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全国服务区域:
济南市(长清区、天桥区、市中区、历下区、历城区、章丘区、平阴县、济阳区、钢城区、莱芜区、槐荫区、商河县)
安康市(宁陕县、汉阴县、紫阳县、平利县、汉滨区、白河县、岚皋县、镇坪县、旬阳市、石泉县)
新余市(分宜县、渝水区)
随州市(曾都区、广水市、随县)
湘西土家族苗族自治州(保靖县、凤凰县、泸溪县、永顺县、古丈县、花垣县、吉首市、龙山县)
芜湖市(南陵县、鸠江区、湾沚区、弋江区、镜湖区、无为市、繁昌区)
九江市(修水县、庐山市、湖口县、德安县、彭泽县、瑞昌市、柴桑区、浔阳区、濂溪区、武宁县、永修县、共青城市、都昌县)
丽水市(景宁畲族自治县、庆元县、青田县、云和县、松阳县、莲都区、遂昌县、龙泉市、缙云县)
杭州市(西湖区、滨江区、建德市、临平区、萧山区、富阳区、临安区、桐庐县、上城区、钱塘区、淳安县、余杭区、拱墅区)
乌兰察布市(凉城县、四子王旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、商都县、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、卓资县、化德县)
和田地区(策勒县、于田县、墨玉县、洛浦县、和田市、皮山县、和田县、民丰县)
柳州市(柳北区、鱼峰区、柳江区、柳城县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳南区、鹿寨县、城中区、融安县)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
绍兴市(嵊州市、柯桥区、越城区、上虞区、诸暨市、新昌县)
林芝市(波密县、墨脱县、巴宜区、朗县、察隅县、米林市、工布江达县)
中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)
吉安市(峡江县、万安县、永丰县、遂川县、吉州区、新干县、泰和县、安福县、井冈山市、吉安县、吉水县、永新县、青原区)
白城市(大安市、镇赉县、洮北区、洮南市、通榆县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
百色市(乐业县、凌云县、西林县、隆林各族自治县、那坡县、靖西市、田林县、田东县、平果市、德保县、右江区、田阳区)
玉溪市(峨山彝族自治县、江川区、华宁县、易门县、澄江市、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县)
云浮市(云安区、云城区、罗定市、新兴县、郁南县)
武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)
双鸭山市(岭东区、集贤县、宝清县、友谊县、四方台区、饶河县、宝山区、尖山区)
北京市(西城区、石景山区、延庆区、海淀区、怀柔区、大兴区、朝阳区、密云区、房山区、门头沟区、昌平区、通州区、东城区、平谷区、顺义区、丰台区)
巴中市(平昌县、巴州区、通江县、恩阳区、南江县)
毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、大方县、赫章县、黔西市、七星关区、纳雍县、织金县、金沙县)
临沂市(罗庄区、临沭县、平邑县、沂南县、兰山区、蒙阴县、费县、兰陵县、莒南县、河东区、郯城县、沂水县)
唐山市(曹妃甸区、路北区、路南区、开平区、玉田县、丰南区、古冶区、滦南县、乐亭县、滦州市、丰润区、迁西县、迁安市、遵化市)
南京市(栖霞区、六合区、秦淮区、玄武区、鼓楼区、溧水区、雨花台区、建邺区、江宁区、高淳区、浦口区)
六安市(金安区、舒城县、叶集区、裕安区、霍山县、霍邱县、金寨县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)
海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)
山南市(贡嘎县、加查县、措美县、洛扎县、扎囊县、浪卡子县、琼结县、桑日县、隆子县、乃东区、错那市、曲松县)
青岛市(即墨区、市北区、城阳区、平度市、胶州市、崂山区、黄岛区、李沧区、莱西市、市南区)
桂林市(恭城瑶族自治县、平乐县、兴安县、全州县、临桂区、灌阳县、龙胜各族自治县、七星区、秀峰区、雁山区、资源县、象山区、灵川县、叠彩区、永福县、荔浦市、阳朔县)
陇南市(西和县、康县、徽县、文县、武都区、宕昌县、礼县、两当县、成县)
黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)
宝鸡市(扶风县、岐山县、眉县、凤县、金台区、陈仓区、太白县、麟游县、凤翔区、渭滨区、千阳县、陇县)
扬州市(宝应县、广陵区、仪征市、高邮市、邗江区、江都区)
朔州市(山阴县、怀仁市、右玉县、朔城区、平鲁区、应县)
长沙市(宁乡市、开福区、天心区、雨花区、望城区、浏阳市、芙蓉区、长沙县、岳麓区)
鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)
南昌市(东湖区、青云谱区、南昌县、安义县、西湖区、青山湖区、新建区、进贤县、红谷滩区)
巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、库尔勒市、轮台县、和硕县、博湖县、焉耆回族自治县、若羌县、且末县、和静县)
日喀则市(仁布县、萨嘎县、昂仁县、桑珠孜区、白朗县、康马县、聂拉木县、拉孜县、谢通门县、定日县、定结县、吉隆县、仲巴县、南木林县、江孜县、岗巴县、亚东县、萨迦县)
清远市(清城区、连州市、阳山县、英德市、连山壮族瑶族自治县、清新区、连南瑶族自治县、佛冈县)
泰安市(泰山区、宁阳县、新泰市、东平县、肥城市、岱岳区)
临夏回族自治州(永靖县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、康乐县、广河县、和政县、东乡族自治县)
咸宁市(崇阳县、咸安区、通山县、通城县、赤壁市、嘉鱼县)
延边朝鲜族自治州(汪清县、龙井市、延吉市、图们市、珲春市、和龙市、敦化市、安图县)
澳门特别行政区
荆州市(洪湖市、江陵县、公安县、荆州区、松滋市、沙市区、石首市、监利市)
