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吉安市(吉州区、青原区、井冈山市、峡江县、吉水县、遂川县、吉安县、永丰县、万安县、泰和县、新干县、安福县、永新县)

东营市(广饶县、垦利区、东营区、河口区、利津县)

岳阳市(岳阳县、平江县、湘阴县、云溪区、华容县、汨罗市、临湘市、岳阳楼区、君山区)

汕头市(潮阳区、龙湖区、澄海区、南澳县、潮南区、金平区、濠江区)  营口市(鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、西市区、站前区、盖州市)

邢台市(信都区、柏乡县、沙河市、南和区、宁晋县、新河县、襄都区、巨鹿县、清河县、威县、内丘县、任泽区、南宫市、广宗县、临西县、平乡县、临城县、隆尧县)

百色市(西林县、隆林各族自治县、凌云县、德保县、靖西市、右江区、乐业县、田林县、田东县、平果市、那坡县、田阳区)

酒泉市(肃州区、玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市、肃北蒙古族自治县)

福州市(平潭县、连江县、福清市、永泰县、长乐区、鼓楼区、台江区、晋安区、仓山区、闽侯县、罗源县、马尾区、闽清县)  武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

东莞市

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

温州市(文成县、乐清市、瓯海区、永嘉县、洞头区、龙湾区、龙港市、苍南县、鹿城区、平阳县、泰顺县、瑞安市)

抚顺市(清原满族自治县、抚顺县、东洲区、新抚区、顺城区、望花区、新宾满族自治县)

石家庄市(藁城区、正定县、长安区、行唐县、赞皇县、无极县、灵寿县、元氏县、辛集市、平山县、栾城区、桥西区、赵县、鹿泉区、高邑县、新华区、新乐市、裕华区、深泽县、井陉县、井陉矿区、晋州市)

唐山市(古冶区、玉田县、丰润区、迁安市、迁西县、曹妃甸区、滦南县、路北区、丰南区、滦州市、路南区、乐亭县、遵化市、开平区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

青岛市(市南区、莱西市、黄岛区、即墨区、平度市、市北区、城阳区、胶州市、李沧区、崂山区)

肇庆市(怀集县、端州区、德庆县、鼎湖区、封开县、广宁县、高要区、四会市)

盐城市(盐都区、滨海县、阜宁县、响水县、亭湖区、东台市、大丰区、射阳县、建湖县)

包头市(昆都仑区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、白云鄂博矿区、东河区、九原区、青山区、石拐区)

宁夏回族自治区

崇左市(宁明县、扶绥县、江州区、天等县、大新县、龙州县、凭祥市)

衡水市(武强县、冀州区、故城县、桃城区、阜城县、深州市、景县、安平县、饶阳县、枣强县、武邑县)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

郴州市(临武县、汝城县、桂东县、永兴县、桂阳县、宜章县、北湖区、安仁县、资兴市、嘉禾县、苏仙区)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

乐山市(峨眉山市、五通桥区、金口河区、沐川县、沙湾区、峨边彝族自治县、井研县、马边彝族自治县、市中区、夹江县、犍为县)

德州市(陵城区、夏津县、临邑县、平原县、齐河县、武城县、乐陵市、禹城市、庆云县、宁津县、德城区)

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云浮市(郁南县、罗定市、云城区、云安区、新兴县)

保定市(高阳县、涞水县、容城县、定兴县、易县、雄县、清苑区、竞秀区、曲阳县、安国市、博野县、徐水区、涞源县、莲池区、定州市、蠡县、高碑店市、安新县、阜平县、顺平县、唐县、涿州市、望都县、满城区)

济南市(莱芜区、市中区、章丘区、长清区、平阴县、历城区、天桥区、商河县、钢城区、历下区、槐荫区、济阳区)

荆门市(掇刀区、钟祥市、东宝区、沙洋县、京山市)  黑河市(孙吴县、北安市、逊克县、五大连池市、爱辉区、嫩江市)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、滕州市、峄城区、市中区、薛城区)

许昌市(禹州市、襄城县、魏都区、鄢陵县、长葛市、建安区)阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)

潍坊市(临朐县、潍城区、寿光市、寒亭区、昌乐县、青州市、奎文区、安丘市、高密市、诸城市、昌邑市、坊子区)  玉林市(福绵区、容县、博白县、陆川县、北流市、兴业县、玉州区)

呼和浩特市(新城区、土默特左旗、玉泉区、武川县、赛罕区、清水河县、托克托县、和林格尔县、回民区)

保山市(隆阳区、昌宁县、龙陵县、腾冲市、施甸县)

淮南市(八公山区、凤台县、谢家集区、大通区、寿县、田家庵区、潘集区)甘孜藏族自治州(德格县、丹巴县、泸定县、白玉县、雅江县、甘孜县、色达县、康定市、炉霍县、乡城县、九龙县、巴塘县、稻城县、新龙县、理塘县、道孚县、得荣县、石渠县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、利通区、盐池县、青铜峡市)

怀化市(麻阳苗族自治县、沅陵县、洪江市、溆浦县、芷江侗族自治县、会同县、鹤城区、中方县、新晃侗族自治县、辰溪县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

忻州市(河曲县、静乐县、忻府区、偏关县、原平市、神池县、五寨县、五台县、岢岚县、宁武县、代县、繁峙县、保德县、定襄县)

新疆维吾尔自治区

蚌埠市(蚌山区、龙子湖区、禹会区、怀远县、固镇县、淮上区、五河县)

信阳市(淮滨县、商城县、潢川县、平桥区、息县、固始县、罗山县、新县、浉河区、光山县)

吉林市(昌邑区、永吉县、蛟河市、舒兰市、磐石市、丰满区、龙潭区、船营区、桦甸市)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

河池市(金城江区、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、宜州区、罗城仫佬族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、南丹县)

南充市(南部县、顺庆区、高坪区、嘉陵区、蓬安县、阆中市、营山县、西充县、仪陇县)

牡丹江市(穆棱市、爱民区、东安区、海林市、东宁市、宁安市、西安区、林口县、绥芬河市、阳明区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

广州市(花都区、增城区、南沙区、海珠区、白云区、荔湾区、越秀区、番禺区、黄埔区、天河区、从化区)

抚州市(东乡区、乐安县、金溪县、崇仁县、资溪县、广昌县、南城县、临川区、宜黄县、南丰县、黎川县)

齐齐哈尔市(泰来县、富拉尔基区、讷河市、富裕县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、碾子山区、龙江县、克东县、甘南县、铁锋区、建华区、依安县、克山县、昂昂溪区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。