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喀什地区(泽普县、叶城县、英吉沙县、疏附县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、喀什市、巴楚县、疏勒县、麦盖提县、岳普湖县)

惠州市(惠东县、惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

宣城市(宁国市、郎溪县、绩溪县、旌德县、广德市、宣州区、泾县)  红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、红河县、绿春县、个旧市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、建水县、弥勒市、蒙自市、元阳县、泸西县、石屏县)

滁州市(凤阳县、南谯区、全椒县、来安县、天长市、定远县、明光市、琅琊区)

昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县、吉木萨尔县)

连云港市(赣榆区、连云区、灌南县、灌云县、东海县、海州区)

保山市(昌宁县、龙陵县、腾冲市、隆阳区、施甸县)  毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、黔西市、赫章县、金沙县、织金县、大方县)

哈尔滨市(松北区、巴彦县、延寿县、阿城区、南岗区、道里区、呼兰区、双城区、香坊区、道外区、依兰县、宾县、平房区、木兰县、尚志市、通河县、五常市、方正县)

保定市(高阳县、雄县、阜平县、定州市、定兴县、易县、满城区、望都县、曲阳县、唐县、安国市、高碑店市、蠡县、莲池区、安新县、竞秀区、涞源县、清苑区、容城县、涿州市、徐水区、博野县、顺平县、涞水县)

福州市(台江区、平潭县、鼓楼区、连江县、仓山区、罗源县、闽清县、永泰县、长乐区、福清市、马尾区、闽侯县、晋安区)

汕头市(龙湖区、潮阳区、澄海区、南澳县、金平区、濠江区、潮南区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

临沧市(镇康县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、凤庆县、云县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县)

北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)

新乡市(红旗区、卫辉市、凤泉区、获嘉县、长垣市、封丘县、辉县市、新乡县、延津县、卫滨区、牧野区、原阳县)

淄博市(周村区、博山区、桓台县、临淄区、高青县、张店区、沂源县、淄川区)

濮阳市(范县、清丰县、南乐县、濮阳县、华龙区、台前县)

扬州市(仪征市、邗江区、广陵区、高邮市、宝应县、江都区)

南充市(西充县、蓬安县、仪陇县、高坪区、顺庆区、南部县、阆中市、营山县、嘉陵区)

辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)

香港特别行政区

阿勒泰地区(青河县、阿勒泰市、吉木乃县、福海县、哈巴河县、富蕴县、布尔津县)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

绵阳市(梓潼县、涪城区、江油市、北川羌族自治县、游仙区、三台县、平武县、安州区、盐亭县)

成都市(崇州市、彭州市、龙泉驿区、蒲江县、青白江区、武侯区、郫都区、成华区、简阳市、金牛区、新津区、青羊区、邛崃市、新都区、温江区、都江堰市、双流区、锦江区、大邑县、金堂县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、陇川县、芒市、瑞丽市)

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三沙市(西沙区、南沙区)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、康乐县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、和政县、临夏市)

河源市(龙川县、东源县、和平县、源城区、连平县、紫金县)  衡水市(景县、饶阳县、故城县、阜城县、深州市、武强县、武邑县、冀州区、桃城区、枣强县、安平县)

伊春市(汤旺县、友好区、大箐山县、嘉荫县、丰林县、伊美区、铁力市、南岔县、金林区、乌翠区)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、湘乡市、岳塘区、韶山市)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)鸡西市(恒山区、麻山区、密山市、虎林市、滴道区、鸡冠区、城子河区、梨树区、鸡东县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)  玉林市(兴业县、玉州区、博白县、北流市、陆川县、容县、福绵区)

阜新市(细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区、太平区、海州区)

百色市(田林县、田东县、西林县、乐业县、凌云县、平果市、田阳区、德保县、右江区、隆林各族自治县、靖西市、那坡县)

十堰市(郧阳区、房县、张湾区、竹溪县、丹江口市、茅箭区、郧西县、竹山县)大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

广州市(天河区、黄埔区、花都区、番禺区、荔湾区、越秀区、白云区、南沙区、从化区、海珠区、增城区)

