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平凉市(崇信县、静宁县、崆峒区、泾川县、庄浪县、华亭市、灵台县)








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张掖市(民乐县、临泽县、高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区)








长春市(宽城区、公主岭市、朝阳区、榆树市、双阳区、九台区、南关区、二道区、农安县、德惠市、绿园区)








达州市(万源市、宣汉县、达川区、大竹县、渠县、开江县、通川区)








资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)  枣庄市(台儿庄区、市中区、山亭区、峄城区、薛城区、滕州市)








广元市(苍溪县、青川县、朝天区、昭化区、利州区、剑阁县、旺苍县)








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百色市(右江区、平果市、隆林各族自治县、德保县、田东县、凌云县、西林县、田阳区、乐业县、靖西市、那坡县、田林县)








通化市(通化县、集安市、梅河口市、辉南县、柳河县、东昌区、二道江区)








遵义市(汇川区、湄潭县、赤水市、桐梓县、播州区、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、绥阳县、凤冈县、习水县、仁怀市、红花岗区)








广西壮族自治区








鸡西市(城子河区、梨树区、虎林市、麻山区、滴道区、恒山区、密山市、鸡东县、鸡冠区)








沈阳市(和平区、于洪区、苏家屯区、浑南区、康平县、皇姑区、铁西区、沈河区、沈北新区、法库县、新民市、大东区、辽中区)








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平顶山市(石龙区、舞钢市、新华区、郏县、汝州市、宝丰县、卫东区、鲁山县、湛河区、叶县)








淮安市(涟水县、清江浦区、盱眙县、金湖县、淮阴区、淮安区、洪泽区)








德州市(庆云县、德城区、宁津县、陵城区、乐陵市、武城县、齐河县、禹城市、临邑县、平原县、夏津县)








福州市(台江区、永泰县、马尾区、平潭县、福清市、鼓楼区、连江县、长乐区、闽清县、闽侯县、仓山区、罗源县、晋安区)








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池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)








崇左市(凭祥市、扶绥县、龙州县、天等县、江州区、宁明县、大新县)








南充市(仪陇县、蓬安县、西充县、嘉陵区、南部县、营山县、顺庆区、阆中市、高坪区)








聊城市(冠县、莘县、阳谷县、高唐县、茌平区、临清市、东昌府区、东阿县)  沧州市(海兴县、东光县、南皮县、泊头市、任丘市、新华区、献县、青县、肃宁县、沧县、吴桥县、孟村回族自治县、运河区、盐山县、河间市、黄骅市)








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随州市(广水市、曾都区、随县)景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)








晋城市(城区、陵川县、泽州县、高平市、阳城县、沁水县)  大连市(普兰店区、旅顺口区、瓦房店市、西岗区、中山区、金州区、沙河口区、甘井子区、庄河市、长海县)








潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)








阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)








郴州市(嘉禾县、临武县、北湖区、资兴市、汝城县、桂东县、桂阳县、宜章县、苏仙区、永兴县、安仁县)雅安市(石棉县、汉源县、宝兴县、芦山县、名山区、荥经县、天全县、雨城区)








安阳市(安阳县、林州市、内黄县、滑县、龙安区、殷都区、北关区、文峰区、汤阴县)








保定市(博野县、蠡县、满城区、安新县、高阳县、望都县、安国市、曲阳县、莲池区、容城县、顺平县、涞水县、定州市、清苑区、高碑店市、徐水区、唐县、阜平县、雄县、定兴县、竞秀区、涞源县、涿州市、易县)








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德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市、盈江县)








巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、轮台县、若羌县、尉犁县、和静县、博湖县、且末县、和硕县、焉耆回族自治县)








重庆市(黔江区、北碚区、垫江县、开州区、綦江区、万州区、奉节县、大足区、丰都县、荣昌区、渝中区、巫溪县、潼南区、江津区、巫山县、江北区、九龙坡区、沙坪坝区、长寿区、永川区、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、忠县、铜梁区、梁平区、巴南区、合川区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、涪陵区、城口县、大渡口区、武隆区、彭水苗族土家族自治县、南川区、石柱土家族自治县、南岸区)








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香港特别行政区








绵阳市(三台县、涪城区、盐亭县、平武县、安州区、北川羌族自治县、梓潼县、游仙区、江油市)

  ●本报记者张舒琳

  “几个月的盈利一天就跌没了,拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场,一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。

  作为曾经的“避风港”,美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下,美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤,净值回撤幅度普遍超过200个基点。

  机构投资者认为,日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因,短期还需要关注多重扰动因素的进展。

  QDII债券型基金大幅回撤

  上周以来,受美国关税政策扰动,美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点,创下自2001年以来的最大单周涨幅,30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行,回落至4.3%附近,显示出一定的企稳迹象。

  受美债波动影响,重仓美债的QDII债券型基金快速回撤,上周回撤幅度普遍在200个基点以上,回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示,4月7日至4月16日,82只QDII债券型基金(不同份额、币种分开统计)的平均收益率为-1.11%,收益率中位水平为-1.17%。其中,19只基金回撤幅度超过1.5%,均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间,工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%,鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。

  回顾过去3年历史业绩,QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%,2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过,截至4月16日,2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。

  对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模,或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为,近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌,这一罕见现象引发担忧,债券下跌意味着利率上升,会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示,导致美债大幅波动的原因,一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债,在亚太交易时间抛售,导致美债下跌;二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易,基差交易者在美债远期或期货市场做多,因远期价格过高,现货价格相对偏低,套利资金进场套利,加杠杆买入现货卖出远期,但突发扰动因素引发现货下跌,造成流动性危机,套利资金被迫抛售,引发进一步下跌;三是市场传言损害了美债长期信誉,投资者担心美国政府违约,抛售长期美债。

  关注四大扰动因素

  对于美债供需两侧面临的压力,浙商证券首席经济学家李超表示,整体来看美债面临的压力相对平稳,但二季度仍然可能出现较大政策扰动,未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配,且套保比例下降,在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期,市场会如何演绎。

  他认为,从供给端来看,美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看,2023年以后,亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高,且汇率对冲比例较低,有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高,金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形,对市场冲击较大。

  值得关注的是,本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下,其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,近期美国国债收益率快速上行,疑似遭到大规模抛售,美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长,极端情况下甚至可能面临违约风险,美债在流动性冲击下,避险功能逐渐丧失,大量资金或从美债流出,并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升,同时也进一步侵蚀美元和美债信用,或推动其它央行“去美元化”趋势持续,黄金在其中扮演的角色将越来越重要。

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