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泰州市(兴化市、高港区、泰兴市、靖江市、海陵区、姜堰区)
武汉市(蔡甸区、汉南区、江汉区、黄陂区、江夏区、洪山区、新洲区、硚口区、汉阳区、武昌区、青山区、东西湖区、江岸区)
泉州市(晋江市、德化县、安溪县、泉港区、洛江区、丰泽区、惠安县、金门县、鲤城区、永春县、石狮市、南安市) 宣城市(泾县、郎溪县、宁国市、宣州区、绩溪县、广德市、旌德县)
来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、象州县、武宣县、兴宾区、忻城县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)
白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、抚松县、靖宇县)商洛市(丹凤县、商州区、镇安县、商南县、柞水县、洛南县、山阳县)
天津市(北辰区、河北区、河东区、西青区、静海区、红桥区、蓟州区、南开区、武清区、滨海新区、津南区、宁河区、宝坻区、东丽区、河西区、和平区) 呼伦贝尔市(满洲里市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、牙克石市、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、根河市、陈巴尔虎旗)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、奇台县、昌吉市)
铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)
常州市(天宁区、金坛区、武进区、钟楼区、新北区、溧阳市)
漳州市(龙文区、东山县、华安县、漳浦县、南靖县、云霄县、龙海区、芗城区、诏安县、长泰区、平和县)
惠州市(博罗县、龙门县、惠城区、惠阳区、惠东县)
铁岭市(银州区、调兵山市、昌图县、开原市、铁岭县、西丰县、清河区)
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平顶山市(汝州市、新华区、舞钢市、鲁山县、湛河区、郏县、石龙区、叶县、宝丰县、卫东区)
台州市(三门县、玉环市、仙居县、天台县、温岭市、椒江区、临海市、路桥区、黄岩区)
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赣州市(寻乌县、崇义县、信丰县、南康区、兴国县、会昌县、全南县、赣县区、大余县、宁都县、上犹县、龙南市、石城县、于都县、章贡区、瑞金市、安远县、定南县)
内蒙古自治区
云浮市(罗定市、云城区、郁南县、云安区、新兴县)
衢州市(龙游县、柯城区、江山市、常山县、开化县、衢江区)
大庆市(肇州县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、林甸县、肇源县、让胡路区、大同区、红岗区)
佳木斯市(抚远市、前进区、汤原县、郊区、桦南县、同江市、向阳区、富锦市、桦川县、东风区)
朔州市(右玉县、平鲁区、山阴县、应县、怀仁市、朔城区)
黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)
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遂宁市(大英县、安居区、射洪市、蓬溪县、船山区)
德州市(齐河县、庆云县、夏津县、德城区、禹城市、陵城区、临邑县、平原县、武城县、宁津县、乐陵市)
福州市(连江县、台江区、闽清县、长乐区、马尾区、福清市、罗源县、鼓楼区、仓山区、永泰县、闽侯县、晋安区、平潭县)
自贡市(富顺县、大安区、自流井区、贡井区、荣县、沿滩区) 潍坊市(安丘市、潍城区、坊子区、奎文区、寒亭区、高密市、诸城市、寿光市、临朐县、昌邑市、昌乐县、青州市)
西安市(灞桥区、鄠邑区、雁塔区、临潼区、新城区、阎良区、未央区、长安区、碑林区、莲湖区、周至县、蓝田县、高陵区)
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大连市(瓦房店市、甘井子区、旅顺口区、中山区、金州区、庄河市、沙河口区、长海县、普兰店区、西岗区)玉林市(兴业县、陆川县、北流市、福绵区、容县、玉州区、博白县)
济南市(济阳区、章丘区、历下区、莱芜区、历城区、钢城区、槐荫区、天桥区、商河县、市中区、平阴县、长清区) 潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)
杭州市(临平区、桐庐县、西湖区、建德市、钱塘区、淳安县、上城区、萧山区、临安区、拱墅区、余杭区、滨江区、富阳区)
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香港特别行政区濮阳市(濮阳县、南乐县、台前县、清丰县、范县、华龙区)
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海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)
