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宁波市(鄞州区、宁海县、象山县、镇海区、江北区、奉化区、余姚市、慈溪市、海曙区、北仑区)

岳阳市(岳阳县、临湘市、汨罗市、华容县、云溪区、平江县、岳阳楼区、湘阴县、君山区)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、化德县、凉城县、丰镇市、卓资县、四子王旗、集宁区、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、商都县)  新乡市(封丘县、延津县、红旗区、辉县市、卫辉市、牧野区、获嘉县、新乡县、卫滨区、凤泉区、原阳县、长垣市)

荆州市(松滋市、监利市、沙市区、荆州区、公安县、石首市、江陵县、洪湖市)

广元市(苍溪县、昭化区、剑阁县、利州区、旺苍县、青川县、朝天区)

阳泉市(盂县、平定县、城区、矿区、郊区)开封市(兰考县、龙亭区、杞县、通许县、祥符区、顺河回族区、禹王台区、尉氏县、鼓楼区)

益阳市(安化县、赫山区、沅江市、南县、桃江县、资阳区)  宝鸡市(凤县、岐山县、麟游县、太白县、陈仓区、陇县、扶风县、凤翔区、金台区、千阳县、渭滨区、眉县)

玉溪市(易门县、澄江市、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、红塔区、华宁县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县)

延安市(延川县、黄龙县、宝塔区、志丹县、甘泉县、富县、延长县、吴起县、宜川县、安塞区、黄陵县、洛川县、子长市)

海东市(乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

百色市(德保县、田林县、凌云县、西林县、靖西市、田阳区、那坡县、右江区、平果市、隆林各族自治县、田东县、乐业县)

中山市

宜宾市(兴文县、翠屏区、长宁县、筠连县、南溪区、屏山县、珙县、江安县、叙州区、高县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、安图县、延吉市、和龙市、敦化市、珲春市、图们市、汪清县)

大庆市(红岗区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、萨尔图区、龙凤区、肇州县、肇源县、大同区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

新余市(分宜县、渝水区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、茫崖市、乌兰县、格尔木市、天峻县、德令哈市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、兴海县、同德县、贵德县)

重庆市(璧山区、城口县、万州区、铜梁区、渝北区、合川区、云阳县、开州区、北碚区、綦江区、沙坪坝区、武隆区、丰都县、荣昌区、渝中区、巫山县、巫溪县、潼南区、垫江县、彭水苗族土家族自治县、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、涪陵区、梁平区、黔江区、江津区、奉节县、石柱土家族自治县、南岸区、南川区、永川区、巴南区、江北区、忠县、大足区、九龙坡区)

永州市(双牌县、东安县、蓝山县、新田县、江永县、祁阳市、冷水滩区、零陵区、道县、江华瑶族自治县、宁远县)

西安市(莲湖区、碑林区、阎良区、周至县、鄠邑区、临潼区、新城区、蓝田县、未央区、灞桥区、雁塔区、长安区、高陵区)

张掖市(甘州区、民乐县、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县)

攀枝花市(仁和区、盐边县、西区、东区、米易县)

三沙市(南沙区、西沙区)

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福州市(马尾区、闽清县、长乐区、闽侯县、平潭县、台江区、福清市、晋安区、仓山区、连江县、鼓楼区、永泰县、罗源县)

云浮市(郁南县、罗定市、云安区、新兴县、云城区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、扎赉诺尔区、阿荣旗、扎兰屯市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、根河市)

咸阳市(淳化县、彬州市、永寿县、泾阳县、秦都区、武功县、礼泉县、兴平市、长武县、三原县、旬邑县、渭城区、杨陵区、乾县)  榆林市(吴堡县、横山区、米脂县、绥德县、定边县、子洲县、神木市、靖边县、府谷县、佳县、榆阳区、清涧县)

梅州市(兴宁市、梅江区、大埔县、平远县、五华县、丰顺县、蕉岭县、梅县区)