邢台市(内丘县、襄都区、威县、巨鹿县、信都区、任泽区、广宗县、新河县、沙河市、临城县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、南和区、清河县、临西县、南宫市、平乡县)
龙岩市(永定区、武平县、长汀县、上杭县、漳平市、连城县、新罗区)
广安市(前锋区、武胜县、岳池县、邻水县、广安区、华蓥市)
香港特别行政区
运城市(稷山县、芮城县、平陆县、绛县、夏县、永济市、闻喜县、垣曲县、临猗县、万荣县、盐湖区、河津市、新绛县)
营口市(盖州市、站前区、大石桥市、老边区、西市区、鲅鱼圈区)
天水市(麦积区、秦州区、秦安县、武山县、清水县、张家川回族自治县、甘谷县)
黄石市(西塞山区、铁山区、阳新县、大冶市、下陆区、黄石港区)
梧州市(岑溪市、藤县、龙圩区、蒙山县、苍梧县、长洲区、万秀区)
阿里地区(札达县、日土县、普兰县、改则县、措勤县、革吉县、噶尔县)
开封市(尉氏县、兰考县、杞县、顺河回族区、鼓楼区、龙亭区、通许县、禹王台区、祥符区)
曲靖市(陆良县、师宗县、麒麟区、宣威市、马龙区、会泽县、沾益区、富源县、罗平县)
淮南市(凤台县、八公山区、谢家集区、大通区、寿县、潘集区、田家庵区)
六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)
信阳市(罗山县、平桥区、固始县、商城县、息县、新县、光山县、淮滨县、潢川县、浉河区)
乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)
铜仁市(万山区、沿河土家族自治县、思南县、石阡县、德江县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、江口县、印江土家族苗族自治县)
昆明市(石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、富民县、官渡区、五华区、呈贡区、晋宁区、盘龙区、东川区、安宁市、西山区)
威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)
保山市(施甸县、腾冲市、龙陵县、昌宁县、隆阳区)
宁德市(屏南县、蕉城区、福鼎市、寿宁县、霞浦县、古田县、福安市、柘荣县、周宁县)
晋中市(平遥县、寿阳县、和顺县、昔阳县、祁县、左权县、太谷区、灵石县、榆社县、介休市、榆次区)
佛山市(三水区、禅城区、顺德区、高明区、南海区)
忻州市(五台县、偏关县、定襄县、神池县、岢岚县、繁峙县、五寨县、静乐县、河曲县、原平市、代县、忻府区、宁武县、保德县)
邵阳市(大祥区、新邵县、绥宁县、双清区、武冈市、邵东市、邵阳县、城步苗族自治县、新宁县、洞口县、隆回县、北塔区)
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石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)
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锦州市(凌河区、太和区、古塔区、黑山县、北镇市、凌海市、义县)
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海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、茫崖市、格尔木市、都兰县、乌兰县)
舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)
五指山市(定安县、琼海市、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、东方市、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、文昌市、临高县、澄迈县)
哈尔滨市(通河县、松北区、呼兰区、双城区、五常市、阿城区、道里区、方正县、香坊区、南岗区、道外区、木兰县、巴彦县、平房区、延寿县、依兰县、尚志市、宾县)
株洲市(天元区、荷塘区、渌口区、石峰区、芦淞区、茶陵县、攸县、炎陵县、醴陵市)
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晋城市(高平市、阳城县、泽州县、陵川县、沁水县、城区)
河源市(龙川县、东源县、和平县、源城区、紫金县、连平县)
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南充市(西充县、营山县、阆中市、南部县、蓬安县、嘉陵区、仪陇县、顺庆区、高坪区)
伊犁哈萨克自治州(特克斯县、尼勒克县、伊宁市、巩留县、霍城县、伊宁县、新源县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、昭苏县、霍尔果斯市)
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遵义市(绥阳县、播州区、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、汇川区、仁怀市、红花岗区、余庆县、湄潭县、赤水市、凤冈县)
宁夏回族自治区
赤峰市(元宝山区、红山区、喀喇沁旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、松山区、敖汉旗、巴林右旗、巴林左旗、宁城县、克什克腾旗)
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月21日贷款市场报价利率(LPR)为1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。
综合业内分析来看,4月LPR报价保持不变主要有三点原因,一是作为LPR的定价锚,7天期逆回购利率保持稳定;二是银行净息差仍处在低位,商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力;三是一季度经济延续企稳回升态势,短期降息的迫切性不强。
