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黄石市(阳新县、黄石港区、铁山区、西塞山区、下陆区、大冶市)

西宁市(湟中区、湟源县、城北区、大通回族土族自治县、城东区、城西区、城中区)

普洱市(景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县)

南平市(顺昌县、政和县、武夷山市、邵武市、光泽县、松溪县、延平区、建阳区、建瓯市、浦城县)  茂名市(高州市、信宜市、茂南区、化州市、电白区)

衡水市(武邑县、深州市、枣强县、景县、桃城区、饶阳县、阜城县、安平县、武强县、故城县、冀州区)

成都市(邛崃市、简阳市、新津区、武侯区、新都区、青羊区、彭州市、郫都区、锦江区、金牛区、双流区、蒲江县、都江堰市、青白江区、成华区、龙泉驿区、金堂县、温江区、崇州市、大邑县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区)

三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)  鹤岗市(东山区、兴安区、兴山区、向阳区、绥滨县、萝北县、南山区、工农区)

儋州市

忻州市(宁武县、五台县、五寨县、原平市、岢岚县、神池县、代县、保德县、静乐县、忻府区、偏关县、繁峙县、河曲县、定襄县)

咸阳市(秦都区、旬邑县、礼泉县、兴平市、三原县、杨陵区、乾县、泾阳县、永寿县、彬州市、长武县、武功县、淳化县、渭城区)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县)

安庆市(迎江区、大观区、太湖县、桐城市、岳西县、望江县、潜山市、宿松县、宜秀区、怀宁县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

南阳市(唐河县、西峡县、南召县、镇平县、内乡县、淅川县、卧龙区、新野县、方城县、社旗县、邓州市、宛城区、桐柏县)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

临汾市(乡宁县、浮山县、汾西县、永和县、侯马市、霍州市、尧都区、安泽县、洪洞县、隰县、翼城县、大宁县、古县、曲沃县、吉县、襄汾县、蒲县)

承德市(滦平县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、平泉市、双滦区、鹰手营子矿区、隆化县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、承德县)

嘉兴市(海盐县、秀洲区、嘉善县、桐乡市、平湖市、南湖区、海宁市)

金昌市(永昌县、金川区)

呼伦贝尔市(牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、扎兰屯市、海拉尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、满洲里市、根河市、新巴尔虎右旗、额尔古纳市)

庆阳市(华池县、正宁县、宁县、合水县、西峰区、镇原县、环县、庆城县)

许昌市(禹州市、建安区、襄城县、鄢陵县、长葛市、魏都区)

宁夏回族自治区

鹤壁市(鹤山区、浚县、山城区、淇县、淇滨区)

平凉市(华亭市、崇信县、泾川县、崆峒区、庄浪县、灵台县、静宁县)

无锡市(锡山区、梁溪区、江阴市、滨湖区、新吴区、宜兴市、惠山区)

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福州市(福清市、马尾区、闽清县、永泰县、闽侯县、晋安区、鼓楼区、长乐区、仓山区、罗源县、连江县、平潭县、台江区)

定西市(陇西县、临洮县、岷县、安定区、通渭县、漳县、渭源县)

黄山市(歙县、休宁县、黟县、屯溪区、黄山区、徽州区、祁门县)

昌都市(洛隆县、芒康县、贡觉县、类乌齐县、左贡县、卡若区、江达县、边坝县、八宿县、丁青县、察雅县)  九江市(都昌县、彭泽县、湖口县、柴桑区、庐山市、武宁县、濂溪区、德安县、瑞昌市、修水县、共青城市、永修县、浔阳区)

大连市(沙河口区、金州区、中山区、普兰店区、长海县、旅顺口区、西岗区、庄河市、甘井子区、瓦房店市)

大同市(云州区、左云县、新荣区、天镇县、灵丘县、浑源县、云冈区、平城区、阳高县、广灵县)

阿里地区(日土县、噶尔县、普兰县、革吉县、札达县、措勤县、改则县)昆明市(富民县、西山区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、安宁市、宜良县、东川区、盘龙区、嵩明县、官渡区、呈贡区、五华区)

延安市(宜川县、吴起县、延长县、黄龙县、延川县、志丹县、洛川县、甘泉县、安塞区、子长市、宝塔区、富县、黄陵县)  葫芦岛市(南票区、建昌县、绥中县、龙港区、连山区、兴城市)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

大庆市(让胡路区、龙凤区、林甸县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇源县、大同区、肇州县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)内蒙古自治区

抚州市(广昌县、东乡区、南丰县、金溪县、崇仁县、资溪县、乐安县、临川区、黎川县、南城县、宜黄县)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

济宁市(嘉祥县、金乡县、梁山县、汶上县、邹城市、泗水县、任城区、兖州区、曲阜市、鱼台县、微山县)

贵阳市(乌当区、云岩区、观山湖区、修文县、南明区、清镇市、开阳县、息烽县、花溪区、白云区)

