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湛江市(徐闻县、遂溪县、坡头区、霞山区、麻章区、廉江市、赤坎区、吴川市、雷州市)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

锦州市(凌河区、义县、黑山县、太和区、古塔区、北镇市、凌海市)

宣城市(宣州区、绩溪县、旌德县、泾县、宁国市、郎溪县、广德市)  周口市(西华县、扶沟县、项城市、淮阳区、沈丘县、郸城县、太康县、商水县、川汇区、鹿邑县)

黄山市(徽州区、歙县、屯溪区、祁门县、黄山区、休宁县、黟县)

白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区、大安市)

遂宁市(船山区、大英县、射洪市、蓬溪县、安居区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)  大同市(云冈区、左云县、天镇县、云州区、灵丘县、广灵县、浑源县、平城区、阳高县、新荣区)

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

佳木斯市(抚远市、富锦市、前进区、郊区、向阳区、汤原县、桦南县、桦川县、东风区、同江市)

海东市(平安区、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

信阳市(息县、潢川县、商城县、平桥区、淮滨县、新县、光山县、固始县、浉河区、罗山县)

铁岭市(昌图县、铁岭县、调兵山市、开原市、西丰县、清河区、银州区)

锡林郭勒盟(正镶白旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、二连浩特市、太仆寺旗、镶黄旗、正蓝旗)

西藏自治区

太原市(万柏林区、迎泽区、小店区、娄烦县、晋源区、尖草坪区、古交市、清徐县、阳曲县、杏花岭区)

达州市(通川区、达川区、开江县、宣汉县、大竹县、万源市、渠县)

广元市(朝天区、旺苍县、利州区、昭化区、苍溪县、青川县、剑阁县)

伊春市(金林区、南岔县、汤旺县、大箐山县、伊美区、丰林县、友好区、嘉荫县、乌翠区、铁力市)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

澳门特别行政区

苏州市(姑苏区、张家港市、吴江区、相城区、吴中区、常熟市、虎丘区、太仓市、昆山市)

深圳市(宝安区、龙华区、南山区、龙岗区、盐田区、福田区、光明区、罗湖区、坪山区)

南通市(如皋市、海门区、崇川区、启东市、通州区、如东县、海安市)

咸阳市(兴平市、彬州市、淳化县、武功县、乾县、秦都区、永寿县、泾阳县、长武县、渭城区、旬邑县、礼泉县、杨陵区、三原县)

南平市(武夷山市、邵武市、建阳区、松溪县、浦城县、政和县、光泽县、顺昌县、建瓯市、延平区)

驻马店市(确山县、汝南县、驿城区、遂平县、西平县、平舆县、新蔡县、正阳县、泌阳县、上蔡县)

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宜宾市(叙州区、南溪区、翠屏区、珙县、屏山县、江安县、长宁县、高县、兴文县、筠连县)

安庆市(怀宁县、大观区、迎江区、桐城市、宜秀区、宿松县、望江县、岳西县、太湖县、潜山市)

镇江市(京口区、润州区、丹阳市、丹徒区、扬中市、句容市)

宁德市(福鼎市、霞浦县、福安市、蕉城区、屏南县、寿宁县、周宁县、柘荣县、古田县)  巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、临河区、杭锦后旗、磴口县、五原县)

齐齐哈尔市(富裕县、建华区、拜泉县、富拉尔基区、依安县、泰来县、克山县、龙沙区、甘南县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、碾子山区、克东县、铁锋区、龙江县、讷河市)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、富蕴县、福海县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县)拉萨市(城关区、达孜区、堆龙德庆区、林周县、尼木县、墨竹工卡县、曲水县、当雄县)

大理白族自治州(鹤庆县、宾川县、弥渡县、剑川县、祥云县、永平县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、云龙县、大理市、洱源县、南涧彝族自治县)  黔东南苗族侗族自治州(麻江县、剑河县、岑巩县、天柱县、台江县、黎平县、黄平县、雷山县、榕江县、三穗县、镇远县、施秉县、从江县、凯里市、锦屏县、丹寨县)

广安市(武胜县、邻水县、岳池县、广安区、前锋区、华蓥市)

广州市(白云区、天河区、从化区、花都区、海珠区、越秀区、南沙区、番禺区、荔湾区、黄埔区、增城区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、昌黎县、山海关区、海港区、抚宁区、卢龙县、北戴河区)马鞍山市(花山区、含山县、当涂县、和县、雨山区、博望区)

吴忠市(利通区、红寺堡区、盐池县、青铜峡市、同心县)

