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德阳市(广汉市、绵竹市、什邡市、旌阳区、罗江区、中江县)

晋中市(榆次区、寿阳县、榆社县、左权县、太谷区、祁县、介休市、灵石县、昔阳县、平遥县、和顺县)

黄冈市(英山县、红安县、蕲春县、罗田县、武穴市、黄梅县、团风县、黄州区、浠水县、麻城市)

眉山市(丹棱县、青神县、彭山区、东坡区、仁寿县、洪雅县)  佳木斯市(东风区、同江市、向阳区、抚远市、汤原县、富锦市、郊区、桦南县、桦川县、前进区)

铁岭市(西丰县、银州区、清河区、铁岭县、调兵山市、开原市、昌图县)

岳阳市(汨罗市、临湘市、平江县、君山区、华容县、岳阳楼区、岳阳县、湘阴县、云溪区)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)连云港市(连云区、东海县、灌云县、灌南县、赣榆区、海州区)

宁波市(镇海区、慈溪市、鄞州区、北仑区、海曙区、奉化区、象山县、江北区、余姚市、宁海县)  恩施土家族苗族自治州(利川市、咸丰县、宣恩县、鹤峰县、恩施市、来凤县、巴东县、建始县)

黑河市(北安市、孙吴县、嫩江市、逊克县、爱辉区、五大连池市)

重庆市(忠县、江津区、北碚区、巫溪县、巴南区、璧山区、江北区、垫江县、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、渝北区、奉节县、南岸区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、綦江区、彭水苗族土家族自治县、大渡口区、万州区、黔江区、巫山县、大足区、合川区、渝中区、潼南区、永川区、城口县、南川区、荣昌区、开州区、丰都县、长寿区、云阳县、武隆区、沙坪坝区、铜梁区、梁平区、九龙坡区)

绵阳市(游仙区、北川羌族自治县、涪城区、江油市、盐亭县、平武县、梓潼县、三台县、安州区)

吴忠市(利通区、盐池县、同心县、青铜峡市、红寺堡区)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、博湖县、若羌县、尉犁县、库尔勒市、和硕县、焉耆回族自治县、且末县、和静县)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、福泉市、龙里县、荔波县、瓮安县、都匀市、贵定县、罗甸县、平塘县、惠水县、三都水族自治县、独山县)

来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、武宣县、合山市)

漳州市(东山县、南靖县、诏安县、漳浦县、平和县、长泰区、华安县、龙文区、芗城区、龙海区、云霄县)

韶关市(曲江区、新丰县、翁源县、浈江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、始兴县、武江区、南雄市、仁化县)

白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、大安市、通榆县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

十堰市(郧阳区、茅箭区、竹溪县、张湾区、丹江口市、郧西县、竹山县、房县)

抚州市(宜黄县、金溪县、东乡区、南丰县、广昌县、崇仁县、资溪县、乐安县、临川区、南城县、黎川县)

深圳市(坪山区、龙岗区、盐田区、罗湖区、光明区、龙华区、宝安区、南山区、福田区)

自贡市(富顺县、大安区、沿滩区、贡井区、自流井区、荣县)

昌吉回族自治州(奇台县、阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)

衡阳市(耒阳市、常宁市、珠晖区、衡阳县、石鼓区、衡南县、蒸湘区、衡东县、祁东县、雁峰区、衡山县、南岳区)

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宜宾市(兴文县、江安县、翠屏区、筠连县、珙县、高县、南溪区、叙州区、长宁县、屏山县)

贵港市(港北区、平南县、港南区、覃塘区、桂平市)

四平市(铁东区、铁西区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市)

嘉兴市(嘉善县、海宁市、秀洲区、南湖区、桐乡市、海盐县、平湖市)  清远市(连南瑶族自治县、连州市、清城区、佛冈县、清新区、英德市、连山壮族瑶族自治县、阳山县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

三明市(尤溪县、沙县区、泰宁县、三元区、永安市、明溪县、将乐县、清流县、宁化县、大田县、建宁县)

潍坊市(临朐县、诸城市、昌乐县、寒亭区、昌邑市、寿光市、高密市、潍城区、青州市、坊子区、安丘市、奎文区)阳泉市(郊区、矿区、城区、平定县、盂县)

河池市(凤山县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、南丹县、东兰县、巴马瑶族自治县、天峨县)  南平市(武夷山市、光泽县、政和县、建阳区、顺昌县、浦城县、延平区、邵武市、松溪县、建瓯市)

