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廊坊市(永清县、广阳区、三河市、香河县、固安县、大城县、霸州市、安次区、大厂回族自治县、文安县)

扬州市(邗江区、广陵区、高邮市、江都区、仪征市、宝应县)

五指山市(琼海市、文昌市、万宁市、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、临高县、屯昌县、东方市、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、定安县)

上海市(金山区、奉贤区、黄浦区、崇明区、青浦区、浦东新区、徐汇区、静安区、松江区、闵行区、杨浦区、宝山区、普陀区、长宁区、嘉定区、虹口区)  青岛市(平度市、黄岛区、城阳区、市南区、即墨区、莱西市、李沧区、市北区、胶州市、崂山区)

遂宁市(大英县、蓬溪县、射洪市、船山区、安居区)

太原市(杏花岭区、古交市、阳曲县、清徐县、晋源区、迎泽区、娄烦县、万柏林区、尖草坪区、小店区)

四平市(铁西区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区)珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、麻栗坡县、西畴县、文山市、砚山县、丘北县、马关县、广南县)  安康市(汉阴县、旬阳市、岚皋县、石泉县、宁陕县、平利县、汉滨区、紫阳县、镇坪县、白河县)

衢州市(柯城区、衢江区、江山市、龙游县、开化县、常山县)

徐州市(丰县、新沂市、云龙区、铜山区、鼓楼区、泉山区、贾汪区、睢宁县、沛县、邳州市)

临沂市(平邑县、沂南县、罗庄区、兰山区、费县、莒南县、蒙阴县、兰陵县、沂水县、临沭县、郯城县、河东区)

牡丹江市(东安区、林口县、爱民区、东宁市、阳明区、穆棱市、海林市、西安区、绥芬河市、宁安市)

锡林郭勒盟(二连浩特市、正蓝旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、镶黄旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、多伦县、正镶白旗)

抚顺市(新宾满族自治县、顺城区、清原满族自治县、抚顺县、东洲区、新抚区、望花区)

咸阳市(武功县、淳化县、渭城区、兴平市、秦都区、永寿县、礼泉县、长武县、杨陵区、旬邑县、彬州市、三原县、泾阳县、乾县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

阳泉市(平定县、盂县、郊区、矿区、城区)

保定市(蠡县、莲池区、唐县、安国市、竞秀区、雄县、定兴县、定州市、安新县、清苑区、满城区、涿州市、容城县、涞源县、望都县、博野县、阜平县、顺平县、曲阳县、易县、高碑店市、徐水区、高阳县、涞水县)

伊春市(大箐山县、乌翠区、伊美区、友好区、汤旺县、南岔县、金林区、丰林县、嘉荫县、铁力市)

呼和浩特市(托克托县、土默特左旗、赛罕区、新城区、和林格尔县、玉泉区、武川县、回民区、清水河县)

常州市(武进区、新北区、钟楼区、溧阳市、天宁区、金坛区)

包头市(东河区、白云鄂博矿区、昆都仑区、石拐区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、九原区、青山区、土默特右旗)

永州市(双牌县、江永县、祁阳市、新田县、道县、宁远县、蓝山县、冷水滩区、江华瑶族自治县、东安县、零陵区)

济源市

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

昭通市(水富市、威信县、盐津县、永善县、鲁甸县、巧家县、彝良县、昭阳区、绥江县、大关县、镇雄县)

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漯河市(舞阳县、源汇区、召陵区、郾城区、临颍县)

连云港市(海州区、灌南县、东海县、赣榆区、连云区、灌云县)

温州市(乐清市、永嘉县、鹿城区、龙湾区、龙港市、洞头区、瓯海区、苍南县、泰顺县、文成县、瑞安市、平阳县)

洛阳市(洛龙区、汝阳县、宜阳县、新安县、嵩县、偃师区、老城区、瀍河回族区、伊川县、洛宁县、西工区、涧西区、孟津区、栾川县)  丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县)

蚌埠市(龙子湖区、固镇县、五河县、怀远县、淮上区、禹会区、蚌山区)

江门市(开平市、蓬江区、新会区、鹤山市、恩平市、江海区、台山市)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、临河区、磴口县、乌拉特前旗)台州市(椒江区、天台县、温岭市、临海市、玉环市、三门县、黄岩区、仙居县、路桥区)

鹤岗市(向阳区、兴山区、兴安区、南山区、萝北县、工农区、东山区、绥滨县)  三明市(沙县区、永安市、明溪县、建宁县、清流县、泰宁县、尤溪县、大田县、三元区、将乐县、宁化县)

绍兴市(新昌县、越城区、诸暨市、嵊州市、上虞区、柯桥区)

西宁市(城东区、大通回族土族自治县、湟源县、城中区、城北区、城西区、湟中区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)福州市(闽清县、马尾区、鼓楼区、罗源县、长乐区、平潭县、仓山区、永泰县、晋安区、连江县、台江区、闽侯县、福清市)

长沙市(长沙县、芙蓉区、望城区、开福区、雨花区、浏阳市、宁乡市、岳麓区、天心区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

黄石市(黄石港区、铁山区、阳新县、下陆区、西塞山区、大冶市)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

内蒙古自治区

鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、海城市、铁东区、千山区、台安县、铁西区)

荆州市(公安县、监利市、沙市区、洪湖市、松滋市、江陵县、荆州区、石首市)

许昌市(长葛市、禹州市、建安区、魏都区、襄城县、鄢陵县)

成都市(蒲江县、锦江区、郫都区、都江堰市、龙泉驿区、温江区、新都区、新津区、武侯区、邛崃市、金堂县、青白江区、青羊区、简阳市、成华区、崇州市、大邑县、彭州市、金牛区、双流区)

白银市(白银区、景泰县、会宁县、平川区、靖远县)

阿勒泰地区(富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、福海县、布尔津县、阿勒泰市、青河县)

淮安市(盱眙县、涟水县、淮阴区、金湖县、清江浦区、洪泽区、淮安区)

新疆维吾尔自治区

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

聊城市(东昌府区、东阿县、莘县、高唐县、茌平区、冠县、阳谷县、临清市)

临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏县、康乐县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏市、永靖县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成