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铜仁市(碧江区、德江县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、思南县、玉屏侗族自治县、江口县、万山区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、鹤峰县、宣恩县、巴东县、咸丰县、建始县、来凤县、恩施市)

长治市(长子县、屯留区、武乡县、沁县、平顺县、壶关县、上党区、沁源县、潞州区、黎城县、襄垣县、潞城区)

四平市(铁东区、铁西区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县)  毕节市(织金县、金沙县、大方县、黔西市、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、纳雍县)

庆阳市(庆城县、环县、镇原县、西峰区、合水县、宁县、华池县、正宁县)

唐山市(丰润区、遵化市、古冶区、迁安市、玉田县、开平区、迁西县、路北区、滦南县、丰南区、乐亭县、路南区、滦州市、曹妃甸区)

邯郸市(成安县、魏县、永年区、肥乡区、临漳县、鸡泽县、涉县、丛台区、邯山区、邱县、峰峰矿区、馆陶县、曲周县、武安市、广平县、磁县、复兴区、大名县)固原市(原州区、西吉县、隆德县、彭阳县、泾源县)

南宁市(良庆区、横州市、宾阳县、江南区、上林县、马山县、兴宁区、武鸣区、西乡塘区、邕宁区、隆安县、青秀区)  松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、宁江区、乾安县)

南昌市(南昌县、西湖区、红谷滩区、东湖区、安义县、进贤县、青云谱区、新建区、青山湖区)

武汉市(青山区、江岸区、江汉区、汉南区、新洲区、硚口区、汉阳区、东西湖区、黄陂区、洪山区、江夏区、蔡甸区、武昌区)

杭州市(临安区、拱墅区、上城区、临平区、桐庐县、萧山区、钱塘区、滨江区、余杭区、建德市、富阳区、西湖区、淳安县)

大庆市(大同区、肇州县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇源县、龙凤区、林甸县、让胡路区)

营口市(老边区、站前区、西市区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市)

曲靖市(师宗县、富源县、陆良县、麒麟区、罗平县、会泽县、马龙区、沾益区、宣威市)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

自贡市(大安区、富顺县、荣县、贡井区、沿滩区、自流井区)

山南市(加查县、扎囊县、洛扎县、隆子县、错那市、桑日县、乃东区、浪卡子县、贡嘎县、措美县、曲松县、琼结县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、姚安县、双柏县、武定县、永仁县、元谋县、南华县、大姚县、楚雄市、牟定县)

柳州市(城中区、柳江区、柳城县、柳北区、鱼峰区、三江侗族自治县、融安县、融水苗族自治县、鹿寨县、柳南区)

益阳市(沅江市、赫山区、桃江县、南县、资阳区、安化县)

南阳市(唐河县、邓州市、新野县、南召县、内乡县、卧龙区、方城县、桐柏县、镇平县、宛城区、社旗县、淅川县、西峡县)

西藏自治区

定西市(陇西县、安定区、临洮县、岷县、渭源县、漳县、通渭县)

铁岭市(清河区、铁岭县、银州区、开原市、调兵山市、西丰县、昌图县)

铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

赤峰市(巴林右旗、翁牛特旗、松山区、克什克腾旗、巴林左旗、宁城县、林西县、元宝山区、红山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、喀喇沁旗)

本溪市(平山区、南芬区、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、本溪满族自治县)

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中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

江门市(蓬江区、开平市、鹤山市、台山市、新会区、恩平市、江海区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

汉中市(留坝县、佛坪县、宁强县、略阳县、西乡县、洋县、南郑区、勉县、城固县、镇巴县、汉台区)  双鸭山市(友谊县、四方台区、岭东区、宝山区、尖山区、集贤县、饶河县、宝清县)

石家庄市(深泽县、正定县、高邑县、元氏县、井陉县、栾城区、平山县、新乐市、裕华区、长安区、赵县、鹿泉区、井陉矿区、无极县、行唐县、灵寿县、晋州市、辛集市、桥西区、新华区、赞皇县、藁城区)

德阳市(罗江区、什邡市、中江县、旌阳区、绵竹市、广汉市)

贺州市(平桂区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、八步区)淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

商丘市(民权县、永城市、睢县、夏邑县、睢阳区、宁陵县、虞城县、柘城县、梁园区)  大理白族自治州(南涧彝族自治县、祥云县、永平县、巍山彝族回族自治县、云龙县、弥渡县、剑川县、大理市、鹤庆县、宾川县、漾濞彝族自治县、洱源县)

牡丹江市(爱民区、阳明区、海林市、西安区、宁安市、东宁市、穆棱市、东安区、林口县、绥芬河市)

鸡西市(滴道区、梨树区、城子河区、鸡冠区、虎林市、密山市、鸡东县、恒山区、麻山区)

兰州市(七里河区、红古区、西固区、城关区、永登县、皋兰县、榆中县、安宁区)三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

鞍山市(千山区、立山区、铁西区、海城市、岫岩满族自治县、铁东区、台安县)

延安市(富县、宝塔区、甘泉县、志丹县、延川县、黄龙县、子长市、洛川县、安塞区、吴起县、黄陵县、延长县、宜川县)

绥化市(肇东市、安达市、庆安县、北林区、青冈县、海伦市、绥棱县、兰西县、望奎县、明水县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

六安市(霍山县、舒城县、霍邱县、裕安区、金寨县、金安区、叶集区)

上饶市(婺源县、鄱阳县、广信区、余干县、铅山县、弋阳县、玉山县、广丰区、信州区、横峰县、德兴市、万年县)

滁州市(明光市、来安县、南谯区、天长市、凤阳县、全椒县、琅琊区、定远县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县、西秀区)

雅安市(宝兴县、天全县、雨城区、石棉县、芦山县、汉源县、名山区、荥经县)

儋州市

洛阳市(汝阳县、老城区、栾川县、洛龙区、洛宁县、涧西区、宜阳县、伊川县、瀍河回族区、嵩县、西工区、偃师区、孟津区、新安县)

朔州市(山阴县、朔城区、右玉县、怀仁市、应县、平鲁区)

三门峡市(陕州区、湖滨区、义马市、渑池县、卢氏县、灵宝市)

林芝市(察隅县、工布江达县、巴宜区、米林市、波密县、墨脱县、朗县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”