丽水市(缙云县、龙泉市、莲都区、云和县、景宁畲族自治县、青田县、庆元县、遂昌县、松阳县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、沭阳县、宿豫区、泗洪县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

长沙市(浏阳市、宁乡市、雨花区、天心区、芙蓉区、长沙县、望城区、岳麓区、开福区)

洛阳市(老城区、洛宁县、新安县、栾川县、瀍河回族区、汝阳县、宜阳县、偃师区、嵩县、伊川县、孟津区、洛龙区、西工区、涧西区)

临沧市(凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、云县、镇康县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、永德县)

和田地区(民丰县、和田市、和田县、策勒县、于田县、皮山县、洛浦县、墨玉县)

亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)

焦作市(博爱县、武陟县、解放区、中站区、温县、修武县、沁阳市、山阳区、孟州市、马村区)

阜新市(太平区、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区、清河门区)

萍乡市(安源区、上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县)

温州市(瓯海区、鹿城区、永嘉县、洞头区、苍南县、泰顺县、平阳县、瑞安市、龙港市、文成县、乐清市、龙湾区)

　　2025年4月22日，振芯科技（300101.SZ）年度股东大会爆发激烈冲突，控股股东国腾电子集团对《2024年度董事会工作报告》《2024年度监事会工作报告》《关于选聘2025-2029年度审计机构的议案》三项核心议案投下反对票，导致其以超过95%的反对率被否决。这场表决不仅是股东间的投票对抗，更是控股股东与董事会长达七年控制权争夺的集中爆发。

　　矛盾焦点一：董事会治理合法性争议

　　国腾电子集团董事长高虹指控董事会存在三大失职：

　　薪酬机制不合理：在2024年净利润同比暴跌44.91%的情况下，董事长谢俊薪酬逆势上涨10.6%至103.26万元，而同期研发投入仅增长5.35%；

　　关联交易监管缺位：董事莫然（原董事长莫晓宇之子）控制的成都国恒与上市公司存在同业竞争，但监事会未履行监督职责；

　　信息披露违规：董事会工作报告中关于“国腾电子集团内部矛盾长期存在”的表述被指误导市场，违反法院判决对集团治理能力的认定。

　　矛盾焦点二：审计机构选聘争议

　　被否的审计机构议案暴露出更深层信任危机：

　　程序合规性存疑：振芯科技拟一次性选聘四川华信为未来五年审计机构，违反《上市公司章程指引》要求的年度审议原则；

　　审计质量受质疑：四川华信自2007年起服务振芯科技，但2021年因风险评估缺陷被四川证监局出具警示函，且审计费用连续三年上涨但未披露定价依据。

　　矛盾焦点三：现场治理秩序失控

　　股东大会现场出现罕见混乱：中小股东质疑议程“只审不议”，部分股东因发言激烈被工作人员威胁驱逐。国腾电子集团虽持有29.21%股权，但高虹临时取消现场参会计划，通过网络投票完成表决，进一步激化双方不信任。

　　七年缠斗史：从股权争夺到治理结构撕裂

　　振芯科技的治理危机可追溯至2016年实控人何燕入狱事件，此后演变为控股股东内部“51%vs49%”的持久战：

　　阶段一：控制权真空与法律博弈（2016-2023）

　　何燕因挪用资金罪入狱期间，莫晓宇等四名股东通过掌控国腾电子集团印章证照，推动上市公司“去何燕化”，2018年提起解散集团诉讼；

　　2023年成都中院终审判决驳回解散请求，要求莫晓宇归还集团控制权，但执行过程中遭遇抵制，导致上市公司2023年报延迟披露。

　　阶段二：实控人回归与董事会反制（2024-2025）

　　2024年12月法院终审维持国腾电子集团存续，何燕凭借51%股权重获实控人身份，但董事会9名成员中4人属创始团队阵营，形成“法律控制权”与“经营控制权”割裂；

　　2025年1月国腾电子集团提出修订公司章程、扩大董事会席位的临时提案，但遭董事会以“提案模糊”“缺乏内部决议授权”为由否决，触发此次股东大会对抗。

　　阶段三：治理机制失灵与业绩恶化

　　决策机制瘫痪：2024年第四季度单季亏损3093.84万元，集成电路业务收入同比下滑16.58%，智慧城市业务萎缩29.75%，但董事会未提出有效扭亏方案；

　　资本运作受阻：自2018年起，公司再融资计划多次因治理争议中止，2024年资产负债率攀升至33%，流动比率降至2.47，偿债能力持续恶化。

　　上海家化改革阵痛接近尾声。4月24日盘后，上海家化联合股份有限公司（简称：上海家化）同期发布2024年财报、2025年一季报。数据显示，2024年、2025年一季度上海家化实现营业收入56.79亿元、17.04亿元；净利润-8.33亿元、2.17亿元。值得关注的是，上海家化业务健康度也获得大幅提升，2024年期末应收账款和存货分别较期初下降34.3%、13.3%，经营性现金流同比增长164.9%。2025年一季度公司线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数提升，进一步印证了战略调整对基本面的正向作用。

