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大连市(长海县、中山区、普兰店区、庄河市、沙河口区、瓦房店市、金州区、西岗区、甘井子区、旅顺口区)

包头市(九原区、土默特右旗、青山区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、东河区、昆都仑区、白云鄂博矿区、石拐区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、织金县、纳雍县、金沙县、赫章县、大方县、黔西市)

延边朝鲜族自治州(龙井市、敦化市、延吉市、和龙市、珲春市、图们市、安图县、汪清县)  哈尔滨市(方正县、道里区、香坊区、呼兰区、五常市、木兰县、南岗区、尚志市、通河县、依兰县、宾县、双城区、平房区、巴彦县、延寿县、阿城区、松北区、道外区)

萍乡市(芦溪县、上栗县、莲花县、湘东区、安源区)

滁州市(琅琊区、明光市、南谯区、全椒县、天长市、凤阳县、定远县、来安县)

忻州市(原平市、偏关县、繁峙县、五寨县、岢岚县、河曲县、神池县、五台县、忻府区、静乐县、宁武县、保德县、定襄县、代县)甘南藏族自治州(舟曲县、卓尼县、迭部县、碌曲县、玛曲县、临潭县、合作市、夏河县)

伊春市(友好区、汤旺县、大箐山县、丰林县、伊美区、南岔县、乌翠区、嘉荫县、铁力市、金林区)  中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

雅安市(雨城区、荥经县、芦山县、天全县、宝兴县、石棉县、汉源县、名山区)

荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、京山市、钟祥市)

鹤岗市(东山区、工农区、向阳区、兴安区、南山区、兴山区、萝北县、绥滨县)

嘉峪关市

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、乌拉特前旗、磴口县、临河区、杭锦后旗、乌拉特中旗)

赤峰市(宁城县、林西县、敖汉旗、松山区、巴林左旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、巴林右旗、元宝山区、红山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗)

天水市(张家川回族自治县、秦州区、清水县、麦积区、秦安县、甘谷县、武山县)

安庆市(大观区、迎江区、桐城市、太湖县、望江县、怀宁县、潜山市、岳西县、宜秀区、宿松县)

西安市(雁塔区、高陵区、长安区、碑林区、灞桥区、未央区、蓝田县、莲湖区、周至县、新城区、鄠邑区、阎良区、临潼区)

金华市(婺城区、兰溪市、磐安县、义乌市、武义县、永康市、金东区、东阳市、浦江县)

铁岭市(银州区、清河区、昌图县、调兵山市、开原市、西丰县、铁岭县)

嘉兴市(平湖市、海盐县、嘉善县、桐乡市、秀洲区、海宁市、南湖区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县、瓜州县)

德州市(齐河县、陵城区、德城区、平原县、武城县、禹城市、宁津县、乐陵市、庆云县、临邑县、夏津县)

揭阳市(榕城区、揭西县、惠来县、揭东区、普宁市)

儋州市

商洛市(洛南县、柞水县、丹凤县、商南县、镇安县、山阳县、商州区)

上海市(崇明区、黄浦区、嘉定区、徐汇区、奉贤区、金山区、闵行区、宝山区、杨浦区、松江区、长宁区、浦东新区、虹口区、静安区、普陀区、青浦区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

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楚雄彝族自治州(禄丰市、元谋县、南华县、姚安县、楚雄市、牟定县、大姚县、双柏县、武定县、永仁县)

阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、青河县、吉木乃县、布尔津县、富蕴县、阿勒泰市)

扬州市(宝应县、仪征市、邗江区、广陵区、高邮市、江都区)

凉山彝族自治州(越西县、甘洛县、昭觉县、会理市、雷波县、普格县、喜德县、木里藏族自治县、金阳县、布拖县、冕宁县、美姑县、会东县、德昌县、西昌市、盐源县、宁南县)  鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

梧州市(苍梧县、蒙山县、岑溪市、万秀区、长洲区、龙圩区、藤县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、伊宁市、新源县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、昭苏县、尼勒克县、巩留县、特克斯县、伊宁县)

漯河市(源汇区、召陵区、郾城区、舞阳县、临颍县)新乡市(卫滨区、获嘉县、红旗区、牧野区、封丘县、原阳县、延津县、辉县市、凤泉区、新乡县、长垣市、卫辉市)

邢台市(宁晋县、南和区、威县、信都区、南宫市、柏乡县、临城县、广宗县、沙河市、巨鹿县、平乡县、内丘县、任泽区、襄都区、清河县、临西县、隆尧县、新河县)  成都市(青白江区、金牛区、邛崃市、青羊区、武侯区、崇州市、锦江区、温江区、成华区、蒲江县、郫都区、新都区、龙泉驿区、双流区、都江堰市、新津区、金堂县、简阳市、彭州市、大邑县)

眉山市(东坡区、洪雅县、仁寿县、青神县、丹棱县、彭山区)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

九江市(德安县、濂溪区、武宁县、柴桑区、修水县、共青城市、庐山市、浔阳区、瑞昌市、彭泽县、都昌县、永修县、湖口县)茂名市(信宜市、高州市、化州市、电白区、茂南区)

阜新市(海州区、阜新蒙古族自治县、细河区、彰武县、太平区、新邱区、清河门区)

南充市(高坪区、仪陇县、营山县、蓬安县、顺庆区、阆中市、南部县、嘉陵区、西充县)

常州市(钟楼区、武进区、金坛区、新北区、天宁区、溧阳市)

三门峡市(陕州区、灵宝市、湖滨区、渑池县、义马市、卢氏县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

济宁市(邹城市、微山县、曲阜市、兖州区、梁山县、嘉祥县、泗水县、任城区、金乡县、汶上县、鱼台县)

济源市

玉溪市(澄江市、红塔区、华宁县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、通海县、峨山彝族自治县、江川区)

黑河市(五大连池市、爱辉区、嫩江市、孙吴县、北安市、逊克县)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

阿里地区(改则县、普兰县、革吉县、札达县、噶尔县、措勤县、日土县)

岳阳市(汨罗市、平江县、湘阴县、岳阳楼区、君山区、华容县、云溪区、岳阳县、临湘市)

深圳市(福田区、宝安区、龙华区、罗湖区、盐田区、光明区、坪山区、龙岗区、南山区)

镇江市(润州区、扬中市、丹徒区、京口区、丹阳市、句容市)

合肥市(巢湖市、包河区、长丰县、庐江县、肥西县、瑶海区、蜀山区、肥东县、庐阳区)

阿克苏地区(拜城县、阿克苏市、新和县、乌什县、温宿县、沙雅县、柯坪县、阿瓦提县、库车市)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。