边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得

400电话：123456（点击咨询）

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得各观看免费《今日汇总》

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得各区点热线观看免费《今日发布》

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得电话

7天观看免费人工电话为您、边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得电话区域：

泉州市(洛江区、晋江市、泉港区、丰泽区、永春县、德化县、石狮市、安溪县、惠安县、鲤城区、南安市、金门县)

驻马店市(正阳县、西平县、确山县、遂平县、新蔡县、上蔡县、驿城区、汝南县、泌阳县、平舆县)

牡丹江市(东宁市、穆棱市、绥芬河市、阳明区、海林市、东安区、西安区、宁安市、林口县、爱民区)

眉山市(东坡区、仁寿县、青神县、洪雅县、彭山区、丹棱县)  十堰市(张湾区、房县、茅箭区、郧西县、竹山县、竹溪县、郧阳区、丹江口市)

安康市(汉阴县、汉滨区、石泉县、平利县、宁陕县、旬阳市、紫阳县、镇坪县、白河县、岚皋县)

六安市(金安区、舒城县、霍山县、裕安区、霍邱县、叶集区、金寨县)

柳州市(融安县、鹿寨县、鱼峰区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳江区、柳城县、柳北区、柳南区、城中区)广州市(天河区、南沙区、海珠区、番禺区、从化区、荔湾区、增城区、黄埔区、越秀区、白云区、花都区)

伊春市(铁力市、南岔县、嘉荫县、丰林县、乌翠区、伊美区、金林区、汤旺县、友好区、大箐山县)  岳阳市(临湘市、云溪区、汨罗市、岳阳楼区、岳阳县、湘阴县、平江县、华容县、君山区)

新乡市(封丘县、凤泉区、原阳县、长垣市、牧野区、延津县、获嘉县、新乡县、卫辉市、红旗区、辉县市、卫滨区)

赤峰市(翁牛特旗、敖汉旗、宁城县、元宝山区、松山区、巴林右旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、红山区、喀喇沁旗、巴林左旗)

楚雄彝族自治州(姚安县、南华县、武定县、永仁县、元谋县、牟定县、楚雄市、禄丰市、双柏县、大姚县)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

茂名市(茂南区、信宜市、电白区、高州市、化州市)

临汾市(古县、安泽县、霍州市、隰县、永和县、吉县、襄汾县、蒲县、曲沃县、洪洞县、浮山县、汾西县、尧都区、翼城县、侯马市、乡宁县、大宁县)

陇南市(成县、礼县、两当县、文县、康县、西和县、武都区、宕昌县、徽县)

鹤壁市(淇县、鹤山区、山城区、淇滨区、浚县)

张掖市(甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、山丹县、临泽县)

安顺市(平坝区、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

开封市(鼓楼区、杞县、兰考县、通许县、尉氏县、龙亭区、禹王台区、祥符区、顺河回族区)

百色市(那坡县、田东县、田林县、隆林各族自治县、西林县、右江区、平果市、凌云县、乐业县、靖西市、田阳区、德保县)

石家庄市(灵寿县、鹿泉区、赞皇县、元氏县、藁城区、井陉县、辛集市、平山县、裕华区、行唐县、无极县、新乐市、正定县、桥西区、高邑县、晋州市、赵县、长安区、井陉矿区、深泽县、新华区、栾城区)

镇江市(丹阳市、润州区、扬中市、丹徒区、京口区、句容市)

林芝市(波密县、朗县、墨脱县、工布江达县、米林市、巴宜区、察隅县)

唐山市(开平区、滦南县、玉田县、乐亭县、曹妃甸区、古冶区、路北区、丰润区、迁安市、丰南区、遵化市、路南区、迁西县、滦州市)

保定市(清苑区、曲阳县、莲池区、竞秀区、定州市、雄县、高碑店市、涞源县、徐水区、涿州市、定兴县、蠡县、唐县、涞水县、安国市、望都县、博野县、高阳县、满城区、顺平县、容城县、易县、安新县、阜平县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、准格尔旗、康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗、鄂托克前旗、东胜区、乌审旗、达拉特旗)