　　战略调整进入尾声，业务趋势向好

　　在新任董事长兼首席执行官林小海的带领下，上海家化提出聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率的四大聚焦举措，并围绕组织架构、品牌建设等进行了大刀阔斧的改革，主动进入了深蹲调整期。

　　改革进程中，“阵痛”与“流血”难以避免。去年，上海家化业绩阶段性承压，首次出现业绩亏损。期间，上海家化对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值约6.13亿元，同时对国内业务进行主动变革调整，包括百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等调整措施，均对当期收入、利润产生了较大影响。

　　历经近一年的深度调整，上海家化“深蹲期”俨然接近尾声。上海家化2024年年报显示公司经营质量也在持续改善中，期末应收账款和存货均较期初出现下降，经营性现金流同比提升。虽然报告显示今年第一季度公司的营收、利润有所下滑，但据接近公司的行业人士透露，上海家化在2025年Q1线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数增长。笔者进一步了解到，2025年一季度，上海家化多品牌在抖音渠道自播业务GMV实现三位数增长。不仅如此，各品牌38大促期间表现亮眼：玉泽自播超额完成目标；佰草集刘媛媛专场量利双增，线上同比实现三位数增长；双妹线上同比实现超三位数增长，明星品玉容霜获天猫面霜预售榜单TOP7。由此可见，上海家化在新管理层的带领下，改革成效已初步显现，实际业务获得有质量的增长。

　　二季度品牌势能爆发，战略转型获验证

　　进入2025年二季度，上海家化改革成效加速释放。近期，玉泽继核心产品全方位升级后，又举办了第五届全国皮肤屏障专业峰会，通过专家宣讲、品牌沙龙、沉浸式医研共创展厅等丰富形式多维触达头部意见领袖以及消费者，联合KOL矩阵以及医学机构等实现从专业圈层到全民科普的跨越。玉泽联合优麦医生、知乎树洞发布多份权威科研报告，进一步强化医研成果科学传播的专业度及影响力。

　　六神举办新品发布会，官宣与中山大学科研合作，双方将开展新一代驱蚊技术研究和蚊子驱避知识普及等科研课题研究，并借势天猫小黑盒独家首发全新升级驱蚊蛋。六神驱蚊蛋搭载20%羟哌酯配方及多款调香师调制香型，驱蚊时长提升至8.2小时，体积小巧、外观时尚，打破传统驱蚊产品的刻板印象。在新媒体营销端，六神电梯广告突破8倍增长，曝光成本下降65%。

　　两大核心品牌通过产品创新、科研背书和营销突破，不断带动品牌价值提升。玉泽推出的第二代屏障修护面霜及大分子防晒上市一个半月全渠道GMV获得高两位数增长；六神驱蚊蛋二代上市后蝉联抖音驱蚊花露水品类榜首十余天。

　　短期阵痛是长期跃升的必经之路，上海家化“四个聚焦”战略调整已逐渐进入红利释放期。国家统计局发布最新数据显示，一季度社会消费品零售总额增长4.6%，化妆品零售额同比增长3.2%。内外利好共振下，上海家化经营拐点或渐近。在行业复苏的趋势下，上海家化有望在2025年实现品牌力、产品力、渠道力的全面提升，最终能否实现蓄力后的“跃升”，笔者拭目以待。

当前，投资者和中央银行对黄金需求依旧强劲。

近日，摩根大通发布报告称，美国加征关税的举措以及中美贸易战持续导致经济衰退的概率增加，预计2026年黄金价格将突破每盎司4000美元。摩根大通指出，“我们预测黄金价格在明年朝向4000美元/盎司是基于投资者和中央银行持续强劲的黄金需求，今年净平均每季度约710吨。”

今年以来，现货黄金价格已上涨29%，创下28次历史高点，并首次触及每盎司3500美元。本月早些时候，高盛将其2025年底的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，并指出在“极端尾部情景”中，黄金可能在2025年底接近4500美元/盎司交易。据摩根大通预计，到2025年第四季度，黄金价格平均将达到3675美元/盎司，并将在2026年第二季度超过4000美元/盎司。如果需求超过预期，价格可能提前超过这一预测。

关于黄金可能的利空情况，摩根大通表示，中央银行需求意外下降仍然是最大的基本风险。分析师指出，“更加实质性的利空情况将是美国经济增长对关税表现得极为韧性，使得联邦储备更加积极地应对通胀风险，并促使市场即便在通胀风险尚未出现之前就开始考虑加息。”摩根大通还预测，由于工业需求的不确定性，银价在短期内面临更大阻力，但预计到2025年底价格将上涨至39美元/盎司，2025年下半年可能出现“补涨窗口”。