台州市(天台县、仙居县、玉环市、黄岩区、椒江区、路桥区、临海市、温岭市、三门县)

南京市(江宁区、建邺区、浦口区、玄武区、高淳区、雨花台区、栖霞区、六合区、溧水区、鼓楼区、秦淮区)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、施秉县、凯里市、从江县、天柱县、麻江县、岑巩县、榕江县、三穗县、台江县、剑河县、锦屏县、镇远县、雷山县、黄平县、丹寨县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、望谟县、兴仁市、普安县、安龙县、兴义市、贞丰县、晴隆县)

周口市(川汇区、淮阳区、太康县、商水县、项城市、鹿邑县、西华县、郸城县、扶沟县、沈丘县)

温州市(瑞安市、龙港市、乐清市、泰顺县、瓯海区、永嘉县、平阳县、龙湾区、洞头区、鹿城区、文成县、苍南县)

襄阳市(谷城县、保康县、南漳县、宜城市、老河口市、樊城区、襄城区、枣阳市、襄州区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、富宁县、麻栗坡县、砚山县、广南县、文山市、马关县、丘北县)

邯郸市(肥乡区、峰峰矿区、涉县、复兴区、邯山区、馆陶县、大名县、魏县、丛台区、邱县、永年区、武安市、临漳县、广平县、磁县、曲周县、鸡泽县、成安县)

兰州市(榆中县、永登县、安宁区、红古区、城关区、西固区、七里河区、皋兰县)

齐齐哈尔市(讷河市、克山县、碾子山区、龙江县、依安县、克东县、拜泉县、昂昂溪区、龙沙区、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、富裕县、富拉尔基区、建华区、泰来县)

商丘市(睢阳区、睢县、虞城县、民权县、梁园区、柘城县、永城市、夏邑县、宁陵县)

白山市(江源区、浑江区、临江市、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县)

宝鸡市(陈仓区、麟游县、千阳县、太白县、扶风县、凤县、陇县、渭滨区、金台区、眉县、凤翔区、岐山县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、利川市、巴东县、咸丰县、建始县、宣恩县、鹤峰县、恩施市)

中国通信模组行业近年来快速发展，2023年市场规模达480亿元，预计2025年将突破720亿元，年复合增长率约20%，主要受益于物联网设备普及、5G商用及政策支持。核心产品涵盖蜂窝通信模组（如5G、NB-IoT）及无线通信模组（Wi-Fi、蓝牙等），广泛应用于智能家居（占50%）、工业自动化、车联网（2023年占12.5%）及低空经济等新兴领域。

通信模组行业竞争高度集中，移远通信、中移物联网、广和通、美格智能等头部企业占据主导地位，2023年移远全球市场份额达37.2%，中国本土厂商通过技术创新和成本优势逐步替代国际品牌，全球市场份额从2015年的25%提升至2022年的64.5%。

我们通过多维度指标对中国通信模组企业综合竞争力进行多方评判，结果如下：

2025年中国通信模组企业综合竞争力TOP10排行榜

注1：综合竞争力排行榜从市场份额、技术创新和客户口碑、品牌影响力4个维度多个指标（PCB业务销售收入、研发投入、发明专利以、客户评价、品牌影响力等）对PCB企业进行综合评价打分。

1、移远通信

移远通信成立于2010年，以GSM模组起家，经过十余年发展已成长为全球物联网模组龙头，核心业务涵盖蜂窝通信模组（2G/3G/4G/5G）、智能模组、车载前装模组及卫星通信模组的研发与生产，并提供“模组+解决方案+生态服务”的一站式物联网服务，产品广泛应用于车联网、工业自动化、智慧城市等九大领域。公司自2019年上市后加速全球化布局，2024年以36.5%的全球市场份额稳居行业第一，显著领先第二名中国移动（9.2%）和第三名广和通（7.5%）。

