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西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

九江市(修水县、都昌县、柴桑区、共青城市、濂溪区、浔阳区、德安县、瑞昌市、武宁县、永修县、彭泽县、湖口县、庐山市)

日喀则市(吉隆县、萨迦县、白朗县、桑珠孜区、仁布县、南木林县、亚东县、康马县、昂仁县、仲巴县、江孜县、拉孜县、萨嘎县、定日县、聂拉木县、谢通门县、岗巴县、定结县)

固原市(西吉县、泾源县、隆德县、彭阳县、原州区)  潍坊市(临朐县、寒亭区、昌乐县、诸城市、潍城区、安丘市、坊子区、寿光市、昌邑市、青州市、高密市、奎文区)

宿迁市(宿城区、宿豫区、泗阳县、沭阳县、泗洪县)

双鸭山市(岭东区、宝山区、尖山区、宝清县、友谊县、四方台区、集贤县、饶河县)

攀枝花市(盐边县、仁和区、西区、米易县、东区)

马鞍山市(博望区、花山区、含山县、和县、雨山区、当涂县)  普洱市(墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

四平市(铁西区、铁东区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)

昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

阿克苏地区(温宿县、阿瓦提县、沙雅县、新和县、库车市、柯坪县、拜城县、乌什县、阿克苏市)

阜阳市(颍泉区、颍东区、界首市、太和县、阜南县、颍州区、临泉县、颍上县)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、甘德县、玛沁县、玛多县、达日县)

广安市(前锋区、华蓥市、邻水县、武胜县、广安区、岳池县)

宁夏回族自治区

玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、通海县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县、华宁县、红塔区)

绥化市(海伦市、绥棱县、安达市、明水县、北林区、肇东市、青冈县、庆安县、望奎县、兰西县)

德阳市(什邡市、罗江区、中江县、绵竹市、广汉市、旌阳区)

澳门特别行政区

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

郴州市(苏仙区、北湖区、桂阳县、临武县、嘉禾县、安仁县、汝城县、资兴市、桂东县、宜章县、永兴县)

赤峰市(翁牛特旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、克什克腾旗、喀喇沁旗、松山区、元宝山区、巴林左旗、林西县、宁城县、敖汉旗)

泰安市(岱岳区、宁阳县、新泰市、东平县、肥城市、泰山区)

河池市(大化瑶族自治县、东兰县、天峨县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、金城江区、宜州区、凤山县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县)

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湘潭市(韶山市、雨湖区、湘潭县、岳塘区、湘乡市)

临沧市(云县、沧源佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、永德县)

儋州市

广元市(剑阁县、苍溪县、昭化区、青川县、旺苍县、朝天区、利州区)  河源市(连平县、东源县、龙川县、紫金县、源城区、和平县)

眉山市(东坡区、洪雅县、仁寿县、丹棱县、彭山区、青神县)

天水市(秦州区、麦积区、张家川回族自治县、清水县、秦安县、武山县、甘谷县)

大庆市(红岗区、林甸县、大同区、让胡路区、萨尔图区、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县)内蒙古自治区

安康市(平利县、石泉县、宁陕县、白河县、岚皋县、紫阳县、镇坪县、汉阴县、汉滨区、旬阳市)  衡水市(饶阳县、深州市、故城县、桃城区、阜城县、武强县、枣强县、冀州区、武邑县、安平县、景县)

宜昌市(夷陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、远安县、枝江市、点军区、猇亭区、秭归县、宜都市、五峰土家族自治县、当阳市、兴山县、西陵区)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、弥勒市、红河县、元阳县、建水县、石屏县、屏边苗族自治县、个旧市、蒙自市、开远市、河口瑶族自治县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、理县、若尔盖县、九寨沟县、马尔康市、松潘县、汶川县、红原县、阿坝县、金川县、壤塘县、小金县、黑水县)南宁市(江南区、青秀区、西乡塘区、宾阳县、良庆区、横州市、隆安县、邕宁区、马山县、上林县、武鸣区、兴宁区)

三明市(建宁县、明溪县、泰宁县、宁化县、大田县、三元区、尤溪县、永安市、将乐县、清流县、沙县区)

伊春市(乌翠区、友好区、伊美区、铁力市、丰林县、汤旺县、南岔县、金林区、嘉荫县、大箐山县)

香港特别行政区

郑州市(中原区、二七区、登封市、金水区、中牟县、巩义市、管城回族区、荥阳市、新密市、新郑市、上街区、惠济区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

哈尔滨市(平房区、宾县、双城区、南岗区、方正县、巴彦县、道里区、尚志市、依兰县、香坊区、木兰县、阿城区、呼兰区、松北区、五常市、通河县、道外区、延寿县)

石河子市(阿拉尔市、五家渠市、新星市、铁门关市、双河市、可克达拉市、胡杨河市、图木舒克市、昆玉市、白杨市、北屯市)

荆州市(沙市区、公安县、荆州区、洪湖市、石首市、江陵县、松滋市、监利市)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)

平凉市(崇信县、崆峒区、庄浪县、灵台县、华亭市、泾川县、静宁县)

鹤岗市(兴安区、工农区、向阳区、东山区、兴山区、萝北县、南山区、绥滨县)

丽水市(莲都区、青田县、缙云县、景宁畲族自治县、龙泉市、云和县、松阳县、遂昌县、庆元县)

萍乡市(莲花县、安源区、湘东区、芦溪县、上栗县)

