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毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、赫章县、大方县、七星关区、织金县)

来宾市(武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、兴宾区)

娄底市(娄星区、冷水江市、双峰县、涟源市、新化县)  济源市

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)

锡林郭勒盟(正镶白旗、苏尼特左旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正蓝旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、镶黄旗)连云港市(海州区、赣榆区、灌南县、灌云县、东海县、连云区)

株洲市(芦淞区、茶陵县、荷塘区、炎陵县、渌口区、醴陵市、石峰区、天元区、攸县)  永州市(零陵区、双牌县、冷水滩区、道县、蓝山县、东安县、江永县、宁远县、江华瑶族自治县、祁阳市、新田县)

临夏回族自治州(康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、广河县、和政县、临夏县、临夏市、东乡族自治县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

临沂市(郯城县、沂南县、平邑县、蒙阴县、兰陵县、罗庄区、兰山区、临沭县、莒南县、沂水县、费县、河东区)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、榕江县、剑河县、黎平县、麻江县、三穗县、镇远县、锦屏县、施秉县、雷山县、凯里市、台江县、从江县、丹寨县、黄平县、天柱县)

保山市(龙陵县、施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)

昌都市(边坝县、丁青县、江达县、八宿县、芒康县、卡若区、洛隆县、察雅县、左贡县、贡觉县、类乌齐县)

抚州市(南城县、资溪县、东乡区、金溪县、广昌县、南丰县、崇仁县、黎川县、宜黄县、乐安县、临川区)

桂林市(叠彩区、临桂区、全州县、平乐县、资源县、雁山区、荔浦市、阳朔县、永福县、恭城瑶族自治县、象山区、兴安县、七星区、秀峰区、灌阳县、龙胜各族自治县、灵川县)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

济南市(商河县、市中区、章丘区、历下区、济阳区、平阴县、长清区、天桥区、钢城区、历城区、槐荫区、莱芜区)

广元市(朝天区、利州区、旺苍县、苍溪县、剑阁县、青川县、昭化区)

阿克苏地区(沙雅县、温宿县、阿克苏市、新和县、库车市、乌什县、柯坪县、拜城县、阿瓦提县)

漳州市(华安县、长泰区、芗城区、诏安县、东山县、云霄县、龙海区、漳浦县、南靖县、平和县、龙文区)

喀什地区(疏勒县、喀什市、伽师县、巴楚县、泽普县、麦盖提县、英吉沙县、疏附县、岳普湖县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县)

鹤岗市(萝北县、兴安区、兴山区、绥滨县、南山区、东山区、工农区、向阳区)

上海市(闵行区、长宁区、杨浦区、青浦区、金山区、徐汇区、浦东新区、嘉定区、松江区、静安区、普陀区、崇明区、黄浦区、虹口区、奉贤区、宝山区)

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甘孜藏族自治州(雅江县、新龙县、九龙县、理塘县、稻城县、德格县、康定市、色达县、道孚县、石渠县、巴塘县、得荣县、乡城县、丹巴县、甘孜县、炉霍县、泸定县、白玉县)

镇江市(丹阳市、京口区、扬中市、句容市、丹徒区、润州区)

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湘潭市(韶山市、湘乡市、雨湖区、湘潭县、岳塘区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗、临河区)

驻马店市(确山县、新蔡县、正阳县、遂平县、上蔡县、汝南县、泌阳县、西平县、驿城区、平舆县)

蚌埠市(淮上区、固镇县、龙子湖区、怀远县、禹会区、蚌山区、五河县)  湖州市(安吉县、吴兴区、德清县、南浔区、长兴县)

宜宾市(珙县、兴文县、南溪区、翠屏区、江安县、叙州区、筠连县、高县、长宁县、屏山县)

渭南市(韩城市、大荔县、潼关县、临渭区、合阳县、澄城县、蒲城县、富平县、华州区、华阴市、白水县)

广州市(增城区、花都区、南沙区、海珠区、荔湾区、越秀区、番禺区、黄埔区、天河区、从化区、白云区)石家庄市(井陉矿区、赞皇县、无极县、新乐市、桥西区、井陉县、平山县、赵县、元氏县、灵寿县、鹿泉区、栾城区、裕华区、藁城区、正定县、辛集市、新华区、高邑县、深泽县、长安区、晋州市、行唐县)

濮阳市(清丰县、濮阳县、台前县、南乐县、范县、华龙区)  玉溪市(易门县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、澄江市、红塔区、江川区)

吉安市(新干县、吉州区、安福县、万安县、永丰县、峡江县、吉安县、青原区、遂川县、泰和县、井冈山市、吉水县、永新县)

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宿州市(灵璧县、砀山县、萧县、泗县、埇桥区)成都市(新津区、彭州市、简阳市、武侯区、龙泉驿区、新都区、双流区、青白江区、蒲江县、锦江区、邛崃市、崇州市、金堂县、都江堰市、成华区、温江区、大邑县、青羊区、金牛区、郫都区)