业绩方面，2023年受行业需求下滑影响净利润同比降86%至0.9亿元，但2024年强势复苏，营收达185.6亿元（+33.9%），净利润5.4亿元（+495%），2025年Q1延续高增态势，营收52亿元（+31.5%）、净利润2亿元（+265.2%）。未来战略聚焦AIoT技术融合与全球化产能释放，拟募资23亿元扩产车载/5G模组和AI算力模组，深化与豆包大模型的AI玩具合作，布局边缘计算、卫星通信及多模态AI解决方案，推动物联网向“万物智联”升级，同时强化在工业智能化、具身智能机器人等新兴场景的技术壁垒，巩固全球领先地位。

2、中移物联

中移物联网成立于2012年，是中国移动旗下首家物联网专业化全资子公司，其发展历程从早期探索M2M业务起步，逐步构建覆盖芯片、模组、操作系统、平台、应用的全产业链布局，2020年入选国资委“科改示范企业”，2022年成为重庆市重点软件龙头型企业，2023年跻身中国物联网企业百强。核心业务以“连接+算力+能力”为核心，打造全球最大物联网连接管理平台OneLink和行业领先的应用使能平台OneNET，覆盖蜂窝通信模组（2G/3G/4G/5G/NB-IoT）、智能硬件、车联网、视频物联网等领域，并提供“云-管-端”一体化解决方案。行业竞争地位突出，拥有全球规模最大的物联网连接管理平台，蜂窝模组市场份额全球前三，操作系统内核自主率达100%，在中国移动专业公司中排名第14位，三大运营商专业公司中位列第28位。

未来，中移物联网将战略聚焦5G-A/6G技术演进，布局“万物智联”向“万物孪生”升级，强化AIoT融合创新，发展车联网、低空经济、边缘计算等新兴场景，通过“四入口（芯片/模组/OS/硬件）+四网络（感知/视频/5G专网/车联网）”构建智能物联网体系，并依托全球最大物联网生态联盟（超1700家伙伴）加速技术转化与行业赋能，持续巩固全球领先地位。

3、广和通

广和通成立于1999年，早期为摩托罗拉代理商，2009年推出自主品牌Fibocom，2017年成为国内首家A股上市的物联网模组企业，通过收购SierraWireless车载业务（锐凌无线）及布局全球化研发中心，逐步构建覆盖蜂窝通信模组（4G/5G/车规级）、AIoT解决方案及边缘计算技术的核心业务体系，聚焦车联网、PC、POS、智能割草机器人等场景。行业地位方面，其全球蜂窝模组市场份额稳居前三（7.5%），车载模组国内市占率超35%，PC模组市占率50%，并获高通、英特尔等战略投资。近四年业绩呈现波动增长，2021年营收增长30.38%，2022年受PC业务疲软影响净利润下滑11.6%，2023年营收达77.16亿元（+5.1%）、净利润5.64亿元（+54.95%），2024年Q3因剥离锐凌无线导致毛利率承压（19.1%）但净利润同比增长43.2%。

未来，广和通将战略聚焦5GRedCap、边缘AI与卫星通信技术融合，深化车载（比亚迪、吉利等客户）、工业物联网及低空经济布局，加速具身智能机器人、AI玩具（合作豆包大模型）等新兴领域商业化，并通过H股上市强化全球化产能与生态合作，推动向“万物智联”升级。

4、有方科技

有方科技成立于2006年，早期聚焦智能电网无线通信模组，2016年制定“云-管-端”战略，核心业务涵盖物联网通信模组、终端、云平台及存储服务器等，在智能电网领域连续15年市占率超50%，全球蜂窝模组市场份额第五（约5%），2024年营收30.64亿元（+228%）、净利润9737万元扭亏。未来，广和通将战略聚焦云基础设施（存储/智算）、5GRedCap及边缘AI，深化智慧城市/车联网布局，联合华为等拓展高性能存储及国产化生态。

5、日海智能（维权）

日海智能成立于1994年，前身为日海通讯，2017年通过收购龙尚科技、芯讯通及投资Ayla云平台完成物联网“云+端”战略布局，核心业务涵盖无线通信模组（2024年收入占比61.03%）、通信设备及工程服务。作为全球AIoT头部企业，其蜂窝模组曾居全球出货量首位，2024年营收29.78亿元（+5.22%），净亏损收窄至1.34亿元。未来，日海智能将战略聚焦AI+IoT融合，发展5GRedCap、边缘计算及智能工厂，布局车联网、低空经济等新兴场景，强化全球市场份额。