喀什地区(伽师县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、喀什市、英吉沙县、莎车县、巴楚县、疏勒县、岳普湖县、叶城县、泽普县)

凉山彝族自治州(会东县、昭觉县、布拖县、西昌市、盐源县、雷波县、金阳县、德昌县、喜德县、冕宁县、木里藏族自治县、美姑县、越西县、会理市、宁南县、普格县、甘洛县)

甘南藏族自治州(合作市、夏河县、迭部县、临潭县、卓尼县、玛曲县、舟曲县、碌曲县)

　　北京时间4月24日凌晨，美股周三午盘维持涨势，科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔，并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。

　　道指涨565.63点，涨幅为1.44%，报39752.61点；纳指涨457.48点，涨幅为2.81%，报16757.90点；标普500指数涨100.39点，涨幅为1.90%，报5388.15点。

　　美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化，美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇，这些因素均提振了市场情绪。

　　分析人士认为，这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。

　　受特朗普立场软化迹象推动，科技股应声走高，苹果、英伟达等普遍上涨。

　　特朗普关税立场软化

　　美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位，并暗示可能会降低对外关税，其立场软化的迹象提振了市场情绪。

　　特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态，标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。

　　就在上周末和本周一，他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”，直呼这位美联储主席为“大输家”，并要求他立即降息。

　　但鲍威尔表示，他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月，且不能被解雇，因此他打算留任直至任期结束。

　　特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式，并指出目前对一些国家征收的关税“非常高，未来将大幅下调但不会归零。”

　　美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态，称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念，提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。

　　贝森特还表示：“若外方希望重新平衡经济，我们愿共同推进。”

　　企业财报预警经济前景

　　美银研报指出，自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　经济数据

　　美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套；统计局公布，新建住宅销量3月份上升5万套；前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套；新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403，600美元；3月份房屋库存可供销售8.3个月，2月份为8.9个月。

　　焦点个股

　　特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外，关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动，也使该股得到提振。

　　美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析，称英伟达长期价值仍被看好，重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会，将目标价从160美元下调至150美元。

　　美银下调AMD的销售和每股收益预期，予该股“中性”评级，目标价从110美元下调至105美元。

　　据知情人士透露，过去一年间，MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调，希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本，其中包括服务器相关的成本。此举表明，即便是资金雄厚的Meta，也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。

　　知情人士透露，除了与亚马逊、微软接洽外，Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初，相关讨论仍在持续。

　　欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。

　　美东时间周二，OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称，如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome，OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器，这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来，法院首次下令拆分一家美国大公司。

　　英特尔计划裁员逾20%。

　　波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　台积电表示，其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能（AI）转型。

　　该公司周三表示，该制程技术计划于2028年开始生产。

　　该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能，并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。

　　该公司表示，与将于今年晚些时候量产的N2制程相比，A14将在相同功耗下提升高达15%的速度，或在相同速度下降低达30%的功率，同时逻辑密度提高20%以上。

　　该技术将提升这家芯片制造商的能力，因其目标是保持在行业的最前沿。

　　截至发稿，台积电上涨4.1%，至157.56美元。

　　在金融市场剧烈波动时，美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击，甚至美国自身信用评级遭下调的时刻，美债曾迎来汹涌买盘潮。

　　但今年4月初，当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时，国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。

　　国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势，过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期，国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为，美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。

　　这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表，美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具，也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。

　　以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。

　　通胀与关税齐飞

　　尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天，此外，美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效，特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。

　　外界担心，企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者，进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧，将削弱投资者对国债的需求，因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。

　　如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生，即所谓“滞胀”，那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。

　　现金为王

　　部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时，选择了最保守的避风港：现金。随着美联储推迟降息决定，被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强，还能随着时间积累收益。截至4月2日当周，货币市场基金的资产规模创下纪录新高。

　　政策不确定性

　　投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时，往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例，其国债在4月中旬的收益率高达13%，正是风险溢价的体现。

　　特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策，让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。

　　吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信，美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡，从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心，而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。

　　财政紧张

　　在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后，各国央行开始大量购买美国国债，以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具，因为美国联邦政府从未违约。

　　目前，美国联邦债务总额相当于国内生产总值（GDP）的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字，近期他又表示，关税收入也将有助于减轻债务负担。

　　但外界担忧，特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化，并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退，政府或将面临增加支出的压力。

　　富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示，考虑到这些因素，美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”，即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说，“全球的‘债券卫士’（bondvigilantes）显然依然活跃。”

　　外国债权人抛售

　　虽然没有实时证据来证明，但每当美债下跌，市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。

　　对冲基金交易

　　“基差交易”是一种对冲基金常用策略，即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。

　　由于现货与期货之间的价差通常极小，投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时，这种高杠杆结构容易出问题，投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款，从而引发连锁反应，带动收益率螺旋式上升，甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。

　　另一些分析指出，导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转：投资者原本押注美债将跑赢利率互换，但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债，同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。

　　除了美债，还能买什么？

　　欧洲和日本的资产管理机构如今已发现，相较于美债，他们现在有一些更具说服力的替代选项，这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。

　　作为另一种传统避险资产，黄金在4月创下历史新高，跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金，意在降低对美元资产的依赖。不过，与债券不同，投资黄金并不带来稳定收益，其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。

　　归根结底，至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论，若真要大规模撤出该市场，将是一个以年为单位的过程，而非短短数周即可完成。不过，一些市场观察人士认为，4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号，美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。