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三沙市(南沙区、西沙区)

通辽市(库伦旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区)

甘孜藏族自治州(炉霍县、甘孜县、稻城县、石渠县、泸定县、丹巴县、九龙县、色达县、新龙县、德格县、道孚县、乡城县、白玉县、得荣县、巴塘县、理塘县、康定市、雅江县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)  平凉市(灵台县、静宁县、华亭市、泾川县、崆峒区、崇信县、庄浪县)

达州市(通川区、开江县、渠县、宣汉县、大竹县、万源市、达川区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、芒市、陇川县、盈江县)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、浑江区、抚松县、江源区)

株洲市(芦淞区、荷塘区、天元区、茶陵县、石峰区、渌口区、炎陵县、醴陵市、攸县)  淮安市(涟水县、淮安区、淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、金湖县)

绍兴市(上虞区、诸暨市、嵊州市、柯桥区、新昌县、越城区)

定西市(通渭县、渭源县、岷县、临洮县、安定区、陇西县、漳县)

绥化市(北林区、明水县、望奎县、庆安县、兰西县、安达市、绥棱县、海伦市、肇东市、青冈县)

荆门市(东宝区、钟祥市、沙洋县、京山市、掇刀区)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、秀洲区、海宁市、嘉善县、海盐县、南湖区)

宁波市(鄞州区、江北区、北仑区、慈溪市、奉化区、余姚市、镇海区、象山县、宁海县、海曙区)

黄石市(西塞山区、铁山区、黄石港区、大冶市、阳新县、下陆区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

南充市(营山县、西充县、蓬安县、南部县、嘉陵区、仪陇县、高坪区、阆中市、顺庆区)

咸宁市(通山县、咸安区、嘉鱼县、通城县、崇阳县、赤壁市)

廊坊市(霸州市、大厂回族自治县、广阳区、香河县、永清县、大城县、文安县、固安县、三河市、安次区)

汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)

平顶山市(郏县、宝丰县、舞钢市、湛河区、石龙区、叶县、卫东区、汝州市、新华区、鲁山县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

运城市(新绛县、盐湖区、夏县、平陆县、万荣县、永济市、河津市、稷山县、垣曲县、闻喜县、绛县、临猗县、芮城县)

眉山市(东坡区、洪雅县、仁寿县、彭山区、青神县、丹棱县)

萍乡市(芦溪县、安源区、上栗县、湘东区、莲花县)

德阳市(中江县、广汉市、绵竹市、罗江区、什邡市、旌阳区)

青岛市(李沧区、市南区、平度市、城阳区、即墨区、崂山区、胶州市、莱西市、黄岛区、市北区)

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南通市(海门区、如皋市、崇川区、启东市、海安市、如东县、通州区)

泉州市(永春县、惠安县、安溪县、鲤城区、洛江区、泉港区、南安市、金门县、丰泽区、晋江市、德化县、石狮市)

阿里地区(革吉县、普兰县、措勤县、改则县、噶尔县、日土县、札达县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、丘北县、广南县、马关县、砚山县、文山市、西畴县、富宁县)  东营市(垦利区、河口区、利津县、东营区、广饶县)

宿州市(砀山县、灵璧县、埇桥区、泗县、萧县)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)

唐山市(路南区、遵化市、古冶区、乐亭县、玉田县、曹妃甸区、滦州市、路北区、开平区、滦南县、迁安市、迁西县、丰润区、丰南区)南平市(浦城县、武夷山市、邵武市、政和县、光泽县、顺昌县、松溪县、延平区、建阳区、建瓯市)

抚州市(广昌县、南丰县、资溪县、崇仁县、乐安县、黎川县、金溪县、宜黄县、南城县、临川区、东乡区)  怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

吴忠市(盐池县、利通区、红寺堡区、青铜峡市、同心县)

张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)

龙岩市(武平县、上杭县、连城县、漳平市、新罗区、长汀县、永定区)四平市(铁西区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区)

滨州市(无棣县、沾化区、滨城区、邹平市、阳信县、博兴县、惠民县)

营口市(西市区、老边区、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区、盖州市)

吉林市(丰满区、磐石市、桦甸市、蛟河市、昌邑区、永吉县、船营区、舒兰市、龙潭区)

遵义市(余庆县、红花岗区、赤水市、湄潭县、正安县、汇川区、凤冈县、播州区、习水县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、根河市、牙克石市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、阿荣旗、满洲里市、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

西安市(灞桥区、鄠邑区、临潼区、阎良区、莲湖区、高陵区、长安区、雁塔区、周至县、碑林区、新城区、未央区、蓝田县)

武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)

温州市(乐清市、龙湾区、永嘉县、龙港市、苍南县、洞头区、瓯海区、泰顺县、平阳县、文成县、瑞安市、鹿城区)

烟台市(龙口市、蓬莱区、莱山区、福山区、栖霞市、莱阳市、海阳市、招远市、莱州市、牟平区、芝罘区)

郑州市(惠济区、新密市、中牟县、管城回族区、金水区、中原区、荥阳市、巩义市、新郑市、上街区、登封市、二七区)

玉林市(容县、博白县、陆川县、玉州区、兴业县、北流市、福绵区)

菏泽市(郓城县、成武县、鄄城县、牡丹区、定陶区、单县、东明县、曹县、巨野县)

兰州市(西固区、城关区、安宁区、永登县、七里河区、榆中县、红古区、皋兰县)

榆林市(子洲县、榆阳区、横山区、佳县、绥德县、米脂县、靖边县、府谷县、吴堡县、定边县、神木市、清涧县)

开封市(祥符区、顺河回族区、尉氏县、杞县、禹王台区、鼓楼区、龙亭区、通许县、兰考县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成