6、美格智能

美格智能成立于2007年，早期从事精密组件制造，2017年上市后转型聚焦物联网模组，核心业务为无线通信模组（智能/高算力/数传模组）及物联网解决方案，覆盖智能座舱、5GFWA、机器人等领域，其中车载模组深度绑定比亚迪等车企，智能模组全球市占率领先。行业地位方面，其智能座舱模组市占率超40%，高算力AI模组技术全球领先（最高48Tops算力），2024年全球蜂窝模组市场份额居前三。近四年业绩高速增长，2024年营收29.41亿元（+36.98%）、净利润1.36亿元（+110.64%），2025年Q1净利润预增518%-704%。未来，美格智能将战略聚焦AI边缘计算与5GRedCap技术融合，加速端侧大模型（如DeepSeek-R1）应用落地，布局人形机器人、低空经济等新兴场景，并深化与高通、华为等生态合作强化全球化布局。

7、富士康

富士康物联网发展始于2017年推出工业互联网平台BEACON，2018年工业富联上市后加速转型，核心业务涵盖智能制造、工业互联网平台（整合5G/云计算/边缘计算/AI）、物联网通信模组及智能终端，其“灯塔工厂”实现全自动化生产，工业富联2024年在中国物联网公司排名第35位，全球蜂窝模组市场份额居前三。近四年业绩显著增长，2024年营收达2087.8亿美元（同比+11.3%），净利润创17年新高，AI服务器收入占比超50%。未来，富士康将战略聚焦5G-A/6G、边缘AI与机器人技术融合，深化智能制造、车联网及低空经济布局，强化与苹果、英伟达合作，推动“云-网-端”全产业链升级。

8、乐鑫科技

乐鑫科技成立于2008年，早期聚焦Wi-FiMCU芯片（如2014年推出ESP8266），2019年科创板上市后拓展至WirelessSoC领域，核心业务为物联网通信芯片及模组（覆盖Wi-Fi/蓝牙/Thread/Zigbee等协议），应用于智能家居（占比60%）、工业控制及消费电子。行业地位上，其全球Wi-FiMCU市场份额27%（2022年第五），累计芯片出货超10亿颗，构建RISC-V自研架构及百万级开发者生态壁垒。近四年业绩高速增长，2024年营收20.07亿元（+40.04%），净利润3.39亿元（+149.13%），芯片毛利率首破50%；未来，乐鑫科技将战略聚焦AI边缘计算（端侧大模型）、5GRedCap及卫星通信技术，深化人形机器人、低空经济等场景布局，强化与高通/华为等生态合作。

9、利尔达

利尔达成立于2001年，早期以IC芯片分销为主，2009年转型物联网领域，2015年新三板挂牌并于2023年北交所上市，核心业务为IC增值分销（收入占比73.56%）及物联网模组与系统解决方案（覆盖LoRa、NB-IoT、5GRedCap等，应用于智能表计、工业控制等领域）。行业地位上，其LoRa模组全球市占率约15%（Top3），智慧水务超30%，2024年跻身全球蜂窝模组出货量前五但整体市占不足1%。近四年业绩波动显著：2021年营收22.06亿元（+60%）、净利1.81亿元，2024年营收19.67亿元（-18.9%）、净亏损1.1亿元，主因库存减值及研发投入激增。未来，利尔达将战略聚焦5GRedCap与AI模组研发，布局星闪技术、RISC-V芯片生态，拓展汽车电子及医疗设备市场，并深化与华为等合作以应对债务压力及行业竞争。

10、天工测控

天工测控成立于2006年，深耕卫星导航定位（北斗/GPS/GLONASS）及无线通信技术（Wi-Fi/蓝牙/UWB/NB-IoT），核心业务涵盖高精度GNSS模块、室内定位解决方案、智能终端无线通信模组，其北斗定位模块在复杂环境精度达厘米级，UWB技术突破NLOS环境定位瓶颈，2024年跻身全球蜂窝模组出货量前三。近年持续强化技术壁垒，2024年推出多频多模定位模块及Wi-Fi6路由模组，2025年发布AI边缘计算服务并获UWB定位专利。未来，天工测控将战略聚焦5GRedCap、AIoT融合及卫星通信技术，深化智能驾驶、低空经济等场景布局，通过“模块+方案+服务”生态链推动全产业链升级。

