同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！

400电话：123456（点击咨询）

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！各观看免费《今日汇总》

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！各区点热线观看免费《今日发布》

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！电话

7天观看免费人工电话为您、同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！电话区域：

衡水市(冀州区、安平县、深州市、饶阳县、景县、枣强县、桃城区、阜城县、故城县、武强县、武邑县)

阿里地区(噶尔县、札达县、革吉县、改则县、措勤县、普兰县、日土县)

扬州市(广陵区、江都区、仪征市、邗江区、宝应县、高邮市)

呼和浩特市(新城区、清水河县、回民区、和林格尔县、玉泉区、赛罕区、托克托县、土默特左旗、武川县)  邢台市(临城县、新河县、临西县、平乡县、广宗县、隆尧县、襄都区、威县、柏乡县、南和区、巨鹿县、任泽区、清河县、沙河市、内丘县、南宫市、宁晋县、信都区)

玉林市(陆川县、玉州区、兴业县、福绵区、博白县、北流市、容县)

孝感市(孝南区、应城市、云梦县、孝昌县、汉川市、安陆市、大悟县)

吉安市(新干县、永新县、泰和县、安福县、峡江县、遂川县、万安县、永丰县、吉水县、吉州区、吉安县、井冈山市、青原区)

长春市(公主岭市、宽城区、榆树市、九台区、二道区、德惠市、农安县、南关区、绿园区、双阳区、朝阳区)  日喀则市(南木林县、谢通门县、康马县、仲巴县、岗巴县、拉孜县、江孜县、白朗县、亚东县、仁布县、吉隆县、定结县、萨迦县、桑珠孜区、昂仁县、定日县、聂拉木县、萨嘎县)

天水市(麦积区、武山县、清水县、秦州区、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县)

南充市(高坪区、西充县、仪陇县、阆中市、南部县、蓬安县、嘉陵区、顺庆区、营山县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

自贡市(富顺县、沿滩区、大安区、荣县、贡井区、自流井区)

临沂市(河东区、蒙阴县、罗庄区、兰陵县、郯城县、兰山区、沂水县、临沭县、费县、沂南县、平邑县、莒南县)

运城市(绛县、稷山县、万荣县、河津市、芮城县、闻喜县、垣曲县、新绛县、盐湖区、夏县、临猗县、永济市、平陆县)

牡丹江市(穆棱市、西安区、东宁市、海林市、爱民区、东安区、阳明区、绥芬河市、宁安市、林口县)

昭通市(威信县、鲁甸县、水富市、彝良县、绥江县、昭阳区、巧家县、镇雄县、大关县、永善县、盐津县)

十堰市(丹江口市、郧阳区、竹山县、张湾区、房县、郧西县、竹溪县、茅箭区)

合肥市(巢湖市、长丰县、庐江县、肥东县、肥西县、庐阳区、瑶海区、蜀山区、包河区)

苏州市(吴江区、虎丘区、昆山市、姑苏区、张家港市、相城区、太仓市、吴中区、常熟市)

淮南市(凤台县、田家庵区、大通区、八公山区、寿县、谢家集区、潘集区)

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

白城市(洮南市、通榆县、大安市、镇赉县、洮北区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和静县、尉犁县、焉耆回族自治县、且末县、轮台县、若羌县、和硕县、库尔勒市)

赤峰市(巴林右旗、元宝山区、松山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、克什克腾旗、巴林左旗、翁牛特旗、林西县、红山区、喀喇沁旗、宁城县)

安庆市(大观区、宜秀区、宿松县、望江县、岳西县、潜山市、太湖县、怀宁县、迎江区、桐城市)

德州市(禹城市、陵城区、齐河县、临邑县、夏津县、乐陵市、宁津县、平原县、德城区、武城县、庆云县)

驻马店市(平舆县、上蔡县、正阳县、西平县、驿城区、确山县、遂平县、新蔡县、汝南县、泌阳县)

400电话：123456（点击咨询）

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！电话

7天观看免费人工电话为您、同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！中心2025已更新(今日/推荐)

同居po闻烬蒋婉-揭秘背后不为人知的故事与魅力！电话区域：

嘉兴市(桐乡市、南湖区、海宁市、海盐县、平湖市、秀洲区、嘉善县)

厦门市(思明区、海沧区、同安区、翔安区、湖里区、集美区)

遵义市(桐梓县、凤冈县、红花岗区、习水县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、播州区、仁怀市、绥阳县、汇川区、正安县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)  巴中市(恩阳区、通江县、南江县、巴州区、平昌县)

阳泉市(平定县、盂县、矿区、城区、郊区)

广元市(昭化区、苍溪县、青川县、利州区、旺苍县、剑阁县、朝天区)

北京市(门头沟区、西城区、平谷区、昌平区、大兴区、朝阳区、顺义区、密云区、东城区、延庆区、海淀区、通州区、房山区、怀柔区、石景山区、丰台区)莆田市(荔城区、涵江区、秀屿区、城厢区、仙游县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)  永州市(道县、冷水滩区、江华瑶族自治县、宁远县、蓝山县、东安县、新田县、祁阳市、江永县、零陵区、双牌县)

泉州市(永春县、惠安县、石狮市、晋江市、洛江区、德化县、南安市、泉港区、鲤城区、丰泽区、金门县、安溪县)

郴州市(北湖区、嘉禾县、永兴县、桂阳县、宜章县、资兴市、汝城县、安仁县、苏仙区、桂东县、临武县)

荆门市(东宝区、钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市)克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)

铜仁市(沿河土家族自治县、万山区、石阡县、江口县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、思南县、碧江区、德江县、玉屏侗族自治县)

黄冈市(英山县、浠水县、罗田县、麻城市、黄州区、团风县、武穴市、红安县、黄梅县、蕲春县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

赣州市(寻乌县、定南县、安远县、瑞金市、章贡区、崇义县、会昌县、赣县区、于都县、大余县、石城县、龙南市、兴国县、信丰县、南康区、宁都县、上犹县、全南县)

延边朝鲜族自治州(安图县、敦化市、延吉市、汪清县、龙井市、图们市、和龙市、珲春市)

河池市(巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、南丹县、环江毛南族自治县、东兰县、宜州区、天峨县、都安瑶族自治县、金城江区)

吉林市(龙潭区、永吉县、船营区、舒兰市、昌邑区、磐石市、桦甸市、蛟河市、丰满区)

昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、奇台县)

三门峡市(义马市、渑池县、湖滨区、陕州区、灵宝市、卢氏县)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

新疆维吾尔自治区

聊城市(东昌府区、高唐县、阳谷县、东阿县、冠县、莘县、临清市、茌平区)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

襄阳市(南漳县、襄州区、枣阳市、宜城市、保康县、襄城区、老河口市、谷城县、樊城区)

潍坊市(昌乐县、寒亭区、安丘市、昌邑市、奎文区、坊子区、诸城市、青州市、高密市、临朐县、寿光市、潍城区)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。