楚雄彝族自治州(永仁县、禄丰市、双柏县、武定县、元谋县、姚安县、大姚县、楚雄市、牟定县、南华县)

龙岩市(永定区、长汀县、武平县、漳平市、连城县、新罗区、上杭县)宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县)

三明市(将乐县、建宁县、泰宁县、三元区、尤溪县、永安市、明溪县、大田县、沙县区、宁化县、清流县)  廊坊市(文安县、霸州市、固安县、大城县、香河县、三河市、安次区、广阳区、永清县、大厂回族自治县)

牡丹江市(绥芬河市、穆棱市、宁安市、林口县、爱民区、西安区、海林市、阳明区、东宁市、东安区)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县、韶山市)

齐齐哈尔市(龙江县、富拉尔基区、富裕县、克山县、克东县、拜泉县、建华区、梅里斯达斡尔族区、讷河市、碾子山区、泰来县、铁锋区、依安县、龙沙区、甘南县、昂昂溪区)清远市(佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、阳山县、清新区、连州市、清城区、英德市)

成都市(青白江区、崇州市、青羊区、成华区、邛崃市、简阳市、温江区、大邑县、郫都区、龙泉驿区、都江堰市、新津区、蒲江县、锦江区、金堂县、武侯区、新都区、金牛区、双流区、彭州市)

马鞍山市(花山区、和县、雨山区、当涂县、博望区、含山县)

枣庄市(台儿庄区、市中区、滕州市、峄城区、薛城区、山亭区)

西藏自治区

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

丹东市(振兴区、元宝区、东港市、凤城市、振安区、宽甸满族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

宜昌市(宜都市、西陵区、伍家岗区、夷陵区、点军区、当阳市、长阳土家族自治县、远安县、猇亭区、五峰土家族自治县、枝江市、秭归县、兴山县)

连云港市(海州区、灌云县、东海县、连云区、赣榆区、灌南县)

鸡西市(密山市、虎林市、滴道区、鸡东县、鸡冠区、城子河区、恒山区、麻山区、梨树区)

运城市(永济市、稷山县、夏县、绛县、垣曲县、芮城县、平陆县、闻喜县、万荣县、盐湖区、新绛县、临猗县、河津市)

铁岭市(银州区、清河区、西丰县、开原市、调兵山市、昌图县、铁岭县)

喀什地区(伽师县、疏勒县、莎车县、巴楚县、麦盖提县、喀什市、泽普县、叶城县、疏附县、英吉沙县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县)

嘉峪关市

晋城市(城区、高平市、沁水县、泽州县、阳城县、陵川县)

东营市(东营区、利津县、广饶县、河口区、垦利区)

　　4月23日，科技板块回暖成为市场亮点。多只科技板块ETF，尤其是港股科技ETF涨势强劲。投资风险偏好的跷跷板效应有所显现，此前被市场视为防御属性的黄金主题ETF出现大幅调整。

　　资金流向方面，数据显示，4月22日ETF市场整体获资金净流入逾20亿元。黄金主题ETF吸金势头强劲，人工智能（AI）、机器人、港股科技等主题ETF同样获得了资金的青睐。

　　港股科技ETF强势回血

　　数据显示，4月23日，科技板块ETF强势反弹。全市场涨幅前50位的ETF中，除了部分汽车行业ETF和主投美股的跨境ETF，几乎都是科技板块ETF。其中，港股科技ETF涨幅尤为明显，全市场涨幅前10位的ETF中，港股科技ETF占7只，单日涨幅均超过4%。港股通科技ETF（513860）以6.07%的涨幅位居全市场首位。

　　此外，机器人主题ETF表现也较为抢眼，机器人ETF易方达（159530）、机器人50ETF（159559）两只ETF跻身涨幅榜前十，挂钩指数均为国证机器人产业指数。截至收盘，该指数50只成分股中，兆威机电涨停，汉威科技、赛摩智能、步科股份等涨超10%。