赤峰市(翁牛特旗、喀喇沁旗、红山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、林西县、宁城县、巴林右旗、巴林左旗、元宝山区、敖汉旗)

淮安市(淮安区、清江浦区、洪泽区、金湖县、淮阴区、涟水县、盱眙县)

武汉市(江汉区、新洲区、硚口区、东西湖区、青山区、蔡甸区、江夏区、汉阳区、黄陂区、汉南区、武昌区、洪山区、江岸区)菏泽市(东明县、单县、巨野县、鄄城县、牡丹区、定陶区、成武县、曹县、郓城县)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

信阳市(平桥区、浉河区、新县、息县、淮滨县、潢川县、罗山县、光山县、商城县、固始县)

孝感市(汉川市、应城市、孝昌县、大悟县、云梦县、安陆市、孝南区)

绍兴市(新昌县、越城区、上虞区、嵊州市、柯桥区、诸暨市)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

牡丹江市(东安区、爱民区、西安区、阳明区、穆棱市、东宁市、海林市、绥芬河市、宁安市、林口县)

昌都市(察雅县、洛隆县、卡若区、类乌齐县、丁青县、边坝县、左贡县、芒康县、江达县、贡觉县、八宿县)

长治市(上党区、平顺县、沁县、壶关县、襄垣县、潞城区、沁源县、武乡县、潞州区、黎城县、屯留区、长子县)

定西市(安定区、临洮县、陇西县、漳县、渭源县、通渭县、岷县)

永州市(双牌县、蓝山县、江永县、祁阳市、道县、冷水滩区、东安县、江华瑶族自治县、新田县、宁远县、零陵区)

南通市(海安市、如东县、启东市、如皋市、通州区、海门区、崇川区)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)

桂林市(象山区、秀峰区、龙胜各族自治县、阳朔县、永福县、灌阳县、恭城瑶族自治县、资源县、雁山区、平乐县、兴安县、灵川县、全州县、七星区、临桂区、荔浦市、叠彩区)

大庆市(大同区、肇源县、红岗区、林甸县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区、让胡路区)

　　保险资金长期股票投资试点正“快速前行”。

　　截至今年4月，保险资金长期股票投资试点规模已增至1620亿元，参与试点的保险公司由中国人寿与新华保险扩展至太保寿险、平安人寿等8家寿险公司。

　　记者获悉，目前第二批参与长期股票投资试点的保险公司正在有序推进私募证券基金设立与投资相关工作。与首批试点不同之处是，他们考虑单独发起设立私募证券投资基金。

　　一位参与试点的保险公司投资部人士4月15日通过微信向记者透露，当前保险公司加快长期股票投资试点布局，也得益于政策利好的支持。一是今年1月，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》指出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，此举有助于保险公司更积极地参与长期股票投资；二是相关部门鼓励大型国有保险公司从今年起，将每年新增保费的30%用于投资A股。

　　他表示，为了增强长期股票投资的能力，近期他们对权益类资产的投资策略做了调整。鉴于全球贸易环境变化导致宏观经济发展趋势较难预测，他们更侧重在中观视角（以细分市场、行业或企业为分析研究对象）层面，推动TAA（战术性资产配置）研究向中观拓展，打通宏观与微观传导的逻辑链条，改变高度依赖择时交易的传统TAA决策，同时构建更全面的中观投研体系。一方面聚焦国家战略与产业政策，加大对高成长产业赛道的投研投入；另一方面对高成长产业构筑多维研究体系，加深对这些产业发展趋势与产业生命周期的理解，构建长短期结合的行业比较框架与投资组合。

　　他告诉记者，投资策略的调整，驱动保险资金更侧重对高成长细分行业与高分红优质上市公司的长期持有投资。

　　记者了解到，在推进长期股票投资试点过程中，众多保险公司正兼顾投资安全性、流动性和收益性的相互平衡，充分考虑二级市场资产价格波动对资产负债表与偿付能力的影响，确保整体投资风险可控。在投资方向选择方面，保险公司日益关注高股息蓝筹股与成长股的平衡，平滑权益波动。

　　保险资金长期股票投资试点，在2023年10月正式启动。

　　当时，首批参与试点的中国人寿与新华保险各出资250亿元，发起500亿规模的公司制基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），在去年3月4日开展投资。

　　据悉，鸿鹄基金的投资范畴包括上市公司股票，货币市场基金、银行存款、国债逆回购等。在股票投资方面，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好、较高市场影响力的优质上市公司长期持有投资。