铁岭市(铁岭县、调兵山市、西丰县、银州区、昌图县、开原市、清河区)

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周口市(鹿邑县、扶沟县、太康县、郸城县、淮阳区、项城市、西华县、商水县、沈丘县、川汇区)

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沧州市(新华区、沧县、黄骅市、海兴县、运河区、南皮县、献县、青县、东光县、盐山县、河间市、孟村回族自治县、任丘市、肃宁县、泊头市、吴桥县)

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凉山彝族自治州(昭觉县、会理市、雷波县、会东县、喜德县、美姑县、木里藏族自治县、西昌市、盐源县、越西县、甘洛县、普格县、金阳县、宁南县、德昌县、冕宁县、布拖县)

新余市(分宜县、渝水区)

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佳木斯市(抚远市、富锦市、向阳区、前进区、桦南县、同江市、桦川县、郊区、汤原县、东风区)

　　界面新闻记者|唐卓雅

　　界面新闻编辑|谢欣

　　4月24日晚间，未名医药（维权）发布公告称，天津药监局对控股子公司天津未名生物医药有限公司（以下简称“天津未名”）进行了药品生产质量管理规范符合性检查，查出天津未名相关药品生产行为不符合《药品生产质量管理规范》（2010年修订）要求，对天津未名采取暂停生产、销售风险控制措施。

　　4月25日开盘，未名医药股价跌停。截至收盘，未名医药报7.42元/股，跌9.95%，当前市值为48.95亿元。

　　值得注意的是，天津未名需完成整改验收工作，方能恢复生产，暂停销售的产品需要按国家药监局标准检验合格后方能重新销售使用。在此期间，天津未名的销售及回款将受到不利影响。

　　未名医药目前预计天津未名停产时间不超过三个月，但根据相关规定，若天津未名三个月内无法恢复生产，则未名医药可能触发其他风险警示的情形，即有可能被实施ST（特别处理）。

　　天津未名主要从事人干扰素药品的生产与销售，2024年，天津未名实现营业收入2.17亿元、净利润-1400.37万元，分别占同期未名医药营业收入的60.09%、合并报表净润的9.8%，是未名医药的重要子公司。

　　实际上，天津未名被要求停产整顿已有前兆，此前该公司生产的人干扰素α2b喷雾剂已“暴雷”。

　　此前，上海市药监局对天津未名生产的1批“人干扰素α2b喷雾剂”进行抽检，检验结果为“生物学活性不符合规定”。而该产品曾在江西省医保局牵头开展的29省份干扰素省际联盟集中带量采购中中标，但是因抽检结果不合格，截止到今年4月21日，已有上海、浙江、内蒙古、西藏等多地相继发布通知，暂停采购天津未名生产的人干扰素α2b喷雾剂。

　　未名医药称，天津未名针对该批次检验结果向原药品承检单位申请复验，复验结果尚未出具。未名医药对所有在市场流通的人干扰素α2b喷雾剂全部暂停销售并主动召回，待进一步检查结果出具后再恢复供应。截至年报披露日（2025年4月22日），市场上已无上述批号的人干扰素α2b喷雾剂在售。因本次召回冲减当期营业收入2316.72万元，同时对天津2025年干扰素销售造成影响。

　　2024年，未名医药实现营收3.6亿元，同比下降16.14%，净亏损1.37亿元。其中，干扰素2024年的营收同比下降28.59%达到2.17亿元，占总营收的60.28%，产品毛利率为79.92%。

　　2024年并非未名医药首次出现亏损。自2018年以来，未名医药的业绩起伏不定，七年时间里有五年业绩出现亏损。

　　2018年是未名医药坎坷发展的起点。当时，未名医药旗下重要的子公司有未名天源、厦门未名、北京科兴、天津未名，主要产品分别为化工产品、鼠神经生长因子、疫苗、干扰素。

　　这一年，未名医药全资子公司未名天源因受环保政策影响，上游企业停产致使原材料供应中断，加之其所处淄博搬迁改造区域，于2018年5月8日全面停产。2017年，未名天源为未名医药贡献了近3亿元的营收和6636.37万元的净利润，分别占当期公司营收、净利润的25.7%、17%。这一停产事件直接导致未名医药2018年的精细化工业务营收大幅下降。

　　另外，受医保控费、招标限价等多项医改政策影响，未名医药旗下厦门未名的核心产品鼠神经生长因子产品收入锐减，当时鼠神经生长因子的营收占未名医药总营收的76.2%。2019年，该产品直接被调出医保目录。一个子公司停产、一个子公司产品销量大减，2018年，未名医药亏损9578.91万元，同比下滑124.66%。