2025年4月20日,大族数控交出了一份营收33.43亿元、净利润3.01亿元的“翻倍”成绩单。表面看,这家PCB专用设备巨头似乎已走出前两年业绩滑坡的阴霾,但细剖财报数据与行业动向,高速增长的背后既藏着AI产业链基础设施需求爆发的推动,也暴露了毛利率下滑、技术替代隐忧等深层矛盾。
这一爆发式增长被归因于AI产业链的“催熟效应”,全球AI服务器和高速交换机需求激增,拉动高多层PCB板需求,而大族数控的机械钻孔机、激光成像设备恰好卡位产业链咽喉。
在多层板市场层面,普通多层板市场行业准入门槛较低,技术同质化严重,加上东南亚地区的持续扩产,市场竞争激烈,下游客户亟需可降本增效的加工方案来提升自身竞争力。2024年,大族数控大幅提升十二轴自动化机械钻孔机产品性能,实现钻孔综合效率最大提升一倍以上;自动上下料成型机在客户端实现量产,设备综合稼动率显著提升;层压系统获汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户订单。
在高多层板市场层面,随着数据量大幅攀升,AI服务器、高速交换机等产品纷纷采用更高层数的多层板,下一代112/224Gbps高速数据传输对信号完整性的保障提出更高要求,高多层板背钻的精度要求大幅提升,大族数控开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术,可实现超短残桩和超高同心度,已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单。
在HDI市场层面,该市场技术难度不断提升,技术上从一阶、二阶HDI板到任意层HDI板再提升至类载板,结构上从超薄介质、小单元到高多层、大尺寸;应用端从智能手机、光模块、平板电脑等快速扩张到汽车电子、通讯设备、AI服务器、工控医疗等领域,特别是AI服务器相关的高多层HDI板,2024年呈现爆发式增长。
面对不同类型HDI板的技术需求和发展趋势,大族数控针对智能手机、800G/1.6T高速光模块产品10层以上任意层结构、微小孔及微细线路的特点,提供四光束CO2激光钻孔机及新型激光钻孔机、高解析度激光直接成像机、CCD六轴独立控制机械成型机、高精专用测试机等;针对汽车电子、激光雷达等终端使用HDI板的厚铜、高频材料等特性,提供CCD六轴独立机械钻孔机、光路优化的CO2激光钻孔、UV+CO2复合激光钻孔机、高分辨率数字成像系统、高精度四线测试机等;针对市场增长最为显著的AI服务器相关高多层HDI板,大族数控是行业内少数可提供对应成套解决方案的企业,并针对该类产品厚度大、重量大的特点优化产品传输及夹持系统,提供机械钻孔机、3D背钻及钻测一体CCD背钻机、CO2激光钻孔机、UV激光钻孔机等。
在先进封装市场层面,尽管PC、智能手机等终端市场恢复成长,但涨幅有限,导致CPU、存储类封装基板产能饱和,国内外相关企业的投资力度大幅下降,但AI产业链中AI服务器、交换机及加速卡等用到的CPU、GPU、NPU、ASIC及FPGA等需求增长,带来大尺寸FC-BGA、玻璃基FC-BGA及面板级封装RDL的需求提升。大族数控一方面从传统加工设备方案入手,不断提升产品性能,实现国产替代,其机械钻孔机在全球领先的封装基板厂商获得认证;另一方面,从先进封装技术需求入手,在行业内率先研发并推广新型激光技术,提供微小孔钻孔、高精度挖槽及成型、玻璃通孔加工(TGV)等系列产品。
在挠性及刚挠结合板市场层面,随着汽车电动智能化的加速,及折叠屏智能手机、潜望式摄像模组、国产OLED屏幕等应用的兴起,挠性及刚挠结合板市场专用加工设备的需求增加。2024年,大族数控与全球最大FPC企业开展合作,相关产品市场占有率大幅攀升。
在海外市场层面,以泰国为热点的东南亚地区PCB新建项目快速推进,大族数控海外市场业务取得较大程度增长。随着全球主要电子终端品牌实施多元化的供应链策略,并将与信息安全相关的AI服务器、卫星通讯、光模块、汽车智能驾驶等PCB作为布局重点,带动了更多高多层板、高阶HDI板产能的建设,整体需求量上涨,有利于公司相关产品海外市场销售规模及利润空间的提升。
尽管大族数控年报中所呈现的整体情况呈上升趋势,但一个不容忽视的事实是,其综合毛利率同比下降4.48个百分点至28.11%,钻孔类设备毛利率更跌至24.73%。在行业竞品价格战加剧的背景下,这种“以量换利”的增长模式能否持续,仍待观察。
除公布业绩之外,4月20日晚间,大族数控宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市,21日收盘其A股股价定格在37.16元,较2022年发行价几乎腰斩。这场“出海融资”被称之为全球化战略的重要一步,但财报数据显示,其海外营收占比仅从5.35%提升至10.83%,尚不足以支撑“国际巨头”叙事。
据Prismark预测,2025年全球PCB行业增速将回落,但大族数控仍在押注AI服务器、汽车电子带来的结构性机会。其推出的先进封装基板加工设备已获得头部客户订单,试图在芯片封装领域复制PCB设备的成功路径。不过,国内同行也正加速蚕食中低端市场。
总体而言,大族数控的翻倍增长,既是踩中AI东风的幸运,也是中国PCB产业链升级的缩影。但亮眼财报难以掩盖两个残酷现实,核心技术的“国产替代”仍停留在中游环节,而设备厂商的利润正被上下游双重挤压。当行业从爆发期转入淘汰赛,大族数控需要证明的不仅是增速,更是穿越周期的生存能力。