4月16日,国家统计局发布数据,初步核算,一季度国内生产总值318758亿元,按不变价格计算,同比增长5.4%,比上年四季度环比增长1.2%;4月13日,中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据,2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元,比上年同期多2.37万亿元;其中,对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元,同比多增5862亿元,双双超过市场预期。
4月中旬,有权威人士告诉记者,当前世界政治经济格局正在经历深刻变化,不确定性影响加大,贸易保护主义抬头,对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力,将根据形势需要和外部影响动态调整,加强逆周期调节。
招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称,从近期公布的经济金融数据来看,降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看,目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款,利率均较上年明显下降,处于历史低位。因此,短期内LPR下行的可能性降低,而降准的必要性更大。
董希淼预计,二季度央行将实施全面降准0.5个百分点,进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金,有助于进一步降低银行资金成本,推动银行更好地服务实体经济,促进经济高质量发展,为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。
财政和货币政策将打好“组合拳”
4月政治局会议召开在即,面对更加复杂严峻的外部环境,市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示,虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%,但基于CPI、PPI等指标看,需求偏弱的特征未见实质改观,再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码,近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。
例如,4月9日,国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会,并提到根据形势需要及时推出新的增量政策;又如,4月17日,李强在主持国务院第十三次专题学习时表示,要讲究政策时机,在一些关键的时间窗口,推动各方面政策措施早出手、快出手,对预期形成积极影响。
中诚信国际研究院院长袁海霞预计,未来财政政策可能从三方面发力:一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度,超长期特别国债的额度可能会有所提升,“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大;二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金,对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持;三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度,更好地服务实体经济的发展。
至于货币政策,袁海霞提到,央行去年以来多次提到“择机降准降息”,未来“择机”可能需要考虑三个方面:一是经济基本面的动态变化;二是外部环境的变化,尤其是关税博弈的进展;三是综合考虑对汇率、利率等的影响。
袁海霞认为,未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度,进行适时的降准或者结构性降息,以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%,未来降准还是有比较大的空间的,二、三季度可能会有一到两次的降准。另外,中期借贷便利到期的时点主要集中到年末,届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。
袁海霞还指出,从降低实体经济的融资成本的角度来讲,结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的,但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。
中国银河证券首席经济学家章俊认为,25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地,以进一步支持信贷扩张,并节约银行成本,缓解净息差压力;20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地,大概率在5月或6月。章俊还称,如果更加兼顾汇率稳定,央行也可能采取不一样的“降息”,即保持政策利率不变,单独引导5年期LPR下行,实现降低融资成本。
“此外,央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具,或对现有的工具进一步优化;同时,调降部分结构性货币政策工具的资金利率,引导信贷投向,以降低企业融资成本。”章俊如是说。
提振消费、稳定股市楼市仍是关键
对于降准降息预期,野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示,央行现在提供流动性的方式有很多,比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来,虽然二季度可能降准降息,但更应关注的是财政政策的精准发力。
陆挺认为,当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出,尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。