金华市(永康市、金东区、磐安县、浦江县、婺城区、义乌市、兰溪市、武义县、东阳市)

鸡西市(滴道区、城子河区、麻山区、虎林市、鸡冠区、鸡东县、梨树区、密山市、恒山区)

辽阳市(白塔区、辽阳县、弓长岭区、文圣区、宏伟区、灯塔市、太子河区)

赣州市(信丰县、龙南市、章贡区、上犹县、寻乌县、兴国县、会昌县、于都县、安远县、南康区、大余县、崇义县、赣县区、全南县、瑞金市、石城县、宁都县、定南县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

楚雄彝族自治州(姚安县、南华县、双柏县、禄丰市、永仁县、大姚县、元谋县、牟定县、楚雄市、武定县)

嘉兴市(桐乡市、嘉善县、南湖区、平湖市、海宁市、海盐县、秀洲区)

玉溪市(易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、澄江市、华宁县、通海县、新平彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县)

晋城市(阳城县、沁水县、城区、高平市、泽州县、陵川县)

济南市(市中区、平阴县、章丘区、历下区、历城区、莱芜区、济阳区、长清区、钢城区、槐荫区、商河县、天桥区)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、西山区、富民县、呈贡区、东川区、晋宁区、官渡区、嵩明县、五华区、安宁市、宜良县)

眉山市(彭山区、丹棱县、东坡区、仁寿县、青神县、洪雅县)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

　　4月17日，睿远基金旗下基金发布2025年一季报，傅鹏博、饶刚、赵枫等知名基金经理持仓变化曝光。

　　傅鹏博表示，一季度布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股；加大了恒生科技板块的个股配置；在医药板块，以“多品种多赛道”的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司。傅鹏博认为，未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　赵枫则在一季度减仓了部分科技股和港股，加仓了一些顺周期及金融板块个股。赵枫认为，经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　此外，几位基金经理均在一季报中表达了对近期“对等关税”可能会产生的影响的看法，傅鹏博认为，今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年报和2025年一季报披露，将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。

　　赵枫认为，伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚表示，外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。

　　傅鹏博：资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面

　　作为睿远基金的明星产品，傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值，截至一季度末，基金规模为184.3亿元。

　　一季度，该基金保持高仓位运行，前十大重仓股中，新进重仓了胜宏科技、寒武纪-u，舜宇光学科技、新宙邦退出，此外，中国移动、巨星科技被大幅减持，腾讯控股、三诺生物略有增持。截至一季度末，该基金前十大重仓股为腾讯控股、宁德时代、中国移动、立讯精密、胜宏科技、广汇能源、寒武纪、巨星科技、迈为股份、三诺生物。

　　“我们布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股，公司的高阶产品量产、制造良率不断提高，对组合的贡献较为突出。我们加大了恒生科技板块的个股配置，有稳健的品种，也有弹性大的品种，对组合净值有不小的正贡献。在医药板块，以多品种多赛道的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司，如将人工智能和传统医学结合提升治疗效果、提高患者触达的公司，如有特色的创新药公司。国产替代方面，如涉及芯片领域的个股，也加大了配置。组合中的光学和光电产学研一体化公司、智能驾驶配件类公司等依旧在列，依旧看好发展前景。传统能源和光伏能源个股在一季度表现不佳，对组合产生了较多的负贡献。”傅鹏博在一季报中如是表示了调仓思路。

　　一季报中，傅鹏博表达了对目前宏观经济和资本市场的看法。具体来看，宏观经济方面，从已公布的3月经济数据看，PMI平稳向上，暂时缓和了市场对中小企业经营、建筑业节后复工的担忧。2月CPI和PPI的同比表现低于市场一致预期，春节错月是主要影响因素，且工业活动处于淡季。政府工作报告将CPI涨幅设定在2%，隐含着通胀水平处于筑底缓慢回升阶段，有效需求恢复尚需财政和货币继续发力。从短期看，居民贷款意愿不高，储蓄意愿偏高，制约了下游需求的好转。未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　从资本市场表现看，科技是一季度最明确的交易主线。宇树机器人亮相春晚，DeepSeek以高性能、低成本的大语言模型赋能人工智能，推动了技术的普惠化。民营企业家座谈会的重要讲话再次点燃了市场情绪，提升了风险偏好。此外，各地推出的生育补贴政策一度引发了消费股投资热情，虽然持续性远不如科技板块，但也为春季躁动行情添上一丝亮色。