黄冈市(罗田县、红安县、麻城市、英山县、黄梅县、黄州区、蕲春县、团风县、浠水县、武穴市)

400电话：123456（点击咨询）

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得各观看免费《今日汇总》《今日发布》

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得电话

7天观看免费人工电话为您、边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得中心2025已更新(今日/推荐)

边走边蜜汁h，社区互动指南：加入讨论交流心得电话区域：

双鸭山市(四方台区、宝山区、饶河县、集贤县、宝清县、友谊县、岭东区、尖山区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

阿勒泰地区(青河县、阿勒泰市、哈巴河县、福海县、吉木乃县、富蕴县、布尔津县)

甘南藏族自治州(玛曲县、卓尼县、合作市、临潭县、夏河县、迭部县、碌曲县、舟曲县)  南平市(浦城县、延平区、建阳区、武夷山市、政和县、顺昌县、建瓯市、松溪县、邵武市、光泽县)

淄博市(沂源县、淄川区、临淄区、周村区、博山区、高青县、张店区、桓台县)

扬州市(江都区、宝应县、邗江区、广陵区、高邮市、仪征市)

雅安市(天全县、名山区、芦山县、宝兴县、石棉县、荥经县、汉源县、雨城区)三门峡市(陕州区、卢氏县、灵宝市、渑池县、义马市、湖滨区)

白山市(抚松县、江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市)  昌吉回族自治州(玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市、奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县)

崇左市(天等县、凭祥市、大新县、江州区、龙州县、宁明县、扶绥县)

吉安市(井冈山市、安福县、万安县、峡江县、吉水县、泰和县、新干县、永新县、青原区、永丰县、吉州区、吉安县、遂川县)

郑州市(登封市、二七区、新郑市、中牟县、上街区、惠济区、管城回族区、荥阳市、中原区、新密市、金水区、巩义市)辽阳市(灯塔市、辽阳县、白塔区、文圣区、宏伟区、太子河区、弓长岭区)

宣城市(泾县、郎溪县、宁国市、广德市、旌德县、绩溪县、宣州区)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、肃州区)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

襄阳市(谷城县、枣阳市、襄城区、襄州区、南漳县、保康县、老河口市、樊城区、宜城市)

固原市(原州区、泾源县、彭阳县、西吉县、隆德县)

巴中市(南江县、恩阳区、平昌县、通江县、巴州区)

秦皇岛市(昌黎县、抚宁区、北戴河区、山海关区、青龙满族自治县、海港区、卢龙县)

滁州市(全椒县、凤阳县、定远县、琅琊区、来安县、南谯区、天长市、明光市)

烟台市(栖霞市、蓬莱区、龙口市、福山区、莱阳市、芝罘区、牟平区、海阳市、莱山区、招远市、莱州市)

信阳市(淮滨县、潢川县、平桥区、息县、罗山县、浉河区、新县、光山县、商城县、固始县)

喀什地区(麦盖提县、叶城县、莎车县、泽普县、疏勒县、岳普湖县、英吉沙县、疏附县、伽师县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县)

莆田市(荔城区、仙游县、城厢区、秀屿区、涵江区)

绵阳市(涪城区、三台县、江油市、梓潼县、平武县、盐亭县、安州区、游仙区、北川羌族自治县)

曲靖市(富源县、会泽县、罗平县、马龙区、宣威市、陆良县、师宗县、沾益区、麒麟区)

青岛市(李沧区、城阳区、黄岛区、即墨区、平度市、胶州市、崂山区、市南区、莱西市、市北区)

咸阳市(武功县、泾阳县、旬邑县、乾县、彬州市、三原县、永寿县、渭城区、礼泉县、杨陵区、秦都区、长武县、淳化县、兴平市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。