对于提振消费,陆挺提出了两方面建议:一是考虑耐用品消费之外的消费刺激,尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业,在这方面有一定的潜力;二是借此机会下决心去改革社保体系,因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者,陆挺进一步指出,应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距,将城乡居民纳入职工社保体系;将失业大学生纳入失业保险体系;进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入,等等。
在稳定房地产方面,陆挺认为,虽然部分特定区域,如发达城市、沿海地区的楼市,出现局部复苏迹象,但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此,陆挺建议,从开发商角度,要让市场继续出清,不能让债务不停滚动;同时,加大保交房力度,这实际上也是对开发商的支持,此外还可以进行一定的收储。
4月18日,李强主持召开国务院常务会议,研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调,面对复杂严峻的外部环境,要深入贯彻中央经济工作会议精神,锚定经济社会发展目标,加大逆周期调节力度,着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需,并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众,确保政策高效落地见效。
值得注意的是,本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前,顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。
陆挺在上述媒体交流会上表示,近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持,这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示,用好支持资本市场的两项货币政策工具,与证监会探索常态化的制度安排,支持资本市场稳定发展。
据媒体报道,今日一架待交付波音飞机从舟山飞回美国,这背后的原因在于,受美国所谓“对等关税”影响,国内航司开始暂停接收波音飞机。
与此同时,国产大飞机C919在近期先后完成东北地区首飞及东南亚航线执飞,并且中越、中马联合声明提及引进和运营中国商用飞机,国产大飞机国内及海外市场需求将持续释放。
在上述背景下,有机构分析,国产大飞机年产能预计2027年将达150架,随着产能提升与市场扩张,国产大飞机产业链的细分领域也将迎来新的发展机遇。
本期通过对国产大飞机产业链的梳理,筛选出重要的5大领域及其代表性公司,供大家进一步研究参考。
国产大飞机产业链五大领域及核心企业梳理
(基于技术壁垒、市场地位及国产替代潜力筛选)
一、航空材料领域
核心逻辑:轻量化、高强度材料是国产大飞机降本增效的关键,碳纤维、钛合金等国产化率加速提升。
中航高科优势
:全球唯二掌握热隔膜成型技术,C919机身70%碳纤维复合材料供应商,自研树脂基体成本比进口低50%
亮点
:南通基地年产能500万平方米,可满足200架C919需求,毛利率41%行业领先。
西部超导优势
:独家供应C919钛合金材料(市占率9.3%),3D打印技术单架节省成本200万元,商飞“免检供应商”
亮点
:TC4钛合金抗拉强度1250MPa,比同行高15%,军民两用产能弹性大。
宝钛股份优势
:C919钛材主供商(市占率60%),全球最大10吨级钛材熔炼炉,原材料自给率70%
亮点
:3米宽钛板技术减少80%焊缝,成本比同行低20%,海绵钛产能占全国35%。
二、航天发动机领域
核心逻辑:国产发动机CJ-1000A替代进口LEAP发动机,技术突破打破垄断。
航发动力优势
:CJ-1000A高压压气机叶片精度达0.005毫米,单台发动机价值1.8亿元,未来20年市场超6000亿美元
亮点
:军机发动机技术降本40%,成本较进口产品低25%。
航发控制优势
:航空发动机控制系统市占率90%,C919全权限数字控制系统(FADEC)核心供应商
亮点
:研发周期缩短30%,故障率低于0.001次/小时。
三、零部件加工领域
核心逻辑:精密制造技术突破,3D打印、智能制造提升效率。
中航重机优势
:国内最大航空锻件供应商,C919起落架、主承力框核心制造商,锻件良品率99.2%
亮点
:全球唯一掌握3万吨模锻压机全流程工艺,单件重量达30吨。
派克新材优势
:金属锻件市占率12%,C919发动机环形锻件独家供应商,产品通过GE航空认证
亮点
:5000吨自由锻液压机实现复杂截面锻件一次成型。
四、机体装配领域
核心逻辑:数字化装配技术实现高精度、高效率,国产替代加速。
中航西飞优势
:C919机身50%部件制造商,中机身、外翼翼盒核心供应商,机身减重15%
亮点
:国内唯一掌握超大型铝合金整体壁板成型技术,阎良基地产能提升300%。
洪都航空优势
:C919前机身和中后机身独家供应商,占整机价值25%,首创机器人自动钻铆技术
亮点
:智能产线交付周期从18个月压缩至12个月,成本降低500万元/架。
五、机载设备与系统领域
核心逻辑:航电系统国产化率提升,高附加值设备打破国外垄断。
中航光电优势
:C919航电连接器市占率55%,耐200℃极端环境,插拔寿命10万次(竞品3倍)
亮点
:新能源车高压连接器市占率25%,特斯拉ModelY核心供应商。
江航装备优势
:C919氧气系统、惰性化防护系统独家供应商,军用技术转化民用成本降低30%
亮点
:机载油箱惰性化系统故障率低于0.0001次/飞行小时。
产业链发展驱动因素
政策支持
:国产飞机替代率目标60%+,关税倒逼供应链本土化
产能扩张
:C919年产能2027年或达150架,带动全产业链需求
技术突破
:第三代铝锂合金、CJ-1000A发动机等核心技术国产化
国际化
:C919获东南亚、欧洲适航认证,海外订单占比突破15%
风险提示:适航认证进度、技术迭代风险(如陶瓷基复合材料替代)、地缘政治限制关键材料出口
(转自:金融小博士)
新闻结尾
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