【维科网商务合作】

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文｜张玉龙赵子鹏

本周受美国加征关税预期影响，市场整体回调，上证指数和深证成指周内分别大跌3.11%和5.13%；同期央企概念指数仅下跌1.71%，央企龙头（特别是内向型央企）的抗跌属性持续展现。

与此同时，周一单日的大幅下跌叠加前期回调触发了部分上市公司的市值管理应对措施要求（根据10号文，主要指数成份股公司应当明确出现股价短期连续或者大幅下跌情形时的应对措施），部分央国企根据应对措施开展回购增持以稳定个股及指数表现；同时央国企作为我国经济和资本市场压舱石的作用显现，部分企业选择主动进行回购增持。本周新增22家央企开展回购，回购上限金额合计91.15亿元；本周新增27家央企开展增持，增持金额上限合计213.63亿元。

市值管理工具：本周新增13家企业公告获批回购增持专项贷款，获批贷款金额合计88.60亿元；新增1家企业公告获批贷款金额（海尔智家：18亿元）。本周获批贷款的公司包括三峡能源、中航重机、川投能源、海南华铁等。除此之外，4月8日中国诚通公告称拟使用股票回购增持再贷款资金1000亿元，用于增持上市公司股票，发挥长期资本、耐心资本、战略资本作用，坚定维护资本市场稳定运行。

市场表现：本周受美国加征关税影响，市场全面回调，本周央企概念指数-1.71%，同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50指数的涨跌幅分别为-3.11%/-5.13%/-6.73%/-0.63%。央企概念指数较大盘指数表现明显更强，进一步拆分来看，军工/商贸零售/公用事业等内向型央企表现较好。市场大幅度回调中，央企龙头的抗跌属性仍然得以良好展现。本周万得央企概念指数55家成分股中15家上涨、40家下跌，成分股涨跌幅中位为-1.78%；指数成分股中涨幅前五的标的为中国中免、航发动力、中航沈飞、保利发展、长江电力。同期A股全部471家央企中92家上涨、3家收平或停牌、376家下跌，全部央企涨跌幅中位为-4.71%；本周涨幅前五央企为北大荒、华大九天、沃顿科技、中国长城、星图测控。

本周国资央企动态：上海市于本月印发了《关于加强我市国有控股上市公司市值管理工作的若干意见》，4月9日面向公众公开发布。《意见》规定了上海国企上市公司的市值管理目标及方向，即聚焦服务上海“五个中心”建设重要使命，以提高上市公司发展质量为抓手，深化国资国企改革，切实发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，提升核心竞争力，打造一流上市公司，不断提升股东回报和价值表现。

相关上市公司开展股权回购或股权增持进度较慢、不及预期的风险。

相关上市公司并购重组项目推进速度不及预期的风险。

相关上市公司营收、利润，所属行业景气等基本面因素存在波动，影响公司现金流，进而影响公司及控股股东开展回购增持的风险。

全球经济增速放缓，宏观经济运转不确定性加剧的风险。资本市场与宏观经济息息相关，以当前A股市场为例，俄乌地缘冲突持续恶化、海外经济体衰退等因素都可能会影响上市公司海外资产的业务及业绩表现，进而影响上市公司资产定价和估值。

资本市场流动性风险。资本市场表现与市场流动性高度相关，如果市场流动性出现大幅边际变化，则可能相关上市公司市场定价或走势表现不及投资者预期，进而影响上市公司开展股权回购和增持的进度。

证券研究报告名称：《多支标的触发市值管理应对措施，近50家央企开展回购增持——2025年4月第2周央企研究周报》

对外发布时间：2025年4月15日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师：

张玉龙SAC编号：S1440518070002

SFC编号:BPW299

赵子鹏SAC编号：S1440523080001