　　值得注意的是，3月下旬以来，多只科技板块ETF出现大幅回撤。在近期强势反弹后，部分ETF场内价格已修复至接近4月3日的水平。

　　黄金主题ETF大幅调整

　　前期涨势突出的黄金主题ETF在4月23日大幅调整，“霸占”ETF跌幅榜主要位置。其中，黄金股票ETF（517400）跌幅7.09%，位居首位，该基金挂钩中证沪深港黄金产业股票指数。截至收盘，46只指数成分股中，仅4只个股收涨，明牌珠宝、赤峰黄金跌停。

　　受避险情绪短期退潮影响，黄金价格面临阶段性调整。4月23日，国际、国内金价大幅走低。值得注意的是，4月22日有部分资金涌入黄金主题ETF，单日获资金净流入前10位的ETF中，黄金主题ETF占一半，多只产品单日获净流入超10亿元。但从4月23日市场表现来看，黄金主题ETF普遍下跌，部分新进场资金或遭受了不同程度的亏损。

　　博时黄金ETF的基金经理王祥认为，此前的黄金市场表现亢奋，短、中、长期逻辑共振推动了黄金的强势。这种共振在历史上较为少见，后续存在降温可能。从理性角度来看，前期黄金上涨速率不会持续，投资者应更注重中长期黄金相关资产的配置价值。

　　近日，国泰海通完成重组更名上市，万亿券商“航母”正式启航。这一里程碑事件是证券行业近年来加速整合的缩影。

　　自中央金融工作会议提出“培育一流投资银行”以来，政策支持叠加市场竞争压力，券业并购潮持续升温。然而，如何通过整合实现“1+1>2”的协同效应，仍是行业亟待破解的核心命题。

　　“并购不是终点，而是新竞争力的起点。”多位业内专家对中国证券报记者表示，证券业整合已进入精准化阶段。证券公司通过并购夯实实力，行业集中度将持续提升；通过选择合适的并购模式，注重业务互补、文化融合，并在监管层的支持与引导下，提升资源整合效率，实现更多“1+1>2”的并购案例。

　　●本报记者周璐璐林倩葛瑶

　　政策推力与市场压力共振券业并购潮加速

　　2023年以来，证券行业迎来第五轮并购潮。谈及本轮券业并购潮，受访专家均认为这是政策与市场双重驱动下的必然趋势。

　　一方面，与以往不同，本轮并购潮具有鲜明的政策导向性。2023年中央金融工作会议明确提出“培育一流投资银行和投资机构”。2024年3月，证监会明确“到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的目标。2024年4月，国务院发布新“国九条”，提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”……这一系列政策为券业并购提供了清晰的方向指引。

　　另一方面，证券行业竞争日益激烈。正如南开大学金融发展研究院院长田利辉所说，随着外资券商加速进入国内市场，以及金融科技对传统业务模式的冲击，中小券商面临生存压力，头部券商则希望通过并购扩大市场份额。

　　“前三轮并购主要是解决问题，包括分业经营、综合治理、一参一控等，第四轮并购虽然是市场化驱动，但体量较小。本轮并购的特征是大体量、大范围、大创新，鼓励头部券商之间并购重组，AH吸收合并的方式也是历史性创新，并购完成后也更接近国际一流投资银行的目标。”东海证券非银首席分析师陶圣禹表示。

　　在此次国泰君安和海通证券的合并中，作为国泰君安境外独家财务顾问，瑞银主要负责协助统筹境外相关的工作条线。“从海外投行业发展来看，大型投行的发展壮大也是通过并购其他券商。”瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹表示，证券行业头部集中趋势仍在强化，预计未来证券行业将出现更多类似国泰君安和海通证券合并的交易。

