县)

新乡市(牧野区、红旗区、封丘县、辉县市、获嘉县、长垣市、卫滨区、原阳县、新乡县、延津县、卫辉市、凤泉区)

松原市(扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、通山县、咸安区、通城县)  果洛藏族自治州(久治县、玛多县、达日县、玛沁县、班玛县、甘德县)

安阳市(文峰区、汤阴县、安阳县、殷都区、北关区、内黄县、滑县、龙安区、林州市)

江门市(台山市、新会区、江海区、鹤山市、蓬江区、开平市、恩平市)

汕头市(潮阳区、南澳县、澄海区、龙湖区、潮南区、濠江区、金平区)忻州市(岢岚县、静乐县、宁武县、代县、五台县、保德县、河曲县、神池县、定襄县、繁峙县、五寨县、原平市、偏关县、忻府区)

莆田市(涵江区、仙游县、城厢区、荔城区、秀屿区)  海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县)

南阳市(新野县、淅川县、方城县、社旗县、南召县、桐柏县、邓州市、宛城区、唐河县、内乡县、卧龙区、西峡县、镇平县)

宜宾市(江安县、珙县、高县、筠连县、南溪区、叙州区、屏山县、长宁县、翠屏区、兴文县)

芜湖市(无为市、繁昌区、镜湖区、南陵县、湾沚区、弋江区、鸠江区)平顶山市(湛河区、舞钢市、叶县、宝丰县、鲁山县、卫东区、汝州市、石龙区、郏县、新华区)

张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

兰州市(西固区、七里河区、红古区、城关区、皋兰县、榆中县、永登县、安宁区)

荆门市(东宝区、沙洋县、京山市、掇刀区、钟祥市)

柳州市(城中区、柳江区、融安县、鹿寨县、柳南区、鱼峰区、柳城县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳北区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

邯郸市(曲周县、魏县、涉县、磁县、大名县、馆陶县、丛台区、复兴区、武安市、广平县、临漳县、成安县、永年区、邯山区、肥乡区、鸡泽县、峰峰矿区、邱县)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、小金县、茂县、红原县、阿坝县、理县、马尔康市、金川县、黑水县、若尔盖县、汶川县、壤塘县、九寨沟县)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、元阳县、个旧市、红河县、石屏县、泸西县、弥勒市、河口瑶族自治县、建水县、开远市、绿春县)

九江市(修水县、庐山市、永修县、湖口县、彭泽县、都昌县、濂溪区、柴桑区、德安县、浔阳区、武宁县、共青城市、瑞昌市)

赣州市(寻乌县、龙南市、章贡区、定南县、全南县、上犹县、会昌县、南康区、瑞金市、安远县、大余县、石城县、于都县、信丰县、宁都县、赣县区、兴国县、崇义县)

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朝阳市(龙城区、朝阳县、凌源市、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。