　　同样是在2018年，美股科兴生物私有化回归，引发未名医药与科兴生物争夺北京科兴控制权。当年4月，因控制权之争，导致未名医药年报披露不及时而被深交所发函问询，引发资本市场的高度关注。而后双方更是爆发武力冲突，北京科兴厂区电源被切断，损失市场价值1540.4万元的疫苗产品。

　　未名医药接连受挫，业绩也一蹶不振、一路下滑，但围绕北京科兴的控制权之争尚未完结。当时，未名医药通过子公司厦门未名持有北京科兴26.91%的股份。2022年5月，在未名医药时任董事会不知情且未履行相关审议程序的情况下，未名医药原董事长潘爱华等人将杭州强新变更为厦门未名股东，企图先借此保住未名医药、厦门未名的控制权，再谋求北京科兴控制权。

　　此事发生时，正是未名医药两任董事会交接之时——潘爱华卸任，由岳家霖接任董事长一职。2022年8月，岳家霖就任未名医药董事长后，将潘爱华等人告上法庭。2024年2月，潘爱华一审被判构成职务侵占罪、挪用资金罪，法院判决追缴杭州强新非法占有的厦门未名34%股权并返还给未名医药。

　　这场股权闹剧暂告一段落，但未名医药的业绩却再难好转。2024年，未名医药的营收仅为2018年的一半左右。

　　目前，未名医药的业务主要依靠旗下三家关键子公司支撑，分别为天津未名、厦门未名和北京科兴。曾经为未名医药贡献七成以上业绩的鼠神经生长因子，2024年时营收仅1.39亿元，只占总营收的38.59%。如今，天津未名作为未名医药最核心的收入来源，又因药品生产不合规被责令整改，未名医药恐面临经营危机。

　　2025年一季度，中国宏观经济延续了去年四季度以来的温和回升态势。在最新的一季度报告中景顺长城基金总经理助理、股票投资部总监余广分析指出，以DeepSeek为代表的中国科技突破大幅提振市场信心，叠加财政政策前置发力，有效对冲了外部冲击的不确定性，为经济平稳开局提供了重要支撑。 

　　生产端平稳增长，内需修复仍需政策加码

　　1-2月数据显示，工业增加值和服务业生产指数同比分别增长5.9%和5.6%，新质生产力行业改善显著，生产端的稳健表现为一季度经济“开门红”奠定基础。固定资产投资同比增长4.1%，较去年12月提升1.9个百分点，房地产、基建及制造业投资均有所回暖。消费端受春节效应及“以旧换新”政策拉动，社零总额同比增长4%，消费者信心指数连续三个月回升。 

　　房地产方面，热点城市带动拿地回暖，竣工提振投资，但开工仍旧较弱，四季度止跌回稳组合拳带来的销售脉冲正逐步减弱。1-2月全国商品房销售面积同比转负至-5.1%，销售金额同比转负至-2.6%。财政发力带动了金融数据短期向好，1月信贷数据开门红后，2月金融数据则反映政府和非政府相关经济活动仍有分化，信贷需求处于复苏早期。价格水平距离全年物价目标仍有较大距离，指向有效需求仍待进一步提振。

　　结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张

　　一季度，A股市场呈现分化行情。沪深300指数与创业板指数分别下跌1.21%和1.77%，而港股市场表现强劲，恒生指数与恒生国企指数分别上涨15.25%和16.83%。余广认为，今年以来的前一阶段，受政策预期回落和消化外部潜在风险后，股市指数回到相对安全的位置。春节后，中国科技的突破以及在制造业方面体现出来的显著优势，推动中国权益资产出现较大的估值修复。但是本轮行情的持续性和幅度最终仍依赖于经济的持续回暖。

　　余广指出，下一阶段，宏观经济的不确定性有所上升，不确定性主要源于中美贸易摩擦以及国内逆周期政策加码的强度。预计具体的政策力度会偏积极，对总体的宏观经济基本面保持偏积极态度。后续政策部署将注重稳增长、稳物价，改善通胀水平，财政支出力度有望进一步扩张，针对当前国内有效需求不足的问题促消费、惠民生。

　　在政策宽松的背景下，对权益市场持相对积极的判断，结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张。具体方向上，关注具备成长性、景气度较高的AI产业链（应用和端侧创新）；受益于补贴政策的消费类如家电、两轮车等品种；低利率环境下适宜长期资金配置的红利板块。

　　在组合配置上，其管理的基金延续保持较高股票仓位，并坚持自下而上精选个股为核心。从中长期的角度，着重于长期基本面，对公司的长期价值进行投资；整体来看，组合在行业配置、个股集中度方面延续了上季度较为分散、均衡的配置。未来仍将调整聚焦于企业核心竞争力、财务健康度及业绩稳定性，重点持有行业龙头公司。