　　从规模扩张到能力跃迁并购模式呈多元化趋势

　　本轮并购潮突破传统“大吃小”的模式，呈现强强联合、区域整合等新特征。例如，国泰君安与海通证券的合并创下A+H市场吸收合并纪录，总资产规模跃居行业第一；浙商证券收购国都证券则聚焦区域资源协同。

　　在受访专家看来，并购模式的多元化趋势一定程度反映出券业并购已从简单的规模扩张转向聚焦能力跃迁。

　　根据田利辉观察，在券业并购模式趋于多元化的过程中，部分头部券商通过并购拓展国际业务，增强全球化布局能力。同时，金融科技的发展促使券商在并购中更加注重技术整合和数字化能力的提升。证券业并购已进入精准化阶段。

　　谈及不同券商如何选择更适合的并购模式，“权衡”成为受访专家的高频词。

　　陶圣禹认为，中小券商应权衡自身实力、特色业务及发展规划，选择能发挥优势、弥补短板的并购模式；头部券商则要考虑战略布局、资源协同及管理能力，选择能提升综合实力和国际竞争力的并购模式。

　　“中小券商宜选择被并购获取资源，头部券商可探索业务互补式并购或国际化整合，当然，这需要平衡战略目标与整合难度。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳说。

　　总体而言，开源证券非银金融首席分析师高超认为，无论是头部券商整合还是中小券商整合，证券公司同业整合均需要权衡整合协同收益和整合成本，持续提升自身盈利能力、企业治理能力和综合竞争优势，为未来潜在的外延战略打牢基础。

　　多维度提升整合效率实现“1+1>2”

　　回顾过去的券业并购，实现“1+1>2”的案例不在少数。不过，阻碍券商并购效益的因素依然存在。

　　首先是文化冲突。“文化冲突往往是并购失败的主要原因之一，尤其是在强强联合模式中。”田利辉直言。陶圣禹表示，不同券商的企业文化、管理风格差异大，易导致员工凝聚力下降、工作效率降低。其次是业务整合难度大。陶圣禹认为，各券商业务流程、客户资源等存在差异，整合不当会造成业务停滞、客户流失。最后是人员安置问题。并购后岗位重叠，若处理不好人员去留，易引发内部矛盾和不良社会影响。

　　高超还告诉记者，证券公司业务具有牌照性强、同质化特征明显和人力资本密集等特征，在行业整合过程中，有可能面临牌照冗余、业务和地域重叠度较高、核心骨干人才流失等问题，整合成本需要较长时间消化。

　　在“培育一流投行”目标下，受访专家称，行业需从战略定位、技术赋能、监管优化等多维度提升整合效率，实现“1+1>2”。

　　战略层面上，差异化定位与精准协同并进。“提升资源整合效率的着手点是要强化顶层设计”，田利辉说，这需要制定清晰的并购战略和整合计划，确保目标一致。陶圣禹认为，券商应依据自身优势与定位，打造差异化业务体系，如专注特色领域或服务特定客户群体，实现资源精准投放。

　　执行层面上，利用数字化赋能，强化内部管理。利用金融科技提升资源整合效率是受访专家的共识，其表示，券商可利用大数据、人工智能等技术，构建统一的数字化平台，整合客户、交易等数据资源，实现信息共享，提升运营效率和服务质量，为客户提供精准服务。同时，建立高效的内部管理体系，简化流程、明确职责、加强部门间协作，提升资源调配速度和效果，保障整合工作顺利推进。

　　监管层面上，简审批与强监测并重。一方面，简化审批流程，完善信息披露制度。陈雳建议，对科创并购项目“开绿灯”。另一方面，加强引导协调，强化监管审查。陶圣禹建议，完善政策法规，细化并购相关规则，引导券商基于自身战略和行业发展进行并购，避免盲目跟风；同时，加强对并购过程的全方位监管，严格审查并购方资质、资金来源等，防止恶意并购和利益输送，确保并购质量。田利辉建议，强化风险预警机制，建立并购风险监测体系，及时发现并化解潜在问题。