　　中国人寿表示，鸿鹄基金拟投资公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　记者了解到，过去一年，鸿鹄基金通过大量二级市场投资实践，积累了丰富的险资长期股票投资操作经验，比如坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念；精选竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；建立与长期投资相适应的投资考核评价体系，比如将考核期限从1年延长到3年，考核指标聚焦总投资收益率并兼顾综合收益率等。

　　截至今年3月初，鸿鹄基金已投资落地500亿元，取得风险低于基准、收益高于基准的业绩表现。

　　这促进相关部门持续扩大险资长期股票投资试点的范畴。

　　今年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。其中，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点开展长期股票投资。

　　3月份，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，目前他们拟定的险资长期股票投资方向，主要是公司治理良好、经营业绩优良，注重股东回报的大型蓝筹股，涵盖金融、工业基础设施、消费、新能源转型、新质生产力发展等领域。上述投向既能支持中国经济转型与稳健发展，又能给险资带来长期稳健的良好回报。

　　近日，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，保险资金的投资时间跨度长，连续性、稳定性强，与长期资本、耐心资本天然匹配。发挥好保险资金的长期优势，以穿越周期的投资视角推进权益类资产配置，对增强保险公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要意义。

　　记者了解到，保险公司纷纷布局长期股票投资试点，还能“平滑”二级市场股价变化对保险公司当年利润波动的影响。

　　自2023年起，越来越多保险公司纷纷执行新会计准则IFRS9。按照IFRS9规定，基金、大部分股票、资管产品、非上市公司股权、股权投资基金等资产类别因无法通过SPPI的固收类资产测试，均被计入FVPL（即FairValuethroughProfitandLoss，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。一旦这些投资品种的公允价值出现较大波动，将会较大程度影响保险公司的当年利润表现。受此影响，保险公司在权益类投资方面显得相对审慎。

　　险资长期股票投资试点的落地，有助于解决保险资金加码权益类投资的痛点与堵点。

　　国泰海通证券认为，中国人寿与新华保险各出资50%所设立的公司制基金——鸿鹄基金，在会计计量方面可以采用长期股权投资方式，采用权益法核算，有效平滑权益类资产价格变化对保险公司当期利润波动的影响。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，按照IFRS9规定，若保险公司的二级市场投资品种被计入长期股权投资科目，以权益法入账，将更多影响保险公司总资产，不会显著影响保险公司利润表与投资收益，对平滑保险公司当年利润波动有着较大作用。

　　新华保险2024年年报显示，该公司将鸿鹄基金作为合营企业，采用权益法核算，投资成本为250亿元，截至2024年12月31日这项投资的账面价值为263.58亿元。这意味着去年鸿鹄基金净利润为9.17亿元，综合收益总额为27.16亿元。

　　记者注意到，参与第二批长期股票投资试点的部分保险公司获准以契约制基金参与试点开展长期股票投资，其在会计计量方面如何采用权益法核算，备受市场关注。

　　究其原因，若保险公司在契约制基金的持有份额较低，在会计计量方面通常被计入FVPL类，令契约制基金公允价值变动对保险公司当年利润表现产生较大影响。

　　这位参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，若保险公司在相关契约制基金的出资额较高，可以通过结构化主体形式计入长期股权投资科目；若保险资金的出资份额较低，可以改由保险集团名义出资，相关投资计入OCI类（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产，其公允价值变动不影响利润，但影响净资产，如此也能平滑二级市场股价变化对保险公司当年利润表的影响。

　　他还向记者表示，若险资投资与长期股票投资试点相关的私募证券基金，可以获得一定折扣的风险因子计量，从而降低保险公司的资本占用与偿付能力消耗，这有助于保险公司更积极地参与长期股票投资。

　　东莞证券表示，对保险公司而言，加快中长期资金入市不仅是政策引导的重要方向，更是保险公司实现稳健运营的内在必然需求。增加权益类投资与优化资产配置结构，有助于提升险企整体的投资收益水平，减轻利差损压力。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，保险资金的主要来源是保费收入所形成的各项准备金。随着近年储蓄险业务持续发展所沉淀的续期保费相当稳定，加之在债券收益率下行环境下，保险行业面临较高的“利差损”风险，今年保险公司将持续加大长期股票投资，以此提高投资回报率并覆盖保险负债端各项成本，推动保险公司业绩持续稳健发展。