　　展望二季度，A股市场已经迎来了美国贸易关税加征的风暴。4月第二个交易周，全球股市波动极大。政府对此有足够的应对预案、有足够的对冲工具化解出口锐减的压力。这次“危”会转化为“机”，推动一系列改革，如提振内需，以国内消费市场带动经济增长。去年四季度，国内消费补贴政策的推出，带动了消费板块表现。今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年年报和2025年一季报披露，我们将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。我们将动态调整组合，应对市场短期波动，努力控制好净值的回撤。

　　赵枫：中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观

　　赵枫管理的睿远均衡价值三年，截至一季度末，该基金合计规模为120.55亿元。

　　一季度，赵枫略微减持了腾讯控股、中国移动、小米集团-w，加仓山西汾酒、中国太保等顺周期及金融板块个股。截至一季度末，睿远均衡价值三年前十大重仓股分别为腾讯控股、宁德时代、中国移动、小米集团-W、伟明环保、中国太保、山西汾酒、分众传媒、万华化学、三诺生物。

　　赵枫在睿远均衡价值三年一季报中表示，今年一季度中国权益类资产表现出现明显分化。A股宽基指数表现平平，但与AI、机器人和半导体相关的个股表现活跃，市场情绪明显好转。香港市场表现优秀，恒生指数一季度涨幅超过15%，恒生科技指数涨幅超过20%，美国市场中概股也出现明显上涨。一季度中国资产的上涨，既有偶然因素也有必然因素。DeepSeek在AI大模型领域的成就提振了投资者对中国科技实力的信心，进而推动相关的科技公司和互联网公司估值回升。而之前中国资产的估值过低，本次上涨也是对之前过度悲观预期的修正。

　　经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　宏观经济面上，目前也看到了经济启稳回升的趋势。房地产市场下跌势头已明显减缓，一线城市房价有所启稳，核心地段土地拍卖升温预示部分置换需求已经见底回升。地方债务、鼓励消费、民营企业经营环境等投资者关心的问题也都有相应的政策措施，在积极的财政政策支持下，宏观经济有望在年内出现积极的变化，从而使得股市进一步上涨具备基本面支持。

　　但市场总是风云莫测。近期美国推出“对等关税”震惊全球，全球经济出现衰退的概率大幅上升，全球股市均出现大幅下跌。从最终目标看，美国寻求制造业回归和实现一定程度的财政和赤字平衡是本届政府的重要目标，为实现此目标不惜牺牲短期经济稳定，未来一段时间金融市场将不得不面对由此带来的不确定性和波动。不过中国具备完整的产业基础和巨大的内需市场，经济已有相当的内循环基础，内需仍有较大的增长空间；即使对美出口出现明显下降，中国制造业竞争力也使得中国仍可以在非美国家继续获得市场份额，减少对美出口下降的冲击。伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，我们认为中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚：当前我国股市在多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间

　　作为一只偏债混合型基金，睿远稳进配置两年持有混合一季度的权益投资占比约为30%，权益仓位方面，前十大重仓股分别为中国移动、腾讯控股、宁德时代、伟明环保、思源电气、小米集团-W、阿里巴巴-w、中国平安、三峰环境、中国太保。截至一季度末，该基金规模为54.30亿元。

　　睿远稳进配置两年持有基金经理饶刚、侯振新在一季报中分析了该基金的资产配置，其中，股票方面，相对均衡的配置思路依然延续，基于稳健基本面和较高估值性价比配置的港股互联网龙头受益于DeepSeek，在一季度为组合做出了显著的贡献；转债方面，继续持有低估值的债性转债品种为主，例如纯债收益率较高且估值保护较充分的金融类公司的转债、新能源类公司的转债等，并在金融类转债持续上涨的过程中适当兑现部分收益，整体上相较上个季度转债仓位略有下行。纯债方面，考虑到年初收益率曲线的绝对水平已经处于历史低点，从大类资产比价角度债券资产并不占优，因此整体上一季度本基金延续了中性的久期和杠杆，主要通过一二级利差策略、券种利差策略等方式小幅增厚了持有收益。

　　展望后市，“对等关税”的出台对于全球经济秩序形成了巨大冲击，并传导至全球金融市场的动荡。从短期来看，“对等关税”的生效并不是终点，由此展开的一系列谈判和博弈可能导致市场的波动远大于趋势，从而使得短期宏观预测的置信度偏低。此时更为理性的做法是脱离短期事件催化的边际定价，将视野回归长期。尽管短期内关税的加码不可避免地对我国出口造成负面影响，但外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。